晨光電纜：擬開展銅鋁期貨套期保值業務

12月13日，晨光電纜公告，為規避銅、鋁價格波動風險，公司擬開展銅、鋁商品的期貨套期保值業務

企業動態

銅冠金源期貨有限公司確認參加2024年（第三屆）鋰電產業發展大會

銅冠金源期貨有限公司確認參加由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，湖南省電池行業協會、廣發期貨有限公司聯合主辦，廣州期貨交易所指導的2024年 (第三屆) 鋰電產業鏈年會將于2023年12月20至22日在長沙盛大舉行，我們誠摯地邀請您蒞臨本次盛會。

參會動態

中信建投期貨：8月中國電銅進口同環比增長

9月費城聯儲制造業指數超預期陷入收縮區間，海外制造業景氣度顯著下滑美國上周初請失業金人數繼續下滑，美聯儲仍然有額外收緊貨幣政策的依據，風險偏好受挫，美元美債收益率繼續上禁昨日上期所銅倉單減少LME庫存大幅增加7.2千噸8月中國電銅進口同環比增長，供應保持寬松，全球顯性庫存趨勢反彈，絕對庫存仍極低昨日盤面價格回落，但下游觀望居多，國內現貨升水低位持穩 綜合來看，宏觀偏空壓制疊加基本面邊際軟化，銅價延續承壓，測試下方支撐。

期貨公司評論

年中盤點：2025年上半年有色金屬行業大事記

5月16日，美國白宮稱，阿聯酋全球鋁業將投資40億美元于俄克拉荷馬州開發原鋁冶煉項目 5月22日，宏創控股公告，公司擬發行股份購買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產、聚信天昂、寧波信鋁、濟南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實業100%股權，交易作價為635.18億元 5月23日，證監會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權注冊 5月23日，云南銅業披露重組預案，公司擬通過發行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業40%股份，并向中鋁集團、中國銅業發行股份募集配套資金，交易價格尚未確定。

資訊

Mysteel：2025年6月27日銅產業早讀

銅精礦：市場整體情緒較為謹慎，觀望情緒濃厚，市場參與者對價格走勢持謹慎態度現貨市場變化不大，市場冷清，煉廠近期貨物基本買齊，近期7/8月現貨需求小 電解銅：昨日銅價表現震蕩走高，早間廣東市場對平水銅報價貼10~升50元/噸，現貨庫存維持低位運行，較周一小幅增加，市場到貨較少，但近期出庫有所增加，持貨商報價有所分歧，部分持貨商積極挺價，但市場消費頹勢局面難改，下游企業大多維持剛需采購為主，整體交投氛圍較為有限。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 現貨升水回升(6.20-6.27)

一、市場預測 隨著地緣局勢的緩和，宏觀層面的不穩定因素暫時減弱，銅價的走勢逐步向基本面靠攏，但依然要提防可能出現的超預期表現基本面上，由于COMEX與LME價差的影響，市場貨源向北美轉移，導致了LME庫存持續下降，本周LME庫存跌破10萬噸，從歷史同期來看，近年來僅高于2022年同期，導致LME擠倉風險增加，價格持續走高，也帶動了國內銅價的上漲。

周報

Mysteel周報：空調產業鏈原料端周度監測報告（6.14-6.20）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：整體來看，銅價依然處于高位震蕩區間，下游逢低采買的積極性依然是對價格最好的支撐，向上突破的驅動力暫時有限，預計國內銅價運行區間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運行區間在4.70-5.00美元/磅，價格波動明顯，但暫時難以有突破當前區間的驅動因素；鋁價方面，華東市場表現穩定運行，庫存再度去化，到貨補充有限，基差陸續縮窄，持貨商普遍堅挺挺價緩出，報價在貼10元/噸至均價，流通貨源可控，下游剛需采購穩步入場，貿易商周末接貨交單積極性尚可，整體交投平穩；制冷劑方面，短期內R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯。

周報

Mysteel早讀：美聯儲連續第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

◎【統計局：中國5月精煉銅（電解銅）產量同比增加13.6%】國家統計局發布的數據顯示，中國2025年5月精煉銅（電解銅）產量為125.4萬噸，同比增加13.6%；1-5月累計產量為605.3萬噸，同比增加8% ◎【上期所關于進一步擴大合格境外投資者參與商品期貨、期權交易范圍的公告】經中國證監會同意，自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盤）起，上海期貨交易所（以下簡稱上期所）將進一步擴大合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（以下統稱合格境外投資者）可交易品種范圍，新增開放以下商品期貨、期權合約：一、天然橡膠、鉛、錫期貨合約。

有色聚焦

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數飄紅

5月國內電解鋁煉廠無新增項目或檢修、減產項目出現，電解鋁原材料供應充足，利潤尚可，產量環比增加進入6月份，分析機構表示，國內電解鋁運行產能維持高位運行，結合今年剩余新增或置換項目進度，短期暫無投運預期 ◎【期價震蕩偏強 COMEX銅凈多倉繼續回升】美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至6月10日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉繼續回升至26351手。

有色聚焦

Mysteel周報：家電原材料價格監測（6.13-6.20）

除少數存在剛性采購需求的企業有少量成交外，多數下游及貿易商選擇暫緩入場，等待期貨價格后續走勢更為明朗后，再依據市場動態調整交易策略 （2）成本支撐：原鋁價格上周震蕩上行，熟鋁價格整體上升較多，生鋁價格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場整體流通貨源增加，原料價格堅挺在成本端上給予價格適當支撐 2. 電解銅市場 （1）精廢價差：當前精廢價差出現倒掛，廢銅現貨價格居高不下，而成品訂單表現欠佳，部分廠家無奈之下只能選擇減產或停產。

家電

Mysteel宏觀周報：5月中國經濟數據出爐，部分海運航線運費大漲

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈回籠799億元周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率提高0.2%；全國110家洗煤廠開工率提高6.9%；鐵礦石價格上漲，煉焦煤價格保持穩定，螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售5.3萬輛，提高23%；BDI提高14.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel周報：銅價難改震蕩局面 社庫重新表現回升(6.13-6.20)

一、市場預測 本周宏觀市場對于銅價的影響依然較為明顯，美聯儲連續四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續的引導性行情基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續積累預期不足；國內產出相對平穩，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾。

周報

Mysteel早讀：中東緊張局勢壓倒降息利好 有色金屬多數收跌

作為我國首個再生金屬期貨和期權品種，鑄造鋁合金的推出，是我國期貨市場以綠色金融服務新質生產力發展的又一里程碑鑄造鋁合金期貨及期權的上市，將進一步在企業經營、產業運行和生態建設等方面發揮作用，推動鋁產業標準提升和轉型升級這既是順應全球鋁行業發展趨勢、服務我國綠色低碳經濟發展的期貨方案，也是落實國辦《47號意見》的要求，完善商品期貨市場品種布局，更好滿足實體企業風險管理需求的具體舉措（上海期貨交易所） ◎【西南銅業電解廠“3+2”立體化布局設計刷新全球單體銅電解產能紀錄】西南銅業電解廠打破傳統“2+2”布局模式，以運行效率與投資優化為雙引擎，創新采用“3+2”立體化布局——3個“中間大、兩端小”的電解生產區與2個對稱出銅作業區交錯設置。

有色聚焦

Mysteel午評：現貨升水下行 華北市場電解銅交投不佳

供需：今日華北市場現貨供應正常，銅價繼續下滑，期貨合約月差拉大，現貨升水下跌明顯，臨近交割，多數下游企業保持觀望情緒，成交基本以低價為主，整體市場交投表現一般 成交：今日華北市場電解銅現貨成交有限，以低價成交與長單提貨為主。

行情簡評

Mysteel宏觀周報：中美經貿磋商達成原則一致，美將對鋼制家電加征關稅

周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率略降；全國110家洗煤廠開工率下降5.3%；螺紋鋼、鐵礦石、混凝土價格下跌，電解銅、水泥價格上漲；乘用車日均零售4.3萬輛，提高19%；BDI提高20.5% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，原油價格大幅上漲13.32%全球股市中，中國股市多數下跌，科創50跌幅最大，達1.89%；歐美股市多數下跌。

資訊

我國首個再生金屬期貨產品上市交易

中國有色金屬工業協會會長葛紅林介紹，2024年我國再生銅鋁鉛鋅產量達1915萬噸，占十種有色金屬產量的24%，減少二氧化碳排放1.7億噸，其中再生鋁產量突破了1000萬噸 近年來，鋁產業鏈上下游高速發展，特別是新能源汽車等行業拉動鑄造鋁合金需求增加，相關企業的價格風險管理需求強烈推出鑄造鋁合金期貨及期權，能夠為實體企業管理價格風險提供有效工具，助力企業穩健經營，同時運用期貨市場的價格發現功能，及時客觀反映其市場供求和預期變化，與氧化鋁期貨、電解鋁期貨協同發揮功能，提升鋁產業“中國價格”影響力。

國內資訊

Mysteel宏觀周報：中美元首通電話，20城實施城市更新

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈回籠6717億元周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率保持穩定；全國110家洗煤廠開工率下降1.6%；螺紋鋼、電解銅價格上漲，鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高6%；BDI提高15.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel周報：銅價上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

一、市場預測 隨著宏觀對銅價影響再度提升，銅價波動率本周有明顯提升，進入下周后價格仍有望延續當前相對較強的波動表現，價格起伏有進一步擴大表現基本面上，目前銅社會庫存去庫暫時休止，市場消費呈現下滑趨勢，部分下游企業也表現出對短期消費的悲觀預期，市場的高升水、高月差在本周銅價上漲之后有所轉弱。

周報

Mysteel周報：銅價窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

一、市場預測 市場目前宏觀的擾動因素有所降低，但依然不可忽視其對價格的影響，價格的波動率后續或將隨著宏觀的影響而逐步加大基本面上，本周銅社會庫存再度呈現去庫表現，市場消費隨著銅價回調而再度有所好轉，加之端午假期的影響，需求端表現略有回升；下周進入6月之后，加上節后的補庫動作，現貨市場的活躍度預計將有所提升。

周報

中國期貨市場首個再生金屬品種即將上市

鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金鑄造鋁合金是廢鋁循環利用的主要途徑，節能減排效果顯著據中國有色金屬工業協會數據，生產1噸鑄造鋁合金的碳排放量約為電解鋁(火電)的3.6%，可節約3.4噸標準煤鑄造鋁合金具有再生綠色屬性，是鋁工業低碳轉型的重要產品 上期所方面表示，推出鑄造鋁合金期貨及期權，可以與上期所現有的氧化鋁、電解鋁期貨及期權形成協同效應，為中國鋁產業鏈企業提供更全面的風險管理服務。

國內資訊