Mysteel半年報：2025年下半年豆粕將呈現“弱現實、強預期”格局

分地區來看，四川市場飼料企業庫存天數最高，其次是東北、華北等，而魯豫市場偏低25年一季度，全國飼料企業庫存天數維持區間漲跌，期初臨近春節，油廠停機、物流停運，飼料企業提貨加快、庫存增加；節后市場情緒不高，豆粕提貨不夠積極，庫存天數維持區間調整二季度初，因海關政策影響，油廠大豆使用受限、開機低位，市場提貨不暢，飼料企業庫存天數持續下滑；隨著5月中下旬油廠開機恢復，飼料企業庫存快速累積下半年國內大豆到港量充足、供應寬松，當前國內油廠開機率處于較高水平，飼料企業庫存天數或維持穩中有增態勢。

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Mysteel解讀：豆粕供需博弈 市場心態震蕩偏弱

在供強需弱格局下，現貨漲幅滯后于盤面，基差小幅走弱，短期基差價格或仍易跌難漲 調查說明： 1、本調查是Mysteel農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析 2、本調查覆蓋了北京、上海、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士。

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Mysteel解讀：豆粕現貨全線承壓 市場看跌情緒彌漫

2、本調查覆蓋了北京、上海、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士

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Mysteel解讀：國外消息與下游需求提振 下周豆粕心態轉好

調查說明： 1、本調查是Mysteel農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析 2、本調查覆蓋了北京、上海、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士 。

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Mysteel解讀：豆粕供需逐步寬松 市場心態震蕩偏弱

調查說明： 1、本調查是Mysteel農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析 2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士。

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Mysteel解讀：下周豆粕產業鏈心態調研看震蕩為主

調查說明： 1、本調查是Mysteel農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析 2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士。

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Mysteel解讀：豆粕供應增加 節后市場看跌心態為主

節前下游補庫基本完成，采購意愿表現冷淡，豆粕期現價格分化明顯，但在養殖端飼料需求良好支撐下，一口價下調節奏緩慢，豆粕現貨2800為關鍵支撐，現貨基差維持偏弱態勢建議產業鏈各方密切關注油廠庫存變化及天氣模型指引，靈活調整采購與套保策略，把握階段性行情機會 調查說明： 1、本調查是Mysteel農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析 2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市。

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Mysteel解讀：豆粕供應緊平衡 市場短期震蕩心態為主

調查說明： 1、本調查是Mysteel農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析 2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士。

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Mysteel解讀：豆粕大供應背景下 市場保持悲觀心態

2、本調查覆蓋了北京、上海、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士

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Mysteel解讀：豆粕區域性供需錯配 市場以震蕩下跌心態為主

調查說明： 1、本調查是Mysteel農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析 2、本調查覆蓋了北京、上海、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士 。

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Mysteel解讀：油廠開機率回升，五一節后豆粕現貨價格看跌為主

2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士

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Mysteel數據：全國主要地區飼料企業豆粕庫存天數調查（20250418）

二季度豆粕供應恢復節奏有望加快，豆粕價格或將承壓運行 本周國內飼料企業物理庫存大多延續下降趨勢，尤其是江蘇和廣東市場下降最多，四川市場小幅增加。

庫存

Mysteel解讀：豆粕價格沖高回落 市場上下游心態存博弈

建議關注油廠開機率、大豆到港節奏及南美物流情況，警惕階段性供需錯配帶來的波動 調查說明： 1、本調查是Mysteel農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析 2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士。

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Mysteel解讀：短期現貨價格區域分化 市場心態回落共識較強

2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士

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Mysteel數據：全國主要地區飼料企業豆粕庫存天數調查（20250411）

對比去年同期，今年國內飼料企業物理庫存依然小幅高于去年，主要由于去年同期豆粕行情持續走跌，下游采購積極性較差；東北較去年下降明顯，福建、四川、廣東區域小幅低于去年 。

庫存

Mysteel數據：全國主要地區飼料企業豆粕庫存天數調查（20250403）

不過個別地區的飼料企業物理庫存上升，主要是前期購買的合同陸續到貨 對比去年同期，今年國內飼料企業物理庫存依然小幅高于去年，主要由于去年同期豆粕行情持續走跌，下游采購積極性較差；東北較去年下降明顯，廣東、四川、東北區域小幅低于去年 。

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Mysteel解讀：4月豆粕需求不及預期 市場心態悲觀為主

2、本調查覆蓋了北京、上海、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士

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Mysteel數據：全國主要地區飼料企業豆粕庫存天數調查（20250328）

具體分析，一方面本周國內豆粕現貨價格仍然呈現“踩踏式”下跌，部分區域現貨價格跌至3000元/噸一線，下游心態悲觀，導致備貨心態較差；其次，下游飼料企業反饋當前需求不佳，豆粕庫存消耗較慢，疊加前期購買較多合同頭寸，整體來說目前消耗庫存為主但也有少數地區的飼料企業物理庫存上升，主要受物流因素影響，前期購買的合同陸續到貨 對比去年同期，今年國內飼料企業物理庫存依然小幅高于去年，主要由于去年同期豆粕行情持續走跌，下游采購積極性較差；廣東，四川，東北區域小幅低于去年。

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Mysteel解讀：市場預期供強需弱 下周心態偏弱盤整

2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市 3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士

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Mysteel數據：全國主要地區飼料企業豆粕庫存天數調查（20250321）

具體分析，一方面因油廠并未出現此前預期的“停機潮”，油廠豆粕庫存反而出現增庫情況，催提現象時有發生；二是飼料企業前期頭寸建的較多，三月頭寸基本建滿，而終端養殖利潤不佳，飼料需求較差，市場購銷情緒冷清，市場整體看空后市，在現貨價格踩踏式下跌的情形下，下游消耗庫存為主，繼續回歸隨采隨用的剛需補庫策略 對比去年同期，今年國內飼料企業物理庫存小幅高于去年，主要由于去年同期豆粕行情持續走跌，下游采購積極性較差；東北，四川，魯豫區域小幅低于去年。

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