Mysteel：2024下半年國內三元前驅體及正極價格先揚后抑、窄幅震蕩

5月中國三元前驅體產量6.37萬噸，環比減15.97%，同比增5.71%5-6月前驅體訂單轉為下滑，國內三元電芯減產明顯，且個別企業去庫中，帶動其上游三元材料供應鏈企業均在減產中，海外訂單雖略有恢復，但整體需求仍在下跌中 2024年7月中國三元前驅體預估產量6.84萬噸，環比增加8.78%，同比下降13.67%7月國內某龍頭企業因近期價格相對低位有所備庫，產量有所增加 2024年1月中國三元正極材料產量4.55萬噸，環比增加3.53%，同比增加14.39%。

年報

Mysteel日報：國內三元前驅體市場價格持平

8月3日三元前驅體市場價格持平，523型8-8.3萬元/噸；622型9.5-9.9萬元/噸；811型10.9-11.1萬元/噸 下游三元正極恢復緩慢，國內龍頭電池企業去庫，所以需求變弱，價格持平，整體市場呈現消極的觀望狀態 。

日報

Mysteel日報：頭部訂單情況良好 三元價格較為穩定

截至7月4日，外采原料前驅體廠即期利潤仍處于嚴重虧損狀態，5系三元前驅體利潤至-10380元/噸 ，8系三元前驅體利潤至-2620元/噸三元正極材料即期利潤虧損加劇，5系即期利潤約為-8131元/噸，8系即期利潤約為-9元/噸本周三元市場需求呈現結構性差異國內動力市場對6系產品需求有所提升，海外市場對8系產品需求亦小幅增長，但新增訂單主要流向擁有穩定原料的頭部廠商，對上游無明顯帶動作用成本博弈加劇，上游鈷鋰價格波動擠壓利潤，下游電芯廠牢牢掌控折扣系數話語權，對原料漲價傳導形成壓制。

日報

Mysteel半年報：2025下半年高純硫酸錳市場供需博弈下價格窄幅震蕩

2025年上半年，國內硫酸市場呈現供應收緊與需求擴張的雙重驅動格局一方面，冶煉酸及礦石酸核心原料資源趨緊，直接導致酸廠開工率承壓下滑；另一方面，硫磺作為重要原料，其價格持續高位運行，形成強有力的成本支撐與此同時，國際市場需求持續旺盛，為國內硫酸出口開辟了廣闊空間，有效緩解了國內供應壓力在原料成本剛性支撐、供應端收縮及出口需求激增的多重因素共振下，上半年硫酸價格穩步攀升，達到階段性高位水平 三、展望 2025年上半年下游三元前驅體市場呈現“由低走高再回落”的趨勢，至六月份市場市場略有好轉但回暖有限，錳礦端下半年預計海外礦山海將保持積極發運，加蓬礦上半年對比往期數據來看發運偏低，下半年按目前及去年總量來看預計還有增量預期，加蓬礦不局限于康密勞，新加蓬等礦種仍需關注，硫酸市場預計短期或將保持盤整運行，市場供應仍舊偏緊。

研究報告

[隆眾聚焦]： 2025年上半年三元前驅體市場供需博弈 三季度等待市場回暖

導語：2025年上半上三元前驅體市場呈現“由低走高再回落”的趨勢，首先1-2月由于三元前驅體市場需求表現低迷，行業基本處于去庫存行列，價格在低位徘徊；3-4月開始，市場需求緩步提升，疊加原料硫酸鈷價格大幅上漲，市場需求前置下，價格及產量均處于上漲階段；4月下旬開始，隨著下游訂單需求減弱，三元前驅體出貨放緩。

熱點聚焦

Mysteel月報：供應恢復不及預期 鋰鹽價格持續下跌

從需求端看，動力市場國內終端整車銷量未達預期，海外市場疲軟且訂單轉移，消費市場 3C 及小動力終端需求尚可但處于去庫階段供應端企業產能利用率受市場影響有所波動，整體5月三元前驅體市場表現不佳，價格能維持穩定已屬不易，預計后續受多種因素交織影響，價格走勢充滿變數 鋰礦：貿易商庫存壓力大 鋰礦價格弱勢運行 目前礦價逼近部分貿易商的成本線甚至出現倒掛，持貨商報價出貨的意愿普遍不高。

月報

Mysteel數據：2025年5月硫酸鎳產量環比減5.05%

2025年6月預計3.89萬金屬噸，環比減1.49% 其中硫酸鎳生產鎳板用量1.75萬噸 5月三元前驅體企業減產，對硫酸鎳需求持續下降，疊加鎳中間品系數持續高位硫酸鎳生產企業利潤倒掛，導致硫酸鎳產量明顯下降但短期由于鎳價地位震蕩，硫酸鎳外采原料生產鎳板利潤不佳，短期非一體化企業增產鎳板較難，而印尼地區鎳板增產后將減少國內原料回流，導致原料價格持續堅挺，短期硫酸鎳價格難以下跌。

供應

[正極材料日評]：原料面繼續走弱 正極材料市場觀望后市為主（20250516）

1.今日摘要 ①、原料碳酸鋰現貨價格繼續回落，市場看跌情緒仍存下，正極材料市場多觀望后市為主。

日評

[五一專題]： 2025年三元材料市場五一節后預測

[導語]：隨著五一小長假來臨，三元材料市場均在節前完成備貨需求，預計節假日期間市場部分交易有所停滯，新一輪簽單預計將在五一節后進行商談；節前三元材料價格面相對保持穩定，行業產能利用率仍處于中位水平；隨著國內外訂單提前備貨，疊加上游原料碳酸鋰現貨價格仍有下跌預期，預計節后三元材料市場需求轉淡價格面走弱。

熱點聚焦

Mysteel周報：鈷鹽市場結構性分化 下游采購節奏放緩（4.27-4.30）

國內原料成交價格基本處于11.3-11.8美元/磅的區間由于原料供應偏緊，鈷中間品價格持續保持高位 鈷鹽： 本周鈷鹽市場延續原料端強支撐邏輯，鈷中間品成交價格依舊在11.3-11.8美元/噸高位，鈷鹽廠持續承受成本壓力硫酸鈷主流報價堅守50000元/噸關口，但受制于三元前驅體企業采購量級收縮，實際商談重心下移至48000-50000元/噸區間，回收料企業憑借成本優勢可下探至46000-48000元/噸，部分老貨庫存成交在44000-46000元/噸左右。

周報

[正極材料日評]：上游原料價格繼續走弱 正極材料市場看跌情緒明顯（20250427）

1.今日摘要 ①、今日碳酸鋰現貨價格穩走弱 ，成本面支撐不足情況下，正極材料市場看跌情緒明顯。

日評

[正極材料日評]：正極材料價格面暫穩 市場交投多以長單為主（20250425）

1.今日摘要 ①、今日碳酸鋰現貨價格暫穩 ，鈷原料中四氧化三鈷價格下跌，成本面支撐不足情況下，正極材料市場仍存看跌情緒 ②、商務部4月24日下午召開例行新聞發布會。

日評

Mysteel周報：鈷鹽市場結構性分化 下游采購節奏放緩（4.27-4.30）

國內原料成交價格基本處于11.3-11.8美元/磅的區間由于原料供應偏緊，鈷中間品價格持續保持高位 鈷鹽： 本周鈷鹽市場延續原料端強支撐邏輯，鈷中間品成交價格依舊在11.3-11.8美元/噸高位，鈷鹽廠持續承受成本壓力硫酸鈷主流報價堅守50000元/噸關口，但受制于三元前驅體企業采購量級收縮，實際商談重心下移至48000-50000元/噸區間，回收料企業憑借成本優勢可下探至46000-48000元/噸，部分老貨庫存成交在44000-46000元/噸左右。

周報

[正極材料日評]：成本面支撐不足情況下 正極材料價格繼續穩中跟跌（20250423）

1.今日摘要 ①、今日鈷原料市場走勢穩定，碳酸鋰價格繼續走弱，成本面支撐不足情況下，正極材料價格繼續穩中跟跌 ②、據新浪財經4月22日消息，土耳其：致力于通過地熱成為主要鋰生產國，土耳其地熱發電廠投資者協會（JESDER）主席表示，土耳其目前僅利用了其地熱潛力的10%。

日評

[正極材料日評]：鋰原料價格繼續下跌 正極材料價格面穩中跟跌（20250422）

1.今日摘要 ①、今日鈷原料市場走勢穩定，碳酸鋰價格繼續走弱，成本面支撐不足情況下，正極材料價格穩中跟跌 ②、4月21日，財政部發布《財政部關于下達2025年節能減排補助資金預算（第一批）的通知》（財建〔2025〕77號），提出按照燃料電池汽車示范城市群牽頭城市所在省級財政部門提出的第三年度獎勵資金分配方案等，現下達2025年度節能減排補助資金，共135.7億元，其中涉及第三年度燃料電池汽車示范應用獎勵資金共23.4億元。

日評

[正極材料日評]：鋰原料價格再次走弱 正極材料市場看跌情緒明顯（20250421）

1.今日摘要 ①、今日鈷原料市場走勢穩定，碳酸鋰價格繼續走弱，成本面支撐不足情況下，正極材料市場看跌情緒加重 ②、4月15日，湖南中嶒能源有限公司在吉林公主嶺輕量化產業園內隆重舉行了“吉林省公主嶺市年產5GWh鈦鋰高能動力電池項目”開工暨簽約儀式。

日評

[正極材料日評]：成本面繼續走弱 正極材料市場交投平穩（20250418）

1.今日摘要 ①、今日鈷原料市場走勢穩定，碳酸鋰價格小幅走弱，成本面下跌情況下，正極材料利潤環比上漲 ②、當地時間4月16日，美聯儲主席鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部發表演講。

日評

[正極材料日評]：鈷鋰市場走勢穩定 正極材料價格維穩為主（20250416）

1.今日摘要 ①、今日鈷鋰原料市場走勢穩定，成本面暫無變化情況下，正極材料價格暫穩 ②、據商務部網站4月12日消息，4月10~11日，2025年金磚國家經貿聯絡組第二次會議以視頻形式舉行。

日評

[正極材料日評]：正極材料市場交投表現平穩 價格面暫無變化（20250415）

1.今日摘要 ①、今日鈷鋰原料市場走勢穩定，成本面暫無變化情況下，正極材料價格暫穩 ②、贛鋒鋰業(002460)晚間公告，公司與Lithium Argentina AG（簡稱“LAR”）簽署合作開發鹽湖意向書，雙方約定將共同開發位于阿根廷的Pozuelos-Pastos Grandes鹽湖盆地。

日評

[正極材料日評]：成本面繼續下跌 正極材料價格弱穩為主（20250409）

1.今日摘要 ①、今日碳酸鋰價格繼續下跌，成本面支撐不足的情況下，正極材料價格弱穩為主 ②、4月9日，據FOX BUSINESS 報道，白宮新聞秘書表示，對中國的104%的額外關稅已于東部時間中午生效。

日評