Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

近期石油焦價格下行為主，煤瀝青新單商談重心偏向低位，預焙陽極成本端壓力繼續得到緩解本周各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格4939-5239元/噸；河南市場預焙陽極價格4904-5214元/噸；甘肅市場預焙陽極價格4979-5079元/噸；內蒙古市場預焙陽極價格4879-5139元/噸供應方面，主產區企業生產運行平穩，部分商用企業繼續代加工訂單，前期檢修企業近期陸續開始復產配套陽極企業產量釋放穩定，多以自用為主，西北地區檢修企業繼續通過外采以彌補檢修損失量，貴州、云南等地配套企業開工高位，陽極供應充足。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.6-5.9）

目前山東市場3B石油焦價格2910元/噸，較上周下跌40元/噸，3C石油焦價格2600元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場交投僵持，原料高溫煤焦油價格漲跌互現，成本面利空影響依舊延續，主產區（山東、山西、河北、河南）煤焦油價格基本持平，廠家對煤瀝青新單報盤謹慎，深加工企業意向企穩概率較大，但買盤入市接貨謹慎，場內實單尚未聽聞目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價3650元/噸，較上周下跌50元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.3-3.7）

本周石油焦市場價格下調，煤瀝青價格持穩運行，當前原料價格仍處高位，生產企業成本壓力依舊較大本周各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格5066-5366元/噸；河南市場預焙陽極價格5031-5341元/噸；甘肅市場預焙陽極價格5106-5206元/噸；內蒙古市場預焙陽極價格5006-5266元/噸。

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Mysteel月評：成本支撐需求向好 1月預焙陽極延續漲勢

臨近春節假期，生產企業陸續開始原料備貨補庫操作，部分企業受成本壓力影響，對石油焦和煤瀝青維持剛需采購為主本月河南、山東等地多次發布重污染天氣橙色預警，但影響天數較上月環比減少，其中濟寧本月重污染橙色預警僅有2.5天，區域內預焙陽極企業生產運行平穩，另外河南個別企業根據環保要求目前處于停工檢修狀態并同步進行設備改造，預計2月恢復生產，短期內影響部分產量西南地區配套企業多生產運行平穩，國內預焙陽極整體供應穩定。

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Mysteel月評：成本面支撐漸強 12月預焙陽極再迎漲勢

時隔六個月之后，預焙陽極價格迎來年內的第二次上漲，在本輪結算周期內，原料石油焦價格漲勢較快，雖然煤瀝青走勢依舊偏弱，但其在陽極成本項中占比較小，因此生產企業成本壓力較大，多數企業處于虧損區間本月北方地區重污染天氣頻發，山東、河南等地部分企業受環保限產產量繼續承壓，其余地區企業多以執行訂單合同生產為主，生產運行平穩，下游多數電解鋁企業開工負荷穩定，預焙陽極產銷表現良好 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 供應方面，12月預焙陽極企業多平穩運行，部分地區受環保限產影響，產量小幅承壓。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（12.9-12.13）

近期電解鋁呈現投復產與減產并行的態勢，新項目投產及啟槽主要集中在新疆、寧夏及貴州等地區，停槽及檢修主要出現在四川、河南等地區，其他區域保持相對穩定運行，當前態勢下電解鋁企業對預焙陽極需求良好近期國產石油焦出貨積極，終端市場入市情緒良好，預計下周煉廠庫存無壓力，低硫焦仍有穩中上行可能，但漲幅或將收窄，中硫指標貨需求尚可，價格穩中推漲，普貨石油焦市場以持穩為主；下周原料煤焦油市場跌幅有限，但成本面指引依舊偏空，且下游廠家僅剛需接貨為主，預計下周煤瀝青市場弱勢震蕩運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（12.2-12.6）

近期石油焦價格上行為主，煤瀝青市場走勢偏弱，生產企業成本壓力仍存本周各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格3747-4047元/噸；河南市場預焙陽極價格3712-4022元/噸；甘肅市場預焙陽極價格3787-3887元/噸；內蒙古市場預焙陽極價格3687-3967元/噸本周主產區多數商用預焙陽極企業繼續執行訂單生產發貨，部分企業仍以承接代加工訂單為主，改擴建項目產能繼續釋放，西北、西南地區配套企業運行良好，開工高位，預焙陽極市場整體供應平穩。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（11.4-11.8）

當前電解鋁廠成本高企，廣西、河南等地部分電解鋁企業受當前氧化鋁成本過高及電解槽老化影響，陸續開始按計劃停槽，貴州及四川電解鋁廠亦由于成本影響，復產進度慢于預期，后期預焙陽極需求整體有小幅減弱風險下周國產石油焦供應量小幅下滑，預計低硫焦多數持穩，中硫指標貨價格預計仍有小幅推漲預期，普貨石油焦市場出貨速度放緩，有小幅下滑調整空間；下周煤瀝青原料煤焦油價格延續下滑趨勢，成本面利空煤瀝青新單商談，深加工開工負荷提升，煤瀝青供應端支撐不足，多個利空因素影響下預計煤瀝青市場偏弱運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.27-10.12）

節后石油焦積極出貨，焦價陸續探漲，煤瀝青市場利空依舊占據主導，行情偏弱運行，預焙陽極成本端支撐仍存本周各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格3690-3990元/噸；河南市場預焙陽極價格3655-3965元/噸；甘肅市場預焙陽極價格3730-3830元/噸；內蒙古市場預焙陽極價格3630-3890元/噸節假日期間主產區多數商用預焙陽極企業繼續執行訂單生產發貨，部分企業仍以承接代加工訂單為主，改擴建項目產能繼續釋放，西北、西南地區配套企業運行良好，開工高位，預焙陽極市場整體供應平穩。

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Mysteel：價格走勢持續低迷 預焙陽極盈利收窄

7月雖然原料煤焦油價格并未出現明顯下跌，整體呈現高開低走的態勢，但市場低迷局面并無明顯改變，并未對煤瀝青帶來有效支撐另外深加工企業前期開工負荷較高，后期由于虧損局面持續加劇，進入月底開工積極性下降，但煤瀝青一直處于供應過剩局面，下游廠家入市采購心態消極，多擇低跟進為主，市場利空氛圍充斥下，煤瀝青新單商談重心不斷下滑截至當前山東市場改質瀝青價格4050元/噸，較7月初下跌450元/噸，河南市場中溫瀝青當前價格4150元/噸，較7月初下跌450元/噸。

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Mysteel月評：成本面暫無支撐 7月預焙陽極延續弱勢

原料高溫煤焦油在月初雖有小幅反彈，但隨后止漲轉跌且跌幅不斷擴大，失去成本支撐的煤瀝青市場利空盡顯，深加工企業開工負荷高企，市場庫存亟待消化，但下游企業入市接貨情緒謹慎，煤瀝青新單商談承壓下滑目前山東市場改質瀝青價格4150元/噸，較6月末下跌350元/噸，河南市場中溫瀝青當前價格4450元/噸，較6月末下跌150元/噸 圖2 中國主流地區石油焦與煤瀝青價格走勢 數據來源：Mysteel 后市預測 原材料方面，8月國內石油焦供應仍有增量預期，下游企業多以按需采購為主，預計短期內中高硫石油焦市場在剛需支撐下，價格大面穩定，部分窄幅調整；近期高溫煤焦油價格跌勢仍存，成本面支撐依舊有限，雖然部分煤瀝青企業出現減產操作，但仍有庫存需要消耗，煤瀝青市場仍存偏弱預期。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.22-7.26）

電解鋁運行產能繼續提升，國內預焙陽極需求良好成本方面，低硫焦市場交投氛圍低迷，焦價下行為主，中硫焦產銷平衡，煉廠暫無庫存壓力，焦價漲跌互現目前山東市場3B石油焦價格1710元/噸，較上周上漲25元/噸；3C石油焦價格1500元/噸，較上周下跌150元/噸本周煤瀝青原料煤焦油跌幅擴大，成本支撐力度減弱，并且當前深加工企業整體開工負荷仍處于高位，供應過剩局面難以緩解，煤瀝青新單價格繼續下滑目前山東市場改質瀝青均價4150元/噸，較上周下跌100元/噸；河南市場改質瀝青均價4150元/噸，較上周下跌100元/噸。

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Mysteel：成本下行需求向好 預焙陽極盈利情況繼續改善

雖然前期深加工企業裝置檢修較多，行業開工水平窄幅下滑，但市場現貨資源充足，供應面仍以利空影響為主，另外原料高溫煤焦油價格下行明顯，雖然在短期內有強勁反彈表現，但后勁明顯不足，在短暫上行后再次呈現小幅下跌態勢，下游需求維持剛需采購，部分深加工企業產品出貨不暢，受成本及供需多重利空影響，煤瀝青現貨價格震蕩下行，區域間資源競爭加劇，市場偏弱運行截至當前山東市場改質瀝青價格4350元/噸，較6月初下跌550元/噸，河南市場中溫瀝青當前價格4500元/噸，較6月初下跌500元/噸。

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Mysteel月評：原料市場下行明顯 6月預焙陽極止漲轉跌

目前山東市場改質瀝青價格4500元/噸，較5月末下跌500元/噸，河南市場中溫瀝青當前價格4600元/噸，較5月末下跌400元/噸 圖2 中國主流地區石油焦與煤瀝青價格走勢 數據來源：Mysteel 后市預測 原材料方面，7月國內部分煉廠檢修完成開始復產，國產石油焦產量或有提升表現，下游企業對石油焦需求仍存，預計短期內石油焦市場價格守穩為主，部分煉廠受指標變化影響，焦價或有窄幅調整可能；近期煤焦油市場雖強勁反彈，但受利空因素影響后勁或有不足，另外下個月深加工企業開工有望小幅提升，受此影響預計7月煤瀝青市場行情呈現偏弱局面。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.17-6.21）

本周煤瀝青原料煤焦油價格顯現觸底跡象，但煤瀝青整體社會庫存充裕，供應端支撐一般，另外下游對后市依舊看空，壓價情緒不減，煤瀝青市場重心繼續下移目前山東市場改質瀝青均價4100元/噸，較上周下跌200元/噸；河南市場中溫瀝青均價4300元/噸，較上周下跌300元/噸 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 后期來看，供需方面，近期主產區多數預焙陽極企業原料庫存正常，多執行訂單生產發貨，當前預焙陽極供應穩定，各地新投及技改陽極項目進展順利，產量將在后期繼續釋放。

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Mysteel：預焙陽極成本走勢下行 行業利潤小幅改善

雖然近期部分深加工企業虧損局面下陸續出現降負操作，但是煤瀝青市場貨源仍顯充足，供應端暫無利好支撐，且由于市場情緒較差，下游工廠維持剛需拿貨，暫無備貨操作，在各項利空因素的打壓之下，煤瀝青市場持續回落截至當前山東市場改質瀝青價格4300元/噸，較4月末下跌1050元/噸，河南市場中溫瀝青當前價格4600元/噸，較4月末下跌950元/噸 圖2 山東市場石油焦與煤瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 進入6月份，石油焦價格漲跌互現，煤瀝青市場跌勢不改，預焙陽極生產成本較5月減少96.1元/噸，行業利潤進一步得到修復。

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Mysteel月評：成本支撐向好 5月預焙陽極終迎漲勢

目前山東市場3B石油焦價格1645元/噸，較4月末下跌199元/噸，3C石油焦當前價格1612元/噸，較4月末下跌16元/噸，華東市場3B石油焦當前價格1750元/噸，較4月末下跌100元/噸；5月煤瀝青受原料市場影響，價格接連下行本月高溫煤焦油頹勢難改，煤瀝青成本面暫無利好支撐，疊加當前深加工企業開工負荷較高，下游工廠接貨積極性不高，煤瀝青市場交投重心持續走低目前山東市場改質瀝青價格4900元/噸，較4月末下跌450元/噸，河南市場中溫瀝青當前價格5000元/噸，較4月末下跌550元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.20-5.24）

電解鋁運行產能繼續抬升，國內預焙陽極需求向好成本方面，本周石油焦市場出貨速度一般，煉廠積極出貨降低庫存，價格多震蕩運行為主，目前山東市場3B石油焦價格1665元/噸，較上周下跌80元/噸；3C石油焦價格1585元/噸，較上周下跌118元/噸本周煤瀝青原料煤焦油延續下跌行情，煤瀝青市場供應充裕，深加工企業出貨一般，市場交投重心繼續下滑，目前山東市場改質瀝青均價5100元/噸，較上周下跌150元/噸；河南市場中溫瀝青均價5300元/噸，較上周下跌200元/噸。

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Mysteel：預焙陽極迎來上漲 行業盈利暫無改觀

中下旬開始，市場下行態勢逐漸明朗化，隨著原料煤焦油開啟下行通道，煤瀝青市場顯現出大幅下跌態勢截至當前山東市場改質瀝青價格5350元/噸，較3月末下跌350元/噸，河南市場改質瀝青當前價格5350元/噸，較3月末下跌300元/噸 圖2 山東市場石油焦與煤瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 進入5月份，石油焦價格漲跌互現，煤瀝青市場弱穩整理，預焙陽極生產成本較4月下跌168.2元/噸，行業利潤較前期有所修復。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.13-5.17）

需求方面，據Mysteel統計，截止5月16日中國電解鋁周度產量為81.86萬噸，較上期數據增加0.21萬噸西南地區部分電解鋁企業繼續復產中，行業整體開工高位，國內預焙陽極需求良好成本方面，本周國內石油焦市場供應充足，煉廠為降低庫存積極出貨，下游按需采購，成交價格漲跌互現，目前山東市場3B石油焦價格1745元/噸，較上周下跌5元/噸；3C石油焦價格1703元/噸，較上周上漲35元/噸本周煤瀝青原料煤焦油拍賣價格小幅下跌，深加工企業出貨一般，市場暫無利好提振，市場新單重心下滑，目前山東市場改質瀝青均價5250元/噸，較上周下跌100元/噸；河南市場中溫瀝青均價5500元/噸，較上周下跌50元/噸。

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