動力煤期貨創上市以來新高

國家發展改革委昨天上午召開4月份新聞發布會，新聞發言人孟瑋表示，大宗商品價格上漲包括流動性寬裕和投資炒作等多因素，價格不具備長期上漲的基礎今后一個時期物價將保持在合理區間內，CPI能夠保持在全年調控的目標之內 昨日，國內商品期貨市場整體振蕩走強截至下午收盤，日內活躍商品漲多跌少，其中，純堿、EB主力合約期價均漲超3%，另有包括菜粕、銅等在內的9個品種收漲超1%動力煤合約大幅拉漲，最高升至794.8元/噸，刷新上市以來歷史高位，最終收漲3.52%于788元/噸。

聚焦

動力煤期貨去年總交割量創新高達618萬噸

“這一變化給我們提供了參與偶數月交割的良好契機2020年9月，港口5500大卡的動力煤銷售緊俏，考慮到10月份進入需求旺季，下游訂單較多，期貨市場進行買入保值的需求較大等情況后，公司決定參與動力煤期貨偶數月合約的交易交割繼2010合約取得良好的保值效果后，我們又主動參與了2012合約的交割”朱天南說 一位電力企業人士告訴記者，交割制度更加合理使得2020年動力煤期貨的總交割量再創新高，達到618萬噸，同時單月合約最大交割量再次創出160萬噸的新高。

爐料

動力煤期貨創一年來新高

9月10日，動力煤期貨繼續攀升截至9:55，動力煤期貨主力合約最高至594.0元/噸，創下2019年9月10日以來新高，最新報593.4元/噸，漲1.57%

爐料

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關

據了解，CCI5500大卡的指數，今年以來累計跌了148元/噸究竟什么原因造成的？ “主要是由于供應好疊加需求差所導致的”一德期貨動力煤分析師曾翔表示曾翔告訴記者，11月無論進口量還是國內產量均創歷史新高，使得整體社會庫存快速增長至絕對高位，12月雖有所回落，但也在高位水平而火力發電同比僅增長1.9%，12月從高頻數據上看，表現也不佳，僅在去年同期水平附近 在張雯雯看來，12月以來，市場持續受到終端日耗提升不及預期、中下游環節高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤價持續下跌。

媒體報道

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或將窄幅震蕩運行

在下游電廠庫存以及日耗雙高下，除長協煤拉運外，進口煤輔助補充作用增強，且用煤旺季煤耗增加隨之帶動需求增長，相對于內貿煤，進口煤價格優勢明顯，多重因素刺激下電廠或繼續采購遠期貨盤，因此預計8月份進口動力煤數量將繼續新高 六、總結 綜上所述：8月上中旬產地煤礦受安全檢查及階段性降雨影響，煤炭開工率窄幅波動變化，受下游需求低迷及港口行情整體偏弱影響，產地拉運情況較為冷清，除剛性需求外，多數終端對高價接受度一般，實際市場成交偏少，價格上行驅動不足，坑口煤價整體小幅下跌。

月評

Mysteel：7月期螺反彈邏輯拆解及正套操作機會

政策面，城中村改造對建筑鋼材需求的帶動有限，推動先進制造業是擴大內需的重要主張，未來鋼鐵的增量需求在板材方向 期螺突破3815點震蕩箱體，是否階段性機會將要來臨，下面結合我們跟蹤的期現基差、盤面卷螺差、螺紋盤面利潤等模型，一起來梳理當下走勢 一、黑色系期貨反彈主要邏輯分解 1、第一波反彈，粗鋼產量維持偏高水平，鐵礦供需緊平衡，5月26日-6月16日鐵礦領漲，隨后政策面禁止對鐵礦盲目炒作，加強鐵礦價格監管； 2、第二波反彈，持續高溫，多省用電負荷創新高，動力煤供應緊張，使焦煤產量受到抑制，加上煤焦價格持續下跌后也有超跌反彈需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭領漲，資金從高位的鐵礦轉向低位煤焦； 3、第三波反彈，在粗鋼產量平控的傳聞，疊加會議利好、“金九銀十”需求旺季的預期，7月21日后，成材展開補漲，熱卷率先突破…… 二、期螺正套機會尚需等待 我們在上一篇文章中提前預判了期貨2310合約與北京市場螺紋價格貼水200元/噸入場的反套機會，平水至升水已經逐步平倉，買入現貨。

主編視角

港口煤跌破長協價，煤礦出現頂倉減產

根據CCTD此前公布的北港庫存數據，5月30日晚間，北港煤炭庫存已達3012.2萬噸，創歷史新高，單月增加412萬噸 “現在港口基本已經放不下煤炭了，沒有多少空垛位，接卸都有難度了”一德期貨資深動力煤分析師曾翔在接受財聯社記者時表示：“不僅是港口庫存高，一些民營煤礦自身也出現頂倉減產，筒倉都放不下了” 對于為何出現煤炭滯銷的原因，曾翔解釋稱是因市場需求低迷疊加淡季末尾。

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日本加大努力削減煤炭進口成本，力保能源安全并抗擊通脹

擔憂煤炭價格再次反彈 去年，俄羅斯能源出口中斷擠壓了全球能源供應，并將煤炭和液化天然氣價格推至歷史新高 高品位紐卡斯爾動力煤期貨價格去年飆升至每噸逾400美元的歷史高位，這也使得日本2022年對這種燃料的進口金額增加了兩倍 燃料成本飆升不僅加劇了日本的通脹壓力，也給電力公司帶來了沉重的打擊，而日元疲軟更是加劇了這一影響。

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Mysteel節后預測：國內硅錳市場或先揚后抑 供需呈現雙增趨勢

而進入10月，國內硅錳創出新高后回落，整月呈現前高后低走勢，市場情緒波動較大，期貨價格觸碰13000一線，月末回落至9000一線，前后有4000點調整，主因隨著動力煤及煤焦價格的回落，各地缺電情況有所好轉，當月中旬開始，廣西、貴州、內蒙等產區產量逐步恢復，且由于上半月利潤仍較高，開工企業滿負荷生產，而下半月隨著期貨盤面的下跌，市場零售價格一路下滑。

研究報告

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20220415-0421）

油價本周呈現震蕩態勢，俄烏局勢仍顯焦灼，API原油庫存大幅下降，市場對于供應風險擔憂延續，而國際貨幣基金組織下調全球經濟增長預測，且美元指數創3月下旬以來新高，截止4月20日，ICE布油期貨05合約在106.80美元/桶，油制成本均價較上周上漲5.20%，利潤不佳；丙烯周內價格窄幅震蕩，當前供應面裝置波動有限，庫存可控，下游剛需買盤支撐，整體交投尚可，外采丙烯制PP成本較上周跌0.51%；丙烷受國際原油提振及進口成本高位支撐，然市場整體需求偏弱，下游接貨積極性不高，PDH制PP成本較上周漲3.53%；甲醇外圍影響有限，供應面相對充裕，需求面暫無明顯變化，外采甲醇制PP成本較上周漲0.78%；動力煤價格繼繼續趨穩運行，下游方面，隨天氣逐漸回暖，電廠日耗將逐漸下降，煤制周均價利潤環比漲8.81%。

利潤分析

黑色期貨全線飄紅，鋼價普遍上漲

宏觀面：政協會議首場新聞發布會將于3日舉行；美聯儲主席傾向支持3月加息25個基點；國際油價創8年新高，國內油價料迎“四連漲”；3月1日蘇伊士運河通行費兩個月內第二次上調 產業面：3月4日結算時起，動力煤期貨2205合約的交易保證金標準調整為60%；發改委部署安排2022年煤炭中長期合同監管工作；3月1日土耳其螺紋鋼出口估價為780美元/噸，較上期增長20美元/噸。

期評

2022年3月1日期貨公司滬鋁短線操作建議

弘業期貨 美國2月芝加哥PMI56.3，前值 65.2，預期 63市場恐慌情緒明顯下降，隔夜美元大跌，有色金屬高位震蕩昨日動力煤上漲，倫鋁高位大幅震蕩創新高后回落收十字星，收于3395美元滬鋁昨日大漲后，夜盤低開低走收小陰，收于22585倫鋁技術形態較強，在俄烏沖突下，能源問題和俄鋁產能存疑均支撐鋁價，中期有望繼續上漲滬鋁短線在24000下方震蕩蓄勢，中期仍有可能繼續震蕩上行。

期貨公司評論

[PVC]：隆眾早訊快報--周四版

摩根大通預計俄烏危機將推動第二季油價飆升至110美元 布倫特原油較WTI原油的溢價升至疫情爆發之初以來最大，接近每桶5美元 小麥和大豆期貨創下逾九年新高，因俄烏緊張局勢升級引發供應擔憂 中國商務部要求加大對外貿企業的出口信用保險支持，進一步穩外貿；央視：蘇州市11家外資外貿企業因疫情暫時停工 中國發改委調查動力煤期貨市場的異常交易行為 大連商品交易所發布市場風險提示公告：近期，影響市場運行不確定因素較多，大宗商品價格波動較大。

早間提示

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220207-20220210）

隆眾資訊2月10日報道：本周尿素期貨盤面走勢呈“N”型，整體較節前有所上揚節后由于國際原油價格再創新高，加之假期部分煤礦減產、下游節后補庫等行為，煤炭期貨表現較為強勁，動力煤期貨首日漲幅逾5%、次日漲停，給尿素期貨商提供了信心支撐；周三受政策面等消息影響，動力煤期貨出現一定回落，帶動尿素期貨出現小幅下滑今日部分西南氣頭因限氣減產、動力煤期貨低開小幅走高等因素，再次給尿素盤面提供支撐，尿素期貨止跌轉漲。

期貨價格行情

Mysteel早報：滬鋁早盤價格預計偏強上行

一，滬鋁市場回顧：滬鋁主力合約周三收于22870元/噸，較前一交易日上漲0.81% 二，宏觀面：1.鄭商所：調整動力煤期貨合約2205合約保證金標準調整為50%2.倫鋁昨晚再創新高，觸及2008年高點3.新華財經統計的10家機構預測均值顯示，1月份CPI同比上漲1.0%，PPI同比上漲9.1%，國家統計局將于2月16日發布1月份全國CPI和PPI數據 三，基本面：1.供應端：國內外鋁錠減產消息頻出，國內廣西百色疫情將影響廣西鋁錠產能，約為50萬噸產能，加之部分地區氧化鋁產能減少且運輸受阻；受成本影響海外鋁廠繼續減產。

行情簡評

強預期”對陣“弱現實”，焦煤再創三月內新高

新華財經北京2月8日電（記者馬悅然）在經濟穩增長政策基調下，虎年開市第二日，動力煤帶動焦煤期價強勢上行截至8日收盤，焦煤期貨主力合約收于2470元/噸，漲7.60%，創下近三月新高為何煤炭價格在穩供保價系列措施后再次呈現“猛”漲態勢？市場人士指出，與“強預期”對應的是“弱現實”，當下焦煤市場實際趨于供應過剩，但市場率先對后期基建、經濟增長等帶動的需求趨增做出反應，期貨市場因此表現火熱。

爐料

2022年2月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

美爾雅期貨 節后首個交易日滬鋁漲幅3%，夜盤有所回落仍在高位短期全球高通脹形勢仍將保持利好鋁價，此外國內鋁行業產能受限下，供需緊平衡將繼續助推鋁價，低庫存背景以及累庫高度不宜期待，價格支撐強，短期滬鋁維持高位震蕩為主，建議按需備貨 國投安信期貨 隔夜倫鋁刷新近三個月來新高，LME庫存降至80萬噸以下國內春節期間鋁錠鋁棒累庫量低于近幾年平均水平，旺季短缺預期下滬鋁震蕩偏強趨勢不改，不過滬鋁已經進入去年9月動力煤暴漲前的高位震蕩平臺，觀望節后消費復蘇情況，等待再入場機會。

期貨公司評論

[隆眾視點]：1月尿素期貨市場總結

元旦過后，印尼暫停煤炭出口的消息發酵，動力煤期貨拉漲明顯，給尿素期貨帶來利好，疊加現貨市場行情的上揚，節后首日盤面上調明顯；之后運輸因雨雪天氣受阻、加上部分區域的天氣預警，利空消息打壓市場心態月中，隨著夏管肥中標結果公布、出口巴基斯坦15萬噸尿素、疫情導致物流受阻等因素，再次給盤面提供短時利，不過由于利好利空的程度都不強，因此頻繁轉變臨近下旬，國際油價創新高、煤炭也因下游補庫有一定上揚，場內利好情緒增強，尿素盤面出現明顯拉漲。

熱點聚焦

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220114-20220120）

隆眾資訊1月20日報道：本周尿素期貨盤面先跌后漲上周五，受國際原油上漲影響，尿素期貨盤面出現一波拉漲，但場內仍有不同看法，因此尾盤下滑明顯；周末至周初，現貨市場行情小幅松動，帶動期貨面看空情緒漸起，盤面周初出現一定回落周三開始，由于國際油價創7年新高，下游由于電廠需要保持30天以上的庫存，非電用戶也擔心疫情、冬奧會等因素會影響發運，因此近期開始集中補庫，對于煤炭需求增加，從而導致動力煤期貨出現大幅上揚；動力煤期貨的上揚帶動了煤化工系期貨的普漲，尿素期貨盤面也有不錯的漲幅。

期貨價格行情

2022年1月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

弘業期貨 美國1月消費者信心指數報113.8，預期111.2俄烏緊張關系似有緩解，市場恐慌情緒明顯下降，隔夜歐美股市普遍上漲，有色金屬全線反彈明天凌晨將公布美聯儲議息會議決議，可能導致市場大幅波動，預期今晚不會加息隔夜動力煤上漲，倫鋁高位大漲收中陽接近新高，收于3095美元.滬鋁夜盤在20日均線上方高開高走上漲收中陽，收于21450滬鋁成交持倉均上升，市場情緒樂觀。

期貨公司評論