Mysteel解讀：棉價上行傳導棉紗成本，新單放量仍需觀望

當前紡企以交付訂單貨為主，后續新訂單簽約情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒偏濃據 Mysteel 農產品棉花團隊的跟蹤數據，截至5月19日，棉花商業總庫存量達365.74 萬噸，與上一年度同期相比，增長了6.26%在這其中，新疆地區的商品棉庫存為271.6萬噸，月環比減少16.66%內地地區的商品棉庫存為94.14 萬噸在宏觀利好消息提振下，鄭棉期貨呈現震蕩上行走勢；而外盤 ICE 期棉則因 USDA 報告釋放利空信號，疊加產棉區天氣條件有利于棉花生長的拖累，價格走跌。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （5月12日-5月16日）

棉花：周內中美貿易關系緩和，利好消息提振下鄭棉震蕩上行，外盤ICE期棉則受制于USDA報告利空以及產棉區利好天氣拖累而走低現貨方面，雖然下游紡企陸續進入消費淡季，但當前下游開機平穩，且受期貨波動影響，市場購銷活躍度尚可近期關注外貿訂單變化及疆內棉花去庫節奏 大蒜：本周庫蒜行情下跌截至5月16日，山東金鄉一般混級周均價為2.35元/斤，環比跌幅14.55%本周全國大蒜六大主產區價格下跌，鮮蒜上市后部分商家轉戰新蒜市場，庫內老蒜市場人氣進一步減弱。

產業分析

Mysteel月報：9月棉價震蕩偏強運行，下游需求邊際好轉

綜合來看，受低位買盤，以及后續宏觀利好因素提振市場信心，9月棉花價格重心大幅上移，交投表現平平；紡企開機率略有回升，部分工廠訂單走貨尚可，部分庫存壓力依舊存在，維持2個班生產；新年度籽棉陸續上市，因鄭棉期貨上漲，棉農交售心理價格提高，紡棉軋花企業多觀望為主，目前雙方基本處于博弈中結合以上因素分析，Mysteel農產品預期未來10月棉花價格或震蕩上漲，關注國慶假期間外盤動態、籽棉開秤、下游接單情況，以及宏觀消息。

月評

[國慶專題]：“金九”旺季姍姍來遲，“銀十”仍可期待

九月下旬，新疆棉花增產預期減弱，宏觀利好因素提振市場信心，內外棉價格同時上漲，紗企出貨有所好轉，部分紗企已經上調紗價，“金九”旺季姍姍來遲 1、行情回顧 來源：隆眾資訊 九月初，棉花購銷滯緩，棉花期現價格出現承壓；棉花新年度開啟，部分棉企積極預售新棉，基差價格偏低，陳棉銷售承壓，純棉紗開工率回升，下游訂單不及預期，樣本企業成品庫存上漲，純棉紗價格承壓運行；九月中旬，主產國棉花陸續上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，九月中期棉花價格震蕩上漲，紡企普遍感覺新訂單和銷售情況無較大變化，雖有較上個月有所改善，但總體表現依然一般，純棉紗繼續承壓運行；九月末，隨著ICE、鄭棉期貨輪番上漲及布廠等消費終端整體訂單有所增加，部分產品庫存出現下降，企業在旺季的推動下補庫意愿回升，棉紗產銷市場情緒有所改善，隨著出貨好轉，多數紗企上調紗價的意愿變強，純棉紗價格普遍上調。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：需求不及預期，“金九”旺季遇冷

其中新疆市場機采棉價格14250-14950元/噸主產國棉花陸續上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，本周棉花價格震蕩上漲；需求端表現一般，紗廠隨用隨買，部分企業原料庫存相對充足，等待新年度新疆棉上市；美聯儲降息50個基點，對棉花等商品市場價格影響暫不明顯，分析人士認為其2024年末前或繼續下調25-50個基點當前國內鄭棉期貨震蕩上漲，美棉走強提振國內情緒，但產業面偏弱運行，價格反彈持續時間或有限。

熱點聚焦

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅上漲（20240529）

現貨情況：棉花現貨價格跟隨期貨上漲，部分高品質貨源基差堅挺，低品質貨源基差下調，下游紡企節前補庫意愿不佳，市場交投氛圍略顯平淡 市場熱點：美國農業部公布美棉種植進度為59%，優良率為60%，現蕾率4%，相對均好于同期新疆棉花生長遭受雨水、冰雹天氣，但目前統計影響相對有限 二、行情預測 近期市場較為關注實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預計棉價上行壓力逐步增大，但受外盤空頭回補影響，預計鄭棉早間價格震蕩小幅上漲。

早盤預測

Mysteel：鄭棉主連大幅上漲（20240516）

鄭棉期貨價格低位回升，棉花現貨供應寬松，受外盤企穩推動有所反彈，下游淡季特征明顯，成交不佳，紡企謹慎觀望，隨用隨買，開機率下滑預計鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

[隆眾聚焦]：周內棉花震蕩運行 純棉紗整理出貨

其中新疆市場機采棉價格 15850-16050 元/噸，內地市場機采棉價格16100-16300 元/噸3級地產棉雙 28 報價 16600-16700 元/噸鄭棉期貨偏弱下跌，基差掛單成交增多，棉花現貨供應充足，受外盤大跌拖累，鄭棉主連盤中跌破萬五關口；軋花企業觀望為主，市場銷售基差重心上移，紡企剛需采購，成交平平結合以上因素分析，利空情緒逐漸消化，但仍缺乏利好消息提振，預期未來一周棉花價格或震蕩企穩。

熱點聚焦

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（04.26-04.30）

國內棉花供應充足，缺乏利好消息提振，外盤拖累下鄭棉震蕩偏弱，紡企剛需點價拿貨，采購積極性不足，交投氛圍較淡傳統“銀四”紡織市場旺季不旺，紗廠訂單不見好轉，部分企業計劃五一休假，部分企業表示節后開機率或進一步下調預計假期后國內棉花價格或震蕩下跌，關注棉產區天氣情況及宏觀消息 蘋果：本周蘋果市場受五一備貨提振，產區走貨略有好轉，但果農中后期貨質量下滑，去庫較去年同期仍舊偏慢，客商延續壓價挑選，成交仍以低價高性價比貨源為主。

農視財經

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（04.12-04.19）

華北有效供應相對充足，下游深加工企業門前到貨量維持高位，玉米價格重心繼續下移銷區玉米市場弱態運行沿海需求疲軟，疊加期貨價格不振，港口貿易商報價信心不斷下降，成交清淡內陸窄幅偏弱，下游飼料企業目前采購心態偏謹慎，以滿足剛需為主 棉花：本周棉花價格大幅下調，新疆機采棉3128B現貨價格16856元/噸，周環比下跌344元/噸，跌幅2.0%，年同比上漲7.67%3月棉花進口約40萬噸，國內棉花供應充足，受外盤拖累，以及宏觀偏空環境影響，鄭棉期貨價格持續下探，軋花企業基本保持觀望心態，基差資源整體成交尚可，貿易企業基差報價上調。

農視財經

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（04.05-04.12）

國內棉花供應充足，鄭棉期貨主連換月CF2409，受外盤拖累，期價先漲后跌，棉企基本保持觀望心態，各產區棉花播種工作陸續開啟，種植面積預計下調1.5%紡織市場行情總體偏弱，傳統旺季成色明顯不足，部分工廠處于虧損狀態，原料采購以剛需為主預計下周國內棉花價格或震蕩上漲，關注棉產區天氣情況及紡企開機率 蘋果：本周蘋果市場主流價格偏穩，部分貨源因質量問題偏弱調整周內冷庫走貨速度環比繼續加快，清明節后，部分客商陸續返回產區補貨，但交易多圍繞高性價比貨源為主。

農視財經

Mysteel日報：山東棉價暫穩，市場購銷平平

4月12日，山東市場棉花價格暫穩，3128B新疆機采棉17350元/噸，手采棉17550元/噸鄭棉期貨跟隨外盤回落，貿易商積極銷售點價資源，下游紡企采購心態偏謹慎，現貨成交一般純棉紗價穩定，普梳環錠紡高配32s價格23800左右，下游紡企新單跟進緩慢，小單短單為主，訂單持續性一般市場缺乏消息面指引方向，預計短期棉價區間震蕩 。

日報

Mysteel解讀：美棉期價連續回落 國內棉花價格或延續震蕩

各市場表現存在分化，后市觀點分歧較大，4月3日棉花與棉紗期貨主力收盤價差為5210元/噸，環錠紡C32s紡紗即期呈現虧損，內地紗廠成本壓力相比新疆市場更為突出，低價訂單沒有利潤甚至虧損 綜上所述，春節后，內外盤面聯動性減弱，美棉期價大漲大跌回到起點，鄭棉期貨維持15810-16450元/噸區間震蕩，當前盤面價格與兩個月前差距較小，另外下游需求推動能力期望值不大因此，預計短期鄭棉回調空間較為有限，繼續保持區間震蕩走勢，北半球產棉國進入種植季，重點關注產區天氣因素。

熱點分析

Mysteel解讀：USDA報告利多，ICE棉花跌停為哪般

另一方面，如圖2所示，基金管理公司自1月中下旬開始大幅減持期貨空頭頭寸，產業企業空頭持倉數量則由不足8萬手增加1倍至161761手由此基本可以判斷，近期ICE美棉期價大漲大跌，主要受投機性買盤和資金獲利了結影響 國內需求不及預期，棉花期現價格承壓，外盤受資金主導，鄭棉易跟跌、不易跟漲，建議銷售進度偏慢的棉花加工企業適當下調心理價位

熱點分析

Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

美國棉花出口較為暢銷，將提振美國棉農植棉積極性，USDA預測2024/25年度美國棉花種植面積僅增長7.5%至1100萬英畝美國主要農產品包括棉花、大豆、玉米、小麥等，如圖2所示，近4個月份大豆、玉米期價呈下跌走勢，小麥期價先升后降，棉花期價為眾綠中一抹鮮紅，筆者認為，若美棉期貨價格持續上漲，實際種植面積必將出現更大漲幅 綜上所述，內外棉市場交易點不一致，外盤投機性買盤難以持續，存在大幅回落風險，建議國內棉企應關注紡織訂單需求、隨行就市。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價沖高回落 后道訂單不足

紡企前期訂單陸續交付中，庫存小幅下降；現階段紡企棉紗庫存壓力不大，但普遍對后市行情感到擔憂，擔心“金三銀四”傳統紡織旺季，旺季不旺，現在訂單前置，后續訂單跟進乏力，加之原料成本高企，紡紗利潤虧損邊緣，進入3月將面臨較大考驗 綜上所述，短期期貨行情走勢與基本面行情錯配，外盤走勢與內盤走勢背離，價差擴大，基本面弱勢運行，供應寬松，需求疲軟，棉花價格上行阻力較大，沖高回落；后續重點關注后道訂單跟進情況及棉紗社會庫存及廠庫庫存的變化。

熱點分析

【證券時報】鄭棉突破萬六關口，需求向好驅動棉花產業鏈價格共振

棉紗期貨主力合約也收獲較大漲幅，1月22日盤中突破22000元/噸，較11月末漲近8% “國外較強的市場人氣帶動了國內鄭棉期貨，上周鄭棉上漲為主，周度漲幅達2.61%從1月18日開始，國內棉花及棉紗價格再次迎來上調，主要來自于期貨盤面支撐”上海鋼聯農產品事業部棉紗分析師于雙雙稱，外盤方面，強于預期的美國零售銷售數據帶動市場人氣，ICE期貨價格出現明顯上漲。

媒體報道

Mysteel：2023年全國棉花國慶期間市場運行情況

地產棉方面，目前地產棉毛重價格18200元/噸，籽棉價格4.6元/斤，軋花廠隨加工隨出貨，庫存維持低位 河南市場 國慶期間，下游鮮有拿貨需求，期貨休市，棉花貿易企業基本處于休假狀態，報價稀少，2022年度新疆機采棉3128B價格18600元/噸左右，較節前上漲100元/噸河南棉花庫存供應一般，新疆棉發運到庫少，預計節后消化庫存為主雖然外盤重心有所下移，但受新年度新疆棉成本支撐，預計河南市場棉花價格震蕩偏強。

熱點分析

Mysteel解讀：供應端故事未完待續，棉價繼續高位震蕩

一是受美國主產棉區高溫天氣頻繁，引發市場對于供應擔憂，市場看漲情緒發窘二是內外棉價差順掛，進口棉價格優勢凸顯，從近期美棉周度出口裝運報告數據陸地棉簽約與裝運明顯增長，紡企對進口棉需求增加鄭棉方面，鄭棉主力合約收盤價格17265元/噸，漲0.26%，較月初漲2.86%近期鄭棉期貨維持高位震蕩態勢，棉價上下兩難，主要原因，一是近期宏觀政策影響，市場供應端壓力有所緩解，棉價上行受阻二是下游紡企維持高開機，負反饋情緒傳導有限，加之外盤偏強走勢支撐，棉花期貨繼續高位運行。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（06.30-07.07）

當前市場暫無亮點，短期美豆期價震蕩運行，關注主產區天氣變化情況國內方面，連粕走勢追隨外盤震蕩運行現貨方面，近期油廠開機壓榨雖有所下滑，但國內供應依舊處于相對寬松格局，預計在供需雙弱情況下，豆粕現貨基差或將承壓運行，后期關注油廠累庫情況 玉米：本周棉花價格上漲，截至7月7日，全國3128皮棉均價17470元/噸，周環比漲幅0.68%鄭棉期貨震蕩上行，貿易商現貨報價堅挺，但市場有價無市，下游淡季需求乏力，原料補庫節奏緩慢。

農視財經