交子期貨：滬銅維持逢高空配，止損8萬元/噸

操作策略：美聯儲維持利率不變支撐美元國內市場進入傳統消費淡季，供需基本面提振有限短期中東局勢緩和支撐滬銅高位震蕩，宏觀擾動持續，滬銅維持逢高空配，止損8萬元/噸

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有色持倉日報：滬銅漲0.52%，金瑞期貨增持超4千手空單

截至6月25日收盤，滬銅2508收78680元/噸，漲0.52%；滬鋁2508收20355元/噸，漲0.12%；滬鉛2508收17190元/噸，漲1.48%；滬鎳2508收118670元/噸，漲1.12% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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交子期貨：滬銅維持逢高空配

操作策略：美聯儲維持利率不變，中東局勢升級支撐美元國內市場進入傳統消費淡季，供需基本面提振有限宏觀擾動持續，滬銅維持逢高空配

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國信期貨：美元走弱給予銅價上漲空間，后市預計震蕩運行

周四夜間，倫銅報收9690.5美元/噸，上漲0.45%，滬銅報收78580元/噸，下跌0.13%美國勞工統計局公布的數據顯示，美國5月PPI環比增長0.1%，核心PPI環比上升0.1%，均低于市場預期另外，美國就業市場則傳來預警信號，美國6月7日當周首次申請失業救濟人數24.8萬人，高于預期，為2024年10月以來的最高水平數據發布后，市場預測美聯儲9月降息的可能性升至80%美元走弱，銅價小幅上漲。

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交子期貨：宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

操作策略：近期美元回落為銅價提供了支撐，持續關注美元走勢及美通脹數據國內市場進入傳統消費淡季，供需基本面支撐上漲有限中美貿易談判擾動市場情緒，宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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國信期貨：滬銅上方空間受限，預計震蕩運行

周五夜間，滬銅報收75900元/噸，下跌0.12%宏觀情緒的修復逐漸結束，目前處于關稅政策博弈的窗口期，但關稅政策將給整體需求帶來的負面影響較為確定，中長期將壓制銅價上方空間基本面來看，國內銅精礦現貨加工費仍然較低，表明礦供應仍有緊缺，國內銅庫存持續去化，且已低于去年同期水平，共同對價格形成支撐 整體而言，滬銅預計震蕩，持續關注宏觀情緒的變化，謹慎看待上方高度，以震蕩思路對待。

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國信期貨：美元走弱，銅價再度獲得一定上漲空間

周二夜間，滬銅報收75700元/噸，上漲0.08%，倫銅報收9291美元/噸，上漲0.27%美元走弱，銅價再度獲得一定上漲空間宏觀方面，特朗普正式上任后暫未立即推行具體的加征關稅政策，但市場對于后續關稅政策對全球范圍內貿易流向帶來的負面影響仍存在擔憂 國家統計局數據顯示，中國12月精煉銅（電解銅）產量為124.2萬噸，同比增加4.3%；全年精煉銅（電解銅）累計產量為1364.4萬噸，同比增長4.1%。

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交子期貨：美元疲軟，銅偏強運行

操作策略：近期美元持續下跌、關稅擔憂精銅流入美國，非美地區庫存持續下滑支撐銅價國內市場呈現傳統消費淡季對銅價上方存在抑制短期滬銅高位運行，前期空單止損8萬元/噸，后期擇機高位空配

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國信期貨：預計滬銅高位震蕩

周二夜間，倫銅報收9943美元/噸，上漲0.66%，滬銅報收80390元/噸，上漲0.46%，盤中滬銅觸及近期新高6月，財新中國制造業PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個百分點并重回擴張區間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續走弱，共同給予銅價上漲動力礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用。

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7月1日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩略強

隔夜滬銅主力合約震蕩略強，基本面礦端，銅精礦TC現貨指數繼續運行于負值區間，年中長協談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產意愿仍高，產量穩定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節性疲弱令現貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩定，處于中低水位運行。

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國信期貨：銅價預計高位震蕩

周一夜間，倫銅報收9878美元/噸，下跌0.01%，滬銅報收79780元/噸，上漲0.01%中國6月份官方制造業采購經理指數繼續回升至49.7%，經濟景氣水平總體保持擴張礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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交子期貨：美元疲軟，銅高位運行

操作策略：近期美元持續下跌、關稅擔憂精銅流入美國，非美地區庫存持續下滑支撐銅價國內市場呈現傳統消費淡季對銅價上方存在抑制短期滬銅高位運行，空單止損8萬元/噸，后期擇機高位空配

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有色持倉日報：滬銅飄紅，中信期貨減持2.3千手多單

截至6月30日收盤，滬銅2508收79870元/噸，漲0.16%；滬鋁2508收20580元/噸，漲0.02%；滬鉛2508收17200元/噸，漲0.03%；氧化鋁2509收2985元/噸，漲0.24% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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6月30日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，國際方面，美國第一季度實際GDP終值年化環比下降0.5%，降幅高于預期的下降0.2%，三年來首次出現萎縮個人消費終值大幅下調至僅增長0.5%，創下自新冠疫情爆發以來的最弱季度表現核心PCE物價指數上修至3.5%，通脹壓力仍在國內方面，國家發改委舉行新聞發布會介紹，將在7月下達今年第三批消費品以舊換新資金隨著存量政策加快落地見效，新的儲備政策陸續出臺實施，有信心、有能力把外部沖擊的不確定性和不利影響降到最低，推動經濟持續健康發展。

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國泰君安期貨：滬銅期限正套可以繼續持有

價格上漲，主要因微觀和宏觀形成階段性共振銅現貨依然偏緊，國內庫存低位，LME庫存快速回落，現貨持續升水海外邏輯對價格拉動作用更加明顯，美國經濟存在底部支撐，且特朗普對銅存在加征關稅的預期，推動COMEX銅價漲幅明顯，與LME銅價差擴大至1400美元/噸附近這吸引全球貨源向美國運輸，LME銅庫存回落，0-3現貨升水高位LME銅價強于國內，使得出口存在盈利，國內貨源運輸至保稅區或LME倉庫，社會庫存去化。

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國信期貨：美元走弱，銅價觸及近期高點后回落

周五夜間，倫銅報收9879美元/噸，下跌0.17%，滬銅報收79920元/噸，上漲0.23%受獲利了結影響，外盤銅價漲至高位后有所回落但礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊對銅價有較強支撐進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待

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有色持倉日報：滬銅漲1.5%，20家期貨合計增持超3萬手

截至6月27日收盤，滬銅2508收79920元/噸，漲1.50%；滬鋁2508收20580元/噸，漲0.98%；滬鉛2508收17125元/噸，跌0.46%；氧化鋁2509收2986元/噸，漲1.74% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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6月27日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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