Mysteel半年報：2025年下半年國內精煉鎳價格或繼續磨底

一、2025年上半年精煉鎳價格走勢回顧 回顧2025年上半年以來的鎳價，受宏觀情緒及基本面壓制，鎳價偏弱運行，截至6月30日，滬鎳主力收盤120830元/噸，較去年底下跌3.14% 2025年上半年精煉鎳價格整體震蕩走弱，1月初宏觀情緒回落，鎳價表現較弱，但隨著美國新任總統相關政策預期的升溫，市場開始對再通脹進行定價，疊加需求端擾動，鎳價強勢走高。

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Mysteel晚報：鎳鐵價格維穩運行 精煉鎳升貼水穩中微調

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Mysteel晚報：精煉鎳現貨升貼水整體持穩 鉻礦價格維持挺價氛圍

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Mysteel：2025年五一期間精煉鎳市場運行情況

五一期間上期所休市，滬鎳停盤；國內精煉鎳貿易商放假停業，市場基本無交易活動節前需求多于清明節后首周鎳價大幅下跌期間釋放，且下游企業多有逢低預定，近期精煉鎳現貨成交持續低迷，五一前亦未見明顯備貨跡象各品牌精煉鎳現貨升貼水穩中微調為主，但時有貿易商低價走貨，金川一號電解資源可見升水2000元/噸以下成交，部分可上期所交倉電積鎳品牌亦有貼水成交 由于近期宏觀不確定性較多，精煉鎳貿易商持貨過節意愿較低，節前多有清倉，精煉鎳生產廠家出貨不暢，國內社會庫存小幅下降，截至4月30日，中國精煉鎳27庫社會庫存減少441噸至43706噸，降幅1.00%；倉單庫存減少492噸至24308噸；現貨庫存減少249噸至12928噸，其中鎳板減少247噸，鎳豆減少2噸；保稅區庫存增加300噸至6470噸。

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Mysteel晚報：鎳鐵價格偏強運行 精煉鎳現貨升貼水整體上漲

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Mysteel：2025年春節期間國內精煉鎳價格弱穩運行

一、歷年春節前后鎳價及升貼水變化 春節期間上期所休市，滬鎳停盤；國內企業放假停業，市場基本無交易活動。

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Mysteel晚報：鎳礦價格走勢受抑 精煉鎳現貨升貼水多數上漲

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Mysteel晚報：鎳礦價格弱穩運行 精煉鎳現貨升貼水整體持穩

目前精煉鎳產量仍處高位，且年內預計還有聚泰以及偉明項目的新投產能釋放，供應端壓力仍大但國內精煉鎳維持凈出口態勢，一定程度上緩解供應壓力近期國內精煉鎳壘庫偏緩，成本支撐加之國內利好政策頻出，短期鎳價走勢堅挺然而宏觀情緒逐漸消退后，基本面預計將重新施壓鎳價回落 ◎ 鉻礦：鉻礦行情弱穩為主，買賣多等待節后 價格方面：9月29日，天津港南非40-42%精粉現貨價格在58.5-59.5元/噸度左右，期貨價格270美元/噸。

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Mysteel：國慶節后精煉鎳價格或將震蕩回落

一、節前鎳價走高 精煉鎳現貨成交尚可 節前受宏觀面美聯儲降息，加之國內一系列利好政策持續放出，鎳價持續回升下游企業起初觀望待跌情緒濃厚，但隨著鎳價持續上漲加之國慶假期臨近，下游有備貨剛需企業開始入場采購，精煉鎳現貨成交整體尚可 二、精煉鎳維持凈出口狀態 近月國內庫存累積放緩 目前國內精煉鎳產量維持高位，據Mysteel調研全國18家樣本企業統計，2024年1-8月國內精煉鎳累計產量205986噸，累計同比增加35.87%。

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Mysteel晚報：鎳鐵價格持穩運行 精煉鎳現貨升貼水穩中微調

后續還需關注市場最新主流成交價格以及行情變動 ◎ 精煉鎳：滬鎳偏弱運行，精煉鎳現貨升貼水穩中微調 2024年8月8日，滬鎳主力2409合約收盤跌2210元/噸至127180元/噸，跌幅1.71%滬鎳倉單增12噸至16565噸LME鎳庫存增942噸至111612噸，再度刷新近兩年半新高 金川集團上海市場銷售價格128800元/噸，較上一交易日下跌2100元/噸，折算市場主流報價合約滬鎳2409合約10:15盤面升貼水為+1430元/噸。

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Mysteel晚報：精煉鎳現貨升貼水整體上漲，鎳鐵價格偏強運行

昨日印尼某鎳鐵廠海外高鎳鐵最新成交在988元/鎳（出廠含稅），鎳鐵價格穩中偏強運行供應端，4月國內和印尼鎳鐵產量變化幅度不大，印尼新增產線逐漸達產中，供方報價堅挺需求端，不銹鋼期貨盤面偏強影響，下游需求有所回暖，上午市場成交尚可近期不銹鋼產量有所提升，鎳鐵供需逐漸趨平，鎳鐵價格支撐有力后續還需關注市場最新成交動態以及不銹鋼的行情變化 ◎ 精煉鎳：滬鎳偏弱運行，精煉鎳現貨升貼水整體上漲 2024年5月9日，滬鎳主力2406合約收盤跌1020元/噸至141770元/噸，跌幅0.71%。

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Mysteel晚報：現貨鉻礦價格有所跟調，精煉鎳現貨升貼水承壓下跌

目前國內精煉鎳現貨供應充足，但成本支撐堅挺鎳價短期預計仍難出現趨勢性行情，跟隨宏觀面及有色板塊波動為主 ◎ 鉻礦：鉻礦長協偏強，貿易商期現多跟盤 價格方面：5月11日鉻礦市場總體穩中向好，天津港南非40-42%精粉現貨60-61元/噸度，期貨305-311美元/噸，土耳其46-48%精粉現貨71-73元/噸度，期貨報價405-410美元/噸。

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Mysteel晚報：鎳鐵價格穩中偏強運行，精煉鎳現貨升貼水承壓下跌

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Mysteel：2024年國內精煉鎳市場春節期間運行情況

一、歷年春節前后鎳價及升貼水變化 春節期間上期所休市，滬鎳停盤；國內企業放假停業，市場基本無交易活動 回顧往年春節前后價格變化，節后內外盤多有一定程度的上漲，只有2020年受疫情沖擊，盤面節后有明顯下跌今年春節期間LME鎳-3M亦有上漲，2月17日凌晨收盤報16350美元/噸，較節前（2月9日）上漲435美元/噸，漲幅2.73%。

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Mysteel晚報：鎳鐵價格上漲，精煉鎳現貨升貼水穩中有跌

◎ 鎳礦：上下游博弈仍在 鎳礦交投氛圍一般 1月18日Mysteel紅土鎳礦價格暫穩運行。

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Mysteel晚報：滬鎳價格震蕩，精煉鎳現貨升貼水多數持穩

◎ 鎳礦：鎳價上漲交投氛圍尚可 上下游博弈下礦價仍暫穩運行 1月17日Mysteel紅土鎳礦價格暫穩運行。

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Mysteel晚報：滬鎳價格走跌，精煉鎳現貨升貼水部分上漲

◎ 鎳礦：節前備貨期至，供需博弈下鎳礦價格持穩為主 1月16日Mysteel紅土鎳礦價格暫穩運行。

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Mysteel周報：鎳礦價格承壓下行，精煉鎳升貼水穩中有跌

市場概述 鎳：供應過剩格局不改鎳價破位下跌 本周鎳價下行加速，周中跌破了13萬元大關，基本面供應過剩格局不改宏觀面聯儲11月會議紀要顯示，將維持限制性利率，未來會謹慎行事，仍可能再次加息，導致美元指數短期反彈，大宗商品承壓截止周五，滬鎳主力2401合約收盤于128700元/噸，較上周下跌5.91% 基本面方面，國內鎳鐵廠生產虧損嚴重，對鎳礦采購持謹慎態度，市場礦價格已逼近菲律賓礦山成本。

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Mysteel晚報：鉻礦價格延續平穩走勢，精煉鎳現貨穩中有跌

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Mysteel：2023年國內精煉鎳國慶期間市場運行情況

2023年國慶期間滬鎳停盤，節前最后一個交易日（9月28日）滬鎳2311合約收盤于151910元/噸。

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