Mysteel半年報：2025下半年國內棉花市場擾動加劇下價格先揚后抑

春節期間紡企庫存達到高位，節后下游需求清淡，庫存消化緩慢，到4月份，內地部分紡企采用調休、錯峰開機來減少庫存壓力，截至6月底，紡企淡季明顯，紗廠基本控制庫存的理性化，目前內地紡企庫存在15-20天左右，新疆地區庫存在20-40天左右，同比庫存一直高于去年同期；市場對于下半年信心不足，紡企將謹慎把控棉紗庫存 六、利潤情況分析 圖15 2022/23-2024/25年度新疆棉花加工利潤走勢 2025年上半年軋花廠加工利潤整體要較前兩年虧損明顯，尤其是北疆地區，由于籽棉收購成本要較南疆高0.2-0.3元/斤，成本壓力遇上持續下行的鄭棉，軋花廠平均利潤整體在-500元/噸上下，進入5月中旬，貿易關系緩和，支撐盤面上漲，且隨著國內棉花去庫較快，提振市場信心，疊加6月中旬市場炒作高溫天氣，棉花一路上漲，利潤在5月中旬即扭虧為盈。

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“跟著兵團人種棉花，有奔頭!”

“去年，我們合作社1.5萬畝棉花籽棉單產500余公斤，因為品質好，銷售價格比市場價每公斤高出一毛錢，大家商量一下今年種什么品種，產業鏈怎么延伸”姬風社說 2017年，兵團啟動團場綜合配套改革，姬風社牽頭成立了眾合民豐農機專業合作社8年來，該社社員從50余戶增加到232戶，經營土地面積達1.5萬畝 為種出優質棉花，合作社沒少花心思每年5月，棉花澆頭水時，姬風社便聯系周邊養殖企業拉來沼液，免費給社員使用。

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Mysteel解讀：棉花下游需求轉弱 市場觀望情緒升溫

進入11月底 ，國內新棉大規模采摘和交售已經進入尾聲，由于近兩年虧損影響，本季棉花加工廠收購新花較為謹慎，新季棉農惜售心理有限從本月來看，新疆籽棉價格低開回升，但仍與去年收購價格拉開較大差距，目前疆內機采棉主流收購價格在6.4元/公斤左右，新疆棉成本鎖定在14800-15200元下游棉紗市場交投一般，隨著期價走弱，報價有所松動，紡企心態謹慎，多按單采購預計棉價或將延續震蕩格局 軋花廠開機進入尾聲 截至11月21日，全國軋花廠開工率95.05%，周環比減少2.1%。

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Mysteel解讀：降庫“路徑”難尋 棉花供應持續“升壓”

導語：據不完全統計，截至12月5日，我國新疆皮棉累計加工量達到460.19萬噸，當前皮棉日加工量處于歷年相對較高水平；而下游紡織行業正經歷著近幾年相對偏弱的淡季行情中，供需兩極分化情況下，基本面更顯弱勢，鄭棉上行受到制約 自從進入10月份以來，鄭棉一直在萬四關口徘徊，向上有棉花豐產及需求減弱預期的打壓，向下又有成本托底，棉花市場進退兩難的情況下進入了橫盤整理的局面。

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棉花喜獲豐收！昌吉州63家棉花收購加工企業火熱收花中

“今年的棉花綜合品質較去年有所提升收購過程中，我們對每一次皮棉的衣分、雜質、回潮、麻質、長度、顏色等都進行詳細檢測，保證籽棉品質在加工環節，我們要求車間嚴格控制軋花機車速，對雜質、回潮提出了非常嚴格的標準，從而保證了加工的質量同時，提高工作人員安全生產意識，杜絕各類安全事故發生”趙順山說 統計顯示，昌吉州測產籽棉總產103萬噸左右，預計加工皮棉40萬噸左右，63家棉花收購加工企業積極做好資金籌備，不壓級壓價、不停收、不限收、不拒收，保證了棉農利益，確保棉花收購工作高效有序進行。

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Mysteel解讀：基本面缺乏利好消息，棉紡后市難言樂觀

新棉持續加工 上游供應增量 圖1 2022/23-2024/25年度中國棉花累計公檢數據統計 新棉上市以來，棉企和植棉戶之間雙方持續博弈，從剛開始的少量交售，逐步過渡到大量收購，目前也基本接受當前籽棉交售價格，衣分40%的機采籽棉6.2-6.3元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，加上今年棉花產量豐產預期較強，棉花目前公檢進度也快于去年同期，截至2024年10月24日24點，全國棉花累計公檢合計76.95萬噸，同比增加69.17%，新疆棉累計公檢量75.49萬噸，同比增加72.42%。

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籽棉加工安全有序質量高

籽棉進去車間后，我們通過時時控制車速，調控鍋爐溫度，檢驗人員跟班檢測數據，做到因花配車，確保加工出來的皮棉符合高品質棉花要求”準噶爾棉麻有限公司芳草湖五場分公司副經理劉廣奇說 為確保轄區18家籽棉加工企業生產順利進行，芳草湖農場及駐場單位選派精兵強將走進轄區軋花廠，為棉花加工企業安全高效生產提供堅實保障在軋花廠的生產過程中，安全生產至關重要為此，芳草湖農場從機關事業單位抽調部分業務精湛、責任心強的黨員干部進駐各個軋花廠，為他們提供安全消防等方面的支持和幫助。

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新疆棉花全面采收 棉田盡顯“科技范”

時下，新疆各地棉花迎來全面采收，“智慧棉田”盡顯“科技范” 連日來，在尉犁縣，由兩個“90后”種植管理的3000畝“超級棉田”正在采收只見采棉機轟隆隆駛過，像一把大型推子，將白透了的棉田剃個精光 “我們用六頭采棉機，大約一個星期就能完成采收任務今年平均畝產籽棉有望達到500公斤，比去年好”該棉田的管理者之一艾海鵬說 “超級棉田”里，耕、種、管、收等環節，均借助遙感無人機、農業無人機、農業無人車以及智能灌溉系統，科技賦能使得棉花種植輕松高效。

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Mysteel解讀：鄭棉為何節前大漲，節后形勢又能否持續？

記得8月及9月市場不少調研團去往新疆市場走訪，給出一致消息為今年新疆棉生長情況較好，產量大概率增加，新年度產量預測約為580-610萬噸，較2023/2024年度增加3.5%-8%，機采籽棉開秤價預期為5.3-5.7元/公斤而Mysteel農產品電話調研也差不多，新年度棉花預計豐產，主要集中在北疆，南疆棉花種植及產量預計與同期持平，整體產量預期600萬噸，籽棉開秤預期5.7-5.9元/噸，低于5.5元/公斤棉農短期交售意愿低迷，高于6.1元/公斤軋花廠開秤風險較大且觀望為主。

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一朵棉花“鏈”起一個產業集群

阿瓦提縣阿依巴格鎮闊什科瑞克村棉農陳景忠種植棉花已有20余年，去年，他家的200畝棉田全部列入高標準棉田示范區，優質棉種加上科學田管，棉花單產達500公斤（籽棉）以上，這讓他對增產豐收充滿了信心 “高標準棉田更平整，機械化作業和節水設施的使用大大降低了種植成本”陳景忠說，今年，他將繼續擴大種植規模，增加收入 近年來，阿克蘇地區在推進棉花產業發展中，大力普及農業機械化，實現棉花播種、田管、采收全程機械化作業，在降低人工成本的同時，推動棉花產量大幅提升。

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阿克蘇：一朵棉花“串”起產業鏈

阿瓦提縣阿依巴格鎮闊什科瑞克村棉農陳景忠種植棉花已有20余年，去年，他家的200畝棉田全部列入高標準棉田示范區，優質的棉種再加上科學田管，棉花單產達500公斤（籽棉）以上，這讓他對增產豐收充滿了信心 “高標準棉田更平整，機械化作業和節水設施的使用大大降低了種植成本”陳景忠說，今年，他將繼續擴大種植規模，增加收入 科技賦農 從種到收全程機械化 這幾天，沙雅縣塔里木鄉倉塔木村村民伊斯拉皮力·阿布都力正忙著檢修和保養自家的棉花播種機，他說：“自從買了棉花播種機后，自家的棉花播種不用愁了，還能去別的地方播種賺錢，日子過得有奔頭。

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湖北：今年全省加工機采棉40萬公斤

“目前，這是全省唯一的機采棉生產線”硒萊福公司總經理唐春林介紹，去年，該公司與湖北省農科院校企合作，建成了全省首條機采棉加工生產線，年可加工機采棉6000噸“今年我們又采購了籽棉自動喂花機，籽棉通過管道輸送，1臺機器節省10位工人，大大提高效率” “今年棉花開秤價格達到4.2元每斤，比去年同期高出不少今年收購均價3.9元。

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瑪納斯縣收購新棉30.65萬噸 棉企生產加工按下“快進鍵”

” 作為國家級優質商品棉生產基地，瑪納斯縣積極推進全程機械化、集約化、標準化生產優質棉，開展棉花質量追溯，實施棉花質量補貼，引導棉花種植戶、棉花加工企業持續重視和提高棉花質量，確保棉花生產高效有序進行，推動棉花產業高質量發展與往年相比，今年新棉的棉纖維長度、馬克隆值、長度整齊度等關鍵指標較去年同期有大幅提升 銀天棉業有限公司樂土驛軋花廠副廠長張豐忠說：“我廠今年收購籽棉3.5萬噸，使用資金2億多元，是由供銷社和銀行協調提供的，目前，皮棉已加工1萬噸。

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Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（11.10-11.17）

新疆籽棉交售進入后期，部分軋花廠反饋收購量不及去年，棉花加工成本與期貨價格依舊倒掛，新棉銷售進度較慢紗廠接單稀少，棉紗庫存積壓，紡紗持續虧損，部分紗廠開機下降，部分工廠資金壓力緊張只能選擇停產基本面需求積弱，若無利好因素提振，預計下周棉花價格或震蕩偏弱，重點關注宏觀方面消息 蘋果：本周山東產區晚富士價格暫穩，截至2023年11月17日，棲霞80#一二級貨源庫外交易基本結束，產地陸續開始交易庫內貨源，以外貿小果成交為主，一二級貨源多以客商包裝發自存，棲霞65#庫存果2.3-2.4元/斤，70#庫存果2.5-2.8元/斤。

農視財經

Mysteel周報：棉花期現價格震蕩，需求持續低迷（11.2-11.9）

本周缺乏強消息指引，棉花期現價格維持震蕩，紗廠降價去庫存為主儲備棉日度投放量減少、競拍成交率依舊不高，紡織行情持續走弱，因紡紗持續虧損，部分工廠下調開機或暫停生產新疆籽棉交售進入中后期，軋花廠理性收購，少數種植戶仍惜售觀望 詳情請看周報 棉花周度報告（11.2-11.9） 。

周評

Mysteel日報：全國棉價小跌，下游交投偏弱

一、內容摘要 1))部分市場新疆棉花價格下跌50元/噸左右，籽棉收購價暫穩，新棉銷售緩慢； 2)港口進口棉人民幣價格上漲150元/噸，近期港口外棉到港較多，下游拿貨不積極； 3)全國純棉32s環錠紡均價跌0.04%，紡企開機下降，去庫緩慢。

日報

Mysteel解讀：新疆籽棉上市坎坷，各有苦衷

截至目前，已公示的2023年度新疆棉花加工企業數量合計1058家，其中地方企業755家，兵團企業303家，較2022年度增加4家通過計算，平均每家企業加工量減幅23%至5000噸以下，近日對多家企業調研了解，大部分企業反饋籽棉收購量低于去年 圖1 2019-2023年度新疆棉花日度加工量 圖2 2019-2023年度新疆棉花累計加工量 受天氣影響，2023年棉花生長進度較去年晚10天左右，機采棉大規模采收時間在國慶節之后，相比前幾年都要晚。

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Mysteel解讀：利空情緒主導，鄭棉再探新低

下游方面， 目前下游傳統金九銀十旺季訂單失色，紡企訂單后勁不足，開機率下降，成品庫存開始積壓據Mysteeel農產品調研數據，截至10月27日，主要地區紡企紗線庫存為29.7天，環比增幅4.58%，同比增幅3.85%隨著棉價大幅下跌趨勢，市場觀望氛圍偏濃，下游買家謹慎下單，市場后市信心不足，棉紗去庫壓力較大 整體而言，目前棉花供應端偏緊格局有所緩解，新年度棉花大量上市，儲備棉正常投放市場，供應增量，但籽棉價格仍相對較高，收購成本仍有支撐；下游紡企旺季訂單不及預期，訂單后勁不足，成品庫存累積，終端紡織服裝出口訂單下滑，需求端表現疲軟。

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東興期貨：新棉陸續上市，棉價缺乏上攻動力

國慶假期后，新棉陸續上市，棉花價格出現較大幅度回調，儲備棉競拍成交率出現下滑7月31日至10月13日累計成交總量為745753.1噸，成交率為88.2%新作方面，新疆棉花陸續上市，機采籽棉價格在7.5—8元/公斤之間，較去年同期相比，籽棉價格有所提高，當前籽棉價格折算成本在17000—18000元/噸之間目前棉農和軋花廠仍處于博弈狀態，籽棉收購膠著，收購進度緩慢，軋花廠開工率偏低。

市場播報

Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

10月17日，鄭棉期貨延續寬幅下跌走勢，鄭棉主力合約收盤價格16695元/噸，最低觸及16630，跌幅2.11%現貨方面，今日全國新疆棉3128B均價17929元/噸，跌319元/噸，跌幅1.06%今日鄭棉期貨主力合約破位下跌，新年度棉花即將大量上市，后市行情如何演繹？且讓筆者從基本面情況做簡要分析 籽棉價格高開，成本支撐棉價 圖1 2019-2021年機采籽棉均價走勢圖 目前新年度棉花陸續上市，以機采棉為例，目前新疆機采籽棉均價在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，較去年同比漲幅18.41%，軋花廠加工利潤虧損。

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