Mysteel：5月鋁板帶箔產量微降 6月訂單排產周期小幅下滑

五一過后，大宗商品價格普遍出現了一定幅度的下跌，鋁價也不例外中旬階段，中美“關稅戰”稍許緩和，市場情緒開始稍許樂觀； 疊加電解鋁社會庫存持續下降，電解鋁價格呈現“V”型反彈，整體表現震蕩偏強如今鋁價盤整于20000元/噸上方，短期陷入區間震蕩電解鋁庫存未來能否持續去庫，市場的關注點自然而然的聚焦于鋁板帶箔市場上本文主要通過對樣本企業的產量、庫存、排產天數等情況進行闡述分析，并對未來市場做出一些研判。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：習近平同美國總統特朗普通電話 預計鋁價短期以震蕩為主

供應端，目前國內各地產能及置換項目持續推進消費端，鋁初級加工企業開工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開工仍能維持于高位運行，表現堅挺；鋁板帶箔及光伏板塊行業進入傳統淡季，整體市場位于收縮狀態綜合來看，短期滬鋁以震蕩為主，后續重點關注庫存去化速度及宏觀層面擾動

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美經濟數據疲軟 預計鋁價短期以震蕩為主

【要點小結】宏觀方面：美國ISM服務業PMI和ADP就業數據疲軟，加劇市場對該國經濟放緩甚至衰退的擔憂降息預期飆升，交易員押注美聯儲今年將降息兩次基本面方面，短期部分氧化鋁復產或新投增量主要用以執行長單或內部保供，并且晉豫黔等地仍有中長期在減產能，現貨流通暫未有明顯改善供應端，目前國內各地產能及置換項目持續推進消費端，鋁初級加工企業開工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開工仍能維持于高位運行，表現堅挺；鋁板帶箔及光伏板塊行業進入傳統淡季，整體市場仍位于收縮狀態。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：就業數據向好抵消經濟擔憂 預計鋁價短期以震蕩為主

就業數據強勁，緩解了經合組織對特朗普總統關稅可能造成經濟損害的擔憂基本面方面，幾內亞撤銷采礦證政策擾動持續，疊加下月幾內亞逐步步入傳統雨季，區域礦石供應或有所縮減，但同時需關注澳大利亞方向供應變化供應端，目前國內各地產能及置換項目持續推進消費端，鋁初級加工企業開工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開工仍能維持于高位運行，表現堅挺；鋁板帶箔及光伏板塊行業進入傳統淡季，整體市場仍位于收縮狀態綜合來看，短期滬鋁以震蕩為主，后續重點關注庫存去化速度及宏觀層面擾動。

行情簡評

中信建投：鋁業公司迎來弱供給、高利潤的好時光

5月29日，中信建投指出，2024年電解鋁需求實現5%增長，以較強的爆發力自證能克服房地產板塊消費的下滑，以扎實的基本面扭轉了市場的預期差，板塊投資回報優異當前，市場由于擔憂搶出口、光伏搶裝的用鋁消費前置，變得謹慎全年的維度上即便考慮光伏負增、出口走弱，全球電解鋁仍是平衡狀態得益于供應弱彈性、低庫存水平，鋁價有抗衡弱消費周期的能力，并在強消費周期中極具彈性，攻防兼備由此，積極推薦擁抱電解鋁板塊弱供給、高利潤的好時光。

國內資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5.12）

三、要點小結 華南受原料供應收縮制約，華東/東北受制于成品庫存壓力，且進口ADC12與國產價差收窄至1-2%，替代性采購需求未顯著釋放下游普遍執行剛需采購，原料庫存周期壓縮，維持剛需采購，終端需求疲軟壓制漲價空間 四、行業追蹤 1、2025年5月8日，廣西澳美鋁業集團子公司——廣西澳泰鋁業有限公司年產30萬噸高性能鋁板帶箔及配套30萬噸再生鋁特種合金項目鑄扎車間穿帶正式點火試產，冷軋1號軋機立牌坊儀式舉行。

行情簡評

重慶公布2025年市級重點項目名單，總投資4.4萬億元

基建

Mysteel朝聞鋁市：市場聚焦特朗普關稅計劃 預計鋁價震蕩運行為主

客戶1項目預計2026年8月開始量產，生命周期6年，預計銷售金額約1.07億元；客戶2項目預計2025年4月開始量產，生命周期2年，預計銷售金額約0.8億元兩個客戶預計項目周期內銷售額合計約1.87億元本次定點項目不排除后續其他項目共同使用產品的可能性 1月3日，明泰鋁業公告，2024年12月鋁板帶箔產量為12.09萬噸，累計產量為145.13萬噸；鋁板帶箔銷量為12.19萬噸，累計銷量為145.44萬噸。

行情簡評

佟以來：調研數據視覺下鋁加工市場運行解析

其中，鋁錠原料庫存18.37萬噸，同比增加7.55%；成品庫存46.78萬噸，同比減少1.83% 據Mysteel數據統計，截至2024年11月中旬，鋁型材樣本企業在手訂單量39.79萬噸，同比減少14.66%；當前排產周期均值13.80天，同比減少1.3天 據Mysteel數據統計，截至2024年11月中旬，鋁板帶箔樣本企業在手訂單量125.33萬噸，同比增加2.82%；當前排產周期均值23.59天，同比增加0.39天。

會議報道

彭定桂：期權如何為鋁加工企業降本增效

其次加工企業保值難點——定價周期不匹配采購：以長單月均價居多，日均價、周均價較少，點價更為少見；銷售：周均價、日均價居多，部分鋁板帶甚至出貨日前五天定價定價方式多種多樣，加上生產批次多，導致保值時物料難以跟蹤，風險敞口難以識別，傳統的套保模式失效，因此在加工企業風險管理上應該抓大放小、總體考量風險敞口，采購或銷售適當采取期權對沖的方式保護或增強收益并且對買賣看漲期權從定義到適用情境，優缺點各方面進行了詳細的介紹。

會議報道

Mysteel：鋁材出口退稅取消—鋁加工出口企業調研實錄

企業P：浙江省，主營幕墻板，年產能10萬噸，出口占比10-20%，目前，外貿客戶25號之前趕出口訂單，這幾天在陸續安排發貨，后續觀望情況不明，出口訂單肯定更差了 企業Q：廣東省，主營鋁板帶，年產能15萬噸，出口占比50%出口方式自營和通過貿易公司都有，這個政策對企業影響特別大，相當于兩條腿走路，斷了一條，短期訂單肯定會減少，海外客戶會在海外先尋找加工企業供貨，做價格對比，目前還不清楚這個調整周期要多久。

熱點分析

Mysteel：鋁板帶箔消費進入慢車道 六月初顯淡季特征

究其原因，浙江當地兩家大型鋁板帶箔企業正處于擴產周期中，且當月訂單較為穩定；廣東當地某家鋁板帶企業出口訂單火熱，且部分4月接的訂單排產于5月內生產；甘肅某龍頭企業5月開工率與四月相當，因5月自然日天數多導致產量略高；福建某大型企業5月檢修結束，產量有所回升 從具體數值來看，5月鋁板卷企業產量排在前列的分別為河南地區、山東地區、浙江地區，其中河南地區產量46.15萬噸，環比回落2.99%，同比增長16.25%；山東地區產量22.64萬噸，環比減少5.47%，同比增長2.77%；浙江地區產量10.73萬噸，環比增加3.97%，同比增長43.26%。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊--周四版

中央氣象臺：廣西、廣東、海南等地部分地區有暴雨 光大證券：未來市場大概率或許會處于“強現實、強情緒” 或“強現實、弱情緒”情景，風格將會介于均衡與順周期 中信建投：鋁板塊基本面扎實 預期差修正的力量不容小覷 中信證券：水泥企業估值位于歷史底部 玻璃行業供給端有望改善 多家中小銀行下調存款利率 后續或將繼續下調 產能調控趨嚴 水泥供需關系何時改善 離岸人民幣兌美元較周二紐約尾盤跌118點 澳大利亞2024年一季度經濟環比增長0.1% 荷蘭國際集團：加拿大下半年料進一步降息75個基點 麥格理：隨著美聯儲降息 2025年美元可能成為主要套利貨幣 。

早間提示

重慶公布2024年市級重點項目清單，總投資約4.4萬億元

基建

Mysteel：春節后鋁錠及鋁坯料庫存解讀及預測

而板帶箔方面，據Mysteel調研，春節當周（2月8日-14日）130家鋁板帶箔樣本企業中，鋁板帶產量26.275萬噸，環比下降3.71%；鋁箔產量7.551萬噸，環比下降4.62%此外，由于大部分鋁板帶及鋁箔企業春節并不停產，而因物流停運和終端放假導致企業廠內成品庫存出現積壓（詳見：Mysteel：2024年鋁板帶箔企業春節復工情況調研） 五、后續展望 春節期間減產的鋁液直供加工廠節后逐步復工，帶動周度產量環比提升；下游企業亦如期復工，優先生產積壓訂單，預計鋁錠及鋁坯料廠庫將逐步外運，疊加下游企業集中備庫、且下游鋁加工廠家數量和整體產能規模較往年明顯增加，預計將帶動鋁產品在去庫周期維持較快去庫速度。

熱點分析

Mysteel：2024年春節期間國內鋁板帶箔市場運行情況

從價格上來看：春節期間市場基本處于休市狀態，大部分廠家停止接單，市場并無成交春節前一周鄭州地區1系幕墻卷價格19980元/噸，鄒平地區價格20300元/噸，15μm鋰電池箔價格32780元/噸，食品箔價格27380元/噸 從供應端上來看：中大型鋁板帶箔企業春節期間并不停產，僅有部分小型企業有10-18天停產周期，且大部分均與2月15日-17日復工，即農歷初六至初八經過調研，春節當周（2024年2月7日-14日）130家鋁板帶箔樣本企業鋁板帶產量26.275萬噸，環比減少3.71%；鋁箔產量7.551萬噸，環比減少4.62%；鋁板帶箔企業產能利用率66.74%，環比下滑2.72%。

熱點分析

Mysteel年報：2023年國內鋁板帶箔市場回顧與2024年展望

數據來源：Mysteel 2023年一季度，恰逢春節假期，大型鋁板帶企業有檢修減產行為，中小型鋁板帶企業則有放假周期，市場進入半休眠狀態。

研究報告

云鋁股份與沃爾沃汽車簽署可持續鋁價值鏈合作備忘錄

“備忘錄”簽署后，雙方將在負責任供應鏈、綠色鋁生命周期評估等方面深化合作，共同推進可持續鋁材在汽車生產中的應用，助力雙方早日實現碳達峰碳中和目標 作為中國綠色鋁發展的重點鋁企業和中鋁集團鋁板塊戰略單元的重要一員，云鋁股份積極落實國家綠色低碳發展戰略，充分依托云南省清潔能源優勢，著力推動綠色鋁產業布局，實施全流程綠色制造，構建了從鋁土礦到鋁材加工的一體化綠色產業鏈，公司主要產品碳足跡保持行業領先水平，是國內首家從上游鋁土礦到下游鋁加工全產業鏈通過ASI標準雙認證的鋁企業，已成為產業配套完整、行業內具有重要影響力的綠色鋁材供應商。

國內資訊

有質量，有服務，偉業壓瓦加工再接新訂單

據悉該批近百噸的鋁板加工訂單，客戶要求板型為970型，因產品原材料外部覆膜，所以要求成品外模不能有任何損壞，同時要求偉業在兩天內實現產品的交付接到此批加工訂單后，偉業加工中心領導高度重視，聯系銷售部和壓瓦加工組技術人員，整合加工中心資源，協同制定了最佳的加工方案，并在加工中嚴格控制加工工序，制定白、夜兩班倒模式，在保證產品加工細節的同時，實現產品量化加工，縮短了產品的加工周期最終，成品于前幾日圓滿完工，且得到了客戶的高度好評。

經營管理

Mysteel: 2023年6月中國鋁板帶箔出口數據簡析

從海關數據可知，去年11-12月鋁板帶箔出口量在68.51萬噸/月左右，與今年5-6月鋁板帶箔出口67.5萬噸/月的水平較為接近在通脹持續走高和俄烏沖突更趨激烈的背景下，2023年全球經濟增速進一步放緩，國別分化風險持續加大，貿易形勢依然嚴峻面對海外需求走弱和訂單不足的壓力，疊加去庫存周期、價格拉動減弱、產能向海外轉移等因素，預計7-8月鋁板帶箔進出口量難有顯著增量，在鋁內需消費回暖的形勢下，對鋁整體消費稍有拖累。

熱點分析