Mysteel月報：基本面缺乏波動 鎳價震蕩偏弱

原料端中間品表現強勢，由于高冰鎳經濟性弱勢，部分企業持續采購MHP，市場中間品流通量級逐步收縮，價格表現偏強需求端下游三元表現依舊不佳，對硫酸鎳需求回升緩慢，難以給予硫酸鎳較大上漲空間短期硫酸鎳原料有所錯配，成本推動硫酸鎳價格上行中長期需求難有較好預期，利潤持續壓縮，產業格局逐步向以銷定產以及產能出清方面轉變 綜合來看，短期鎳價缺乏明顯指引，價格維持區間震蕩，但礦端支撐依舊，產業邊際小幅上移。

月報

Mysteel指數評述：本周鋼價小幅下跌，預計近期內鋼價震蕩偏弱運行（5.19-5.23）

現貨方面，市場整體成交一般，升貼水變動有限內外方面，內外價差維持收窄，LME庫存重回增量，關注國內出口情況鎳鐵方面，利潤虧損背景下成交價格有所上漲需求端，不銹鋼表現一般，鋼廠有所減產但量級或難扭轉供需但由于目前價格已經跌破印尼鎳鐵完全生產成本，加之高冰鎳系數高位，部分鎳鐵產線轉產高冰鎳，鎳鐵供需格局有所改善，價格有企穩回升跡象硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現堅挺，系成本推漲原料端中間品偏緊格局持續，但高冰鎳產量回升預期下，價格上漲受限。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （5月19日-5月23日）

精煉鎳方面，基本面暫無明顯矛盾，但隨著時間推移過剩逐步體現現貨方面，市場整體成交一般，升貼水變動有限內外方面，內外價差維持收窄，LME庫存重回增量，關注國內出口情況鎳鐵方面，利潤虧損背景下成交價格有所上漲需求端，不銹鋼表現一般，鋼廠有所減產但量級或難扭轉供需但由于目前價格已經跌破印尼鎳鐵完全生產成本，加之高冰鎳系數高位，部分鎳鐵產線轉產高冰鎳，鎳鐵供需格局有所改善，價格有企穩回升跡象硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現堅挺，系成本推漲。

產業分析

Mysteel月報：宏觀情緒壓制 鎳價波動有限

硫酸鎳方面，4月硫酸鎳價格窄幅回落，原料堅挺形成支撐原料端中間品表現強勢，由于部分高冰鎳轉產鎳鐵，導致企業持續采購MHP，且部分MHP工廠生產下降，市場中間品流通量級逐步收縮，價格表現偏強需求端下游三元表現依舊不佳，對硫酸鎳需求回升緩慢，難以給予硫酸鎳較大上漲空間。

月報

Mysteel指數評述：本周鋼價偏弱運行，預計近期內鋼價寬幅震蕩運行（4.7-4.11）

硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲原料端中間品維持偏高系數，整體市場散單偏緊，中間品價格表現強勢下游三元采購有所增加，驅動鎳鹽廠利潤修復，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產業利潤持續低位，價格維持成本定價 綜合來看，短期鎳價受宏觀影響跌幅明顯，但基本面仍有一定支撐，產業邊際鎖定在一體化高冰鎳成本上下中長期產業過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運行空間暫看118000-128000元/噸。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報（4月7日-4月11日）

現貨方面受鎳價寬幅回落影響，市場成交火熱內外方面，內外價差持續收窄，周內部分精煉鎳進口窗口打開，但進一步收窄缺乏動力鎳鐵方面，周內鎳鐵明顯轉淡，市場觀望情緒加重鎳礦堅挺背景下鎳鐵短期底部仍有支撐，需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但供應端隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲原料端中間品維持偏高系數，整體市場散單偏緊，中間品價格表現強勢。

產業分析

Mysteel月報：印尼稅收政策擾動 鎳價區間上移

需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但不銹鋼下游表現一般，對鎳鐵壓價心態逐步增強 硫酸鎳方面，3月硫酸鎳價格繼續上行，系原料堅挺上行影響原料端中間品表現強勢，由于部分高冰鎳轉產鎳鐵，導致企業持續采購MHP，且部分MHP工廠生產下降，市場中間品流通量級逐步收縮，價格表現偏強。

月報

Mysteel指數評述：本周鋼價震蕩運行，預計近期內鋼價震蕩運行（3.31-4.3）

鎳鐵方面，周內鎳鐵較為火熱，但價格未有明顯變化，鎳礦上漲背景下鎳鐵短期維持強勢，需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但供應端隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲原料端中間品維持偏高系數，整體市場散單偏緊，中間品價格表現強勢下游三元采購有所增加，驅動鎳鹽廠利潤修復，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產業利潤持續低位，價格維持成本定價。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （3月31日-4月3日）

精煉鎳方面，基本面過剩格局不改，但目前成本端擾動偏強，價格邊際維持堅挺現貨方面下游剛需有所釋放，但整體量級一般內外方面，內外價差維持低位運行，國內資源持續交倉情況下內外價格波動幅度明顯收窄鎳鐵方面，周內鎳鐵較為火熱，但價格未有明顯變化，鎳礦上漲背景下鎳鐵短期維持強勢，需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但供應端隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲。

產業分析

Mysteel周報：宏觀情緒不佳拖累鎳價回落

精煉鎳方面，基本面過剩格局不改，但目前成本端擾動偏強，價格邊際維持堅挺現貨方面下游剛需有所釋放，但整體量級一般內外方面，內外價差維持低位運行，國內資源持續交倉情況下內外價格波動幅度明顯收窄鎳鐵方面，周內鎳鐵較為火熱，但價格未有明顯變化，鎳礦上漲背景下鎳鐵短期維持強勢，需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但供應端隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲。

周報

Mysteel周報：鎳價震蕩上行 鉻鐵現貨維持上行

精煉鎳方面，基本面過剩格局不改，鎳價上行背景下成交表現冷清，需求端表現乏力一定程度上抑制鎳價上行空間內外方面，內外價差維持低位運行，國內資源持續交倉情況下內外價格波動幅度明顯收窄鎳鐵方面，周內鎳鐵成交價格繼續上漲，鎳礦上漲背景下鎳鐵短期維持強勢，需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但供應端隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲。

周報

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報（3月24日-3月28日）

菲律賓方面，由于目前雨季影響尚未結束，鎳礦供應未有明顯增加，難以抵消印尼鎳礦偏緊預期，短期鎳礦價格表現強勢精煉鎳方面，基本面過剩格局不改，鎳價上行背景下成交表現冷清，需求端表現乏力一定程度上抑制鎳價上行空間內外方面，內外價差維持低位運行，國內資源持續交倉情況下內外價格波動幅度明顯收窄鎳鐵方面，周內鎳鐵成交價格繼續上漲，鎳礦上漲背景下鎳鐵短期維持強勢，需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但供應端隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力。

產業分析

Mysteel指數評述：本周鋼價震蕩運行，預計近期內鋼價震蕩運行為主（3.24-3.28）

菲律賓方面，由于目前雨季影響尚未結束，鎳礦供應未有明顯增加，難以抵消印尼鎳礦偏緊預期，短期鎳礦價格表現強勢精煉鎳方面，基本面過剩格局不改，鎳價上行背景下成交表現冷清，需求端表現乏力一定程度上抑制鎳價上行空間內外方面，內外價差維持低位運行，國內資源持續交倉情況下內外價格波動幅度明顯收窄鎳鐵方面，周內鎳鐵成交價格繼續上漲，鎳礦上漲背景下鎳鐵短期維持強勢，需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但供應端隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力。

鋼材指數評述

Mysteel周報：情緒回落帶動鎳價下跌 鉻系穩中偏強運行

需求方面，鎳價回落后整體成交有所好轉內外方面，內外價差維持低位運行，國內資源持續交倉情況下內外價格波動幅度明顯收窄鎳鐵方面，周內鎳鐵成交有所轉冷，鎳鐵漲幅有所收窄，下游不銹鋼表現偏弱進一步抑制鎳鐵上行，供應端隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲原料端中間品維持偏高系數，整體市場散單偏緊，中間品價格表現強勢下游三元表現依舊平淡，鎳鹽廠利潤虧損程度有所修復，但上行動力依舊有限。

周報

Mysteel周報：鎳價強勢上漲 鉻系短期保持堅挺

短期政策面擾動偏強，鎳價脫離情緒面上行，關注實際落地情況需求方面，鎳價強勢上行引發部分下游采購，整體成交有所好轉內外方面，內外價差繼續收窄，國內資源持續交倉情況下內外價格波動幅度明顯收窄鎳鐵方面，周內鎳鐵成交價繼續上行，短期印尼稅收政策擾動，鎳鐵價格脫離基本面，但隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力但短期仍有一定上行空間硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲原料端中間品維持偏高系數，整體市場散單偏緊，中間品價格表現強勢。

周報

Mysteel指數評述：本周鋼價先抑后揚，預計近期內鋼價震蕩運行（3.10-3.14）

鎳鐵方面，周內鎳鐵成交價繼續上行，短期印尼稅收政策擾動，鎳鐵價格脫離基本面，但隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力但短期仍有一定上行空間硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲原料端中間品維持偏高系數，整體市場散單偏緊，中間品價格表現強勢下游三元表現依舊平淡，鎳鹽廠利潤虧損程度有所修復，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產業利潤持續低位，價格維持成本定價 綜合來看，目前鎳政策端擾動支撐價格，且礦端消息頻出導致市場情緒明顯升溫，價格仍有一定上行空間。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （3月10日-3月14日）

鎳鐵方面，周內鎳鐵成交價繼續上行，短期印尼稅收政策擾動，鎳鐵價格脫離基本面，但隨著高冰鎳逐步轉產鎳鐵，鎳鐵過剩格局有所擴大，中期產業利潤或面臨壓力但短期仍有一定上行空間硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現偏強，系成本推漲原料端中間品維持偏高系數，整體市場散單偏緊，中間品價格表現強勢下游三元表現依舊平淡，鎳鹽廠利潤虧損程度有所修復，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產業利潤持續低位，價格維持成本定價 綜合來看，目前鎳政策端擾動支撐價格，且礦端消息頻出導致市場情緒明顯升溫，價格仍有一定上行空間。

產業分析

Mysteel月報：宏觀情緒反復 鎳價區間震蕩

中期關注鎳礦是否逐步轉向寬松，若成本塌陷鎳鐵有一定回落預期需求端不銹鋼產量高企，對鎳鐵需求旺盛，但不銹鋼下游表現一般，對鎳鐵壓價心態逐步增強 硫酸鎳方面，2月硫酸鎳價格小幅上行，系原料堅挺上行影響原料端中間品表現強勢，由于部分高冰鎳轉產鎳鐵，導致企業采購轉向MHP，市場中間品流通量級逐步收縮，價格表現偏強。

月報

Mysteel指數評述：大宗原材料、能源及農產品價格周報（2月17日-2月21日）

內外方面，內外價差維持平淡，國內持續出口下LME鎳庫存繼續累庫，目前國內多持續交倉以消化過剩資源，整體出口預計維持高位鎳鐵方面，周內鎳鐵成交價格表現堅挺，礦端表現偏強且個別印尼冶煉廠受原料影響產量有所下滑，鎳鐵供需邊際改善需求端不銹鋼表現偏強，但上漲幅度相較于原料依舊偏弱，產業利潤持續壓縮短期鎳價仍有一定上漲空間，但受制于基本面過剩，整體空間有限硫酸鎳方面，硫酸鎳小幅上行，但實際驅動有限原料端中間品市場持續偏緊，高冰鎳系數上行。

產業分析

Mysteel指數評述：本周鋼價偏強運行，預計近期內鋼價震蕩偏強運行（2.17-2.21）

鎳鐵方面，周內鎳鐵成交價格表現堅挺，礦端表現偏強且個別印尼冶煉廠受原料影響產量有所下滑，鎳鐵供需邊際改善需求端不銹鋼表現偏強，但上漲幅度相較于原料依舊偏弱，產業利潤持續壓縮短期鎳價仍有一定上漲空間，但受制于基本面過剩，整體空間有限硫酸鎳方面，硫酸鎳小幅上行，但實際驅動有限原料端中間品市場持續偏緊，高冰鎳系數上行需求端市場詢單氛圍有所轉暖，但成交相對有限，價格維持成本定價 綜合來看，短期宏觀情緒干擾鎳價，基本面印尼礦端維持強勢，不排除繼續上漲的可能，預計短期鎳價維持區間震蕩。

鋼材指數評述