【國泰君安期貨】節后花生上漲驅動不足，價格預計穩中偏弱

受訪人信息：國泰君安期貨研究員—尹愷宜 客戶觀點：春節后預計花生價格穩中偏弱為主需求端，整體偏弱為主油廠陸續恢復開收的時間一般在3月份，且整體油粕價格偏弱對榨利的壓力導致短期油廠收購積極性可能仍然較低，節后食用花生米季節性淡季，因此需求端對價格支撐作用有限供應端，由于基層有惜售情緒以及貿易商建庫積極性不高，國內產區貨源消耗速度慢于往常年份，整體預估產區貨源消耗量約40%-50%，年后花生供應量較為充足，主要是節奏問題。

油料大家說市場

Mysteel調研：5月河南花生調研（一）

蘇丹港到青島港35-45天，70%-80%去想油廠，20%-30%走向食品廠經過篩選后，純蘇丹米也可以做交割品，交割成本大概為港口價加上200-300元/噸塞內加爾花生米相對風險大，以油料為主，品質較差，價格相對偏低，若海關把控嚴格可能存在清關問題 據了解，蘇丹花生到港高峰已過，后期到港量將逐步縮減，預計國內港口庫存在3萬噸左右本次蘇丹內亂是近幾年最嚴重的一次，暫時看不到短期解決的希望，中產階級以上拖家帶口跑路，首都地區目前無法運作。

熱點分析

長江期貨：花生調整尚未結束

目前產區庫存水平在30%左右，較往年明顯偏低，而進口花生體量難改國內供需偏緊格局 短期來看，3—5月是進口花生到港的傳統旺季往年2月非洲花生集中到港，相比于國產花生，非洲花生的含油率較高，且價格相對較低，部分油廠和貿易商選擇進口貨源2022/2023年度花生增產，塞內加爾在2022年年初取消每公斤30法郎的出口稅，預計出口增多從進口情況來看，目前走貨價格依舊偏高，3月9日，山東油料周均價10300元/噸，河南油料周均價10490元/噸，駐馬店白沙通貨花生米均價11720元/噸，蘇丹精花生米黃島港報價10900元/噸，進口利潤繼續窄幅振蕩，港口交易活躍度不高，多以議價成交為主。

市場播報

弘業期貨：花生再度減倉下挫

后期進口花生米數量環比增加，而進口貿易商采購的進口米短期或存在銷售不暢的情況，這將會增加進口商在期貨上的套保壓力，但由于目前期貨盤面價格已經低于進口成本，進口商難以順價銷售或套保的情況下，后期進口量或低于預期（作者單位：弘業期貨）

市場播報

Mysteel周報：花生油漲幅有限 因需求疲軟制約（6.2-6.9）

終端來看，小包裝銷售滯緩，基本以消耗前期庫存為主目前原料花生價格偏高，油廠壓榨成本抬升，但榨利并未出現明顯下降油脂盤面高位震蕩，其他油脂現貨價格走高，比價關系帶動明顯目前原料花生米市場余量不多，價格難以回落總體看，市場看多情緒濃厚，短期花生油價格保持穩定為主，后期依舊偏強運行，重點關注花生價格及油脂價差 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（6.2-6.9）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油趨于穩定 油廠出貨緩慢（5.26-6.2）

油脂盤面高位震蕩，利多作用較為明顯目前原料花生米市場余量不多，價格偏強運行，花生期現貨均有上漲市場看多情緒濃厚，短期花生油價格漲后保持穩定為主，后期依舊偏強運行，重點關注花生價格及油脂價差。

周評

Mysteel周報：花生油繼續上漲 價格箱體上移（5.19-5.26）

油廠大多在執行前期訂單，催提意愿較強終端來看，餐飲用油需求下降，家庭烹飪用油雖有增加，但基本以消耗前期社會庫存為主，新增小包裝需求一般油脂盤面高位震蕩，利多作用較為明顯目前原料花生米市場余量不多，價格偏強運行，花生期現貨均有上漲市場看多情緒濃厚，短期花生油價格漲后保持穩定為主，后期依舊偏強運行，重點關注花生價格及油脂價差 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（5.19-5.26）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油穩中偏強 出貨價格小幅提高（5.5-5.12）

國內新冠疫情，多地在外堂食仍受限制，餐飲用油需求下降，家庭烹飪用油雖有增加，但基本以消耗前期社會庫存為主，新增小包裝需求一般油脂盤面先跌后漲，方向指引不明顯目前原料花生米市場余量不多，價格略偏強運行，但油料米價格變化不大，成本支撐穩定短期花生油價格漲后保持穩定為主，漲跌兩難，重點關注花生價格及油脂價差 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（5.5-5.12）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油假期穩定運行 下游需求慘淡（4.28-5.5）

油脂盤面節后明顯回調，利多效應減退目前原料花生米價格有小幅上升，但油料米價格變化不大，成本支撐穩定短期花生油價格漲后保持穩定為主，需求限制下，繼續上漲動力不足 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（4.28-5.5）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油小幅上漲 成交依舊偏差（4.21-4.28）

后期來看，油脂盤面較為強勢，利多效應仍存目前原料花生米價格有小幅回調趨勢，油廠到貨增加，成本支撐變化不大短期花生油價格漲后保持穩定為主，需求限制下，繼續上漲動力不足 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（4.21-4.28）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油維持高位穩定 需求疲軟（4.14-4.21）

后期來看，油脂盤面較為強勢，利多效應仍存目前原料花生米價格有小幅回調趨勢，油廠到貨增加，成本支撐變化不大短期花生油價格漲后保持穩定為主，需求限制下，繼續上漲動力不足 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（4.14-4.21）.pdf 。

周評

Mysteel解讀：供需面利空明顯 花生價格回落

國內小榨濃香型花生油主產區均價17000元/噸左右，較上周無漲跌國內新冠疫情，多地在外堂食仍受限制，餐飲用油需求下降，家庭烹飪用油雖有增加，但基本以消耗前期社會庫存為主，新增小包裝需求一般后期來看，油脂盤面較為強勢，利多效應仍存目前原料花生米價格有小幅回調趨勢，油廠到貨增加，成本支撐變化不大短期花生油價格漲后保持穩定為主，需求限制下，繼續上漲動力不足 后市影響因素居多 花生價格仍有下降預期 后期隨著氣溫逐漸升高，基層庫存花生存在酸價升高的隱患，農忙陸續結束后，產區花生或將出現集中拋售的可能，供應端將繼續承壓。

熱點分析

Mysteel周報：花生油先穩后漲 成交清淡（4.7-4.14）

后期來看，油脂盤面較為強勢，利多效應仍存目前原料花生米價格回調后趨穩，油廠到貨增加，成本支撐變化不大短期花生油價格漲后保持穩定為主，需求限制下，繼續上漲動力不足 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（4.7-4.14）.pdf 。

周評

Mysteel快訊：花生油市場早間提示

三、行情預測 節前油脂盤面大跌，對小品種油有一定利空節前下游備貨完畢，短期內剛需采購為主，需求或轉弱原料方面，花生新米集中上市，價格是否預期回落還未明顯表現，部分客戶等待新花生米所榨的油供應方面，現階段國內花生油企業開機率較前期明顯提高，大多維持開機狀態綜合以上，預計今日花生油運行偏穩為主 。

市場提示

Mysteel快訊：花生市場早間提示

陳花生米繼續清庫中，交易基本收尾 二、相關產品 大豆：湖北大豆價格基本平穩，成交情況尚可東北地區貨源已較少，行情也無明顯調整市場整體貨源量有限，產區貿易商對行情暫保持觀望 三、行情預測 短期來看，天氣繼續好轉，春花生的上貨量將持續增加，市場供應端壓力較大后期仍要持續關注其他產區新花生市場動態，預計新花生價格將維持平穩偏弱運行。

市場提示

Mysteel快訊：花生市場早間提示

三、行情預測 河南多數地區后期仍會有持續降雨天氣，收獲進程緩慢，影響新花生品質山東產區天氣轉晴，局部地區新花生已經開始收獲，目新花生米少量上市，多數地區新花生預計9月中下旬左右上市短期來看，新花生價格將出現兩極分化，優質花生價格尤為突出，品質較差的花生價格偏弱運行

市場提示

Mysteel快訊：花生市場早間提示

陳花生米目前少量清庫中，整體購銷清淡，價格以穩為主 二、相關產品 大豆：國內大豆現貨市場價格平穩，產區基本無貨，購銷較為清淡從新季大豆長勢情況來看，黑龍江中西部地區大豆長勢尚可，東部地區前期較為干旱，因種植面積較去年縮減，新季大豆有減產預期 三、行情預測 短期來看，河南整體天氣將逐步轉晴，大幾率除東北產區外，國內花生將大量集中上市。

市場提示

Mysteel日報：新花生上貨量零星

湖北早熟豆收購量不大，多就近發貨對于后市，業者心態尚可 四、明日預測 河南多數地區后期仍會有持續降雨天氣，收獲進程緩慢，影響新花生品質山東產區天氣轉晴，局部地區新花生已經開始收獲，目新花生米少量上市，多數地區新花生預計9月中下旬左右上市短期來看，新花生價格將出現兩極分化，優質花生價格尤為突出，品質較差的花生價格偏弱運行。

日評

8月11日花生市場早間提示

市場前期適量補庫就是為了等待新花生上市，短期來看，陳花生市場仍有一定需求另一方面，花生品質出現明顯分層，品質較好的原料價格明顯偏強進口米后期到港量有所減少，需求有所好轉，報價偏強運行塞內加爾米報價7400元/噸，由于儲存時間較長塞內米質量有所下降，走貨遲緩蘇丹精米報價7500-7900元/噸，走貨尚可江西、四川地區部分新花生陸續上市，其中鮮花生果報價2.3元/斤，干花生果3元/斤左右干花生米上貨零星，6個篩報價5.7元/斤。

市場提示

花生油周報：花生油受需求制約 短期或平穩運行（20210312-0318）

雖然油廠已經開始陸續收購，但積極性遠遠不如年前，把控質量指標較為嚴格，有意壓低價格，抑制成交量本月塞內加爾花生米也將陸續到港，進口米的到來也將滿足新花生到來的之前的需求量綜合因素來看，國內花生價格上調暫無利好因素，預計短期震蕩偏弱調整為主 四.后市預測 從目前來看市場狀況來看，首先購銷主體處于僵持狀態，油廠因年前放量較大，加上年后開機率較低，手中貨源普遍不多。

周評