Mysteel月報：9月棉價震蕩偏強運行，下游需求邊際好轉

綜合來看，受低位買盤，以及后續宏觀利好因素提振市場信心，9月棉花價格重心大幅上移，交投表現平平；紡企開機率略有回升，部分工廠訂單走貨尚可，部分庫存壓力依舊存在，維持2個班生產；新年度籽棉陸續上市，因鄭棉期貨上漲，棉農交售心理價格提高，紡棉軋花企業多觀望為主，目前雙方基本處于博弈中結合以上因素分析，Mysteel農產品預期未來10月棉花價格或震蕩上漲，關注國慶假期間外盤動態、籽棉開秤、下游接單情況，以及宏觀消息。

月評

Mysteel：國慶節后棉價或寬幅震蕩運行

近期受外圍宏觀利好因素刺激，鄭棉期貨價格重回萬四之上，截至9月23日，鄭棉期貨主力合約收盤價格14040元/噸，較月初上漲3.62%，市場信心略有提振當前2024/25年度棉花上市在即，國慶節后棉價走勢如何演繹？且讓筆者做以下簡要分析 籽棉開秤價格預期較低，對盤面支撐有限 近期新疆手采棉價格陸續開秤，機采棉收購工作尚未啟動，預計國慶節陸續上市。

熱點分析

[隆眾聚焦]：需求不及預期，“金九”旺季遇冷

其中新疆市場機采棉價格14250-14950元/噸主產國棉花陸續上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，本周棉花價格震蕩上漲；需求端表現一般，紗廠隨用隨買，部分企業原料庫存相對充足，等待新年度新疆棉上市；美聯儲降息50個基點，對棉花等商品市場價格影響暫不明顯，分析人士認為其2024年末前或繼續下調25-50個基點當前國內鄭棉期貨震蕩上漲，美棉走強提振國內情緒，但產業面偏弱運行，價格反彈持續時間或有限。

熱點聚焦

Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

10月17日，鄭棉期貨延續寬幅下跌走勢，鄭棉主力合約收盤價格16695元/噸，最低觸及16630，跌幅2.11%現貨方面，今日全國新疆棉3128B均價17929元/噸，跌319元/噸，跌幅1.06%今日鄭棉期貨主力合約破位下跌，新年度棉花即將大量上市，后市行情如何演繹？且讓筆者從基本面情況做簡要分析 籽棉價格高開，成本支撐棉價 圖1 2019-2021年機采籽棉均價走勢圖 目前新年度棉花陸續上市，以機采棉為例，目前新疆機采籽棉均價在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，較去年同比漲幅18.41%，軋花廠加工利潤虧損。

熱點分析

Mysteel日報：棉紗廠商謹慎觀望，訂單不足

三、棉紗期貨情況 10月8日，鄭紗主連周末休盤，節前收于23070元/噸，結算23170元/噸因節假日期貨休盤狀態，且新花剛上市，目前市場籽棉交售量不大，上下游企業多等待周一開盤情況，目前市場表現暫穩，因新棉搶收預期疊加紡紗利潤倒掛，預計短期鄭紗價格跟隨棉花或震蕩偏強 四、相關競品分析 人棉紗：蕭山地區人棉紗市場近期表現相對平穩，市場觀望心態較濃，紗企出貨情況一般，但成品庫存壓力不大。

日報

Mysteel日報：期價大跌，棉紗交投偏淡

一、今日熱點 1、今日為儲備棉銷售第50個交易日，計劃上市銷售儲備棉重量為20002.1859噸，共57捆； 2、國內市場棉花價格跌200-300元/噸，3128B新疆機采棉參考價18150-18350元/噸，成交仍未放量； 3、全國純棉32s環錠紡均價24955元/噸，持穩，下游謹慎觀望，實際成交較少 二、棉紗價格行情分析 純棉紗市場交投偏淡，全國純棉32s環錠紡均價24955元/噸，穩定，鄭棉大幅下跌，紡企謹慎觀望，接單情況不盡人意，詢單問價為主，實際成交較少，下游客戶普遍反饋訂單乏量，坯布庫存有所增加，期貨價格波動較大，一單一議，預計短期棉紗價格震蕩運行。

日報

Mysteel解讀：新棉上市在即，節后行情走勢如何？

9月27日，鄭棉期貨主力合約收盤價17430元/噸，漲215，漲幅1.25%，最高位置17525受新疆天氣因素擾動，以及市場籽棉搶收情緒影響，近期鄭棉期貨呈現寬幅震蕩走勢進入10月份，2023/24年度新疆棉將大量上市，節后棉花行情走勢將如何預判？且讓筆者從棉花產業現狀做簡要分析 內外棉價差修復，新疆棉優勢減弱 圖1 2021-2023年國內外棉價差 據Mysteel數據顯示，截止至9月27日，內外棉價差為735元/噸，月度環比降幅27.3%，年同比增幅128.83%。

熱點分析

【財聯社】棉價上漲“大步流星”紡企訂單“停步不前”，需求不足利潤難保

公司會開展棉花期貨業務，規避境內外棉花價格大幅波動對業績帶來的影響 對于一些庫存少、議價能力弱的企業來說，棉價上漲已成為有形的壓力一位上市公司相關負責人對財聯社記者說，“現在下游缺訂單，我們不太可能去調價格不像2021年三季度棉價上漲時，國內外需求都很旺盛，我們調價很快，下游接受度也很高” 上海鋼聯農產品事業部棉花分析師楊萍在采訪中也提到了紡企的壓力：5月份以來整體訂單表現呈現走弱趨勢。

媒體報道

【財聯社】全線提價！國內棉市復蘇回暖，下游“金三銀四”或成支撐

國際方面，印度或成最大變量，受前期異常季風影響，2022/2023年度減產已成定局，截至2023年1月29日當周，印度2022/23年度的棉花累計上市量約199.51萬噸，較三年均值累計減少約142.27萬噸 節后紡企復工情況較好 本輪國內棉花價格上漲主要在于需求預期升溫帶動，年后下游紡企陸續復工，開工熱情較高 華融融達期貨分析師向財聯社記者表示，紡企復工時間略早于往年，開機率快速提升，節后紡企純棉紗報價多數上調500元/噸，部分價格上漲1000元/噸。

媒體報道

Mysteel解讀：從庫存角度窺探新年度棉花行情走勢

12月30日，鄭棉期貨主力合約收盤價14260元/噸，月度漲1050元/噸，環比漲幅7.95%12月份以來，鄭棉期貨整體表現相對堅挺，呈現穩中有漲趨勢現貨方面，全國3128皮棉均價15124元/噸，月環比上漲1.61%，期現價格呈現聯袂上漲態勢當前，年尾收官在即，新年度行情又該如何演繹，且讓筆者做簡要分析 公檢進度緩慢，商業庫存同比收窄 圖1 2020-2022年棉花商業庫存 新棉上市時期，棉花商業庫存小幅增加，增速較2021年同期放緩。

熱點分析

[純棉紗周評]：供需兩淡 純棉紗偏弱下行（20221125-1201）

4. 下周市場預測： 成本分析：下周，棉花基本面或難有明顯改善，伴隨新棉上市增量，總體市場棉花供應更加寬松，預計現貨報價重心仍將下移不過期貨方面繼續向下或已有限，因當前已在低位，關注宏觀方面是否有利好刺激出現 純棉紗預測：下周，上游棉花帶來的成本支撐依舊偏弱，純棉紗自身供需兩淡，疫情影響下整體開機率或延續低迷態勢，內需疲軟、物流運輸受限，下游訂單短時仍無集中預期。

周/月評

Mysteel：鄭棉主連震蕩上漲（20221117）

當前棉花現貨均價暫穩，新棉上市、公檢量日度增加，但流通依舊較為受限；下游棉紗價格暫穩，訂單較為疲軟，產銷弱于同期，紡企庫存持續增加預計鄭棉期貨將維持橫盤震蕩格局 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鄭棉

Mysteel解讀：近期鄭棉破位下跌，原因為何？

今日，鄭棉期貨繼續破位下跌，收盤價12485元/噸，跌370，跌幅2.88%，最低點12270元/噸，觸及今年以來新低位置而現貨方面，目前3128B新疆棉價格14905元/噸，現貨報價相對堅挺近期鄭棉期貨再次下挫，原因為何？為此筆者從以下幾個方面做簡要分析 一是籽棉收購價格走低，收購成本支撐有限 表1 10月31日全國主要市場2022/23年度籽棉價格匯總 10月31日全國主要市場2022/23年度籽棉價格匯總（單位：元/公斤） 隨著新年度棉花陸續上市，籽棉價格基本呈現低位運行態勢。

熱點分析

[純棉紗周評]：成本及需求雙向支撐偏弱 純棉紗穩中有降（20221014-1020）

（單位：元/噸） 本周純棉紗市場偏淡整理后局部走跌，部分紗線價格下調250-500元/噸本周上游棉花期貨走弱，新棉上市仍受疫情制約，但聽聞預售價格較低，內地庫舊棉貨緊價高，新舊棉價差較大，后市看空氛圍上升；但周內純棉紗企業仍受前期成本壓力制約，整體報盤調整幅度有限，僅實盤議價靈活；下游節后新單有限，對純棉紗剛需難提量，市場交投有限，純棉紗實盤價格穩中有降 2. 市場影響因素分析 1）本周純棉紗開機率61.64%，環比持平，周內企業開工正常，開機率無變化。

周/月評

[純棉紗周評]：成本及需求雙向支撐偏弱 純棉紗穩中有降（20220923-0929）

本周上游原料棉花現貨價格跟隨期貨弱勢走跌，而純棉紗企業雖新單較少，但節前調價意向較低，整體穩中窄幅盤弱，跌幅較棉花略窄，故加工費有所上升 3. 下周市場預測： 成本分析：國內棉花供需基本面依舊難以給市場提供利好，僅有些許底部支撐，預期國慶假期前后，2021/22年度陳棉現貨報價以穩為主新疆機采棉開秤價格較低，或與疆內疫情影響花廠復工步伐有關，節中伴隨花廠開工以及籽棉上市量增加等，不排除籽棉收價上漲的可能，業者不宜過度看空市場。

周/月評

【證券日報】棉花產業鏈上游價格“棉”里藏針，下游企業難以入“棉”

現貨方面，數據顯示，3月30日皮棉國內市場價為22939.17元/噸，與2021年12月31日相比上漲3.30%期貨方面，截至3月31日收盤，鄭棉主力連續期貨價格達21755元/噸，年內期貨價格最高達22210元/噸，較年內最低價20590元/噸上漲7.87% 談及棉價高企的原因，中國農業科學院農業經濟與發展研究所副研究員錢靜斐在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“一是植棉成本受土地農資價格影響大幅上漲，新疆地方機采棉總成本比上年增加31%；二是去年9月份新棉上市以來，受棉紡織企業出口旺盛、加工企業加價搶收抬高市場預期、全球棉花減產預期增強、大宗商品價格強勢運行等多重因素影響，國內棉花價格持續快速上漲。

媒體報道

熨平原材料漲價風險 上市公司紛紛成“套粉”

”為此，公司一直進行套期保值，但因對原材料市場單邊上行的行情判斷有所偏差，導致套期保值產生平倉虧損此外，還有從事家用紡織品為主的孚日股份，去年上半年在開展棉花期貨套期保值過程中，因棉花期貨價格大幅波動導致損失逾2億元 深入分析多家上市公司以往的套期保值成績單發現，基差變化對套期保值的最終效果至關重要，也是主要的風險因素所謂基差是指現貨價格與期貨價格的差值 伴隨著期貨市場的不斷發展、演進，參與套期保值的企業逐漸探索出了參與期貨風險管理更深入的優化方向——基差交易。

市場播報

Myagric：中財期貨-上海鋼聯棉花線上交流會會議紀要

2020年8月27日（周四）15：15-16：30，由中財期貨有限公司主辦，上海鋼聯電子商務股份有限公司我的農產品網承辦的“棉花線上交流會”線上直播會議順利召開本次直播分享會由上海鋼聯我的農產品網棉花分析師楊萍、上海鋼聯我的農產品網棉花分析師梁浩，分別就《儲備棉輪換政策對新花上市影響分析》、《下半年棉紡市場價格走勢分析》展開主題演講 楊萍就《儲備棉輪換政策對新花上市影響分析》進行主題演講，分別對國內棉花市場運行情況，儲備棉輪換對新花上市影響分析以及2020新年度棉花市場展望三個部分進行解讀。

熱點分析