光大期貨：宏觀預(yù)期較強(qiáng)疊加成本支撐，短期螺紋或震蕩偏強(qiáng)

11月16日，我的鋼鐵發(fā)布螺紋周產(chǎn)量及庫(kù)存數(shù)據(jù)，螺紋產(chǎn)量回升3.88萬(wàn)噸至254.86萬(wàn)噸，同比減少35.81萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少11.72萬(wàn)噸至368.88萬(wàn)噸，同比增加5.08萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比減少7.55萬(wàn)噸至163萬(wàn)噸，同比減少11.85萬(wàn)噸本周螺紋表觀消費(fèi)量環(huán)比減少4.01萬(wàn)噸至274.13萬(wàn)噸，同比減少37.83萬(wàn)噸螺紋周產(chǎn)量回升，庫(kù)存降幅收窄，表需小幅回落，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性 供應(yīng)方面，近期鋼價(jià)連續(xù)上漲，鋼廠利潤(rùn)回升，特別是電爐利潤(rùn)回升明顯，鋼廠生產(chǎn)有所加快，不過(guò)整體產(chǎn)量仍處于較低水平。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

光大期貨：宏觀預(yù)期較強(qiáng)疊加成本支撐，短期螺紋或震蕩偏強(qiáng)

11月16日，我的鋼鐵發(fā)布螺紋周產(chǎn)量及庫(kù)存數(shù)據(jù)，螺紋產(chǎn)量回升3.88萬(wàn)噸至254.86萬(wàn)噸，同比減少35.81萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少11.72萬(wàn)噸至368.88萬(wàn)噸，同比增加5.08萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比減少7.55萬(wàn)噸至163萬(wàn)噸，同比減少11.85萬(wàn)噸本周螺紋表觀消費(fèi)量環(huán)比減少4.01萬(wàn)噸至274.13萬(wàn)噸，同比減少37.83萬(wàn)噸螺紋周產(chǎn)量回升，庫(kù)存降幅收窄，表需小幅回落，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性 供應(yīng)方面，近期鋼價(jià)連續(xù)上漲，鋼廠利潤(rùn)回升，特別是電爐利潤(rùn)回升明顯，鋼廠生產(chǎn)有所加快，不過(guò)整體產(chǎn)量仍處于較低水平。

鋼材

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)預(yù)期下，螺紋關(guān)注3700電爐谷電成本支撐

【現(xiàn)貨和基差】 唐山鋼坯+30元至3530元每噸華東螺紋-30至3700元每噸，10月合約基差34元每噸熱卷-30至3870元每噸，熱卷10月合約基差-9元每噸 【利潤(rùn)】 近期鐵水上漲，平控預(yù)期擺動(dòng)，導(dǎo)致利潤(rùn)下降現(xiàn)貨利潤(rùn)穩(wěn)中有跌，螺紋長(zhǎng)流程利潤(rùn)-17元每噸，電爐利潤(rùn)-220元每噸 【供給】 本周鋼廠產(chǎn)量持續(xù)上升，本周鐵水+2至245.6萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)預(yù)期下，螺紋關(guān)注3700電爐谷電成本支撐

【現(xiàn)貨和基差】 唐山鋼坯+30元至3530元每噸華東螺紋維穩(wěn)至3730元每噸，10月合約基差4元每噸熱卷維穩(wěn)至3910元每噸，熱卷10月合約基差-14元每噸 【利潤(rùn)】 前期限產(chǎn)消息發(fā)酵，利潤(rùn)走擴(kuò)明顯，而近期隨著唐山復(fù)產(chǎn)，鐵水再次上升，市場(chǎng)資金打壓近月利潤(rùn)，影響盤(pán)面利潤(rùn)收縮現(xiàn)貨利潤(rùn)穩(wěn)中有跌，螺紋長(zhǎng)流程利潤(rùn)37元每噸，電爐利潤(rùn)-201元每噸 【供給】 本周鋼廠產(chǎn)量持續(xù)上升，本周鐵水+2至245.6萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：湖北建筑鋼材也開(kāi)始減產(chǎn)，成本支撐仍較差

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲30，上海螺紋跌10，上海熱卷跌10上周螺紋產(chǎn)量下降表需回升，庫(kù)存繼續(xù)去化247家鋼廠日均鐵水降至245.88萬(wàn)噸，降0.82萬(wàn)噸西本聯(lián)鋼計(jì)劃到5月底減產(chǎn)超30%，影響日均鐵水6萬(wàn)噸左右，湖北地區(qū)建筑鋼材也開(kāi)始減產(chǎn) ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工面積同比下降3月地產(chǎn)新開(kāi)工降29%，施工降34%3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50，環(huán)比下降1.6%。

機(jī)構(gòu)

光大期貨：螺紋庫(kù)存去化放緩、成本支撐減弱，鋼價(jià)短期偏弱運(yùn)行

6日國(guó)內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)下行螺紋鋼期貨近月05合約開(kāi)盤(pán)后不久就跌破4000元/噸關(guān)口，新主力10合約更是逼近3900元/噸光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在需求表現(xiàn)偏弱、成本支撐減弱的沖擊下，短期螺紋鋼盤(pán)面或偏弱運(yùn)行 從基本面來(lái)看，4月6日，我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋周產(chǎn)量環(huán)比回落0.96萬(wàn)噸至301.23萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少6.06萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少3.38萬(wàn)噸至813.81萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少128.43萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比減少6.29萬(wàn)噸至262.77萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少77.24萬(wàn)噸。

鋼材

國(guó)泰君安期貨：成本支撐仍存，螺紋鋼短期偏震蕩

螺紋鋼：供需驅(qū)動(dòng)有限，成本支撐仍存，短期偏震蕩，利潤(rùn)先行承壓供需來(lái)看，螺紋產(chǎn)量延續(xù)高位，但需求隨傳統(tǒng)旺季預(yù)期兌現(xiàn)仍有反復(fù)，整體而言，供需格局較為寬松，市場(chǎng)對(duì)節(jié)前補(bǔ)庫(kù)、政策情緒渲染和旺季需求持續(xù)兌現(xiàn)高度仍存觀望估值來(lái)看，生鐵產(chǎn)量持續(xù)高位對(duì)上游爐料帶來(lái)靜態(tài)需求牽引，上游爐料短期供需仍有環(huán)比收緊的趨勢(shì)，對(duì)螺紋帶來(lái)成本支撐因此，螺紋短期或延續(xù)震蕩，在自身供需驅(qū)動(dòng)不足且成本相對(duì)存有支撐的背景下，利潤(rùn)或先行承壓。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼需求弱成本支撐減弱下跌調(diào)整

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量307萬(wàn)噸，周環(huán)比持平庫(kù)存，螺紋鋼總庫(kù)存1260萬(wàn)噸，周環(huán)比降22萬(wàn)噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)329萬(wàn)噸，周環(huán)比增17萬(wàn)噸螺紋鋼周產(chǎn)量持平，表觀消費(fèi)回升，庫(kù)存小幅去化 周四全國(guó)建筑鋼材成交12萬(wàn)噸，較前一日降2.7萬(wàn)噸華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格下跌 消息面，受疫情管控影響，杭州市拱墅區(qū)、臨平區(qū)部分工地封閉管理，需求會(huì)有小部分影響，其他區(qū)域下游工地施工作業(yè)正常。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：商品整體下行，螺紋熱卷關(guān)注成本支撐

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)鋼坯出廠價(jià)格跌40報(bào)4750元/噸，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨暫無(wú)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)低收現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，短流程企業(yè)盈利水平略有好轉(zhuǎn)，因此生產(chǎn)積極性略有保證對(duì)于長(zhǎng)流程生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，品種間的盈利和需求對(duì)比，促使其部分企業(yè)對(duì)品種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，因此品種供應(yīng)水平增減分化部分城市在疫情得到有效控制后需求也開(kāi)始逐步釋放，天氣的好轉(zhuǎn)也進(jìn)一步為需求的釋放增加了有利條件但是目前全國(guó)性需求受疫情影響并未完全恢復(fù)正常，且短期也很難完全恢復(fù)到正常狀態(tài)。

晨報(bào)速遞

中信期貨：螺紋仍建議背靠成本一線逢低做多

市場(chǎng)焦點(diǎn)：3月金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，反映金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度下，寬信用效果開(kāi)始顯現(xiàn)，鋼材期貨價(jià)格夜盤(pán)翻紅目前華東地區(qū)疫情拐點(diǎn)尚未顯現(xiàn)，防疫形勢(shì)嚴(yán)峻，生產(chǎn)施工受限，庫(kù)存的壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，螺紋下游施工方資金改善不明顯，施工進(jìn)度偏慢，疊加疫情導(dǎo)致的停工，加劇了螺紋旺季不旺、剛需兌現(xiàn)不足的狀況，4月鋼材需求仍將受到影響3月份金融數(shù)據(jù)確實(shí)給予市場(chǎng)一定的信心，但疫情還未看到拐點(diǎn)，行情還有反復(fù)的可能。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：螺紋可考慮背靠成本一線逢低做多

市場(chǎng)焦點(diǎn)：3月金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，社融分項(xiàng)較為全面增長(zhǎng)，反映金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度下，寬信用效果開(kāi)始顯現(xiàn)，鋼材期貨價(jià)格夜盤(pán)翻紅目前華東地區(qū)疫情拐點(diǎn)尚未顯現(xiàn)，防疫形勢(shì)嚴(yán)峻，生產(chǎn)施工受限，庫(kù)存的壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，較前期樂(lè)觀的心態(tài)，市場(chǎng)擔(dān)心疫情拖越久對(duì)需求的拖累越大市場(chǎng)反復(fù)交易預(yù)期，但預(yù)期能否照進(jìn)現(xiàn)實(shí)首先取決于疫情何時(shí)好轉(zhuǎn)，成材估值偏高上漲流暢性減弱后現(xiàn)在往成本一線下調(diào) 操作建議：建議背靠成本一線（螺紋4700-4900區(qū)間，熱卷4900-5100）逢低做多。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：螺紋建議背靠成本一線逢低做多

市場(chǎng)焦點(diǎn)：周末，唐山鋼坯累計(jì)下跌40元，報(bào)4790元/噸根據(jù)目前華東地區(qū)疫情發(fā)展趨勢(shì)，疫情對(duì)需求影響或?qū)⒊掷m(xù)，螺紋下游施工方資金改善不明顯，施工進(jìn)度偏慢，疊加疫情導(dǎo)致的停工，加劇了螺紋旺季不旺、剛需兌現(xiàn)不足的狀況板材現(xiàn)階段正加緊生產(chǎn)前期訂單并逐步交貨，但后續(xù)訂單處于不飽和狀態(tài)，因此板強(qiáng)長(zhǎng)弱的格局或轉(zhuǎn)化為雙弱表現(xiàn)市場(chǎng)反復(fù)交易預(yù)期，但預(yù)期能否照進(jìn)現(xiàn)實(shí)取決于疫情何時(shí)好轉(zhuǎn)，成材估值偏高現(xiàn)在往成本一線下調(diào)。

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：弱需求高成本，螺紋鋼價(jià)格兩端承壓

滬鋁多單持有；近日倫鎳流動(dòng)性不足引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)，警惕滬鎳大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)弱需求高成本，鋼價(jià)兩端承壓，短流程鋼廠虧損，盤(pán)面貼水，螺紋10合約暫觀望；鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，鐵水回升較好但鋼材利潤(rùn)不佳上漲空間有限，建議09合約空單持有；唐山疫情管控有放松跡象，焦炭運(yùn)輸不暢稍有緩解，上游階段性累庫(kù)，建議焦炭59反套持有；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨采購(gòu)情緒企穩(wěn)，盤(pán)面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考 。

機(jī)構(gòu)

光大期貨：成本支撐依然較強(qiáng)，螺紋短期將高位震蕩

新華財(cái)經(jīng)北京3月24日電（張瑤）螺紋鋼近日小幅震蕩上行，主力合約期價(jià)在5000元/噸關(guān)口徘徊光大期貨黑色研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，目前螺紋鋼供需趨弱，但成本支撐以及通脹預(yù)期對(duì)價(jià)格支撐依然較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期螺紋或延續(xù)高位震蕩行情 我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋周產(chǎn)量增加10.15萬(wàn)噸至311.15萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少41.9萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少2.44萬(wàn)噸至966.62萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少203.81萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比增加6.2萬(wàn)噸至313.95萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少144.19萬(wàn)噸。

鋼材

國(guó)泰君安期貨：螺紋熱卷成本下移拖累，偏弱震蕩

鐵礦石：現(xiàn)貨下行，偏弱震蕩 螺紋鋼：成本下移拖累，偏弱震蕩 熱軋卷板：成本下移拖累，偏弱震蕩 硅鐵：?jiǎn)芜厔?dòng)力不足，區(qū)間震蕩 錳硅：需求虛實(shí)博弈，持續(xù)觀望 焦炭：偏強(qiáng)震蕩 焦煤：偏強(qiáng)震蕩 動(dòng)力煤：窄幅震蕩

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求季節(jié)性走弱，螺紋鋼盤(pán)面成本支撐較強(qiáng)

成交數(shù)據(jù)顯示，目前需求端已經(jīng)回歸正常淡季水平，建材日成交量已經(jīng)下移，而產(chǎn)量開(kāi)始回升噸鋼利潤(rùn)維持在偏高水平，后市面臨房地產(chǎn)下行周期帶來(lái)的需求下滑，以及冬奧會(huì)帶來(lái)的河北五省限產(chǎn)從電爐開(kāi)工數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前電爐開(kāi)工率繼續(xù)下行，對(duì)于盤(pán)面的支撐也較強(qiáng)而如果盤(pán)面價(jià)格繼續(xù)上行，則春節(jié)后開(kāi)工會(huì)持續(xù)放量從盤(pán)面來(lái)看，原料有走弱跡象，對(duì)于成材也存在一定負(fù)反饋

策略研究

弘業(yè)期貨：成本支撐明顯，螺紋鋼熱軋板卷盤(pán)面震蕩走強(qiáng)

全國(guó)范圍內(nèi)復(fù)產(chǎn)加快，但北方地區(qū)因冬奧會(huì)影響存在不確定但電爐廠放假，整體產(chǎn)量增加或有限需求持續(xù)下滑， 春節(jié)前將維持弱勢(shì)總庫(kù)存開(kāi)始轉(zhuǎn)增，但鋼廠庫(kù)存較低由于當(dāng)前產(chǎn)量偏低，導(dǎo)致今年累庫(kù)節(jié)奏較慢，春節(jié)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策會(huì)支撐需求預(yù)期考慮到目前盤(pán)面具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，下游仍有備貨意愿盤(pán)面來(lái)看原料反彈力度較大，也帶動(dòng)成材震蕩走強(qiáng) 。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：螺紋熱卷需求走弱，盤(pán)面考驗(yàn)成本支撐

基本面數(shù)據(jù)顯示，雖然月底有鋼廠復(fù)產(chǎn)，但是總體高爐生產(chǎn)率繼續(xù)小幅下降全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議提出要做好房產(chǎn)稅試點(diǎn)準(zhǔn)備工作，使得房產(chǎn)稅出臺(tái)預(yù)期增強(qiáng)全國(guó)出現(xiàn)大范圍降溫雨雪天氣，市場(chǎng)需求回落明顯，鋼廠壓力逐步加大而由于廢鋼價(jià)格走強(qiáng)，導(dǎo)致短流程成本處于高位遠(yuǎn)月合約不斷考驗(yàn)下方支撐，短期多空仍然會(huì)繼續(xù)博弈

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：螺紋鋼成本下跌，需求趨弱，現(xiàn)貨承壓

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯4180元每噸；華東螺紋鋼-20至4740元每噸，1月合約夜盤(pán)基差-605元每噸5月合約夜盤(pán)基差930元每噸 【利潤(rùn)】螺紋鋼現(xiàn)貨利潤(rùn)775元每噸盤(pán)面利潤(rùn)環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤(rùn)分別為758元每噸和638元每噸 【供給】本周鐵水環(huán)比下降，日均鐵水產(chǎn)量-1至202萬(wàn)噸鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比-11至904萬(wàn)噸；其中螺紋產(chǎn)量-12至270萬(wàn)噸，螺紋鋼屬于鋼材利潤(rùn)偏低品種，鋼廠減壓螺紋產(chǎn)量較多。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：螺紋成本支撐偏弱，震蕩偏弱運(yùn)行

核心觀點(diǎn)：建材成交一般 成本支撐偏弱 震蕩偏弱運(yùn)行 主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，而且環(huán)比均繼續(xù)下降，繼續(xù)去庫(kù)，對(duì)價(jià)格形成一定支撐2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國(guó)產(chǎn)量將同比下降12.5%，熱卷及板材產(chǎn)量影響較大礦價(jià)繼續(xù)大幅下跌，焦炭現(xiàn)貨也處于降價(jià)周期中，鋼材成本端對(duì)鋼價(jià)支撐較差，昨唐山鋼坯價(jià)格維穩(wěn)，上海熱卷下跌50，上海螺紋下跌20。

晨報(bào)速遞