Mysteel日報：冶煉廠到貨量少，鋅錠價格高位震蕩

一、市場總結 上海地區：普通國產品牌報價對滬鋅2412升水205元/噸，普通國產現貨成交價25490元/噸，較上一個交易日漲20元/噸國產品牌報價多集中于對滬鋅2412升水10至30元/噸附近升貼水較上一個交易日下跌20元/噸貿易商出貨積極，升水下調，下游利潤空間仍較低，接貨積極性不高，但市場需求仍存，市場交易氛圍一般。

行情簡評

Mysteel：近三年彩涂板卷成本相關分析

成本支撐和情緒樂觀是關鍵，尤其是成本支撐逐漸顯著，疊加情緒的樂觀，雙重加持下，行情逐漸上行就市場基本面來看，原料鋅精礦供應緊張，但冶煉廠大多有原料庫存儲備，傳導至現貨市場影響較晚，并且在春節后，現貨庫存累庫較多，且今年需求釋放遠不及預期，庫存高位運行，價格繼續上行存在一定壓力綜合來看，當前鋅錠價格已然處于近幾年高位水平，無形當中增加了彩涂板卷的生產成本 二、生產成本及利潤跟蹤 從彩涂板卷的整體盈利情況看，在冷軋、鍍鋅、彩涂三大品種中，彩涂屬于末端品種，主要因為國內大多數彩涂生產企業都是短流程壓延企業，而彩涂生產線不同于鍍鋅生產線，不需要提前預熱設備，更具備隨開隨停的能力，所以可以根據行情的漲跌情況做出及時的調整，避免虧損加劇。

主編視角

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （7月1日-7月5日）

南方市場煉企報價堅挺，下游接貨氛圍有所改善，北方市場煉企發貨交倉，濟源市場現貨緊張 鋅：本周滬鋅主力震蕩偏強運行，國內鋅價的反彈還是遵循鋅礦供應偏緊基本面，同時鋅錠供應收緊也有影響進口鋅礦成交冷清，而國內加工費7月份依舊維持下調趨勢鋅精礦市場貨源有限，國內冶煉廠承壓運行，供應緊張的局面短期難以改善 三、能源行業市場價格運行情況 7月5日，能源價格指數1420.11，周環比上升4.77，漲幅0.34%；年同比上升43.10，漲幅3.13%。

產業分析

Mysteel解讀：住戶及企業信貸偏弱 6月銅鋅庫存下降

電解銅方面，5月整體產量降幅并不明顯而受礦端供應緊張、冶煉廠檢修以及海外逼倉行情影響，銅價格上漲，高價壓制了需求的釋放，下游企業多持謹慎態度，電解銅庫存持續累積鋅錠方面，雖然5月產量上升，但月內價格回調導致下游逢低補庫使得鋅錠庫存月末小幅下降，然而月內去庫速度不快 進入6月，電解銅在端午節前仍緩慢累庫節后，因銅價震蕩下跌，電解銅大幅去庫，截至6月17日，電解銅社會庫存40.48萬噸，較節前6月6日下降4.48萬噸。

主編視角

Mysteel解讀：5月PMI產需指數均降 銅鋅社會庫存走勢分化

需求方面，受冶煉廠檢修，供應端偏緊預期，以及海外逼倉行情影響，5月中旬銅價連連高攀，后雖有所回落但仍然處于較高水平，因此在受到原材料價格較高以及終端訂單不足的影響后，陸續有下游加工企業進入檢修，導致下游需求偏弱庫存方面，受供強需弱的影響，導致電解銅社會庫存在5月中旬至月末持續累庫至較高位置截至5月31日，電解銅社會庫存為44.34萬噸，較四月末環比增加5.5萬噸5月鋅錠的產量和價格走勢與銅相似，其中鋅價震蕩上漲且創年內新高，而鋅錠的庫存走勢則與銅相反。

主編視角

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （5月15日-5月19日）

鉛：本周鉛下游企業大量從交割庫提貨，倉單大幅減少，加上硫酸脹庫引發對冶煉廠減產的擔憂，引起鉛價偏強 鋅：本周鋅價繼續下跌，宏觀面多空因素交織但整體偏空，基本面上鋅錠產量略增，然而下游品種消費延續平淡表現，主要品種鍍鋅板卷產量下跌 三、能源行業市場價格運行情況 5月19日，能源價格指數1393.17，周環比上升0.72，漲幅0.05%；年同比下降170.14，降幅10.88%。

產業分析

Mysteel：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月13日-3月17日）

鋁：上周鋁價在海外宏觀恐慌情緒影響下下跌，但基本面表現尚可，隨著鋁價快速下跌，下游積極備貨，庫存快速下降 鉛：本周鉛價走強，受到當前冶煉廠內較低鉛錠庫存的影響，且存在交割后鉛錠去庫的預期 鋅：本周鋅價走弱，宏觀方面，美國硅谷銀行事件進一步發酵引發避險情緒從而抑制鋅價；供需方面，較高的加工費促進鋅錠生產，需求也有小幅回升 三、能源行業市場價格運行情況 3月17日，能源價格指數1458.16，周環比下降23.74，降幅1.60%；年同比下降123.99，降幅7.84%。

產業分析

Mysteel周報：鋅合金均價漲94元/噸 本周末合金廠基本停銷售（1.6-1.13）

據Mysteel調研國內鋅錠庫存6.75萬噸，庫存持續上升，進入節前累庫周期預計年前還是震蕩行情，本周鋅錠溢價回落300元/噸，建議當前價格企業適當保值，具體關注鋼聯庫存以及冶煉廠庫存。

周報

Mysteel：中國鋅下游2022年市場回顧及2023年展望

在全球高通脹的背景下，2022年伴隨著疫情常態化、地緣政治升級、美聯儲持續加息、各國能源危機等大環境，以及歐洲冶煉廠高成本影響，和流動性收緊以及高通脹的雙重壓力，LME鋅錠庫存和國內市場鋅錠庫存處于歷史低位2022年軟逼倉行情反復上演，倉庫事件發酵升級，貿易企業經營風險升級，中小型企業也面臨著高成本壓力，2023年的鋅下游企業或將面臨更嚴峻的生存壓力 一、2022年鋅下游市場回顧 （一）2022年 鋅合金市場回顧 從全年的鋅合金價格走勢來看，價格分為海外加息前和加息后，5月份加息前期鋅價依舊以海外能源為錨，鋅合金價格跟隨鋅價節節攀升，5月海外開大幅度加息后，疊加上海疫情以及國內穩樓價的政策，需求轉差。

年報

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月26日-12月30日）

鉛：從鉛的供應端來看，本周冶煉廠生產及運輸恢復正常；從需求端來看，由于淡季和鉛價格高位運行，下游電池廠畏高拿貨不多，但是鉛錠社會庫存繼續下跌，支撐鉛價持穩 鋅：臨近年關，本周鋅的市場需求偏弱，終端訂單較少，而鋅錠庫存下跌，短期內供應緊張難以得到緩解，因此鋅價有所回升 三、能源行業市場價格運行情況 12月30日，能源價格指數1463.30，周環比下降8.95，降幅0.61%；年同比上升105.53，漲幅7.77%。

產業分析

中信建投期貨：鋅錠價格補跌，滬鋅維持震蕩

市場焦點 隔夜滬鋅大幅下跌，表現較為疲軟，由于礦端緊缺向冶煉廠的影響仍然延續，并且鋅價大幅下跌，加劇了冶煉端減產的力度6月精煉鋅產量僅為48.85萬噸，7月環比下滑至48.73萬噸，另一方面，消費端正在復蘇，但是整體恢復速度緩慢，仍然沒有達到同期水平總體來看，終端消費依然處在相對淡季中，鋅錠前期由于成本問題較為抗跌，但近期能源價格回調，有色金屬普跌，帶動鋅錠價格出現補跌行情。

期貨公司評論

Mysteel：鋅精礦2022年上半年市場回顧及下半年展望

概述：回顧2022上半年鋅精礦市場運行情況，上半年鋅精礦價格整體呈現先揚后抑走勢，因疫情沖擊、冬奧會環保管控及氣候寒冷的影響，有鋅精礦生產企業出現停工停產狀態，物流貿易流通受阻，鋅精礦供應減少，價格向上攀升；而美聯儲大幅加息及其他因素引發了市場對經濟衰退的擔憂，鋅價高位驟降，鋅精礦市場也跟隨下行由于滬倫比值影響，進口鋅精礦價格倒掛，國內鋅錠冶煉廠采購積極性普遍較弱，國產鋅精礦比較受青睞，臨近第二季度末，滬倫比值趨勢向好，進口鋅精礦價格也陸續被接受，國內鋅精礦加工費也在逐步上調。

研究報告

Mysteel周報：鋅精礦價格上漲 市場成交有限(4.16-4.22)

Mysteel鋅精礦價格行情調研：在國內外局勢的影響下，本周鋅價高位震蕩，鋅精礦價格隨鋅錠價格上漲國內鋅精礦供應緊缺，加之疫情影響運輸受阻冶煉廠原料庫存較為緊張，國內冶煉廠減產；國外局勢變化多端，海外冶煉廠成本抬升，價格上漲。

周報

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220216

生產企業復工復產后開工率逐漸提升，隨著物流恢復，企業成品電池出貨情況略有改善江浙市場部分生產企業開工率恢復至70%-80%，電池出貨情況一般；福建市場部分生產企業開工率恢復至80%左右，昨日原料鉛錠剛需適量采購經銷商和終端門店按需拿貨，市場電池替換需求增長一般，電池價格平穩運行 鋅 鋅精礦：江西某鋅錠冶煉廠反饋:50品位的鋅精礦加工費4000元/金屬噸到廠，原料庫存1.4萬金屬噸左右，感覺目前行情不明朗；湖南某鋅精礦貿易商表示:50品位鋅精礦加工費4150元/金屬噸，暫未調整。

有色聚焦

年末鋅價再臨新高，次氧化鋅供不應求

此次鋅價漲幅最大原因是:歐洲天然氣貨緊價揚，導致歐洲鋅冶煉廠都有不同程度的減產鋅價漲勢明顯，次氧化鋅行情如何？ 從圖上可以看出，12月7日鋅錠價格為22900元/噸，因近期歐洲冶煉廠的減產，12月23日價格上漲至24300元/噸，較月初漲幅6.11%。

主編視角