Mysteel快訊：連粕受現(xiàn)貨供應(yīng)拖累 下游消化乏力加速增庫(kù)

地緣政治緊張局勢(shì)導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，可能推升國(guó)際原油價(jià)格，或?qū)⒉叭蚬任锸袌?chǎng)，一方面可能直接增加大豆運(yùn)輸成本，另一方面可能刺激生物燃料需求從而提振豆油消費(fèi)，進(jìn)而對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成支撐綜合來(lái)看，短期內(nèi)CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局，而巴西大豆出口貼水價(jià)格仍將表現(xiàn)偏強(qiáng) 國(guó)內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤(pán)面。

日評(píng)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高，因擔(dān)憂(yōu)阿根廷天氣（20250120）

　　　　 美國(guó)市場(chǎng)和大多數(shù)政府部門(mén)周一將因馬丁路德金紀(jì)念日假期休市　　　　 在阿根廷，周末的降雨預(yù)計(jì)將使作物在干旱天氣卷土重來(lái)之前短暫擺脫緊張狀況阿根廷是全球頭號(hào)豆粕和豆油出口國(guó)，其作物前景的不確定性支撐本月的大豆期貨　　　　 目前阿根廷和巴西產(chǎn)量前景表現(xiàn)各異巴西一家農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)周四小幅上調(diào)對(duì)2024/25作物年度的大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)該機(jī)構(gòu)即將在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行實(shí)地考察。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

【東證期貨】短期油脂行情不確定性較大

豆油方面，雖然政策也具有很大的不確定性，但是美豆的強(qiáng)勢(shì)為其提供支撐目前臨近新總統(tǒng)上臺(tái)，政策不確定性進(jìn)一步加劇棕油雖然受到美國(guó)政策影響較小，但是由于主產(chǎn)國(guó)備貨尚未開(kāi)啟，且印尼2月28日是否能按計(jì)劃執(zhí)行B40仍具有一定的不確定性，即便基本面偏緊張，漲勢(shì)依舊不佳短期建議本周陸續(xù)擇機(jī)平倉(cāng)避險(xiǎn)，待美國(guó)出臺(tái)政策后，可根據(jù)政策面對(duì)豆油菜油的影響布局油脂間價(jià)差策略 企業(yè)簡(jiǎn)介：上海東證期貨有限公司成立于2008年，是一家經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的綜合性公司。

油脂油料大家說(shuō)市場(chǎng)

安糧期貨：豆油逐步由累庫(kù)轉(zhuǎn)向去庫(kù)

綜合來(lái)看，豆油中期新增供給或維持中性偏緊 數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第34周末，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為125.1萬(wàn)噸，較上周126.1萬(wàn)噸減少1.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.78%綜合來(lái)看，今年一季度豆油總體處于去庫(kù)進(jìn)程，5月以來(lái)，豆油處于累庫(kù)進(jìn)程，且累庫(kù)幅度大于菜油大家可結(jié)合對(duì)行情的判斷以及自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，嘗試考慮賣(mài)出虛值期權(quán)或“期貨+期權(quán)保護(hù)”的形式做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖或收益增厚。

市場(chǎng)播報(bào)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨下跌，因巴西大豆收割進(jìn)展及需求放緩（20240320）

　　　　 CBOT 5月豆油合約收盤(pán)下跌0.56美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅48.14美分豆油期貨預(yù)估成交量為107,469手　　　　 巴西供應(yīng)施壓市場(chǎng)　　　　 分析人士稱(chēng)，巴西繼續(xù)在全球市場(chǎng)上提供廉價(jià)大豆　　　　 農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)咨詢(xún)公司AgRural稱(chēng)，截至上周四，巴西大豆收割面積達(dá)到播種面積的63%，比前一周提高八個(gè)百分點(diǎn)，略高于去年同期的62%。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收跌，因巴西收割工作取得進(jìn)展（20240319）

豆粕期貨預(yù)估成交量為114,020手　　　　 CBOT 5月豆油合約收盤(pán)下跌0.72美分，跌幅1.46%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅48.70美分豆油期貨預(yù)估成交量為155,978手　　　　 農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)咨詢(xún)公司AgRural稱(chēng)，截至上周四，巴西大豆收割面積達(dá)到播種面積的63%，比前一周提高了八個(gè)百分點(diǎn)，略高于去年同期的62%　　　　 美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2024年3月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為686,181噸，此前市場(chǎng)預(yù)估為300,000-1,150,000噸，前一周修正后為784,853噸，初值為706,334噸。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高，近月合約觸及三年低點(diǎn)（20240227）

交投更活躍的5月豆油期貨收升0.42美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅45.02美分 大豆期貨今日預(yù)估成交量為330,430手豆粕期貨今日預(yù)估成交量為156,212手豆油期貨今日預(yù)估成交量為144,667手 巴西產(chǎn)量遭調(diào)降 分析師表示，美國(guó)仍面臨來(lái)自南美大豆出口銷(xiāo)售的激烈競(jìng)爭(zhēng) 農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)咨詢(xún)公司AgRural周一表示，巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.477億噸，較1月預(yù)估的1.501億噸下滑，此前主產(chǎn)區(qū)作物單產(chǎn)受惡劣天氣影響。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高，但1月累計(jì)下跌近6%（20240201）

　　　　 3月豆油合約上漲0.02美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅46.02美分　　　　 大豆期貨預(yù)估成交量為242,613手；豆粕期貨預(yù)估成交量為139,213手；豆油期貨預(yù)估成交量為167,218手　　　　 不過(guò)漲勢(shì)受到頭號(hào)采購(gòu)國(guó)中國(guó)需求前景不確定限制　　　　 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局31日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.2%、50.7%和50.9%，比上月上升0.2、0.3和0.6個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨觸及兩年新低，受南美供應(yīng)前景改善拖累（20240130）

　　　　 3月豆油合約下跌1.38美分，或2.9%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅45.55美分，此前創(chuàng)下自5月31日以來(lái)最低　　　　 大豆期貨預(yù)估成交量為327,796手；豆粕期貨預(yù)估成交量為185,193手；豆油期貨預(yù)估成交量為175,157手　　　　 南美供應(yīng)前景改善　　　　 農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)咨詢(xún)公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割率為11%，較前一周增加5個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期的5%。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

Mysteel解讀：淺談豆油USDA以及競(jìng)品油脂的影響

10月馬棕庫(kù)存244.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.8%，市場(chǎng)預(yù)估庫(kù)存為260-270萬(wàn)噸，實(shí)際庫(kù)存明顯低于預(yù)期10月表需38.3萬(wàn)噸，環(huán)比雖然減少，但也是單月很高的表觀需求因而綜合來(lái)看，由于10月出口超預(yù)期，10月馬棕供需數(shù)據(jù)較預(yù)期偏多因此11月10日，大連豆油期貨Y2401合約至收盤(pán)漲24，結(jié)算8198，收盤(pán)8232，最高8242，最低8132，總手1015404，持倉(cāng)563334，倉(cāng)差-12862，連盤(pán)豆油減倉(cāng)上行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：山東鋼市各品種價(jià)格漲跌互現(xiàn) 預(yù)計(jì)下周價(jià)格弱勢(shì)震蕩（6.30-7.7）

本周商家以出貨為主，但成交情況不佳，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期依舊不強(qiáng)，臨近周末，成交趨弱，預(yù)計(jì)下周成交或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行為主 3.下周預(yù)測(cè) 綜合來(lái)看，本周建材方面，繼續(xù)累庫(kù)，原料價(jià)格上漲的影響下，周初價(jià)格降趨強(qiáng)運(yùn)行，但臨近周末，期貨大跌，現(xiàn)貨價(jià)格也開(kāi)始走低近期鋼廠供應(yīng)開(kāi)始增加，市場(chǎng)資源短缺情況得意減輕，雖然原料價(jià)格上漲，但現(xiàn)貨成交依舊弱勢(shì)，因此下周價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行；其他品種來(lái)看，本周型鋼小幅上漲，期螺沖高大幅回落，市場(chǎng)商家對(duì)后市行情仍觀望為主，操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)下周山東市場(chǎng)型鋼價(jià)格或趨弱運(yùn)行；中厚板方面整體平穩(wěn)運(yùn)行，傳統(tǒng)淡季到來(lái)，市場(chǎng)走淡季需求邏輯，鋼材價(jià)格易跌難漲，鋼廠供應(yīng)方面增加，對(duì)價(jià)格有所拖累，預(yù)計(jì)下周山東中板價(jià)格窄幅震蕩為主；冷軋方面：目前貿(mào)易商手中豆油庫(kù)存，現(xiàn)貨成交尚可，短期價(jià)格大幅下跌可能性不大。

每周評(píng)述

Mysteel：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月27日-3月31日）

全國(guó)大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)均值為1188.83616，環(huán)比下降，降幅0.05%（前值-0.74%）；同比下降，降幅7.89%（前值-9.09%） 本周大宗商品價(jià)格漲跌互現(xiàn)：其中鋼材價(jià)格小幅反彈；不銹鋼期貨盤(pán)面跌幅拉大，市場(chǎng)情緒多受影響，現(xiàn)貨價(jià)格多有跟跌；有色金屬價(jià)格多數(shù)上漲；石化方面，本周?chē)?guó)際原油價(jià)格上漲；成品油價(jià)格汽柴普跌；LNG價(jià)格本周期主產(chǎn)地價(jià)格低價(jià)反彈；建筑材料方面，本周水泥價(jià)格小幅上漲，混凝土價(jià)格小幅回落，螺紋鋼價(jià)格小幅上漲；農(nóng)產(chǎn)品方面，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)：本周蘋(píng)果產(chǎn)地價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行為主；豆油、大肉食雞、白糖等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲；馬鈴薯、小麥、雞蛋、生豬等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月13日-3月17日）

：1）海外金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯，市場(chǎng)悲觀情緒升溫，期貨價(jià)格下行，拖累現(xiàn)貨價(jià)格下跌；2）基本面維持強(qiáng)勢(shì)，供給端，受較低的盈利率影響，增量有限，而需求端，基建及市政端對(duì)建材的需求拉動(dòng)依舊強(qiáng)勁，建筑鋼材消費(fèi)同比增長(zhǎng)9%，整體庫(kù)存去化順暢綜合來(lái)看，本周建材價(jià)格受宏觀層面影響較大，悲觀預(yù)期拖拽價(jià)格下行 農(nóng)產(chǎn)品方面：本周農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)：本周大蒜產(chǎn)區(qū)儲(chǔ)存商要價(jià)偏硬，部分產(chǎn)區(qū)有惜售情緒，且買(mǎi)家采購(gòu)力度有所增加，大蒜市場(chǎng)價(jià)格同環(huán)比均上漲；雞蛋、生姜、雞苗等產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲；本周豆油市場(chǎng)成交多以剛需為，受宏觀經(jīng)濟(jì)等影響，市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)，價(jià)格下滑；豆粕、棉花、生豬等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：下周豆粕產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)調(diào)研 后市延續(xù)看跌趨勢(shì)

目前美豆收割完畢，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)從美國(guó)轉(zhuǎn)至南美地區(qū)周四StoneX發(fā)布報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)巴西2022/23年度大豆產(chǎn)量高于早先預(yù)期，因?yàn)椴シN面積上調(diào)，巴西大豆豐產(chǎn)在望12月2日CBOT大豆期貨收盤(pán)下跌，結(jié)束了過(guò)去五個(gè)交易日的漲勢(shì)，因?yàn)槊绹?guó)政府頒布的生物燃料摻混標(biāo)準(zhǔn)低于預(yù)期，引發(fā)豆油跌價(jià)預(yù)計(jì)短期美豆盤(pán)面仍以震蕩偏弱為主現(xiàn)貨方面，隨著12月份大豆到港數(shù)量的增加，油廠開(kāi)機(jī)率大幅上升，豆粕產(chǎn)量的增加有利于緩解豆粕市場(chǎng)前期供應(yīng)緊張的狀況，全國(guó)各區(qū)域的價(jià)格也逐步跌破5000元/噸的關(guān)口，預(yù)計(jì)短期這一現(xiàn)象仍將繼續(xù)，那么市場(chǎng)人士對(duì)后市看法又將如何呢？ 對(duì)此Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)展開(kāi)了針對(duì)下周市場(chǎng)行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個(gè)省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機(jī)構(gòu)分析人士。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：廣西豆粕現(xiàn)貨維持提貨緊張局面（20221117）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 夜盤(pán)連粕主力期價(jià)震蕩偏弱收于4144元/噸外盤(pán)美豆收盤(pán)下跌，交易商稱(chēng)，受累于豆油期貨因獲利了結(jié)而急挫，以及原油價(jià)格下跌太空科技公司Maxar在每日天氣報(bào)告中稱(chēng)，預(yù)計(jì)下周巴西東北部的農(nóng)作物地區(qū)將迎來(lái)降雨，提振作物前景巴西最大的農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)集團(tuán)之一Amaggi已經(jīng)售出其2022/23年度預(yù)期大豆產(chǎn)量的近60%本周廣西地區(qū)油廠大豆供應(yīng)恢復(fù)不及預(yù)期，下游提貨仍舊緊張，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，但采購(gòu)積極性不高，大多執(zhí)行前期合同為主。

市場(chǎng)提示

國(guó)慶長(zhǎng)假期間全球大宗商品整體堅(jiān)挺

品種之間則會(huì)因供需基本面差異表現(xiàn)而有所差異，其中供給端擾動(dòng)較大的鋁或有偏強(qiáng)表現(xiàn) 外盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品方面，油脂油料板塊走勢(shì)分化以BMD毛棕櫚油和CBOT豆油為首的油脂板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，BMD毛棕櫚油、CBOT豆油分別累計(jì)上漲12.61%和3.83%，油料類(lèi)大豆及豆粕則以弱勢(shì)下跌為主在國(guó)聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部徐亞光看來(lái)，CBOT大豆和豆粕下跌主要受9月30日USDA公布的美國(guó)大豆季度庫(kù)存比9月供需報(bào)告的大豆期末庫(kù)存預(yù)測(cè)值高出0.34億蒲，導(dǎo)致2022/2023年度期初庫(kù)存和供應(yīng)量增加；馬油在假期止跌反彈則受到原油強(qiáng)勢(shì)上漲、主產(chǎn)區(qū)陷入暴雨和雷暴天氣、期貨盤(pán)面前期超跌和印度9月大量進(jìn)口等因素的綜合影響；在馬油上漲的帶動(dòng)下，豆油在假期也出現(xiàn)跟漲，但在美豆供應(yīng)增加的背景下，漲幅小于棕櫚油。

聚焦

Mysteel解讀：淺析人民幣對(duì)美元匯率破“7”對(duì)豆油行業(yè)影響

綜合來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息仍有超預(yù)期變數(shù)，人民幣兌美元匯率或有繼續(xù)在“7”附近震蕩可能，甚至有繼續(xù)貶值可能，但針對(duì)國(guó)內(nèi)豆油行業(yè)來(lái)說(shuō)是有利有弊的，企業(yè)唯有揚(yáng)長(zhǎng)避短，充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)、外期貨套保等功能，才能走得更遠(yuǎn)，走的更穩(wěn)

熱點(diǎn)分析

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)--周三版

馬來(lái)西亞 PrefChem 將于 7 月中旬開(kāi)始重啟下游生產(chǎn)，該綜合設(shè)施設(shè)有石腦油裂解裝置，可生產(chǎn) 120 萬(wàn)噸/年的乙烯和 60 萬(wàn)噸/年的丙烯 【早盤(pán)開(kāi)盤(pán) 國(guó)內(nèi)期貨主力合約幾乎全部下跌】SC原油跌超8%，燃料油跌超7%，低硫燃料油（LU）跌近6%，菜籽油、棕櫚油跌超5%，滬錫、瀝青、液化石油氣（LPG）、塑料、乙二醇（EG）、滬銅跌超4%，國(guó)際銅、豆油、苯乙烯（EB）、PTA、滬鎳、尿素跌近4%，生豬跌近3%。

早間提示

市場(chǎng)人士：豆油漲勢(shì)難以為繼

近期，油脂表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，其中，豆油表現(xiàn)最為搶眼，創(chuàng)下了本輪的牛市新高市場(chǎng)人士表示，綜合考慮供需情況及相關(guān)品種聯(lián)動(dòng)影響，在美豆實(shí)質(zhì)性利好有限，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存已開(kāi)始回升的背景下，預(yù)計(jì)豆油繼續(xù)上漲空間有限 東海期貨油脂油料分析師劉兵告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，從自身供需情況來(lái)看，油脂供應(yīng)邊際改善且逐步兌現(xiàn)，產(chǎn)地政策性風(fēng)險(xiǎn)也釋放完畢，這加大了油脂高位區(qū)間波動(dòng)的壓力 “在印尼政策反復(fù)擾動(dòng)下，資金做多興致從棕櫚油轉(zhuǎn)移至豆油，豆油、棕櫚油價(jià)差得到較大修復(fù)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：豆油市場(chǎng)早間提示（20220215）

NYMEX原油期貨03合約95.46漲2.36美元/桶或2.53%；ICE布油期貨04合約96.48漲2.04美元/桶或2.16%中國(guó)INE原油期貨主力合約2204漲9.4至566.7元/桶，夜盤(pán)漲5.4至572.1元/桶；截至2月14日原油綜合變化率4.55%，預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)上調(diào)幅度190元/噸，成品油調(diào)價(jià)窗口將于2月17日24時(shí)開(kāi)啟 四、短期預(yù)測(cè) 昨夜連盤(pán)豆油夜盤(pán)收市后外盤(pán)走勢(shì)尚可，目前國(guó)內(nèi)目前基本面變化有限，庫(kù)存小幅下降，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨基差窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨一口價(jià)隨盤(pán)波動(dòng)，或以偏強(qiáng)震蕩為主。

市場(chǎng)提示