Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.30）

另外，需關注廣西及河北部分新投產能釋放進度，以及河南和西南等地區高成本產能的生產調整計劃需求方面，國內電解鋁產能置換項目延續緩慢推進，運行產能變動有限預計短期國內氧化鋁價格穩中偏弱運行，價格運行區間在3050-3150元/噸

日報

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.1）

需求方面，西北地區下游鋁冶煉廠繼續招標采購及剛需補庫節奏，另外電解鋁置換升級項目投產及西南區域鋁企復產仍為下游氧化鋁需求增量主力然而6月份至今國內氧化鋁復產及新投影響較為明顯，需要關注產能向產量轉化情況，預計短期國內氧化鋁價格繼續演繹穩中偏弱行情，價格運行區間在3050-3150元/噸

日報

[液堿日評] 利好難尋，液堿市場趨弱下行（20250701）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/19）

開盤19720元/噸，最高19820元/噸，最低19705元/噸，總持倉0.93萬噸，日倉差+133手 電解鋁：6月18日滬鋁2507合約夜盤以20645元/噸收盤，上漲10元開盤20590元/噸，最高20650元/噸，最低20590元/噸，總持倉18.74萬噸，日倉差-11246手；上期所電解鋁期貨倉單注冊總量為5.67萬噸，較上一交易日減少0.28萬噸 二、基本面 供應方面：廢鋁價格受期貨鋁價上漲帶動，全國多地合金錠企業面臨原料成本壓力，尤其西南、華南地區企業處于負利潤狀態。

行情簡評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.9-6.13）

本周各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格4939-5239元/噸；河南市場預焙陽極價格4904-5214元/噸；甘肅市場預焙陽極價格4979-5079元/噸；內蒙古市場預焙陽極價格4879-5139元/噸供應方面，近期主產區多數商用預焙陽極企業執行訂單生產發貨，對原料多按需采購，部分企業仍以承接焙燒訂單為主，個別企業設備檢修小幅壓減產量，西南、西北地區配套企業運行良好，市場整體供應充足需求方面，據Mysteel統計，截止6月12日中國電解鋁周度產量為84.39萬噸，較上期數據增加0.04萬噸，當前電解鋁運行產能處于高位，多數鋁廠預焙陽極接貨節奏正常，國內預焙陽極需求穩定。

周報

Mysteel：氧化鋁期現價格異動的原因淺析

另外，低價成交主要為貿易商和電解鋁廠之間交易，并且從本周幾筆招標采購情況來看，下游鋁廠對高報價的接受程度明顯降低，多數可接受報價區間集中在3100-3200元/噸左右 總結及預測：近期北方地區個別大型氧化鋁廠生產線檢修導致下游提貨不順暢，疊加西南地區生產波動，短期氧化鋁現貨流通依舊偏緊然而，隨著各區域陸續出現復產、新投產能穩步釋放及氧化鋁進口到港，導致供應端仍呈增長趨勢另外，現階段氧化鋁企業很難接受進口礦石價格進一步上漲，近日少量散礦成交也導致幾內亞礦石價格出現小幅回落，成本端支撐逐漸疲軟。

熱點分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.9）

據Mysteel調研了解，自5月中旬開始，各地區氧化鋁廠陸續復產，其中北方區域已復產約430萬噸/年，西南地區復產約400萬噸/年雖然北方個別地區氧化鋁產量釋放不及預期，并且期間河南、廣西、山西以及貴州地區有近300萬噸氧化鋁產能發生減產檢修，但整體供應端依舊呈增長趨勢與此相比，下游電解鋁需求增量主要來自青海區域置換升級項目的投產以及西南區域鋁企的復產，整體變動有限，需求端提振能力有限成本端來看，由于進口礦石價格以及氧化鋁價格在前期有所回升，因此國產礦礦山方面在近期的價格談判中保持相對強勢，提出漲價需求，下游偏向于被動妥協。

日報

Mysteel月評：需求增量難掩成本弱勢 5月預焙陽極由漲轉跌

近期原材料市場走勢繼續分化，由于預焙陽極價格止漲轉跌，生產企業再次面臨虧損壓力本月多數預焙陽極企業產銷穩定，新投及前期技改企業陸續點火投產，但在買漲不買跌的心態影響下，企業原料庫存多維持低位，僅按需采購保證當前訂單生產，截止5月底中國電解鋁運行產能約4413萬噸/年，西南區域電解鋁技改產能小幅釋放是近期的主要增量，當前鋁廠對預焙陽極接貨穩定，國內預焙陽極市場基本面表現良好 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 供應方面，5月預焙陽極企業運行平穩，產量較上月小幅增加。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.19-5.23）

西南地區電解鋁企業繼續有少量產能復產，電解鋁開工負荷保持高位，預焙陽極需求整體表現良好成本方面，臨近月底，部分煉廠仍有下調焦價可能，另外隨著檢修煉廠陸續開工出焦，石油焦資源供應量有望增加，預計下周石油焦市場價格繼續穩中下行調整；當前深加工企業開工負荷上調，煤瀝青現貨供應增加，供應端對價格暫無支撐，雖然原料高溫煤焦油價格仍存上漲空間但后期漲勢預計將明顯放緩，下游工廠多根據庫存情況按需接貨，預計煤瀝青市場有望繼續上行，但幅度或將受限。

周報

Mysteel周報：空調產業鏈原料端周度監測報告（5.17-5.23）

供應端，西南區域電解鋁技改產能釋放是近期供應端主要變化，新增產量有限消費端，鋁初級加工企業開工率情況不一，電網各地工程施工進度加快支撐下游需求，但原鋁系初級加工品面臨國內季節性疲軟的壓力，短期鋁加工企業開工率將承壓下行綜合來看，短期滬鋁以震蕩偏強為主，后續重點關注庫存去化速度及宏觀層面擾動 （四）冷軋: 上周全國冷軋板卷價格弱勢運行，市場價格多以下跌為主，全國冷軋板卷價格均價周環比下跌37元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.12-5.16）

本周各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格4939-5239元/噸；河南市場預焙陽極價格4904-5214元/噸；甘肅市場預焙陽極價格4979-5079元/噸；內蒙古市場預焙陽極價格4879-5139元/噸供應方面，近期主產區多數商用預焙陽極企業執行訂單生產發貨，對原料多按需采購，前期技改企業焙燒爐即將點火，計劃承接部分代焙訂單，西南、西北地區配套企業運行良好，新投項目即將小幅釋放產量需求方面，據Mysteel統計，截止5月15日中國電解鋁周度產量為84.27萬噸，較上期數據增加0.14萬噸，當前電解鋁運行產能處于高位，電解鋁企業對預焙陽極接貨良好，國內預焙陽極需求穩定。

周報

廣州期貨：鋁價反彈警惕淡季壓力

美國4月通脹數據超預期回落，特朗普向美聯儲施壓要求降息，市場交投情緒提振，鋁土礦供應穩定且進口成本下降緩解成本壓力，氧化鋁現貨報價堅挺，部分地區檢修減產導致氧化鋁周度生產開工率降低，遠期有原料供應趨松疊加大量新投產能等待投放，遠期產能過剩格局持續壓制上方空間，氧化鋁價格上下有限電解鋁開工產能保持高位，年內供應仍有近200萬噸新投產能等待投放，西南豐水穩定生產，下游需求上看，旺季過去進入淡季，市場對下游消費情緒趨于悲觀，大基建+新能源消費托底。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁低多關注，電解鋁區間偏強運行

節前下游備庫，節后社庫小幅累增后再度去庫，反映下游假期避險減少囤貨，從供應上看，電解鋁開工產能保持高位，年內供應仍有近200萬噸新投產能等待投放，西南豐水穩定生產，下游需求上看，旺季過去進入淡季，市場對下游消費情緒趨于悲觀，大基建+新能源消費托底 供應走弱、需求穩定，遠期有過剩預期限制，氧化鋁現貨報價堅挺，期貨報價趨弱，基差走強大概率收斂，氧化鋁價格上下有限低位震蕩運行，建議短期關注盤面低多機會。

期貨公司評論

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.6-5.9）

西南區域電解鋁產能復產增量雖然有限，但目前電解鋁行業產能利用率繼續保持高位，對陽極需求持續成本方面，近期石油焦市場交投表現疲弱，生產企業消耗庫存原料為主，對煉廠出貨支撐有限，預計下周石油焦價格仍有下行空間；煤瀝青原料高溫煤焦油價格漲跌兩難，成本面利空影響減弱，但市場暫無利好支撐煤瀝青挺價報盤，同時深加工企業開工負荷提升，煤瀝青供應面利空影響加劇，預計煤瀝青市場弱穩整理綜合來看，受本月預焙陽極調價企穩影響，陽極企業整體盈利情況不佳，目前預焙陽極供需相對平穩，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩運行。

周報

廣州期貨：氧化鋁短期關注低多，電解鋁寬幅震蕩

節前下游備庫，節后社庫小幅累增后再度去庫，反映下游假期避險減少囤貨，從供應上看，電解鋁開工產能保持高位，年內供應仍有近200萬噸新投產能等待投放，西南豐水穩定生產，下游需求上看，旺季過去進入淡季，市場對下游消費情緒趨于悲觀，大基建+新能源消費托底 供應走弱、需求穩定，遠期有過剩預期限制，氧化鋁現貨報價堅挺，期貨報價趨弱，基差走強大概率收斂，氧化鋁價格上下有限低位震蕩運行，建議短期關注盤面低多機會。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁價修復反彈或保持寬幅震蕩運行

美英關稅達成一致協議，海外市場情緒轉好全國氧化鋁開工率下行，部分地區氧化鋁廠檢修減產，周度氧化鋁供需轉為供應不足，氧化鋁價格快速拉漲，但遠期大量新投產能等待投放，建議反彈充分高空為主電解鋁節后國內社庫再度去庫，下游消費進入金三銀四旺季尾聲，西南地區豐水期穩定綠電開產，供應端相對穩定有小幅增量，近期鋁價走弱反映市場對淡季消費沖擊需求的擔憂，但實際需求表現仍待數據證偽，短期鋁價情緒修復或出現反彈，總體價格保持區間寬幅震蕩運行，參考價格運行區間19500-20500。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁寬幅震蕩

美聯儲5月預計暫停降息，美國4月非農就業人數明顯增長超出預期，中美關稅戰因經濟壓力出現局部緩和，市場避險情緒降溫基本面上看，國內社庫出現累庫，下游消費進入金三銀四旺季尾聲，西南地區豐水期穩定綠電開產，供應端相對穩定有小幅增量，需持續關注庫存去化情況，警惕上游鋁土礦、氧化鋁報價下行拖累電解鋁成本支撐下移，短期價格波動參考19500-20500

期貨公司評論

Mysteel月評：成本支撐依然堅挺 4月預焙陽極延續漲勢

西南地區電解鋁復產接近尾聲，貴州某鋁廠二期技改項目計劃6月份第一階段全部投產，9月份以前第二段全部投產；青海某鋁廠技改項目老系列陸續停槽中，預計7月下旬滿產運行后續國內電解鋁運行產能有望持續高位運行為主，對預焙陽極需求有較好支撐 價格方面，據Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2025年5月預焙陽極采購基準價較4月價格下調266元/噸，執行現匯價格4939元/噸，承兌價格4963元/噸。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.25-4.30）

內蒙古瑞興電力碳素年產30萬噸高端預焙陽極項目舉行開工儀式，一階段建設項目預計2025年年底投產運行需求方面，西南復產逐漸進入尾聲，當前電解鋁企業保持穩產和高產態勢，當前電解鋁運行產能處于高位，電解鋁企業對預焙陽極接貨良好，國內預焙陽極需求穩定成本方面，本周石油焦市場交投尚可，焦價由穩轉弱多數煉廠執行訂單合同穩價銷售，部分煉廠節前排庫為主，中低硫焦價隨市場下調，其余指標價格大多持穩，個別庫存低位煉廠，價格較為堅挺。

周報

月評：供應端減產處于累積階段 4月氧化鋁價格止跌企穩

另外，該企業另一處氧化鋁廠前期計劃關停產能目前正在有序進行，已于本月25號左右完成停產另外，通過統計目前已進行壓產或計劃檢修的企業，初步預估4月累積影響產量在50萬噸左右 需求方面：截止4月底中國電解鋁運行產能約4405萬噸/年據Mysteel調研了解，西南地區電解鋁復產接近尾聲，短期國內運行產能運行較為平穩另外，伴隨著氧化鋁價格波動幅度變小，下游非鋁逢低補庫意愿有所上升，尤其是前期3月份氧化鋁價格持續下跌導致部分采購延遲的需求也在陸續釋放，疊加五一小長假的節前補庫需求，帶動短期非鋁領域需求增長。

月報