[隆眾焦點]：工銨仍將維持弱穩格局

近期受供需、成本壓力及政策調控和國際市場動態等因素影響，國內工業級磷酸一銨市場呈弱穩觀望運行，出口價格窄幅上行，截至目前國內73%工業級磷酸一銨主流市場均價參考6450元/噸，FOB參考985-1000美金，折合人民幣7080-7185元/噸 當前，國內主流企業開工持穩，工廠庫存地位，執行待發訂單階段，受原料價格影響，部分企業靈活開工，本周國內工業級磷酸一銨行業開工率69.29%，同比去年增長7.26%，周度產量6.43萬噸 主流企業正常簽單，市場整體供應穩定。

熱點聚焦

Mysteel解讀：關稅沖擊下中國棉花進口結構的現狀、困境與突圍

在2025年4月，預計巴西仍是中國進口棉花的主要來源國，且占比可能維持較高水平 美棉受中美貿易摩擦影響，關稅后的價格水漲船高這使得中國企業對美棉采購態度謹慎，從美國進口棉花的數量和占比預計會繼續下降，進口來源國結構或將陸續發生改變 土耳其棉1-3月進口的多以2023/24年度陳棉、保稅棉為主，相較巴西棉、美棉、非洲棉等具有一定價格優勢除此之外，土耳其棉花適配性好，適合紡40s及以下支數棉紗，且具有易染色、染色均勻的特點，染色的顏料效果比國產棉飽滿，各項指標、棉紗適配性與中亞棉、新疆棉比較接近，適合紡中低支棉紗，國內棉紡企業方便配棉，棉紗線質量能夠保持穩定。

熱點分析

[隆眾聚焦]：上下游無利好因素 純棉紗低位震蕩運行

其中新疆市場機采棉價格13710-13950元/噸，內地地產棉價格13800-14000元/噸美國對中國采取對等關稅對棉花期貨形成強烈沖擊，但短暫的沖擊后，市場情緒漸漸平緩，棉花期貨受關稅影響減少，棉花價格回歸供需基本面目前棉花供需層面暫無利好消息，預計純棉紗價格短期內弱勢運行 二、紗廠開工率持穩，成品庫存上漲 數據來源：隆眾資訊 本周中國純棉紗樣本開工率在70.53%，環比持穩。

熱點聚焦

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月7日-4月11日）

新疆棉：截至4月10日，國內3128皮棉均價14044元/噸，周環比下跌4.75%其中新疆市場機采棉價格13600-13830元/噸，內地地產棉價格13800-14200元/噸本周棉花價格大幅下調，但紡企采購備貨意愿并未有明顯增強，性價比較高的貨源成交良好其主要原因是目前關稅政策消息頻出，諸多因素變故較多，棉企業擔憂部分國家為規 避美國加征關稅，不排除通過采取對中國加征關稅來換取美國對該國降低關稅的想法。

產業分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩下行（20250407）

現貨情況：國內新疆棉3128B現貨價格為14896元/噸，較昨日漲78.00元/噸；鄭棉主連收于13660元/噸，漲70.00，漲幅0.52%；期現基差（現貨價格-鄭棉主連收盤價）為1236元/噸隨著棉花加工接近尾聲，供應端的壓力有所緩解，棉企挺基差意愿明顯；另一方面紡企庫存水平較低，隨用隨采的模式給予棉花價格一定支撐 市場熱點：宏觀經濟政策；銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

[隆眾聚焦]：“銀四”開始 ，市場依舊不溫不火

此前市場預估為1018.9萬英畝，從數據上來看，普遍低于市場上此前對美棉種植面積的預估，所以此次報告對市場的影響明顯是偏利多的，但是美棉種植面積的下跌并未改變全球棉花供大于求的局面，中國跟巴西的棉花種植面積將顯著增加，ICE美棉在美元走強的拖累下甚至出現了小幅下跌棉花缺乏上漲的動力，預期短期內新疆棉價格小幅震蕩運行 二、紗廠開工率較為穩定，成品庫存較高 數據來源：隆眾資訊 本周中國純棉紗樣本開工率在71.40%，環比較上周持平。

熱點聚焦

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱（20250403）

現貨情況：國內新疆棉3128B現貨價格為14896元/噸，較昨日漲78.00元/噸；鄭棉主連收于13660元/噸，漲70.00，漲幅0.52%；期現基差（現貨價格-鄭棉主連收盤價）為1236元/噸隨著棉花加工接近尾聲，供應端的壓力有所緩解，棉企挺基差意愿明顯；另一方面紡企庫存水平較低，隨用隨采的模式給予棉花價格一定支撐 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或寬幅震蕩（20250408）

現貨情況：國內新疆棉3128B現貨價格為14374元/噸，較昨日跌371.00元/噸；鄭棉主連收于13090元/噸，跌420.00，跌幅3.11%；期現基差（現貨價格-鄭棉主連收盤價）為1284元/噸 市場熱點：宏觀經濟政策；銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅 二、行情預測 受逢低買盤支撐，ICE美棉漲幅超4%，鄭棉受外部消息拖累大幅下行后夜盤小幅回調。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格延續震蕩（20250328）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14855元/噸，價格稍漲；近期紡企一直保持較高的開機水平，但大單量非常有限，隨著天氣的逐步升溫，未來對春夏服裝需求或有好轉跡象另一方面，新疆產區新季棉花種植基本準備完畢，預計在10天左右陸續播種，種植戶種植意愿表現良好持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及天氣變化 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格延續震蕩（20250327）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14855元/噸，價格稍漲；近期紡企一直保持較高的開機水平，但大單量非常有限，隨著天氣的逐步升溫，未來對春夏服裝需求或有好轉跡象另一方面，新疆產區新季棉花種植基本準備完畢，預計在10天左右陸續播種，種植戶種植意愿表現良好持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及天氣變化 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩走弱（20250320）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14842元/噸，價格穩中偏強根據USDA數據顯示，全球棉花產量成增長態勢，其主要原因是中國增產，抵消巴基斯坦和阿根廷的減產而庫存情況；2025/26年度巴西棉花面積仍有增長預期從國內運行情況來看，截止至03月18日，全國棉花公檢量為676萬噸，同比增長18%，國內供應壓力不減持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或區間震蕩（20250326）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14829元/噸，價格穩中偏強；鄭棉期價收盤在13585元/噸本周終端消費市場復蘇乏力，氣溫回暖緩慢，紡企新訂單整體表現一般，長期訂單有限，多表現短平快部分紗廠降價促銷，影響內地紗成交價格，下游多按需采購，采購建倉都表現謹慎持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或區間震蕩（20250321）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14822元/噸，價格穩中偏弱；截止至03月14日，棉花商業總庫存474.36萬噸，環比上周減少13.88萬噸（減幅2.84%）供應端壓力不減，市場走貨相對清淡，紡企低庫存企業仍對棉花有一定補庫需求，但新訂單量較為有限，對后市信心不足持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或區間震蕩（20250325）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14847元/噸，價格穩中偏強；鄭棉期價日減倉4649手，收盤在13605元/噸本周終端消費市場復蘇乏力，氣溫回暖緩慢，紡企新訂單整體表現一般，長期訂單有限，多表現短平快部分紗廠降價促銷，影響內地紗成交價格，下游多按需采購，采購建倉都表現謹慎持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或區間震蕩（20250324）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14897元/噸，價格穩中偏強；鄭棉期價日減倉4649手，收盤在13650元/噸本周終端消費市場復蘇乏力，氣溫回暖緩慢，紡企新訂單整體表現一般，長期訂單有限，多表現短平快部分紗廠降價促銷，影響內地紗成交價格，下游多按需采購，采購建倉都表現謹慎持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩走弱（20250319）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14822元/噸，價格穩中偏弱；截止至03月14日，棉花商業總庫存474.36萬噸，環比上周減少13.88萬噸（減幅2.84%）供應端壓力不減，市場走貨相對清淡，紡企低庫存企業仍對棉花有一定補庫需求，但新訂單量較為有限，對后市信心不足持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經濟政策；金三銀四啟動情況；美國關稅政策 ；自3月10起，中國對于原產于美國的進口棉花加征15%關稅。

早盤預測

[隆眾聚焦]：需求持續冷淡 純棉紗價格下跌

其中新疆市場機采棉價格13950-14150元/噸，內地地產棉價格14650-14700元/噸本周國內棉價震蕩偏弱，鄭棉窄幅震蕩，市場無消息指引，ICE美棉受美元走強打壓走弱，且值國外圣誕節，交易日減少，對內盤指引有限現貨市場，周內棉花基差變化不大，市場成交基本剛需補貨，部分中小紡企已有停機計劃，供需矛盾依舊突出 二、成品庫存累庫依舊嚴重，利空純棉紗 數據來源：隆眾資訊 截至2024年12月26日 ，中國純棉紗行業成品庫存量：29.55天，環比+1.56%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：上下游圍攻 純棉紗難以維穩

其中新疆市場機采棉價格13950-14100元/噸，內地地產棉價格14650-14700元/噸本周國內棉價弱勢下調，疆內加工量已超過500萬噸，市場供應壓力繼續放大；紡企保持謹慎采購的態度，原料庫存相對充足，部分中小型企業受訂單有限的影響或將被迫下調開機率以及提前放假的可能，導致棉花價格缺乏支撐 二、成品庫存繼續累積，利空純棉紗 數據來源：隆眾資訊 截至2024年12月19日 ，中國純棉紗行業成品庫存量：29.09天，環比+3.14%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：無利好行情 純棉紗價格弱穩

其中新疆市場機采棉價格14500-14700元/噸，內地地產棉價格14900-15000元/噸棉花價格震蕩下行，周內普梳環錠紡C32S加工費上漲周內中國純棉紗樣本C32S加工費平均在5862，環比+44，漲幅0.76%普梳環錠紡32S棉紗利潤上漲44至562；精梳環錠32S棉紗上漲47至-304；精梳緊密60S棉紗上漲57至-2404。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：下游需求低迷 純棉紗低位震蕩

其中新疆市場機采棉價格14500-14700元/噸，鄭棉主連震蕩，周度下跌10元/噸昨日鄭棉主連收于13965元/噸，漲15元/噸，本周鄭棉橫盤震蕩，市場宏觀擾動因素仍存，但國內基本面偏弱，拖累鄭盤表現周內隨著籽棉收購進入尾聲，停收企業增多，軋花廠重心轉至加工端；而下游紡企處于消費淡季，市場情緒整體偏悲觀，對原料的補庫積極性降溫，預計下周棉花市場繼續維持震蕩走勢，短期缺乏明確指引驅動 二、純棉紗樣本企業庫存繼續累庫，純棉紗價格弱勢 數據來源：隆眾資訊 截至2024年11月28日 ，中國純棉紗行業成品庫存量：25.55天，環比+0.45%。

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