Mysteel調研：銅棒周產量減少3.29% 市場成交有限 （6.17-6.21）

由于下旬企業訂單表現偏淡，近兩周散單客戶的貢獻量不足，連鑄棒材的企業下滑幅度大于擠壓棒材企業，傳統需求表現出淡季的開端，企業排產逐步收縮 數據來源：鋼聯數據 江西地區銅棒樣本企業8家，周度總產能為6622噸，本周產量為1950噸，周環比減少100噸，降幅為4.88%；產能利用率為29.45%，較上周下降1.24%。

周報

Mysteel年報：2023年國內銅棒市場回顧與2024年展望

一、2023年銅棒價格走勢回顧及總結 2023年海外通脹依然韌性較強，美聯儲逐步放緩加息步伐但并不代表緊縮周期結束，在高利率背景下海外經濟增長放緩風險加劇，國內經濟復蘇預期較強但兌現緩慢，終端建筑行業利好政策頻發，但實際效果并不顯著，制造業在收縮區間附近徘徊，國內銅棒企業面臨著從增量市場到存量市場的新競爭格局。

年報

Mysteel調研：年末銅棒產銷區域分化 企業更加重視利潤保護

但同時下游客戶表現出的資金壓力也令企業更加擔憂，客戶所期望的延長賬期等要求，增加了債務違約風險，所以銅棒企業更信賴多年合作的長單客戶廣東地區11月銅棒生產小幅增量，進入12月訂單交付后，新訂單數量開始下滑，尤其進入月末，下游衛浴企業采購縮量明顯，圣誕節后廣東銅棒企業衛浴需求逐漸轉淡，部分企業預計1月放假可能有所提前 回顧今年由于再生銅資源緊張，且精廢價差多數時間收縮，國內黃銅棒材企業利潤多數時間承壓，疊加下游需求相對偏消費端景氣度低，從而導致國內黃銅棒企業開工率較疫情前明顯收縮，銅棒產量下滑，行業產能過剩的趨勢也愈發顯著。

主編視角

Mysteel：年末廢紫銅、廢黃銅市場供需表現差異化

11月銅棒需求雖回暖，但市場表現未達預期多數企業訂單尚可，大型企業追趕年度任務進度但連鑄類中小型企業壓力較大，產能利用率下滑在原料爭搶購買的環境下，原料成本上漲，成品價格差異小，同質化競爭嚴重，企業利潤易虧損部分企業采取被動減產、停產或尋求更高質量的原料替代等措施應對困難而11-12月通常為銅棒行業的傳統旺季，企業預期雖不足但實際產出未大幅下降利潤收縮和供需環境高壓使企業預期偏悲觀 數據來源：Mysteel 根據統計數據，我國再生銅桿的年產能約為350萬噸，再生銅棒的年產能約為120萬噸。

主編視角

Mysteel調研：2023年4月銅棒企業產能利用率環比下降4.04%

銅棒企業5月的產量預期偏向于保持平穩或小幅下降，下游方面成品庫存壓力高，新訂單預期也偏向收縮，預計5月消費端對銅棒基本面支撐不足，供需兩端大概率繼續走弱，銅棒售價整體承壓運行

主編視角

李琦：宏觀動蕩及內外經濟矛盾分歧背景下銅市場展望

第三部分是銅市場現狀及未來展望精煉銅：礦供應轉寬松，硫酸價格制約煉廠利潤；銅板帶：銅板帶產量縮減，因消費類需求受挫，期待下半年逐漸復蘇，目前進口大幅收縮，出口增速較快；銅管：內需轉弱，出口受到支撐；銅桿：廢銅緊張利好精銅制桿，多因素致原料緊張，再生銅桿開工率不足；銅箔：目前我國銅箔進口大于出口，貿易逆差仍然存在并延續，產量增長，新增產能迅速擴大；銅棒：銅棒市場偏弱運行，因終端需求低迷及利潤下降。

會議報道

Mysteel日報：銅棒出貨散單為主 節前備貨需求不顯

下游市場 下游廣東某衛浴公司反饋傳統衛浴及五金業務今年表現收縮，主要系其與地產關聯度較高，受上半年地產行業下行、疫情反復導致施工暫停或延緩的影響較大，目前來看今年金九銀十會有小幅增量，但今年業務向下的大趨勢難改，且衛浴市場逐漸向高端化發展，低端產品淘汰率更高，毛利率更低 后市預測 本周銅價震蕩格局難改，銅棒價格上漲空間有限，各廠表現情況不一，穩價出貨和借機提高價格情況皆有，但整體市場情緒仍不容樂觀，加之疫情影響再起，銅棒價格維持偏空判斷。

日報

Mysteel：宏觀向下原料收緊、內外需求冷暖不一（2022年銅產業鏈半年報線下預售）

2022年銅產業鏈上半年回顧及下半年展望 Mysteel：宏觀向下原料收緊、內外需求冷暖不一 （2022年半年報線下預售） 目錄 第一章 海外經濟下行擔憂愈演愈烈，國內弱復蘇喜憂參半 1.1高通脹下海外衰退擔憂，避險資產上行商品下挫 1.1.1供應干擾驅動下的高通脹仍將持續，美大幅加息預期高漲 1.1.2多指標指向海外經濟衰退 1.1.2.1美債收益率迅速上行，長短端利率再度倒掛 1.1.2.2銅油比大幅走低，預示經濟大幅下行壓力大 1.1.2.3銅金比走弱，為抑制通脹的大幅加息將以經濟下行為代價 1.1.2.4除美國之外海外其他西方國家衰退概率也在增強 1.2國內經濟弱復蘇，與海外經濟矛盾分歧，但中長期需求仍值得期待 1.2.1國內需求淡季疊加地產疲弱，需求弱復蘇 1.2.2中長期銅需求仍值得期待 1.2.3價格迅速下跌，警惕部分企業減停產風險及流動性風險擴大價格波動幅度 第二章 供需錯配，下半年銅精礦加工費仍將震蕩 2.1上半年銅精礦市場回顧 2.1.1銅精礦TC沖高回落 2.1.2全球主流銅精礦出口國銅精礦發運量略有干擾 2.1.3中國銅精礦供應穩步增長 2.1.4中國銅精礦需求小幅增加 2.1.5中國銅精礦庫存充足 2.2下半年銅精礦市場展望 2.2.1.銅精礦供應有望繼續回升 2.2.2 檢修恢復疊加新建煉廠，下半年銅精礦需求有望溫和增加 2.2.3下半年銅精礦TC將觸底反彈 第三章 電解銅從供需兩弱走向供需回升 3.1 上半年電解銅市場回顧 3.1.1電解銅生產不及預期 3.1.2電解銅進口維持平穩，出口表現增長 3.1.3社庫維持低位運行，保稅庫存先升后降 3.1.4終端消費表現不佳 銅消費低迷運行 3.2 下半年電解銅市場展望 3.2.1供應有望逐漸復蘇，需求大概率先抑后揚 3.2.2后市銅價震蕩偏弱 第四章 銅桿上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年銅桿市場回顧 4.1.1價格回顧 4.1.1.1原料價格及需求動蕩致銅桿加工費波動劇烈 4.1.1.2精廢銅桿價差收窄并倒掛 4.1.2銅桿市場供應情況 4.1.2.1精銅桿供應維持穩定，價格倒掛引發精銅桿反替代再生桿 4.1.2.2稅改后廢銅原料供應緊張，再生銅桿產出大幅下滑 4.1.3銅桿消費表現疲弱 4.2下半年銅桿市場展望 4.2.1原料仍將偏緊 4.2.2產量預計小幅復蘇但面臨政策性減停產壓力 4.2.3短期悲觀情緒仍較為顯著，金九銀十有期待 第五章 消費類需求受挫，銅板帶下半年逐漸復蘇 5.1上半年銅板帶市場回顧 5.1.1 價格跟隨原料前高后低 5.1.2疫情干擾，銅板帶產出同比下降 5.1.3經濟疲弱，上半年銅板帶需求乏力 5.2下半年銅板帶市場展望 5.2.1 供應增量有限 5.2.2 需求有望復蘇 第六章 空調內需與出口同降，銅管需求區域與格局有望變化 6.1上半年銅管市場回顧 6.1.1價格先揚后抑，成本上行，銅管企業利潤壓縮 6.1.2下游需求及補庫需求不濟拖累銅管產出 6.1.3空調內需及出口皆有下降 6.2下半年銅管市場展望 6.2.1 下半年出口需求難增量 6.2.2下半年高庫存之下產量或縮減 6.2.3 需求弱勢短期難改，區域和需求格局有望變化 6.2.3 銅管價格仍將承壓 第七章 需求抑制市場成交，銅棒下半年難改弱勢局面 7.1上半年銅棒市場回顧 7.1.1受廢銅緊張影響，黃銅棒價格相對堅挺 7.1.2原料制約，產出受限 7.1.3銅棒需求減弱，出口訂單收縮 7.2下半年銅棒市場展望 7.2.1供應難有顯著增量 7.2.2房地產拖累，消費或仍將偏弱 7.2.3企業虧損減產，消費復蘇緩慢，銅棒價格仍將偏弱 第八章 政策不明朗疊加全球經濟壓力，廢銅供應仍將偏緊 8.1價格：高位運行到大反轉 8.2供需：供需雙弱，舉步維艱 8.3精廢差低位運行，抑制需求 8.4廢銅進口增速有限 8.5下半年供應仍將偏緊，價格有望繼續回升 【免責聲明】 。

訂制報告

Mysteel調研：銅棒周度產量下降6.6%，市場成交明顯縮量（6.13-6.17）

伴隨美聯儲加息事件施壓銅價，下游采購看跌后市行情，并不急于下單采買，受此影響，銅棒企業開工率再次下降，同時市場由于下游消費收縮而產生悲觀情緒，逐漸減產應對風險，供應出現走弱趨勢 二、分城市周度產量概述 寧波地區銅棒樣本企業6家，本周運行產能為13900噸，產量為6830噸，環比減少330噸，降幅4.61%；產能利用率為51.46%，環比下降2.01個百分點。

周報