Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預計抬升

截至6月19日，阿根廷7月船期豆油CNF報價1143美元/噸，9月船期報1138美元/噸，較4月僅微跌2%左右，且巴西賣壓不大、出口積極性一般，貼水上漲在成本端對期價有所支撐 1.2 2025年上半年連盤豆油與豆油現貨價格回顧 期貨市場：連盤豆油震蕩下行 2025年上半年大連商品交易所豆油期貨主力合約整體呈現沖高回落走勢，可劃分為兩個明顯階段： 1-3月：區間震蕩期。

熱點分析

Mysteel日報：美豆期價回歸基本面運行 國產大豆行情平淡

一、行情回顧 今日國內大連商品交易所黃豆一號2505開盤價4227元/噸，收盤價4169元/噸，跌58.00元/噸，幅度-1.37%，最高價4228元/噸，最低價4164元/噸，持倉198277手。

日評

Mysteel早報：美豆期價持續下跌 巴西大豆升貼水小幅波動（20250625）

南方產區大豆貨源匱乏今日南方產區雜花豆，蛋白42-43%，安徽淮北百善報價2.80元/斤，較昨日平；河南周口報價2.70元/斤，較昨日平 銷區市場目前以隨用隨采為主，目前庫存能夠保證生產需求當前銷區廣東市場東北貨源39.5% 以上蛋白中粒塔糧、國標三等質量大豆主流意向裝車價格為2.35元/斤，較昨日平；四川市場同等貨源報價2.40元/斤，較昨日平 二、外盤走勢 6月24日(周二)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨下跌，受累于豆油和原油期貨疲軟的溢出效應。

市場提示

Mysteel早報：美國生物柴油政策推漲美豆期價 國產大豆價格暫穩（20250616）

南方產區大豆價格不變，優質糧源不低放今日南方產區雜花豆，蛋白42-43%，安徽淮北百善報價2.78元/斤，較昨日平；河南周口報價2.70元/斤，較昨日平 銷區市場目前以隨用隨采為主，目前庫存能夠保證生產需求當前銷區廣東市場東北貨源39.5% 以上蛋白中粒塔糧、國標三等質量大豆主流意向裝車價格為2.35元/斤，較昨日平；四川市場同等貨源報價2.60元/斤，較昨日平 二、外盤走勢 6月13日(周五)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五創下三周新高，豆油期貨急升3美分，觸發漲停，分析師表示，此前美國政府提出的2026年和2027年生物燃料混合要求高于行業預期。

市場提示

Mysteel日報：DDGS價格偏穩運行，下游用戶按需采購

此外，EIA預計美國今年生柴及可再生柴油進口量將因稅收抵免政策調整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國中西部作物區天氣條件良好，USDA數據顯示美豆優良率升至68%（前周67%），單產前景改善限制漲幅預計CBOT大豆期貨價格維持震蕩走勢國內連粕M09合約延續強勢并創出新高，但將受制于豆粕供應寬松格局，上方暫看3080壓力位現貨市場呈現盤面聯動特征，一口價隨期貨波動使得基差維持相對穩定，若盤面出現調整或對基差形成修復契機。

日評

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統計（20250611）

市場焦點呈現多空交織，美國表示中美倫敦會談進展順利（或延長至第三天），雙方已原則上同意緩解貿易緊張局勢的框架協議，以落實此前在日內瓦達成的共識，受此影響提振大豆市場情緒此外，EIA預計美國今年生柴及可再生柴油進口量將因稅收抵免政策調整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國中西部作物區天氣條件良好，USDA數據顯示美豆優良率升至68%（前周67%），單產前景改善限制漲幅預計CBOT大豆期貨價格維持震蕩走勢。

日評

Mysteel早報：中美會談貿易預期轉好 美豆期價小幅上漲（20250604）

對于之后高校開學的集中消費場景，銷區企業表示目前不急于備貨，現階段銷區消費需求較為清淡，肉蛋禽以及蔬菜消費對豆制品市場存在替代作用，后續將根據實際消費情況進行補庫 二、外盤走勢 周二，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤上漲，其中基準期約收高0.7%，從周一觸及的七周低點回升，原因是原油價格走強推高豆油期貨，美國和全球最大大豆買家中國領導人本周可能舉行會談。

市場提示

Mysteel解讀：供需格局轉換下的價格困局 豆油弱勢屬性預計繼續強化

三、后市展望：弱勢格局延續 當下正處于國內豆油供需格局轉換的關鍵節點，巨量大豆到港和高開機率驅動的供應壓力釋放，是市場無法回避的核心矛盾在此背景下，豆油無可爭議地成為三大油脂中最弱的品種，承受著現貨壓力和空頭資金的關注，6月國內豆油一口價預計呈偏弱走勢 1、期貨價格（Y09）下行壓力仍存： 6月的供應現實得到進一步強化，豆油期價跌破5月支撐位的可能性增大，關注繼續向下至7500-7650元/噸一線的運行空間。

農產品聚焦

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.16-05.23）

展望下周盤面關注7700元/噸支撐位是否跌破，如若下行阻力較大，Y09或繼續維持震蕩市現貨基差則料應隨供應增加下行，但部分區域砸價力度過大，需要謹慎壓榨節奏不穩定帶來的反彈，由于區域壓榨的節奏不同，豆油基差走勢區域分化預計明顯整體從一口價來看，豆油價格預計仍為震蕩偏弱表現（跌） 豆粕：本周 CBOT 大豆期貨震蕩走勢，大豆市場回歸供需基本面新季美國大豆的種植和生長條件良好加快大豆播種，截至 5 月 18 日當周美國大豆種植率為 66%，高于去年同期為 50%。

農視財經

Mysteel早報：豆油盤面震蕩下行 基差偏弱（20250526）

二、隔夜外盤收盤情況　　 截至2025年5月16日當周，芝加哥期貨交易所(CBOT）大豆期貨的基準合約上漲1%，主要原因是阿根廷主產區的暴雨導致大豆作物受損，美國中西部降雨放慢春播，美元匯率下跌但是特朗普周五對歐盟發出關稅威脅言論，制約大豆價格漲幅美豆油走勢下跌，由于美生柴摻混政策利空豆油需求 三、國際原油情況 周五(5月23日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質原油2025年7月期貨結算價每桶61.53美元，比前一交易日上漲0.33美元，漲幅0.54%，交易區間60.02-61.88美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年7月期貨結算價每桶64.78美元，比前一交易日上漲0.34美元，漲幅0.53%，交易區間63.32-65.25美元。

市場提示

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月12日-5月16日）

本周豆油一口價先漲后跌，期貨行情走勢強于現貨，現貨的主要矛盾仍然是油廠迅速提升的開機，且未來的供應壓力對基差形成的壓制當然需要考慮的是6月、6-7月、6-9月基差報價已經一定程度上反饋了這一預期盤面端，本周豆油期價在反饋中美貿易關系、45Z抵免政策延長、原油價格上漲等利好因素后，來到相對較高位置前期多單獲利了結，盤面有所回調下周預計豆油期價或進入震蕩偏弱走勢，疊加基差下跌，一口價或有較大幅度的下調。

產業分析

Mysteel周報：豆油供應增加基差順勢下行 下周豆油一口價或偏弱呈現（5.9-5.15）

核心要點： 本周豆油一口價先漲后跌，期貨行情走勢強于現貨，現貨的主要矛盾仍然是油廠迅速提升的開機，且未來的供應壓力對基差形成的壓制當然需要考慮的是6月、6-7月、6-9月基差報價已經一定程度上反饋了這一預期盤面端，本周豆油期價在反饋中美貿易關系、45Z抵免政策延長、原油價格上漲等利好因素后，來到相對較高位置。

周評

Mysteel月報：4月豆油行情偏弱調整 5月或先強后弱

4月豆油市場表現為現貨強于期貨，現貨端由于壓榨節奏偏慢，油廠開機率偏低導致現貨供應極其緊張，現貨基差價格偏強運行但盤面走勢受棕櫚油偏弱影響，大幅度下挫，導致一口價較3月環比下跌進入5月，棕櫚油增產季節利空反饋應較為持續，盤面期價預計跟隨其震蕩偏弱現貨端，上半月基差維持堅挺，但隨著供應逐步恢復正常，基差也有較大下跌空間，預計5月豆油一口價繼續下跌

月評

Mysteel早報：國產大豆價格上漲　市場情緒較為積極（20250414）

二、外盤走勢 4月11日(周五)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收高，因美國農業部周四公布的供需報告數據豆油期貨上漲以及美元走軟提供支撐CBOT5月大豆收漲13-3/4美分，結算價報每蒲式耳10.42-3/4美元 三、后續預測 全國大豆市場目前出現出供需偏緊預期，市場詢單、問價、成交稍有回溫，產區內大豆貿易商及農戶的挺價心態愈發明顯，故預計全國大豆價格易漲難跌格局形成，后續關注政策及進口大豆到港消息的影響。

市場提示

Mysteel早報：大豆陳糧投放與新糧庫存不足博弈　市場情緒稍有回溫（20250407）

二、外盤走勢 截至2025年4月4日當周，CBOT大豆期貨下跌，5月大豆期約比一周前下跌46美分，報收977美分/蒲周初播種意向報告顯示美國大豆播種面積降低，加上豆油需求可能增長，一度提振大豆走高但是特朗普宣布的新關稅高于預期，引發全球市場暴跌，大豆也跌至三個多月來新低，市場日益擔心關稅戰將會導致美國大豆出口嚴重受阻 三、后續預測 目前全國農戶步入春耕忙碌階段，市場大豆現貨交易預計不強，后續關注東北產區陳糧投放數量和價格。

市場提示

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月3日-3月7日）

短期國產大豆余糧減少以及優質優價的策略預計不變，預計大豆現貨價格呈現穩中偏強走勢，后續關注期貨及儲備政策影響 豆油：宏觀利好有限，消費表現疲弱，本周豆油期現價格齊跌本周豆油價格偏弱運行，期價及基差價格均有下跌盤面走勢主要受市場對于3月到港壓榨的關注度下降以及關稅政策落地市場預期轉弱的影響從現貨角度看，依舊是油脂消費能力不佳，下游承接能力較差的問題，市場基差偏弱呈現。

產業分析

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場調研報告

這段時間內，大豆到港量、棕櫚油買船量以及庫存變化等因素都會對市場產生重要影響例如，大豆集中到港可能導致豆油供應大幅增加，影響基差走勢；棕櫚油買船量少，庫存波動可能引發基差調整 5月：5月對于棕櫚油市場較為關鍵，一方面，若印尼B40政策實施情況不明朗，隨著4月增產季來臨，庫存壓力可能顯現，影響棕櫚油價格和基差；另一方面，5月棕櫚油買船量預期變化也會對市場產生影響 （二）操作策略 豆油操作策略：在3 - 4月，貿易商和企業可利用期貨市場進行套期保值，對沖基差下跌風險。

熱點分析

Mysteel早報：節假日期間豆油多空消息交織 現貨維持偏緊判斷（20250205）

基金持有豆油期貨和期權多單73,824手，一周前75,948手；空單34,056手，一周前51,734手豆油期貨和期權的空盤量為615,973手，一周前為628,961手 五、短期預測 節假日期間油脂多空消息交織，利空在于中美貿易關系導致的原油價格下跌可能造成的拖累，但與此同時美豆油在生柴應用可能的增量以及巴西大豆收割緩慢CBOT大豆期價的走高有利于提振連盤豆油走勢。

市場提示

Mysteel解讀：2024年全國棉副產品市場回顧與2025年展望

1-2月：年初棉油價格平穩，年后宏觀經濟回暖，但在棉油板塊表現得并不明顯，新疆油脂消費一般，對產品的提振力度不足，且2-3月正值棉油的需求淡季，市場需求平平，價格漲勢難尋3-4月：原油下跌給植物油市場帶來壓力，另外棉油需求維持弱勢，棉油購銷不旺5-6月：5月底棉籽價格上漲，成本支撐作用增強，另外豆油期貨價格偏強提振，油廠挺價不急于出貨，促使棉油價格上漲7-8月：工廠開機率較低，棉油產量有限市場對于棉油的需求依舊沒有好轉，終端剛需拿貨，市場成交不旺，產品價格維持小幅震蕩的走勢，隨著豆油期現貨價格下跌，下游食用油企業采購節奏放緩，而油廠讓利出貨，棉油價格下跌。

熱點分析

【東證期貨】短期油脂行情不確定性較大

受訪人信息：東證期貨農產品研究員 客戶觀點： 油脂市場昨日企穩震蕩，在美國生柴政策影響逐步消退后，油脂市場漲勢放緩，但豆油仍在USDA1月報告超預期下調美豆單產的加持下走強，棕櫚油菜油漲幅縮小棕櫚油目前仍主要受制于較差的需求，價格雖然企穩但始終未能夠進一步突破，而菜油市場受制于政策的不確定性走勢也較為糾結，新總統上臺后的美加關系對后市影響較大。

油脂油料大家說市場