中信證券：供需缺口短期難解，氧化鋁料將維持強勢

中信證券研報指出，持續的供需缺口格局以及EGA供給擾動消息推動氧化鋁價格超預期大漲至4800元的歷史新高，年初至今漲幅位列基本金屬期貨品種首位晉豫復產暫緩且幾內亞雨季發運受限，我國鋁土礦供給緊張形勢延續且4月以來我國氧化鋁由凈進口轉為凈出口格局，加劇供給壓力我們認為2025年二季度前氧化鋁供需缺口難以實質緩解，價格將維持強勢，推動高自給率鋁企盈利超預期大幅提升政策利好頻出，基本面持續強勢，我們繼續看好供給-盈利-分紅-估值四大維度驅動下的鋁行業投資價值，維持鋁板塊“強于大市”評級。

國內資訊

精工鋼構接連斬獲機場項目

項目涵蓋了新建第二跑道及滑行道系統、T3航站樓和站坪、綜合交通中心、停車樓等配套設施，預計將于2025年底全面竣工精工鋼構此次承接的金屬屋面項目涉及采光天窗系統、可開啟玻璃天窗及可開啟鋁板氣動排煙窗系統、虹吸雨水系統、天溝系統、防墜落系統、擋雪系統、檢修系統、防雷接地系統、變形縫系統等多個系統工程三期工程建成后，武宿機場將成為名副其實的三晉大地第一機場，是山西未來發展的重要航空新引擎 作為“機場建設專業戶”，精工鋼構在機場鋼結構建設領域持續領跑，至今為止，已在國內建設30余座大型機場航站樓項目，有著豐富的機場建設項目經驗。

鋼結構

2024中國再生鋁產業鏈高質量創新發展論壇——山東站圓滿落幕

認為產業承壓上行，利潤下滑認為再生鋁合金錠產量上限已定，再生鋁產量增長點主要是鋁棒，鋁板帶箔等變形鋁（鋁加工）整體再生鋁設計產能近4000萬噸，2022年至今新增再生鋁產能超2000萬噸，占比近50%廢鋁方面，現階段國內廢鋁供應缺口持續擴大，細分品類需求顯現據Mysteel廢鋁團隊統計，2023年國內廢鋁回收量為1580萬噸，同比增加8.22%；2024年國內廢鋁回收量預計為1750萬噸，同比增加10.76%。

會議報道

Mysteel：2024年下半年鋁板帶箔產量增速或將放緩

海外消費的復蘇、終端企業補庫需求以及出口利潤回升“三駕馬車”共同發力，致使2024年上半年鋁帶箔出口量亮眼 然而，至今，與鋁材相關的傳統貿易摩擦案件已超過70件，其中2024年新增2起鋁材和1起鋁制品貿易救濟案件，且以歐盟碳關稅和涉疆法案為由的新型貿易壁壘日趨增多貿易摩擦的日益常態化對鋁板帶箔的出口消極影響不容忽視 2.2鋁板帶箔進口分析 據中國海關公布的數據顯示，2024年5月中國鋁板、帶、片進口2.80萬噸，鋁箔0.45萬噸。

熱點分析

Mysteel： ”三駕馬車”共同發力 鋁板帶箔出口數據亮眼

海外消費的復蘇、終端企業補庫需求以及出口利潤回升“三駕馬車”共同發力，致使3月鋁帶箔出口量亮眼 進入四月，鋁卷出口利潤繼續攀升2024年4月截至今日中國鋁板卷出口至東亞利潤為481-2011元/噸，出口利潤均值為1275元/噸，4月出口利潤均值較3月增加了1038元/噸出口利潤的大幅攀升刺激了重熔小卷的出口需求近期有部分國內鋁板帶企業出口含鋁量99.7%的鑄軋卷（合金牌號1070），當作重熔鋁錠使用，由于重熔用鑄軋卷對質量要求較低，加工費也相對更便宜，對于鋁板帶企業而言，支付較為低廉的加工費并出口獲得退稅不失為一種更劃算的選擇。

熱點分析

Mysteel：鋁價下跌后 基本面反饋如何？

而與此同時，雖然近日個別冶煉廠自備的鋁棒廠及鋁桿廠產量有所下降，但更多是因為增加鋁水外售，鑄錠量僅稍有增加，且西北及西南地區均有鋁初級加工品生產企業將投復產，預計后續仍將對鋁水就地轉化率有所支撐 需求端：鋁價下跌后，下游訂單增加據Mysteel調研，在上周鋁價出現回調后，鋁型材樣本企業在手未完成訂單量周度環比顯著提升至今年以來最高水平，鋁板帶箔樣本企業在手未完成訂單維持穩步增加趨勢，下游企業訂單和原料備庫方面對鋁價下跌的反饋比較正面。

熱點分析

Mysteel：中國鋁板帶箔出口量連續四個月下滑

11月中國鋁箔主要出口至印度、泰國、墨西哥、美國、韓國等地，其中出口至印度的鋁箔總量為1.05萬噸，占總出口總量的9.85%，泰國次之，出口總量為0.85萬噸，占總出口量的7.97%；第三位為墨西哥，出口總量為0.63萬噸，占總出口量的5.91% 進入11月，中國鋁板卷出口利潤穩步回升，以1系鋁卷出口東亞為例，11月中國鋁板卷出口至東亞利潤為1014-1805元/噸，自四季度伊始鋁卷出口利潤開始轉負為正，直至今日出口利潤也維持在千元以上。

熱點分析

寧波中邦鋁業有限公司確認贊助2022年（第三屆）中國再生鋁業產業鏈高峰論壇

寧波中邦鋁業有限公司，是一家專業生產、制造鋁制品的企業公司主要產品為合金鋁板，為廚房用具（不粘鍋、高壓鍋、電飯鍋）汽車、工業、建材等行業廣泛應用 自2007年成立至今，公司緊緊圍繞“高端廚具行業的優質供應商”的企業戰略目標，致力于為廚具行業提供優質的鋁片和服務，迅速打開了國內市場，并逐步打開國際市場，產品遠銷 東南亞及歐洲地區 。

會議預告

期貨日報：鋁價振蕩偏強是主基調

因鋁材出口享受增值稅退稅且無關稅，一直以來我國是鋁材出口大國今年鋁內外盤比價持續維持高位，我國鋁材出口量較往年明顯增加據統計，截至6月1日，鋁板帶出口利潤為731.29美元/噸，鋁箔出口利潤為712.71美元/噸，鋁型材出口利潤為547.23美元/噸三大鋁材出口利潤較3月初小幅下滑，但是仍處于2018年以來高位高利潤在一定程度上刺激鋁加工企業的出口積極性，鋁材出口增量明顯 下游開工率下降 3月至今，國內疫情使得鋁下游開工率下降，尤其是對華東地區鋁加工企業影響明顯。

市場播報

【廣東易創】預計節后廣東鍍鋅板卷價格易漲難跌

公司自2005年成立至今，在發展奮進中，我們一直秉承“做專業的鋼材服務商，讓客戶的鋼材采購無憂”這一理念，獲得新老客戶的認同和信任目前，我公司分設熱軋部，冷鍍部，中厚板部，厚德加工部等主要部門主營產品包括熱軋卷（板）、冷軋卷（板）、鍍鋅卷（板）、酸洗卷（板）、普碳板、低合金板、汽車鋼、鍍鋁板、鍍鋁鋅板等我司還設有大型加工廠，數控切割、激光、卷圈、剪壓折沖等加工服務產品覆蓋板材全品類，規格齊全。

冷鍍

Mysteel：廢鋁價格一降再降，市場情緒不佳

本周，現貨鋁價三度回落，再次位于18500元/噸附近，廢鋁價格隨之一降再降，市場叫慘現象頻出，朋友圈更是哀嚎一片原本高價收入的庫存，在上波原鋁價格下落之前未及時出售，本寄希望于鋁價能夠反彈，亦可稍微止損；但鋁價的再次下跌，使廣大供貨商們的心上再度蒙上一層陰影，盼漲之日遙遙無期 圖1 光亮鋁線精廢差走勢圖 數據來源：鋼聯數據 本周光亮鋁線與A00鋁錠精廢差持續收窄，截至今日精廢差為252元/噸，隨著精廢差持續收窄，加之持貨商們捂貨不出，不少鋁板帶廠以及再生鋁棒廠不得不采購A00鋁錠以維持生產所需。

主編視角

Mysteel：限電導致多地鋁箔生產企業減產

電力缺口加大，江蘇省限電政策加劇 據市場消息，因江蘇省電力供應缺口進一步加大，江蘇電網公司宣布從10月9日起對限電政策進行調整，對有序用電工作要求如下：1.對能耗雙控60家企業、1082家企業實施保安負荷控制，執行時段為7：00-23：002.對今天投入負荷控制的市區有序用電四、三、二、一級企業繼續實施有序用電，保安負荷執行時段為7：00-23：00。

熱點分析

Mysteel：“電荒”“雙控”來襲 鋁板帶箔后期加工費或將上漲

工業用天然氣價格的上漲，使得鋁板帶箔企業生產成本上移 金九銀十 旺季可期 圖1 2020年-2021年中國鋁板帶箔企業加權平均周度開工率 數據來源：Mystel鋼聯數據 據Mysteel鋁板帶箔團隊數據調研，本周鋁板帶箔企業加權平均周度開工率為76.23%，環比上漲了0.31%，從八月底至今，其表現穩步上升。

熱點分析

寧波中邦鋁業有限公司確認贊助2021中國再生鋁產業鏈高峰論壇暨“雙碳”戰略中國再生鋁產業峰會

公司主要產品為合金鋁板，為廚房用具（不 粘鍋、高壓鍋、電飯鍋）汽車、工業、建材等行業廣泛應用 自2007年成立至今，公司緊緊圍繞“高端廚具行業的優質供應商”的企業戰略目標，致力于為廚具行業提供優質的鋁片和服務，迅速打開了國內市場，并逐步打開國際市場，產品遠銷 東南亞及歐洲地區 2013年成為蘇泊爾核心供應商，2015年，列入法國SEB全球供應商名錄。

會議預告

2021年8月16日期貨公司滬鋁短線操作建議

長江期貨 8月12日，上海電解鋁報價20040元/噸（+0），基差-40（-20）供應端：從5月云南鋁企開始錯峰限電開始至今，云南、廣西共131.5萬噸產能被減少，影響月產量10.7萬噸，且在電力緊張背景下，停產產能無法快速恢復，新增產能要向后延遲四季度，西南進入枯水期，電力緊張可以預見，因此電解鋁生產或將持續受到電力問題影響，為鋁價強力支撐消費端：河南鋁板帶箔企業受限電影響限電50%三周至九月份，對鋁錠需求的影響量大約在10萬噸，但需求只是向后推遲不是消失。

期貨公司評論

我的有色：貿易保護加劇 中國鋁板帶箔出口形勢嚴峻

2020年1-10月鋁箔累計出口102.23萬噸，同比減少5.12%；累計進口6.35萬噸，同比增加5.48% 圖：2018-2020年鋁板帶箔進口量走勢 數據來源：我的有色網 圖：2018-2020年鋁板帶箔出口量走勢 數據來源：我的有色網 2020年，受海外疫情和貿易摩擦影響，中國鋁材出口不確定性增加，年初至今，中國鋁材和鋁制品遭到來自9個國家或地區新發起共計12起貿易制裁，其中有9起涉及鋁板帶箔行業。

主編視角

香港軒睿國際有限公司（海外）邀請您參加2021中國有色金屬市場展望暨“我的有色網”年會

香港軒睿國際有限公司（海外）確認贊助并出席2021中國有色金屬市場展望暨“我的有色網”年會 此次會議，由副總裁張博發表“進口鋁合金錠窗口期是否延續”演講，任職于軒睿國際有限公司（香港）再生鋁事業部， 從2010年至今一直從事國際貿易進出口工作 ，對國際市場貿易流程和鋁板帶箔等鋁產品的生產銷售都有深入的了解，2018年至今專注于再生鋁錠產品，經過實地調研和學習，逐步掌握再生鋁錠的生產加工等環節與國內眾多知名企業貿易商建立合作關系。

會議預告

香港軒睿國際有限公司（海外）邀請您參加第三屆華中有色金屬高峰論壇

香港軒睿國際有限公司（海外）確認贊助并出席第三屆華中有色金屬高峰論壇 此次會議，由營銷總監張博發表“海外再生鋁合金錠市場變化及其影響因素”演講，任職于軒睿國際有限公司（香港）再生鋁事業部， 從2010年至今一直從事國際貿易進出口工作 ，對國際市場貿易流程和鋁板帶箔等鋁產品的生產銷售都有深入的了解，2018年至今專注于再生鋁錠產品，經過實地調研和學習，逐步掌握再生鋁錠的生產加工等環節與國內眾多知名企業貿易商建立合作關系。

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