【證券時報】價格漲成本降，生豬行業三季度業績報喜

“2024年三季度國內生豬價格震蕩上行，均價較第二季度漲幅較大，漲幅為18.42%一方面，前期豬瘟疫情產能去化影響明顯，尤其散戶，加之生豬行業養殖利潤不斷擴大，散養戶壓欄惜售，規模企業亦增重出豬另一方面，月內二育入場節奏加快，市場看漲情緒繼續升溫”上海鋼聯生豬行業分析師表示，目前豬價呈現弱勢調整態勢，由前期漲多跌少轉變為漲少跌多。

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Mysteel半年報：2025年下半年國內生豬價格或先漲后跌

二季度，受季節性消費復蘇與養殖端壓欄惜售情緒疊加影響，生豬及仔豬價格階段性回暖，行業盈利空間拓展，市場看漲預期升溫，進一步放緩能繁母豬淘汰節奏6月相關部門召開生豬生產調度會，圍繞當前生豬市場供需格局，提出針對性生產調控目標，旨在優化全國能繁母豬存欄結構，預計下半年能繁母豬淘汰量或有小幅上漲趨勢 （3）生豬養殖效率季節性變化分析 圖 10 生豬主要生產效能指標走勢圖 圖 11育肥出欄成活率走勢圖 年初以來疫病情況偏少，養殖企業技術提升使得行業斷奶成活率和育肥出欄成活率較去年繼續提升，整體來看三四季度市場供給仍呈增加態勢。

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Mysteel解讀：豬價反常是曇花一現還是史詩級翻轉

【導語】2025年7月以來，全國生豬市場價格的開門紅引發行業廣泛關注7月2日鋼聯數據顯示，全國均價已突破15元/公斤關口，達15.21元/公斤，較昨日上調0.22元/公斤，最低價新疆14.28元/公斤，最高價廣東17.09元/公斤；較 6月下旬累計漲幅近1元/公斤 一、供應端多重壓力 從養殖主體行為看，受前期價格波動影響，二次育肥補欄積極性顯著降低，規模養殖企業基于月度出欄計劃調控，在7月初普遍采取縮量挺價策略，疊加中小散戶惜售情緒升溫，市場實際可供出欄量出現階段性減少。

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Mysteel解讀：近期銷區市場玉米價格解析

近期小麥價格主流穩定，局部小幅震蕩調整受托市政策啟動影響，基層糧商惜售情緒升溫，疊加中儲糧等儲備庫補庫采購加速，市場流通糧源趨緊需求端，面粉消費處于淡季，企業采購以剛需為主，但玉米價格上漲推動小麥飼用替代需求增加，部分飼料企業采購量提升政策層面，河南、安徽已啟動最低收購價預案，支撐市場信心 三、下游養殖行業 近期生豬價格偏強上行，集團廠縮量，周度重心顯著回升。

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Mysteel半年報：2025年下半年菜粕價格或延續震蕩

以生豬養殖為例，豬價持續低位運行，行業普遍處于盈虧平衡線附近，部分養殖戶已陷入深度虧損隨著菜粕供應端階段性收緊，預計畜禽養殖企業采購量將持續維持低位，雖然菜粕在畜禽料中占比有限，但其用量仍受到明顯擠壓，市場份額持續收縮，市場需求僅剩水產飼料剛需支撐，整體呈現供應縮減與需求疲弱并存的"雙弱"格局 四、總結及2025下半年價格走勢展望 回顧2025年1-6月，菜粕市場在供應端的進口格局變化、國產菜籽上市以及油廠開機率調整，需求端水產養殖旺季需求不及預期和畜禽養殖行業低迷，政策端關稅調整等多因素交織影響下，行情波動劇烈。

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Mysteel解讀：生豬從散養到集約化的產業升級

這一輪行業盈利周期始于2024年4月，當時生豬價格回升至養殖成本線以上，并在2024年第四季度實現盈利進一步擴大截至2025年6月，養殖企業已持續盈利約14個月，大型養殖集團的現金流狀況得到修復。

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【證券日報】多家養殖公司公布5月份銷售數據，業界預測龍頭企業有望保持盈利

接受《證券日報》記者采訪的行業人士表示，雖然銷售情況有所下滑，但生豬養殖端已經連續12個月實現盈利，且從監測數據研判，今年生豬養殖行業價格波動不會太過明顯，龍頭企業仍將保持盈利 “隨著氣溫逐漸升高，終端豬肉消費較為疲軟，同時，夏季生豬生長速度減慢，導致可出欄生豬數量階段減少，供需雙雙減少，豬價波動不大，生豬養殖端仍有可能在未來一定時間段內處于盈利狀態”生豬分析師朱澤坤告訴《證券日報》記者，今年前5個月的數據顯示，仔豬銷售利潤較為豐厚，養殖端主動減產能的意向不強，生豬產能去化緩慢。

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Mysteel解讀：五年沉浮！白羽肉雞經銷商庫存天數的跌宕軌跡

在屠宰加工環節，經過三年的持續擴張，行業設計產能達到 3872 萬只 / 日的歷史峰值，產能擴張直接帶動上游種禽養殖環節需求大幅增長，形成了產業鏈協同擴張的發展格局 數據來源：鋼聯數據 從市場驅動因素分析，主要存在以下三方面關鍵因素推動行業快速發展：其一，在疫情期間，生豬產能未能完全恢復，豬肉、牛肉等肉類產品價格長期維持高位運行，而白羽肉雞憑借養殖周期短、工業化生產程度高的優勢，迅速填補了居民肉類消費市場的需求缺口，成為消費者的重要選擇；其二，疫情期間嚴格的冷鏈運輸監管政策，客觀上推動了國內冷鏈物流行業的快速發展，有效解決了雞肉分割產品在終端消費環節 “最后一公里” 的配送難題，加之居民因居家隔離對凍品消費需求的大幅增長，顯著提升了市場對雞肉分割產品的接受程度；其三，2022 年底疫情防控政策調整后，行業普遍對疫情后消費市場持樂觀預期，尤其是對食品消費市場增長預期較高，這導致經銷商在 2023 年春節期間普遍加大備貨力度。

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Mysteel解讀：當下生豬價格漲跌兩難原因分析及后市發展

但市場存在諸多不確定性因素，價格區間僅供參考 初步判斷，2025 年下半年隨著需求增加，生豬價格或有階段性偏強表現，但基于當前供需現狀，大概率供應增量或大于需求增量，因此價格水平不會太高，同比不及去年供行業參與者需密切關注市場動態，把握價格波動節奏，強化成本控制，提升生物安全防控水平，積極順應行業發展趨勢，未來生豬行業微利或是常態。

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Mysteel解讀：行業紅利加持，下半年母豬產能去化或仍顯緩慢

據Mysteel農產品1-6月份數據統計，國內生豬自繁自養盈利在138.8元/頭，同比上漲11.4元/頭，漲幅8.9%隨行業生產效能提升及年內飼料價格同比低位等綜合因素支撐，養殖場毛豬出欄頭均利潤同比小漲，同步支撐部分規模場產能修復節奏；其次，1-6月份外購仔豬出欄利潤在76.6元/頭，同比回落133.2元，下滑相對明顯，但基礎處盈利水平線上 ，因前期仔豬高價及市場回落（2025年上半年均價14.8元/公斤，同比回落0.6元/公斤） 影響。

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Mysteel解讀：淡季豬價低位拉鋸 產能去化成破局關鍵?

【導語】截至6月20日，全國生豬出欄均價為14.16元/公斤，天氣開啟高溫模式，豬肉消費也進入偏淡季節，豬企各方面壓力較大，端午節之后豬價階段性回落，短期價格呈現持續博弈局面，盈利空間已至臨界點當前市場產能去化進程緩慢，在周期筑底與旺季預期交織下，行業如何破局求生？ 近期來看，現貨短暫跌破14元/公斤后再度反彈，反映當前市場格局下二育低價承接意愿，預計在集團持續控量的背景下，現貨仍將維持區間震蕩狀態，上下都難以走出較大的行情。

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【證券日報】新希望養殖業務前五個月實現銷售收入101.82億元，持續推進修復增長

供給端方面，理論出欄量增長壓制了豬價，能繁母豬存欄正常，但大體重豬占比高，仔豬行情反映出養殖端的積極性一般需求端方面，屠宰企業虧損、屠宰量下滑，終端訂單少、庫存較低伴隨著豬價、肉價下跌，豬糧比走低，養殖利潤縮窄，預計豬價將長期承壓、短期博弈”上海鋼聯農產品事業部生豬分析師楊志遠表示 中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元認為，從2025年前五個月來看，國內生豬養殖行業呈現明顯的“量增價減”特征，主要企業出欄量同比增長但價格普遍承壓，預計豬價在下半年或有季節性回升。

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Mysteel解讀：豬價困局 一場沒有硝煙的產業 “突圍戰”

【導語】2025 年生豬市場價格走勢撲朔迷離，引發行業內外高度關注自年初起，市場便呈現出復雜態勢，進入6月，端午小長假后的生豬市場寒意愈發濃重據鋼聯數據統計，全國外三元生豬出欄均價為14.23元/公斤，較昨日下調0.08元/公斤，最低價新疆13.57元/公斤，最高價廣東15.23元/公斤雖然節前備貨釋放了部分產能，但時間短需求量有限，供應壓力仍存短期內豬價 “易跌難漲”，價格重心面臨破位下行風險。

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Mysteel日報：玉米市場價格以穩為主

東北企業執行前期訂單為主，走貨尚可，疊加受到原料玉米支撐，企業挺價意愿較強 銷區情況 ：銷區玉米淀粉市場價格變化不大，下游采購觀望情緒較濃，行業需求表現尚可，木薯淀粉及小麥淀粉維持替代效用，預計短期銷區價格變動有限 三、飼料養殖動態 今日早間全國生豬價格穩定偏弱，北方區域二育入場減少，多觀望。

日評

Mysteel解讀：警惕！豬價“假回暖”？小心曇花一現！

【導語】5月以來，全國生豬價格呈現震蕩下行趨勢據上海鋼聯農產品數據顯示，截至5月24日，國內標豬報價在14.21元/公斤，跌至月內新低，較月初高價下降3.99%整個5月全國生豬均價在14.20-14.80元/公斤區間震蕩，市場呈現“跌多漲少”局面因價格連續下跌后，二次育肥入場積極性有所提升，加之部分地區受端午節前備貨效應的刺激，近兩日生豬價格出現小幅反彈但這波反彈究竟能持續多久，成為行業關注的焦點。

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Mysteel解讀：豬價現季度單日最大跌幅，市場繼續回落or觸底反彈

【導語】近兩日國內生豬價格跌速加快，截至22日全國生豬均價為14.29元/公斤，環比下調0.14元/公斤，較月初回落0.50元/公斤隨今日豬價走低創下季度內單日最大跌幅，行業觀望情緒逐漸增大后續市場繼續承壓回落或觸底再度反彈，進入6月份生豬市場又將如何演變，本文簡要分析如下 1.月內生豬價格震蕩回落 5月份生豬價格震蕩回落，進入中旬隨國內市場供增需弱態勢逐步明顯，全國生豬價格降速加快。

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Mysteel早報：麩皮市場價格偏弱調整（20250527）

氣溫逐漸升高，麩皮儲存難度加大，保質期縮短，促使廠家積極出貨，供應端表現寬松態勢下游飼料企業采購積極性不高，多以按需采購為主當前生豬等養殖行業利潤空間有限，限制了對麩皮這類飼料原料的需求增長 二、今日市場提示 利好：粉企開工處在低位，市場供應壓力較小 利空：替代品價格優勢明顯，飼料企業采購意愿一般，局部庫存增加，出貨壓力較大。

市場提示

Mysteel解讀：生豬市場核心矛盾，供給過剩與需求拉鋸下的周期困局

【導語】：2025年生豬市場核心矛盾仍為“供強需弱”，產能過剩與成本博弈主導價格走勢行業進入深度整合期，低成本規模化企業優勢凸顯，中小散戶需通過技術升級或合作模式提升競爭力 產量恢復-出欄同比增加 根據Mysteel農產品監測數據顯示：4 月123 家規模場商品豬出欄量1085.65 萬頭，環比增加 4.46%，同比增加 26.58%。

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Mysteel解讀：供需博弈下的豬肉價格韌性與結構性矛盾

上海鋼聯監測顯示，重點樣本屠宰企業開工率28.55%，較上周上漲0.44個百分點，同比漲0.77個百分點周內企業開工率于27.90%-28.60%區間波動，且與上周相比呈現微漲態勢，行業生產節奏相對穩定，需求端或供應端的短期波動有限養殖端出欄節奏加快，生豬出欄量顯著增加，集團豬企本月出欄計劃增加1.22%，多地出現標肥價差倒掛，部分地區中大豬價格跌破14元/公斤，加劇了競爭性出欄此外，二次育肥行為加劇了供應結構矛盾，盡管當前標肥價差僅0.01元/公斤，但部分養殖戶仍在低價區補欄標豬。

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Mysteel解讀：豬價拉據戰下的消費變化解析

其中85家中小散樣本場中，7月份能繁母豬存欄量為16.312萬頭，環比上漲0.20%，同比降2.75%2024年7月份國內生豬價格震蕩上漲并持續刷新前高，養殖端后市預期不斷增強，推動北方受損企業產能逐步修復上量；南方大區部分集團場亦有產能優化擴充意愿，綜合帶動上游存欄連續緩增；華南大區因個別企業高負債率、資產配置及產能結構優化調整影響，存欄略有回落，但綜合影響較有限整體來看，養殖端盈利空間不斷擴大，行業產能主動調減意愿較弱。

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