Mysteel解讀：綠電直連政策對“光伏+儲能”產業(yè)影響

然而，光伏行業(yè)當前的產能過剩問題對產業(yè)鏈價格形成較大壓力，5.31光伏搶裝潮退坡后，需求進入真空期，產業(yè)鏈價格進入下行通道綠電直連政策有望提振光伏長期滲透率，產業(yè)鏈正反饋向上傳導，支撐硅料市場信心，長期有望帶動上游多晶硅、硅片、電池片等原材料需求增長，進而加快產業(yè)各環(huán)節(jié)價格修復 儲能方面，隨著新能源汽車滲透率及產銷量增速放緩，加之全球能源轉型和“雙碳”目標推進，進一步激發(fā)電力系統(tǒng)對儲能資源的需求，儲能領域也成為鋰需求的關鍵增長點。

解讀

弘元綠能：堅持一體化布局，硅料產能全部自用

受益于終端裝機需求大增，晶硅產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，尤其上游產品供不應求，產品價格居高不下，到2021年，公司新能源材料業(yè)務收入占主營業(yè)務收入的比例已達98%以上 2020年到2022年，也是弘元綠能業(yè)績“爆發(fā)期”，歸母凈利潤同比分別增長186.72%、222.10%和77.22% 公司管理層在股東會上介紹，早在2021年光伏行業(yè)高歌猛進時期，公司就察覺到硅片環(huán)節(jié)潛在的產能過剩風險。

產業(yè)資訊

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產業(yè)鏈價格走勢

硅片 新能源入市政策發(fā)布后，組件端率先出現(xiàn)漲價，隨后向上傳導，電池片、硅片價格全面上漲2月10日，N型G10L、N型G12、N型G12R單晶硅片中間價分別為1.170元/片、1.525元/片、1.325元/片，4月10日，N型G10L、N型G12、N型G12R單晶硅片價格分別漲至1.265元/片、1.575元/片、1.525元/片，漲幅分別達到8.12%、3.28%、15.09%。

解讀

Mysteel周報：阻燃需求受溴價拖累，銻價震蕩走低（4.11-4.18）

國內價格本周繼續(xù)回調，以1#銻錠為例，回調至23.5-24.5萬之間，但是部分廠家報價依舊高位堅挺，氧化銻出現(xiàn)了低價貨源本周下游由于溴素價格上漲，溴銻阻燃劑下游訂單影響較大，需求變弱，但是也了解到硅片方面、新能源電池方面銻應用將增加最近，香港海關就公開了一個案例，在上個月的13號，香港海關在北部靠近大陸地區(qū)的一個貨運場內，發(fā)現(xiàn)了一個12米長的集裝箱內，藏有大概25噸的金屬銻，香港海關進行了查封海關針對銻品出口也有更加嚴格的說法，國內原料始終保持緊張供應。

周報

【證券日報】多環(huán)節(jié)供需關系改善，光伏產業(yè)鏈價格迎來修復

近期，伴隨著《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設管理辦法》及《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發(fā)展的通知》政策的落地，部分光伏項目出現(xiàn)“搶裝潮”，帶動光伏產業(yè)鏈價格從終端向上傳導，組件、電池片、硅片三個環(huán)節(jié)價格都出現(xiàn)了不同程度的恢復 作為光伏產業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，硅料價格維持穩(wěn)定，在行業(yè)自律行動持續(xù)推進以及下游需求穩(wěn)定向好的背景下，硅料價格何時復蘇、企業(yè)業(yè)績能否在年內迎來改善等問題，受到市場的廣泛關注。

媒體報道

大全能源：預計Q1多晶硅總產量約25000噸-28000噸

近日，大全能源發(fā)布投資者關系活動記錄表，從供需層面來看，2025年以來，國內大多數(shù)硅料企業(yè)維持低負荷運行狀態(tài)，預計硅料供應量將持續(xù)減少；與此同時，當月硅料與硅片市場供需態(tài)勢基本平衡從庫存情況來看，庫存去化跡象初現(xiàn)，行業(yè)整體庫存壓力有所緩解；從政策層面來看，受新能源上網電價市場化改革的驅動，政策窗口期或引發(fā)年中終端“搶裝潮”，助推硅料需求階段性提升；上述因素為硅料價格的上漲提供了支撐，然而，存量產能和庫存限制了硅料價格的上漲幅度。

上市公司公告

航天機電：2024年虧損7116.49萬元，同比減虧

年內公司繼續(xù)對部分光伏產線的技術升級改造，使光伏產品更貼合市場需求2024年主推210R型高效矩形電池組件和210N型高效電池組件，完成矩形電池組件認證和車間改造，掌握210R電池無損切割技術和高效焊接技術，不斷提升生產效率和精益管理水平，降低運營成本此外，全年公司獲取多晶方錠訂單2,393.02噸總體上，由于年內光伏產品價格持續(xù)下跌，導致收入及利潤均大幅下降，但公司光伏產業(yè)整體保持盈利 公司新能源光伏產業(yè)主要從事多晶鑄錠、組件環(huán)節(jié)的技術研發(fā)、制造以及銷售，并持有運營約350MW的國內光伏電站和4.8MW的海外光伏電站，目前具有1GW/年硅片、4.9GW/年組件的產能。

上市公司公告

【證券日報】硅片庫存持續(xù)去化，產量現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象

新能源分析師劉一君在接受《證券日報》記者采訪時表示：“從硅片產量來看，隨著庫存逐步消化，2025年1月份行業(yè)排產已恢復至46GW左右不過硅片產量雖然開始企穩(wěn)回升，但仍處于近一年中的相對低位從春節(jié)后情況看，硅片成交相對平淡，庫存有小幅回升考慮到未來幾個月下游需求或出現(xiàn)一定改善，預計硅片行業(yè)庫存將整體可控” 產業(yè)鏈價格有望回暖 由于光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產能龐大，一旦價格出現(xiàn)明顯上漲，產能利用率便會迅速提升。

媒體報道

光伏組件價格上揚，政策端持續(xù)釋放“反內卷”信號

這一政策引發(fā)了光伏行業(yè)的“搶裝潮” 對此，華泰證券分析師申建國表示，受益于行業(yè)自律較有效與國內需求較好，本周光伏產業(yè)鏈漲價信號頻出，電池片、組件、玻璃價格均有所上漲“我們看好國內外需求復蘇，行業(yè)自律、供給側政策逐步落地，有望共同驅動產業(yè)鏈價格持續(xù)回升，建議重點關注硅料、硅片、電池片、玻璃環(huán)節(jié)”申建國說 國泰君安研究所電力設備與新能源、環(huán)保行業(yè)首席分析師徐強也表示，當前光伏板塊已處于預期底部位置，行業(yè)基本面正處于底部企穩(wěn)階段，供給側和需求側的積極催化有望陸續(xù)登臺。

產業(yè)資訊

【證券日報】部分型號供應趨緊，本周硅片價格開啟漲勢

“本輪硅片價格上漲的主要原因為前期排產縮減導致的供應緊縮，減產支撐下硅片庫存持續(xù)消化，疊加下游電池片排產相對堅挺，部分型號硅片的供應甚至趨緊，價格出現(xiàn)反彈”新能源分析師劉一君在接受《證券日報》記者采訪時表示，“硅片價格上漲使得市場出現(xiàn)一定回暖，但行業(yè)整體盈利壓力仍然較大，樂觀估計拐點或將在今年下半年開始顯現(xiàn)” 硅片環(huán)節(jié)出現(xiàn)供不應求，企業(yè)開工率也維持在良好水平據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，本周兩家一線企業(yè)開工率分別維持在60%和55%，一體化企業(yè)開工率提升至50%至70%之間，其余企業(yè)開工率維持在40%至80%之間。

媒體報道

Mysteel周報：硅料企業(yè)看漲意愿漸濃，上下游持續(xù)博弈（20241223-20241227）

多晶硅期貨本周已上市，首個合約2506合約掛牌價為38600元/噸綜合近期多晶硅現(xiàn)貨價格來看，該掛牌價中等偏低12月24日通威股份、大全能源同時宣布，將逐步啟動高純多晶硅部分產線階段性減產檢修該舉動使供需錯配壓力得到明顯緩解，有助于加快去庫，市場交投氛圍也明顯好轉 1.2 硅片：183 硅片供不應求，報價調漲至 1.1 元/片 硅片環(huán)節(jié)小幅波動。

周報

【時代財經】成交額超416億，多晶硅期貨“首秀”收漲！硅料龍頭減產挺價，后市多空分歧大

從具體價格波動情況來看，2019~2023年，我國多晶硅現(xiàn)貨價格年化波動率分別為6.40%、33.40%、35.70%、26.00%以及55.80% 價格波動劇烈，給光伏產業(yè)鏈上的企業(yè)帶來較大的成本管控挑戰(zhàn)，與此同時，不少光伏企業(yè)也因“價格戰(zhàn)”而連連虧損 數(shù)據(jù)顯示，在申萬硅料硅片板塊，7家A股上市公司2024年前三季度營收和歸母凈利潤雙雙大減，全員進入虧損狀態(tài)其中，大全能源（688303.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、沐邦高科（603398.SH）營收同比下滑超50%。

媒體報道

Mysteel：產能新增不停歇 國內鋅鋁鎂板卷現(xiàn)狀分析及展望

根據(jù)國際可再生能源機構預測，2030年光伏裝機將達到5457GW，2050年達到14000GW，可再生能源比例高達90%以上，其中光伏將成為中流砥柱但前面也有提到，出口退稅率的調整，也會影響光伏市場光伏產品在海外市場的降價，反應在行業(yè)協(xié)會的官方數(shù)據(jù)解讀中就是“量增價減”2024年我國光伏產品前三季度（硅片、電池片、組件）出口總額259.3億美元，同比下降約35.1%，持續(xù)“量增價減”的態(tài)勢 2、鋅鋁鎂板卷產能新增過快 惟愿做好市場調研 按照1GW用鋼量3萬噸測算，目前國內的鋅鋁鎂板卷產能已然存在過剩的情況，但是還是有企業(yè)不斷進入到該產品的生產當中來，從而導致市場價格內卷嚴重，多數(shù)企業(yè)在價格戰(zhàn)的泥潭中無法自拔。

主編視角

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國鐵合金產業(yè)大會圓滿結束

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關注凈出口、房地產、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關注光伏裝機量、硅片、電池片、組件等產業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產能、產量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產成本、利潤、價格等因素的影響 接下來，由恒力期貨浙江分公司產業(yè)部負責人王濤先生發(fā)表了題為《工業(yè)硅期權風險管理策略及案例分析》的精彩演講。

會議報道

傅杰松：工業(yè)硅及多晶硅研究框架搭建及未來行情展望

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關注凈出口、房地產、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關注光伏裝機量、硅片、電池片、組件等產業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產能、產量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產成本、利潤、價格等因素的影響 其次傅杰松先生對多晶硅基本面展開分析，一是需求端市場指出：：2020-2023年需求快速增長，尤其是中國、美國和歐洲等主要市場；2023年裝機量同比增長25%，但下半年增速放緩，分布式光伏受消納壓力影響較大；2024年保持良好增長態(tài)勢，新興市場如中東、東南亞等增長迅速；全球光伏市場未來仍將保持增長，但增速放緩，預計2024年全球裝機增速在10-20%區(qū)間。

會議報道

光伏行業(yè)三季報盤點：五家組件廠Q3盈利，硅料環(huán)節(jié)虧損環(huán)比收窄

公司新能源材料單瓦成本行業(yè)領先，但受產品價格及存貨影響，虧損總額加大 受硅片價格持續(xù)下跌，硅片環(huán)節(jié)存貨減值壓力較大TCL中環(huán)前三季度計提了24.39億元的資產減值損失，影響實際利潤4.7億元 硅片環(huán)節(jié)是產業(yè)鏈上業(yè)績壓力最大的環(huán)節(jié)，多家“硅片新秀”前三季度虧損額在10億元以上雙良節(jié)能、弘元綠能、京運通分別實現(xiàn)歸母凈利潤-13.39億元、-16.3億元、-14.09億元。

行業(yè)要聞

雙良節(jié)能：光伏硅片市場價格持續(xù)下跌導致公司相關業(yè)務的營收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風險提示公告，公司目前主營業(yè)務分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產品三大板塊，產品主要包括溴化鋰冷熱機組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產經營情況正常，內外部經營環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動、產能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場價格持續(xù)下跌導致公司相關業(yè)務的營業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫存產品計提減值準備等因素，公司出現(xiàn)經營虧損。

上市公司公告

20家企業(yè)參加！光伏龍頭預判底部已至

不過，對于具體的拐點時期，大全能源董事、總經理王西玉認為，對于2024下半年而言，硅料行業(yè)的市場狀況可能會繼續(xù)維持當前的態(tài)勢 “從供需關系來看，在需求側方面，中國光伏行業(yè)協(xié)會預測2024年全球新增裝機為390-430GW，國內新增裝機為190-220GW，對比2023年裝機增速放緩，與此對應的硅料需求增速也相應放緩；在供給側方面，根據(jù)硅料充足的庫存數(shù)量、每月新增產量以及下游硅片排產情況可知，硅料和硅片的供需還未實現(xiàn)緊平衡，供需關系并未得到根本改善，因此在未來一段時間，硅料價格上漲空間依然有限。

產業(yè)資訊

大全能源：預計光伏“拉鋸戰(zhàn)”將持續(xù)2-3個季度

短期硅料報價或上揚“拉鋸戰(zhàn)”或將持續(xù)2-3個季度 對于近期硅料價格上漲，大全能源股東會現(xiàn)場投關人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，硅料上漲的背后有兩個邏輯支撐：一是隆基股份、TCL中環(huán)等廠商將硅片價格調漲，下游的挺價給上游硅料價格帶來一定程度的支撐作用；二是8月的整體硅料月產出為近一年的歷史低位“供應量的持續(xù)下探，市場預期硅料供需量的緊平衡或將到來，后續(xù)報價下行空間不大，短期之內甚至還能上揚。

企業(yè)動態(tài)

硅片龍頭漲價，但產能返工或限制后續(xù)漲勢

“TCL中環(huán)向來跟隨隆基綠能，不過這次低價之下維持高負荷，TCL中環(huán)比隆基綠能虧得更厲害” 產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)廠商動向如何 繼兩大龍頭調整硅片價格后，其他廠商是否會跟進？硅料、電池片、組件等環(huán)節(jié)廠商的盈利能力能否得到修復？ 8月27日，硅料環(huán)節(jié)廠商大全能源相關工作人員對《科創(chuàng)板日報》記者表示：“價格主要還得看公司情況和排產情況，（硅片漲價）直接影響暫時沒看到，之后還得再分析。

產業(yè)資訊