[隆眾聚焦]：貿易戰雪上加霜，“銀四”徹底淪陷

受期貨市場影響，棉花現貨價格大幅下跌，截至4月10日，國內3128皮棉均價14044元/噸，周環比下跌4.75%4月9日，美國對中國商品關稅增加到104%，對鄭棉價格影響明顯，國內也采取了相應的反制措施，自2025年4月10日起，對原產于美國的進口商品關稅加征增長至84%受到關稅影響，棉花期貨價格斷崖式下跌，由于關稅政策的頻繁變動，棉企業擔憂情緒加劇，下游紡企訂單也受到影響，對原料棉花謹慎采購，無利好因素，棉花價格短期內弱勢運行。

熱點聚焦

【山東某棉企】預計節后棉價或將上漲

訪人信息：山東某棉花企業 銷售負責人 客戶觀點：目前國內棉花庫存高企，然而國內下游市場對棉花的需求并未達到預期水平，節前棉價上行的壓力增大但春節后將迎來金三銀四，鄭棉期貨或有望上漲；新年度全球棉花供應寬松格局或將在下一次報告中有所體現，棉價受外部環境、投機資金等多重因素影響，且關稅問題仍需觀察，短期預計價格持穩為主。

棉業大家說市場

[國慶專題]：“金九”旺季姍姍來遲，“銀十”仍可期待

九月下旬，新疆棉花增產預期減弱，宏觀利好因素提振市場信心，內外棉價格同時上漲，紗企出貨有所好轉，部分紗企已經上調紗價，“金九”旺季姍姍來遲 1、行情回顧 來源：隆眾資訊 九月初，棉花購銷滯緩，棉花期現價格出現承壓；棉花新年度開啟，部分棉企積極預售新棉，基差價格偏低，陳棉銷售承壓，純棉紗開工率回升，下游訂單不及預期，樣本企業成品庫存上漲，純棉紗價格承壓運行；九月中旬，主產國棉花陸續上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，九月中期棉花價格震蕩上漲，紡企普遍感覺新訂單和銷售情況無較大變化，雖有較上個月有所改善，但總體表現依然一般，純棉紗繼續承壓運行；九月末，隨著ICE、鄭棉期貨輪番上漲及布廠等消費終端整體訂單有所增加，部分產品庫存出現下降，企業在旺季的推動下補庫意愿回升，棉紗產銷市場情緒有所改善，隨著出貨好轉，多數紗企上調紗價的意愿變強，純棉紗價格普遍上調。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：需求不及預期，“金九”旺季遇冷

其中新疆市場機采棉價格14250-14950元/噸主產國棉花陸續上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，本周棉花價格震蕩上漲；需求端表現一般，紗廠隨用隨買，部分企業原料庫存相對充足，等待新年度新疆棉上市；美聯儲降息50個基點，對棉花等商品市場價格影響暫不明顯，分析人士認為其2024年末前或繼續下調25-50個基點當前國內鄭棉期貨震蕩上漲，美棉走強提振國內情緒，但產業面偏弱運行，價格反彈持續時間或有限。

熱點聚焦

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩上行（20240923）

現貨情況：鄭棉期貨寬幅上行，貿易商基差結算價格跟漲，下游紡企謹慎觀望，市場現貨交投氛圍表現平淡 市場熱點：美聯儲凌晨宣布降息50個基點，短期內將對市場情緒產生較大影響并對國內外棉價起到一定的提振作用 二、行情預測 整體來看，目前新年度棉花即將上市，供應端表現寬松，下游紡企旺季行情不旺，需求端支撐有限，但受宏觀外圍利好因素刺激， 預計今日早間現貨棉價震蕩上行。

早盤預測

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（07.19-07.26）

銷區玉米市場受期貨下跌影響，華東及華南港口貿易企業報價紛紛出現下調，飼料企業庫存充足，隨用隨采為主西南內陸地區主要以價格更有優勢的新疆糧為主，新疆糧源結轉數量較大，貿易商出貨增加，價格大幅下調 棉花：本周棉花價格大幅下跌，7月26日新疆機采棉3128B現貨價格15318元/噸，周環比下跌515元/噸，跌幅3.25%，年同比下跌15.02%因增產預期增強及宏觀利空因素打壓，棉花價格持續下調后略有回升，軋花企業觀望為主，下游紡企逢低適量補庫，整體走貨情況較好，部分棉企貨源緊張。

農視財經

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.24-05.31）

本周銷區玉米市場價格偏弱運行，受北方產區價格下跌以及期貨價格走弱等因素影響，銷區市場成交價格出現不同程度下跌 棉花：本周棉花價格小幅下跌，5月31日新疆機采棉3128B現貨價格16293元/噸，周環比下調252元/噸，跌幅1.52%，年同比上漲0.41%國內棉花供應充足、需求走弱，棉花價格缺乏上漲動力，因美國得克薩斯州主產區出現降雨，有利于棉花生長，內外棉期價聯袂下挫，下游剛需低位點價采購，成交稍有增量。

農視財經

Mysteel解讀：棉價震蕩上行，商業庫存持續減少

規模大廠開工相對穩定，訂單有一個月水平，整體市場詢單問價增加，紡企開機負荷小幅增加全國C32s環紡紡紗即期利潤為34.3元/噸，周環比減少327.8元/噸鄭棉上漲，紡企逢低補庫，實單據量商談價格，一單一議，預計短期棉紗價格將延續震蕩走勢 綜上所述，近期受外棉大漲因素影響，鄭棉期貨逐步探底回升，棉花現貨基差報價堅挺，倉單數量小幅下滑，下游淡季特征明顯，供應端暫無擾動，價格反彈高度或將有限。

熱點分析

Mysteel月報：4月下游采購謹慎，棉紗購銷不暢

價格波動受兩方面因素影響，第一，國內原料棉花盤面下調明顯，截至4月30日，國內棉花盤面結算價格15700元/噸；第二，下游走貨情況整體不理想，隨著年前訂單的陸續交付，棉紗企業多數反映新接訂單情況不理想但由于棉花原料價格適當下移，部分企業虧損程度在收縮，但內地企業依舊多數處于虧損中 截至4月30日，國內純棉32s環錠紡現貨主流報價為23447元/噸，月環比上漲13元/噸，漲幅0.06% 2.2 棉紗期貨價格 圖2 2022-2024年鄭紗主連收盤走勢 截至4月30日，鄭紗主連換月至2409合約，期價重心下移，月度跌385元/噸，跌幅1.79%，收盤21175元/噸；盤中最高21660元/噸，最低20345元/噸，總手39245手，減少47352手，持倉2200手，減少2199手，結算21178元/噸。

月評

Mysteel解讀：原料價格持續震蕩，棉紗下游采購謹慎

第一，受供需矛盾突出持續影響，目前期貨盤面帶動現貨的動力稍顯不足；第二，企業資金鏈運轉整體表現偏弱，企業多不愿頻繁調整價格影響下游采購心態短期市場利好支撐因素有限，借助棉花種植面積來推漲價格也難影響短期棉紗價格，故而棉紗價格近期看穩為主

熱點分析

Mysteel解讀：美棉期價連續回落 國內棉花價格或延續震蕩

受多重因素影響，美棉期貨出現多頭資金明顯減倉，截止3月26日當周，投機客減持ICE棉花期貨及其期權凈多頭頭寸5301手，截至4月4日，可交割的2號ICE期棉合約庫存增加至93324包，上一交易日為92654包 近期，部分企業反饋紡織市場行情有回暖跡象，隨著氣溫回升，夏季訂單需求有所增加，部分棉紗貿易商報價上調500元/噸，部分工廠走貨稍有加快，預計此輪訂單周期或能維持二十余天然而，部分紗廠依舊表示仍未感受到訂單增加，節前訂單已經加工結束，并且是在壓低開機的條件勉強做到3月底，對于4月份行情暫無樂觀心態。

熱點分析

Mysteel解讀：一季度棉花市場行情回顧及二季度展望

一季度棉花上漲的主要影響因素：其一是鄭棉期貨影響，一季度鄭棉期貨主力呈現震蕩上漲行情，貿易商基差結算價跟漲，棉價底部重心抬升；其二是下游旺季預期強烈，原料補庫需求帶動，春節后市場對下游傳統旺季行情預期較高，市場信心恢復，加之下游紡企產銷數據邊際修復，訂單出現回暖跡象，對原料剛需補庫需求仍存 二、軋花廠加工基本結束，銷售進度緩慢 一季度新疆棉加工基本進入尾聲，截至3月31日，新疆棉加工量累計557.53萬噸，高于市場前期預估值，新疆棉產量基本定型，減產空間相對有限。

熱點分析

Mysteel：2024上海鋼聯新春團拜會——棉花德州站圓滿落幕

2024年春節后，國內鄭棉期貨沖高回落，但現貨價格整體處于高位水平，紡織企業接受能力有限，采買積極性持續處于低位水平春節后ICE美棉呈現寬幅上漲走勢，主要受2023/24年度美棉大幅減產以及投機性資金買盤等因素影響，內外棉價格差距較大在此局面下展開對于國內棉花供應和需求的分析，總體來看，目前無論是進口棉還是新疆棉，國內供應均處于高位水平，但下游紡織行業不景氣，春節后接單情況一般，導致需求持續偏弱預計短期國內棉花下游產品價格偏弱運行。

會議報道

Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

1月2日美棉主力期價開盤價80.87美分/磅，至今上漲勢頭十分明顯，截止目前漲幅逾20%；同期，鄭棉主力開盤價15510元/噸，最高價16395元/噸，漲幅僅5.7%因而，進口棉現貨價格表現亦強于國內棉花，春節假期前，內外棉價差已出現倒掛，鋼聯數據顯示，2月8日新疆棉與美棉價差為-220元/噸，節后價差倒掛幅度呈現擴張趨勢 圖2 美國主要農產品期貨主力收盤價 受多重因素影響，2024年全球棉花消費并不樂觀，USDA預估2023/24年度棉花消費量為2448.6萬噸，較2022/23年度提高28.2萬噸，然而，依舊低于2015/16至2018/19年度，且明顯低于2020/21年度與2021/22年度平均值2616萬噸。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉突破新高，春節后行情如何演繹？

近期受國內終端紡服出口消費數據環比利好以及下游需求邊際修復等因素影響，市場看漲情緒升溫，鄭棉期貨走勢震蕩上行1月22日，鄭棉主力合約價格突破近2月新高，最高點位16080，市場信心有所提振當前市場假期氛圍漸濃，基本面情況暫無太大變化，節后行情走勢如何演繹？ 鄭棉倉單量同比增加，上方套保盤壓力凸顯 圖1 2022-2021年鄭棉倉單數量 截至1月24日，鄭棉注冊倉單13370張，較上一交易日減少12張；有效預報1255張，較上一交易日增加59張，倉單及預報總量14625張，折合棉花58.50萬噸，較去年同期增加64.00%。

熱點分析

Mysteel年報：2023年國內棉花市場回顧與2024年展望

導語：2023年棉花市場波動性增強，市場心態轉換快，影響因素錯綜復雜，操作難度加大2023年棉花價格沖高回落，在美聯儲加息抑制高通脹的背景及新疆棉事件擾動下，消費難有顯著起色，棉花供大于求，國內紡織市場產銷形勢開始走弱，下游傳統旺季訂單不旺，終端市場外銷受阻、內需不足，整個棉紡產業鏈傳導不順暢，國慶節后內外棉期貨價格雙雙大跌，下跌幅度遠超市場預期，多數企業接單形勢嚴峻，使得紡織傳統淡季更加冷清。

熱點分析

Mysteel解讀：利空情緒主導，鄭棉再探新低

10月31日，受外圍地緣局勢緊張氛圍以及原油期貨下跌行情因素影響，鄭棉期貨再次下探新低位今日鄭棉主力合約收盤價格15785元/噸，最低觸及15585，當日最大跌幅逾3%現貨方面，今日全國新疆棉3128B均價16956元/噸，跌210元/噸，跌幅1.22%目前新年度棉花行情并未迎來“開門紅”行情，而是逐步下探，后市行情如何演繹？ 籽棉價格略有下調，但收購成本仍偏高 國慶節后，新年度棉花陸續上市，隨著棉花期現價格呈現高位回落，籽棉收購價格相應下調。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月7日-10月13日）

價格方面，港口成交尚可，棉花出入庫量較大，主要節前成交貨源紡企提貨當前買方基本配額充足，進口棉性價比較新疆棉明顯，故市場詢單問價較好，成交量因期貨持續下跌、紡企謹慎心理較強、前期補貨較多等因素影響較節前縮量，但比新疆棉表現好 純棉紗：截至10月12日，主流地區紡企開機負荷為71.7%，環比減幅0.83%，同比增幅13.99%。

產業分析

Mysteel解讀：新棉上市在即，節后行情走勢如何？

9月27日，鄭棉期貨主力合約收盤價17430元/噸，漲215，漲幅1.25%，最高位置17525受新疆天氣因素擾動，以及市場籽棉搶收情緒影響，近期鄭棉期貨呈現寬幅震蕩走勢進入10月份，2023/24年度新疆棉將大量上市，節后棉花行情走勢將如何預判？且讓筆者從棉花產業現狀做簡要分析 內外棉價差修復，新疆棉優勢減弱 圖1 2021-2023年國內外棉價差 據Mysteel數據顯示，截止至9月27日，內外棉價差為735元/噸，月度環比降幅27.3%，年同比增幅128.83%。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或繼續承壓（20230908）

現貨情況：全國棉花價格跟隨期貨大跌，紡企掛單點價成交較好；儲備棉輪出保持100%成交，市場現貨流通隨著價格下跌呈現較好狀態 市場熱點：中國進口棉滑準稅配額75萬噸下發，棉花供應增量；中國8月紡織品服裝出口同比減少10.1% 二、行情預測 市場供需雙弱，政策調控及搶收預期互相影響，短期因儲備棉輪出增量及時間不確定、配額發放、資金進出量較大等因素價格波動較大，故預計鄭棉早間價格或繼續承壓。

早盤預測