Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

貴州、青海等地電解鋁廠技改項目穩步推進中，其余地區電解鋁開工負荷保持高位，繼續對預焙陽極需求保持小幅增長態勢成本方面，節后隨著部分煉廠恢復開工，石油焦供應預期增加，在港口庫存持續提升下，對價格方面難有利好支撐，預計下周石油焦市場價格繼續穩中下行調整；原料高溫煤焦油價格存跌預期，成本面下滑利空煤瀝青價格，深加工企業開工負荷仍存上調空間，煤瀝青現貨供應繼續增加，供應端對價格形成制約，預計節后煤瀝青市場下滑為主。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

近期石油焦價格下行為主，煤瀝青新單商談重心偏向低位，預焙陽極成本端壓力繼續得到緩解本周各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格4939-5239元/噸；河南市場預焙陽極價格4904-5214元/噸；甘肅市場預焙陽極價格4979-5079元/噸；內蒙古市場預焙陽極價格4879-5139元/噸供應方面，主產區企業生產運行平穩，部分商用企業繼續代加工訂單，前期檢修企業近期陸續開始復產配套陽極企業產量釋放穩定，多以自用為主，西北地區檢修企業繼續通過外采以彌補檢修損失量，貴州、云南等地配套企業開工高位，陽極供應充足。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.25-4.30）

青海、貴州等地電解鋁置換轉移項目穩步推進中，電解鋁行業產能利用率繼續保持高位，對陽極需求良好成本方面，低硫焦終端市場支撐乏力，預計節后煉廠執行訂單穩價外銷，中高硫焦煉廠節日期間主流煉廠執行訂單合同銷售，地煉市場出貨恢復，部分焦價存反彈可能；節后煤焦油市場仍存一定下跌幅度，成本面繼續利空煤瀝青價格，另外當前深加工企業開工提升，煤瀝青現貨增加，供應端暫無利好支撐，而下游企業入市接貨謹慎，深加工企業暫交付前期合約為主，預計節后煤瀝青市場延續弱勢行情。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.3-3.7）

四川某電解鋁企業近期復產結束，目前已滿產運行，后期仍有青海、新疆以及貴州部分電解鋁企業的產能新增，陽極需求將繼續回升，目前多數電解鋁企業開工負荷平穩，預焙陽極整體需求良好成本方面，近期石油焦下游原料備貨需求減弱，低硫焦在價格下調后，出貨情況尚無明確好轉，隨著進口焦陸續到港，市場供應增加，消息面利空為主，預計下周市場延續弱勢交投，部分焦價仍有下行空間；下周煤瀝青原料高溫煤焦油價格上漲動力不足，煤瀝青現貨供應充足，下游工廠剛需跟進，需求面支撐一般，市場利空因素逐漸占據上風，預計煤瀝青新單存下跌預期。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（12.9-12.13）

近期電解鋁呈現投復產與減產并行的態勢，新項目投產及啟槽主要集中在新疆、寧夏及貴州等地區，停槽及檢修主要出現在四川、河南等地區，其他區域保持相對穩定運行，當前態勢下電解鋁企業對預焙陽極需求良好近期國產石油焦出貨積極，終端市場入市情緒良好，預計下周煉廠庫存無壓力，低硫焦仍有穩中上行可能，但漲幅或將收窄，中硫指標貨需求尚可，價格穩中推漲，普貨石油焦市場以持穩為主；下周原料煤焦油市場跌幅有限，但成本面指引依舊偏空，且下游廠家僅剛需接貨為主，預計下周煤瀝青市場弱勢震蕩運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（11.25-11.29）

受電解鋁成本上漲影響，部分電解鋁企業繼續有減產檢修計劃，但新疆、貴州等地電解鋁企業將繼續小幅投產，當前電解鋁產能利用率處于近期高位，預焙陽極需求持續當前地方煉廠積極出貨，庫存多低位，指標品質資源仍顯緊缺，預計下周期低硫焦小幅上調，中硫指標貨價格穩中推漲，普貨石油焦市場以穩中波動為主；下周煤瀝青原料煤焦油續漲空間有限，下游對當前煤瀝青高位價格存抵觸情緒，預計煤瀝青市場上漲動力不足，不排除有下滑風險綜合來看，近期預焙陽極成本支撐良好，利好后市價格，據Mysteel了解，中鋁（上海）碳素有限公司2024年12月份預焙陽極銷售定價環比上漲103元/噸，預焙陽極價格在年末終于迎來久違的上行走勢。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（11.4-11.8）

當前電解鋁廠成本高企，廣西、河南等地部分電解鋁企業受當前氧化鋁成本過高及電解槽老化影響，陸續開始按計劃停槽，貴州及四川電解鋁廠亦由于成本影響，復產進度慢于預期，后期預焙陽極需求整體有小幅減弱風險下周國產石油焦供應量小幅下滑，預計低硫焦多數持穩，中硫指標貨價格預計仍有小幅推漲預期，普貨石油焦市場出貨速度放緩，有小幅下滑調整空間；下周煤瀝青原料煤焦油價格延續下滑趨勢，成本面利空煤瀝青新單商談，深加工開工負荷提升，煤瀝青供應端支撐不足，多個利空因素影響下預計煤瀝青市場偏弱運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（10.28-11.1）

當前電解鋁行業開工高位，貴州及四川等地電解鋁產能繼續小幅增長，預焙陽極需求端持續向好下周國產石油焦供應量小幅下滑，預計低硫焦持穩為主，中硫指標貨價格或仍有小幅推漲預期，普貨石油焦市場出貨速度放緩，價格漲跌互現，高硫或下滑調整為主；下周煤瀝青原料煤焦油價格預計持穩運行，成本面利好支撐有限，深加工開工負荷高位，煤瀝青供應量充足，市場供應端暫無支撐，預計煤瀝青市場整理運行綜合來看，月初陽極調價再次下跌，但由于原料市場多上行調整，陽極成本壓力漸顯，企業多按需采購原料，生產運行平穩，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（10.21-10.25）

電解鋁行業開工高位，貴州及四川等地電解鋁產能繼續小幅增長，區域內陽極需求仍有向好預期，索通近期與美鋁簽訂銷售框架協議，2025年將向其供應預焙陽極預計共約24萬噸石油焦市場供應量有增加預期，煉廠在庫存壓力下或積極出貨為主，預計下周低硫焦大面持穩為主，中硫指標貨價格穩定，普貨石油焦市場出貨速度放緩，價格漲跌互現；后期煤瀝青原料煤焦油預計延續上漲趨勢，成本面給予煤瀝青利好支撐，但當前深加工開工負荷較高，或將拖拽煤瀝青上漲幅度，市場多空因素交織下，預計煤瀝青市場窄幅上行為主。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（10.12-10.18）

新疆信發準東置換產能項目電解槽母線通電成功，貴州及四川等地電解鋁產能爬坡增長，區域內陽極需求仍有向好預期，目前國內電解鋁運行產能逐漸達到高位，預焙陽極需求良好石油焦市場指標貨供應量后期預計有所減少，低硫焦整體需求上漲，市場支撐堅挺，中硫指標貨出貨穩定，部分或存上漲空間；煤瀝青原料煤焦油釋放筑底信號，成本面利空影響逐漸減弱，部分企業后期存在檢修計劃，但當前供應端整體略顯寬松，多重因素影響下預計下周煤瀝青市場偏穩調整。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.27-10.12）

貴州及四川等地陽極需求仍有向好預期，福建某企業也開始進行明年預焙陽極的采購工作，目前國內電解鋁運行產能逐漸達到高位，預焙陽極需求良好下周國產石油焦供應量預期增加，下游企業謹慎觀望心態主導，預計中硫指標貨價格堅挺，后期仍有小幅上行空間，高硫普貨石油焦或上行阻力較大；節后煤焦油價格將繼續下行為主，煤瀝青成本面暫無利好支撐，另外目前深加工企業開工負荷相對高位，市場利空因素下，下游廠家采購情緒謹慎，預計下周煤瀝青市場弱勢整理。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.20-9.27）

國內電解鋁產能高位運行，貴州某年產能13萬噸電解鋁廠有序復產，青海某電解鋁企業繼續進行陽極招標，預焙陽極需求良好下周節日期間預計煉廠多以執行訂單合同為主，節后個別煉廠有開停工操作，石油焦產量或有小幅波動，下游企業謹慎觀望心態主導，預計焦價多弱穩運行；國慶節前后多個深加工企業計劃檢修，開工負荷窄幅下調，煤瀝青市場供應量預計減少，但由于原料煤焦油價格仍存下滑空間，成本面暫無利好支撐，下游企業補貨情緒不佳，預計煤瀝青市場弱勢整理。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.14-9.20）

國內電解鋁產能高位運行，貴州某年產能13萬噸電解鋁廠近日開始通電，即將有序復產，預焙陽極需求仍有支撐十一假期臨近，部分石油焦下游或有備貨需求，預計后期低硫焦市場交投氛圍仍然積極，但受國產石油焦供應增量影響，普貨石油焦仍將以下滑走勢為主，部分中硫指標貨供應緊缺，價格有望堅挺運行；受國慶節前備貨支撐，原料煤焦油價格下跌空間有限，但由于深加工開工負荷延續上漲趨勢，煤瀝青供應量充足，下游企業按需采購為主，多重因素影響下預計下周煤瀝青價格弱穩整理。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.2-9.6）

國內電解鋁產能運行平穩，四川、貴州地區部分電解鋁廠短期陽極需求仍有增加，預焙陽極供需端表現良好近期國產中高硫石油焦出貨表現穩定，指標貨市場交投仍有穩中向好可能，普貨市場供應繼續增量，隨著下游采購積極性陸續放緩，煉廠庫存有增加預期，焦價或小幅調整；下周原料煤焦油價格雖有上漲幅度縮窄預期，但當前價格仍處高位，成本面支撐良好，且深加工開工負荷將繼續處于低位，煤瀝青供應端支撐尚佳，利好因素影響下預計下周煤瀝青新單價格將維持高位波動。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.19-8.23）

國內電解鋁產能運行平穩，后期西南地區繼續有需求增量，需關注四川、貴州復產以及內蒙古新增產能情況下周國產石油焦供應量或繼續增加，臨近月底，下游企業謹慎入市，多以按需采購，市場交投氛圍難有好轉，預計下周市場價格多以弱穩震蕩調整；下周國內煤焦油市場仍存上漲預期，部分企業出臺秋季檢修計劃，煤瀝青供應量將繼續收縮，下游企業剛需跟進為主，預計煤瀝青市場或將繼續偏強運行綜合來看，臨近月底隨著近期原料價格反彈，陽極成本面有加強預期，但由于前期原料市場跌幅明顯，預焙陽極新單價格仍難有較好支撐。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.12-8.16）

國內電解鋁運行產能繼續保持高位，貴州某鋁廠有望在本月底前通電投產，預焙陽極需求持續向好下周國產石油焦供應量或小幅增加，下游謹慎入市剛需采購，終端市場支撐轉弱，石油焦市場難有推漲表現，預計下周市場焦價弱勢運行，焦價多10-50元/噸窄幅調整；下周國內煤焦油市場將陸續探底，深加工企業開工存在下滑預期，煤瀝青供應量繼續減少，需求面剛需跟進，基本面開始釋放筑底信號，預計煤瀝青市場或將偏穩為主綜合來看，原料市場持續走弱，陽極成本壓力較前期有所緩解，當前生產企業開工暫無明顯波動，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.5-8.9）

當前國內電解鋁運行產能繼續保持高位小幅增長態勢，貴州、四川等地繼續有產能復產，未來西南地區預焙陽極需求將繼續增加成本方面，低硫焦資源供應充足，市場預期仍以利空為主，價格或仍有下滑空間，中高硫焦出貨尚可，部分煉廠指標調整，市場剛需支撐下價格有望穩中小幅調整；近期深加工企業繼續維持低位開工，供應端利好逐漸顯現，但原料價格仍存一定下滑空間，并且下游入市接貨心態仍顯低迷，預計煤瀝青市場仍將維持偏弱走勢綜合來看，原料市場波動運行，當前部分企業成本壓力依舊較大，對原料僅維持剛需采購，行業開工暫無明顯波動，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.8-7.12）

云南省電解鋁企業即將復產完畢，后期貴州及四川部分鋁廠有新投及復產計劃，預焙陽極需求端持續向好成本方面，隨著部分煉廠裝置檢修完畢陸續復產，國產石油焦供應端表現充裕，下游維持剛需采購，預計下周焦價多趨穩運行，價格或有10-50元/噸的調整幅度；煤瀝青原料煤焦油價格存下跌預期，另外下周深加工企業開工負荷有望上調，下游市場需求雖有支撐，但力度有限，預計下周煤瀝青市場偏弱調整綜合來看，近期預焙陽極成本支撐依舊偏弱，生產企業開工暫無明顯波動，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.1-7.5）

進入7月份，云南省電解鋁復產將逐步進入尾聲，內蒙古及貴州部分投復產產能有序推進，預焙陽極需求端持續向好成本方面，近期石油焦供應量仍顯充裕，下游需求短期內暫無明顯改觀，預計下周煉廠焦價多弱勢運行，個別煉廠庫存壓力仍存，焦價或有窄幅下調可能；煤瀝青原料煤焦油漲幅逐漸收窄，短期或有回落風險，另外當前下游廠家對煤瀝青仍以壓價為主，且對后市看空心態較濃，多重因素影響下預計下周煤瀝青市場穩中偏弱運行綜合來看，近期預焙陽極成本支撐依舊偏弱，生產企業開工暫無明顯波動，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩運行。

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Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤提高 省份間成本差異擴大

而原材料方面，4月預計石油焦市場價格守穩為主、煤瀝青價格偏強運行供應方面，山東某企業改擴建項目穩步推進中，將在9月逐步達產 電解鋁各成本項占比持平 綜上，3月份電解鋁各成本項中，氧化鋁成本比重為38%、陽極成本比重為13%、電力成本比重為35%，環比均持平 電解鋁成本項占比對比（%） 數據來源：Mysteel 冶煉廠理論盈利比重擴大 但個別省份仍存理論虧損 在3月電解鋁冶煉廠成本核算周期內，從Mysteel氧化鋁價格變化來看，貴州、廣西地區氧化鋁價格漲幅收窄至0.78%左右，但相較于北方氧化鋁價環比上漲0.3%至下降0.66%的趨勢仍給西南地區冶煉廠帶來了一定成本壓力；疊加動力煤價格下降為自備電廠的冶煉廠帶來了相對優勢，西南地區非自備電的冶煉廠在全國來看仍維持成本偏高水平，加權來看，本月成本最高的省份仍為貴州、四川、廣西，其中因氧化鋁價格上漲、四川地區冶煉廠利潤較廣西明顯走弱，貴州個別企業維持虧損態勢。

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