Mysteel早讀：中東緊張局勢壓倒降息利好 有色金屬多數收跌

5月份LME的俄羅斯銅庫存減少27350噸此次庫存減少包括14800噸“2類”俄羅斯銅，根據英國制裁規定，英國公司和公民禁止購買此類銅這筆交易凸顯了LME銅市場的緊張狀況，該市場的整體庫存已降至近兩年來的最低水平“2類”俄羅斯銅是指在2024年4月13日之前生產，但在該日期之后才被列入倫敦金屬交易所倉單的銅，而4月13日正是美國和英國出臺新制裁措施的時間 ◎【上期所田向陽：推動鋁產業標準提升和轉型升級】上海期貨交易所黨委書記、理事長田向陽在鑄造鋁合金期貨及期權上市活動上表示，鑄造鋁合金期貨和期權在上海期貨交易所正式掛牌交易。

有色聚焦

定了！6月10日上市！上期所就鑄造鋁合金期貨及期權相關問題答記者問

上海期貨交易所（下稱上期所）將于2025年6月10日9時掛牌交易鑄造鋁合金期貨，鑄造鋁合金期權合約掛牌交易時間為2025年6月10日21時為確保鑄造鋁合金期貨及期權平穩推出和穩健運行，2025年5月26日，上期所發布了鑄造鋁合金期貨合約、期權合約和業務細則、關于鑄造鋁合金期貨及期權上市交易有關事項的通知等內容，相關負責人就鑄造鋁合金期貨及期權合約、業務細則等相關問題接受了媒體采訪 01.為什么要推出鑄造鋁合金期貨及期權？ 鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。

聚焦

全球金融市場繼續動蕩，美股期貨、原油、現貨白銀繼續下跌

現貨白銀周一盤初下跌3%，報28.5美元/盎司，該品種上周累計暴跌了13% ④紐約Comex期銅一度下跌8.5%至每磅4.03美元，新加坡時間06:17，報每磅4.15美元 ⑤加密貨幣加入了全球市場暴跌行列比特幣和以太坊分別下挫5%、10%，其他加密貨幣亦重挫 ⑥美國聯邦基金期貨在早盤交易中猛漲，12月合約上漲30個跳動點美國聯邦基金期貨暗示美聯儲今年將降息120個基點（4.8次）。

聚焦

COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

3月25日，紐約商品交易所（Comex）銅期貨飆升至歷史新高，截至當天收盤，COMEX銅期貨主力合約盤中最高上漲至5.2285美元／磅，突破去年5月20日創下的5.1985美元／磅的高點25日亞洲交易時間COMEX期銅繼續上漲，盤中一度漲至5.3740美元／磅 今年以來，COMEX銅期貨主力合約已累計上漲超30% 美國關稅政策加劇了市場對未來進口成本攀升的擔憂，目前全球貿易商將世界各地的銅運往美國COMEX的交割倉庫，推高美國需求預期，供需結構轉變支撐COMEX銅價持續走強。

國際資訊

美國搶銅將引發全球“銅荒”？金屬市場正發生前所未遇一幕

而關稅威脅和短時間內的大量需求，也正導致美國銅價顯著高于了其他海外市場上周，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨價格一度比全球其他地區每噸高出了1400美元以上，這為交易商將每一噸可用銅運往美國創造了“巨大動力” 對此，Bintas表示，“就每噸利潤而言，這是我見過的最佳套利機會”。

國際資訊

【時代傳媒】中外南美銅礦爭奪白熱化：江西銅業增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

其中，銅交易14筆，交易總價值46.9億美元 而對江西銅業等一體化企業，資源布局的成效仍需時間驗證2024年三季度，江西銅業實現營業收入3963.65億元，同比下降0.80%；實現歸母凈利潤49.84億元，同比增長0.83% 數據顯示，3月13日滬銅主力2504合約開盤價報79890元 / 噸，昨結78980元 / 噸，收盤價報79450元 / 噸，漲470元，漲幅0.60%；高盛預計，2025年、2026年銅市場將分別短缺18萬噸、25萬噸；2025 年、2026年均價分別為9740美元 / 噸和11175美元 / 噸，高于期貨價格。

媒體報道

Mysteel：2025年2月12日銅產業早讀

綜合信息：當地時間2月10日，在美國總統特朗普推進對工業金屬征收關稅的計劃后，美國銅價飆升當日，COMEX銅期貨結算價約為10,377美元/噸，收于10,346美元/噸，而LME 3個月合約銅期貨的結算價為9,410美元/噸，收于9,453美元噸兩者結算價價差為967美元/噸，收盤價價差為893美元/噸，均為2024年5月下旬以來最高值市場參與者仍需密切關注進一步政策動態，調整交易策略。

行情簡評

花旗集團下調銅價預測

花旗集團將銅價短期預期下調11%特朗普上臺后美國可能上調貿易關稅，且中國刺激措施力度弱于預期，將對需求造成壓力 該銀行預計，未來三個月內，黃金價格將從之前預測的每噸9,500美元跌至8,500美元9月底以來，已下跌近10% 預期通脹政策可能限制美國降息，美元回升，推動銅價下跌美元走強通常會給以美元計價的商品帶來壓力 倫敦時間下午3:38，倫敦金屬交易所銅期貨下跌1.1%至每噸9,038美元。

行業資訊

Mysteel：2024年國慶期間國內銅棒市場運行平穩

鑒于國慶期間我國股市與期貨市場暫停交易，市場將缺乏直接的盤面指引，預計銅棒價格將呈現出一定程度的波動性然而，波動或相對有限，因多數企業傾向于在節前完成交易，以規避假期期間市場的不確定性因素借助于歷史數據及當前市場狀況的分析，我們仍可對市場趨勢進行合理推測通常情況下，國際銅價在節前維持穩定或呈現上升趨勢，則國內銅棒市場價格亦有望跟隨上漲 供應情況：國慶期間，部分銅棒生產企業會安排放假，中大型企業可能放假3天，部分小型企業放假時間可能更長。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數回落至一年新低 有色金屬全線收漲

鉛、鎳、錫和氧化鋁期權每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00連續交易時間，鉛、鎳、錫和氧化鋁期權每周一至周五21:00-01:00（與標的期貨一致）法定節假日（不包含周六和周日）前第一個工作日的連續交易時間段不進行交易鉛、鎳、錫和氧化鋁期權合約中，合約月份涉及的標的期貨持倉量閾值均為10000手（單邊） ◎8月26日消息，剛果民主共和國政府反對Chemaf SA將其在該國的銅礦和鈷礦出售給中國北方礦業有限公司的提議。

有色聚焦

Mysteel調研：空調企業夏休持續 銅管企業開工下滑

據Mysteel調研，截止8月16日，浙江寧波地區TP2光面盤管價格為77110元/噸，較月初下跌1300元/噸，跌幅1.66%；本月價格最低值為74200元/噸，最高值為78400元/噸，高低價差4200元/噸，價格波動劇烈 銅管價格緊跟銅價變化趨勢，月初宏觀衰退交易弱化，美聯儲議息會議表態偏中性，會后美元指數走弱，銅價反彈幅度較大，恰好國內廢銅收緊利好精銅消費，社會庫存下降，銅價走勢升至高位，后續受國外經濟數據和財報不佳影響，美股大幅下挫嚴重影響投資市場情緒，國內滬銅期貨盤面受倫銅影響，價格不斷下跌，直至本月中旬才企穩回升，時間往下旬推進，銅價也表現出超跌反彈的修復式行情。

主編視角

江銅集團鉛鋅公司成功交付首批LBMA注冊銀錠

一直以來，鉛鋅公司秉持“打造引領行業發展的世界知名品牌”的品牌主張，不斷提升品牌意識、技術能力和管理水平，所產的“江銅牌”銀錠于2016年2月獲得上海期貨交易所注冊批復，2020年11月榮獲“江西省名牌產品”，并在2024年2月成功列入LBMA白銀合格交割品牌目錄 為確保首批符合LBMA認證的“江銅牌”銀錠成功出口，鉛鋅公司高度重視、周密安排，第一時間確認銀錠出口訂單，統籌多方協同抓好標準銀錠的生產、檢驗、品控等各項工作，確保銀錠達到交付條件。

貴金屬

Mysteel早讀：美元指數連創一周新高 倫銅周漲近6%

北京時間21:47，LME三個月期銅上漲1.28%，至每噸9,001.5美元，此前一度觸及9,066.50美元的2023年4月以來最高水平上海期貨交易所主力5月期銅合約日間收盤上漲2%，報每噸73,130元，盤中一度大漲至73,270元的2022年5月初以來最高位 3月15日，俄羅斯鋁業公司（Rusal）公布截至2023年12月31日的年度財報報告期內，公司實現收益122.13億美元，同比下降12.6%。

有色聚焦

Mysteel周報：精銅桿加工費小幅反彈 下游提貨問題依然突出（1.15-1.19）

目前來看，低價訂單多但提貨速度慢，逐步影響到了企業的產銷表現 華南市場本周精銅桿成交情況整體不太理想，但隨時間推移銅價走弱后，下半周零單表現小幅回暖從具體的成交來看，周內銅價整體處于震蕩下行的趨勢，但上半周價格更偏向于橫盤震蕩，疊加周一為期貨合約交割日，市場買賣雙方交易情緒均不太熱烈，即使在周二周三市場換月結束后，但區域電解銅供應偏緊，現貨升水堅挺不下，上半周銅桿零單成交情況很不理想，多數銅桿企業與貿易商表示日均成交量僅在100-200噸不等；時間來到下半周后，銅價跌幅擴大，疊加部分區域銅桿企業進入檢修階段，進口線市場流通零單量有所縮緊，部分下游企業在剛需的背景下選擇逢低采購，部分進口線與國產線企業早間零單成交水平有所回暖，不過下半周日均成交量也僅回到300-400噸區間，依舊偏差。

周報

Mysteel周報：精銅桿生產表現尚可 再生銅桿企業產銷冷清(9.30-10.7）

而由于節前市場備貨情緒較高，部分精銅桿企業假期發貨壓力較大，小部分區域運力不足檢修的企業正常進行中，目前也已陸續完成檢修開始恢復；個別檢修企業還需等待一些時間，主要是成品庫存還有留存，計劃降庫后再做復產 國慶假期因國內期貨休市，市場多數精銅桿企業交易處于暫停狀態，絕大多數的精銅桿企業處于停報狀態；不過部分可交易外盤的精銅桿成交較佳，成交活躍度高，不過多數為長單客戶點價，部分訂單交易于次月合約計價。

周報

長假期間外盤大宗商品跌多漲少

通脹回落預期被削弱，且美經濟具有韌性，市場更加堅信美聯儲仍將加息一次，且降息預期有所延后，市場對于美國經濟硬著陸擔憂加劇而兩黨分歧加大下，美國政府再面臨關門風險，美國未來財政支出預期被削弱，美國經濟保持韌性風險較大宏觀避險情緒走強，疊加銅、鋁、鉛等基本面走弱，有色普遍回落 記者注意到，當地時間9月25日至10月5日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價連續九個交易日下跌，累計下跌113.8美元/盎司，跌幅為5.85%。

市場播報

09月26日LME基本金屬綜述

人們日益擔心美聯儲可能需要將利率長時間維持高位，以遏制通脹壓力 交易所的銅庫存高企，也對銅價構成壓力截至周五，LME和上海期貨交易所的銅庫存在短短兩個月內增加了近60%，達到218,065噸。

LME

【界面】青山集團等中國鎳企產品謀求在LME上市

LME鎳交割品牌中的中國企業由此增至三家 該機構表示，這是自LME縮短上市等待時間以來，第一個新批準的針對LME鎳合約的交割品牌，是該交易所在2022年危機后恢復鎳交易量計劃的一部分 銅冠金源期貨稱，市場上華友鎳的價格相對于其他交割品品牌更低，將給市場參與者更多的交割品選擇，一定程度上緩解國內市場鎳交割品不足的窘境，從而降低“逼空”風險 樊見苑表示，如果LME可交割的中國鎳品牌增加，有利于中國鎳產品的出口；擴充交割品品牌范圍、增加可交割鎳數量，也對穩定LME鎳市場起到促進作用。

媒體報道

[PVC]：隆眾早訊快報-周四版

　國內期貨夜盤開盤多數下跌，滬銀跌0.53%，滬銅跌0.68%，滬鋅跌0.5%，滬鎳跌逾2%，螺紋漲0.13%，鐵礦漲0.79%，玻璃漲0.4%，原油跌0.76% 　在岸人民幣兌美元北京時間03:00收報7.2395，較上一交易日夜盤收盤跌122點成交量423.56億美元 　　美聯儲主席鮑威爾稱，美聯儲預計貨幣政策將進一步收緊他預計未來美聯儲將多次加息，而且可能會以激進的速度加息。

早間提示

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶市場成交一般

以“國際銅-滬銅”兩腿套利為例，采用國際銅期貨具有優勢首先，人民幣計價降低了跨市套利的匯率風險；其次，交易時間匹配方便操作；最后，相關系數高有利于程序化交易等形式進行套利策略 雖然國際銅價格與滬銅價格相關系數高達0.993，與LME相關系數也是0.907，但在某些特殊時點，相關性卻不顯著例如，2021年9月LME銅與國際銅期貨相關系數僅為0.7，體現了內外盤之間短期的基本面背離。

行情簡評