Mysteel快訊：三大油期貨價格震蕩上行 豆油現貨偏緊提振盤面（20250423）

一、今日市場回顧 豆油：23日連盤豆油主力合約截至中午收盤報收于7806元/噸，漲60元/噸，漲幅0.77%，持倉57.7萬手。

日評

?Mysteel快訊：連粕M09震蕩回落 豆粕現貨價格小幅下調

CBOT大豆期貨價格探底企穩回升，主要受豆油價格大漲支撐，抵消了美國作物狀況良好及玉米下跌的壓力美國參議院最新稅收法案提議，禁止使用北美以外原料（如中國廢油）生產的生物燃料申請45Z稅收抵免，較原提案允許申請的80%稅收抵免大幅收緊如該法案獲得通過，將顯著利好美豆及玉米種植商美豆本年度壓榨量累計18.44億蒲，遠高于去年17.43億蒲，年度目標有望達成。

日評

Mysteel早報：豆油現貨成交清淡 盤面窄幅震蕩（20250702）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤略微上漲，其中基準期約少有變動，因為豆油價格上漲支撐了市場，并抵消了美國作物長勢良好和玉米期貨價格下跌帶來的壓力 三、國際原油情況 投資者評估了歐佩克及其減產同盟國將在即將舉行的會議中宣布8月份增產的預期，但是同時預計美國原油庫存連續第六周下降，且遠低于五年同期水平，國際油價小幅反彈。

市場提示

Mysteel日報：美豆油助推美豆期價小幅回升

周二，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤略微上漲，其中基準期約少有變動，因為豆油價格上漲支撐了市場，并抵消了美國作物長勢良好和玉米期貨價格下跌帶來的壓力截至收盤，大豆期貨上漲0.25美分到1.25美分不等，其中7月期約上漲0.50美分，報收1024.75美分/蒲式耳;8月期約收平，報收1029.75美分/蒲式耳;11月期約上漲0.25美分，報收1027.25美分/蒲式耳。

日評

Mysteel快訊：油廠脹庫停機不斷擴大 現貨承壓考驗2800支撐

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格探底企穩回升，主要受豆油價格大漲支撐，抵消了美國作物狀況良好及玉米下跌的壓力美國參議院最新稅收法案提議，禁止使用北美以外原料（如中國廢油）生產的生物燃料申請45Z稅收抵免，較原提案允許申請的80%稅收抵免大幅收緊如該法案獲得通過，將顯著利好美豆及玉米種植商美豆本年度壓榨量累計18.44億蒲，遠高于去年17.43億蒲，年度目標有望達成。

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?Mysteel快訊：連粕M09先揚后抑 豆粕現貨價格小幅上漲

CBOT大豆期貨價格大幅攀升，除了受技術性逢低買盤推動外，更多來源政策提振美國參議院通過的減稅和支出法案包括一項限制北美來源生物燃料的措施后，豆油期貨同步上漲提振大豆市場此外，美國總統訪問愛荷華州期間可能釋放中美貿易進展信號，中國或象征性采購百萬噸美國大豆，盡管該消息尚未獲官方證實，但在市場情緒與政策預期驅動下，美豆期價顯著走強然而，此類采購旨在推動中國履行2020年第一階段協議中850億美元商品采購目標，屬短期合規行為而非實質性突破，短期需注意政策情緒消退帶來的獲利了結風險，7月9日關稅大限前仍將是關鍵觀察期。

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Mysteel快訊：中美貿易取得新進展？遠月基差三次放量成交

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格大幅攀升，主要受技術性逢低買盤推動美國參議院通過的減稅和支出法案包括一項限制北美來源生物燃料的措施后，豆油期貨同步上漲提振大豆市場此外，美國總統訪問愛荷華州期間可能釋放中美貿易進展信號，中國或象征性采購百萬噸美國大豆，盡管該消息尚未獲官方證實，但在市場情緒與政策預期驅動下，美豆期價顯著走強然而，此類采購旨在推動中國履行2020年第一階段協議中850億美元商品采購目標，屬短期合規行為而非實質性突破，短期需注意政策情緒消退帶來的獲利了結風險，7月9日關稅大限前仍將是關鍵觀察期。

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Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預計抬升

進入四季度價格有望抬升的主要支撐主要來自于一進口成本的上升，進入9、10月巴西大豆銷售減量，美豆進口成本高于巴西大豆，進口成本抬升有利于豆油價格重心上移；二是，消費季節性好轉，油脂的食用消費受氣溫及節假日影響較大，7、8月消費淡季過后，豆油消費預期將逐步轉好三是，從相關品來看，棕櫚油產量與國內大豆壓榨節奏較為一致的是4季度普遍有降庫減產的預期 2025年上半年期貨價格運行區間在7400-8200元/噸。

熱點分析

?Mysteel快訊：連粕M09大幅下跌 豆粕現貨價格整體下調

CBOT大豆期貨價格承壓下行，主要受到豆油和原油期貨市場疲軟帶來的溢出效應影響市場關注點轉向即將于6月30日公布的美國農業部年度作物播種面積和季度庫存報告當前市場普遍預期美國大豆播種面積為8365.5萬英畝（預估區間8250-8530萬英畝），略高于3月份種植意向報告的8349.5萬英畝同時，截至6月1日的美國大豆庫存為9.8億蒲式耳，較去年同期的9.7億蒲式耳微增1.0%（預估區間9.5-11.3億蒲式耳），整體來看本次報告數據預期表現中性。

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Mysteel快訊：高供應壓制豆粕現貨 遠期成本提供底部支撐

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格承壓下行，主要受到豆油和原油期貨市場疲軟帶來的溢出效應影響市場關注點轉向即將于6月30日公布的美國農業部年度作物播種面積和季度庫存報告當前市場普遍預期美國大豆播種面積為8365.5萬英畝（預估區間8250-8530萬英畝），略高于3月份種植意向報告的8349.5萬英畝同時，截至6月1日的美國大豆庫存為9.8億蒲式耳，較去年同期的9.7億蒲式耳微增1.0%（預估區間9.5-11.3億蒲式耳），整體來看本次報告數據預期表現中性。

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Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統計（20250611）

市場焦點呈現多空交織，美國表示中美倫敦會談進展順利（或延長至第三天），雙方已原則上同意緩解貿易緊張局勢的框架協議，以落實此前在日內瓦達成的共識，受此影響提振大豆市場情緒此外，EIA預計美國今年生柴及可再生柴油進口量將因稅收抵免政策調整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國中西部作物區天氣條件良好，USDA數據顯示美豆優良率升至68%（前周67%），單產前景改善限制漲幅預計CBOT大豆期貨價格維持震蕩走勢。

日評

Mysteel日報：DDGS價格偏穩運行，下游用戶按需采購

此外，EIA預計美國今年生柴及可再生柴油進口量將因稅收抵免政策調整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國中西部作物區天氣條件良好，USDA數據顯示美豆優良率升至68%（前周67%），單產前景改善限制漲幅預計CBOT大豆期貨價格維持震蕩走勢國內連粕M09合約延續強勢并創出新高，但將受制于豆粕供應寬松格局，上方暫看3080壓力位現貨市場呈現盤面聯動特征，一口價隨期貨波動使得基差維持相對穩定，若盤面出現調整或對基差形成修復契機。

日評

Mysteel日報：DDGS價格弱穩運行，下游用戶按需隨用隨采

東北糧源繼續補充華北市場，市場整體供應量尚可從市場心態來看，受期貨價格下跌影響，玉米看漲預期減弱 豆粕：CBOT大豆期貨上漲，從前一日創下的七周低點反彈，因原油價格走強提振豆油期貨本周五美國可能將和全球最大大豆買家中國舉行會談長期以來，國際貿易環境擾動大豆市場，引發美國大豆需求擔憂此外，美國作物區天氣整體表現良好，提振了大豆產量前景，將抑制大豆價格漲幅。

日評

Mysteel解讀：供需格局轉換下的價格困局 豆油弱勢屬性預計繼續強化

三、后市展望：弱勢格局延續 當下正處于國內豆油供需格局轉換的關鍵節點，巨量大豆到港和高開機率驅動的供應壓力釋放，是市場無法回避的核心矛盾在此背景下，豆油無可爭議地成為三大油脂中最弱的品種，承受著現貨壓力和空頭資金的關注，6月國內豆油一口價預計呈偏弱走勢 1、期貨價格（Y09）下行壓力仍存： 6月的供應現實得到進一步強化，豆油期價跌破5月支撐位的可能性增大，關注繼續向下至7500-7650元/噸一線的運行空間。

農產品聚焦

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月26日-5月30日）

基差則下跌空間較為有限，因盤面可能下跌給予支撐且6月供應節奏仍需關注，雖全月壓榨量較高但上半月供應預計仍偏緊張整體從一口價來看，豆油價格仍有下跌空間 玉米：玉米價格震蕩窄調本周玉米價格主流穩定，個別地區窄幅調整，變動幅度有限本周東北玉米價格穩中略顯強，本周期貨價格運行相對穩定，東北貿易商低價出貨積極一般，少部分產區價格適當性上調10元/噸。

產業分析

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統計（20250516）

開機方面，今日全國動態全樣本油廠開機率為57.50%，較前一日上升2.95% CBOT大豆期貨價格高位大幅回落，美國生物柴油政策調整形成利空，2026年可再生燃料摻混義務（RVO）可能將生物質柴油法定標準設定在44-47.5億加侖區間，顯著低于市場預期的52.5億加侖，該預期引發美豆油大幅回撤并拖累大豆期貨。

日評

?Mysteel快訊：連粕M09震蕩收漲 豆粕現貨價格整體下滑

CBOT大豆期貨價格連續五個交易日收高，主要受到貿易關系緩和的提振兩國達成暫停加征關稅90天的協議，為美國大豆出口帶來短期利好同時，美國生物燃料稅收抵免政策延期進一步刺激豆油需求，為大豆市場提供額外支撐然而市場擔憂情緒并未完全消散，若90天后貿易關系仍未徹底解決，美國大豆出口可能面臨20%的下滑，預計2025/26年度大豆價格或將回落至9.10美元/蒲式耳。

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Mysteel快訊：豆粕供需博弈加劇 成本支撐限制下行

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格連續五個交易日收高，主要受到貿易關系緩和的提振兩國達成暫停加征關稅90天的協議，為美國大豆出口帶來短期利好同時，美國生物燃料稅收抵免政策延期進一步刺激豆油需求，為大豆市場提供額外支撐然而市場擔憂情緒并未完全消散，若90天后貿易關系仍未徹底解決，美國大豆出口可能面臨20%的下滑，預計2025/26年度大豆價格或將回落至9.10美元/蒲式耳。

日評

Mysteel快訊：連粕M09窄幅震蕩 豆粕現貨價格穩中下調

CBOT大豆期貨價格高位大幅回落，美國生物柴油政策調整形成利空，2026年可再生燃料摻混義務（RVO）可能將生物質柴油法定標準設定在44-47.5億加侖區間，顯著低于市場預期的52.5億加侖，該預期引發美豆油大幅回撤并拖累大豆期貨疊加國際宏觀環境改善導致原油大幅下跌，雙重利空下導致美豆期價從上一交易日的10個月高點大幅下挫逾2.4%NOPA壓榨月報數據顯示，美國會員單位4月共壓榨大豆1.90億蒲，環比3月減幅2.2%，同比去年4月增幅12.3%；雖然美國4大豆壓榨量減少，但仍高于市場預期，在貿易緩和以及需求支撐下，預計CBOT大豆期貨維持1030-1080區間震蕩運行。

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Mysteel快訊：生物柴油政策不及預期 國內飼企計劃增加豆粕添比

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格高位大幅回落，美國生物柴油政策調整形成利空，2026年可再生燃料摻混義務（RVO）可能將生物質柴油法定標準設定在44-47.5億加侖區間，顯著低于市場預期的52.5億加侖，該預期引發美豆油大幅回撤并拖累大豆期貨疊加國際宏觀環境改善導致原油大幅下跌，雙重利空下導致美豆期價從上一交易日的10個月高點大幅下挫逾2.4%NOPA壓榨月報數據顯示，美國會員單位4月共壓榨大豆1.90億蒲，環比3月減幅2.2%，同比去年4月增幅12.3%；雖然美國4大豆壓榨量減少，但仍高于市場預期，在貿易緩和以及需求支撐下，預計CBOT大豆期貨維持1030-1080區間震蕩運行。

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