Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

3.5 銅棒市場 2025 年上半年，銅棒市場呈現出不溫不火的局面，1-3 月，受益于下游家電、建筑行業需求釋放及宏觀經濟預期向好，銅棒供需兩端穩步攀升，滬銅主力合約價格一度刷新近三個月高點；4 月，隨著美國推行全球 “對等關稅” 政策，全球貿易摩擦驟然升級，市場避險情緒急劇升溫，大宗商品及全球股市集體下挫，銅棒價格受宏觀利空因素沖擊快速回落，當月價格波動率創年內新高，部分交易日觸及跌停，同時銅精礦加工費（TC）持續處于負值區間，冶煉企業成本倒掛問題加劇。

年報

Mysteel：2025年6月24日銅產業早讀

銅棒：昨日銅棒市場整體成交依舊偏弱，消費淡季需求疲軟限制企業大規模采購，原料供應維持緊張格局，多數企業仍以觀望為主，庫存水平維持低位 綜合信息：擁有日本最大銅冶煉企業——泛太平洋銅業（年產能65萬噸）48%股份的JX金屬公司計劃削減數萬噸電解銅產能。

行情簡評

Mysteel半年報：2025下半年國內再生銅對精煉銅增量貢獻率將繼續擴大

此外今年是“十四五”收關年，下半年冶煉廠減產的肯能小偏低，在既定目標不變，必然導致冶煉企業對再生銅原料需求的增加，再生銅冷料及陽極市場將愈演愈烈，陽極銅加工費低位運行另外再生銅材加工端，上半年再生銅桿及銅棒產量受地產基建板塊下滑及行業調整的影響，需求仍比較疲弱，下半年預期難有增量轉變，這也將給予再生銅冶煉更多的再生銅原料的選擇，階段性緩沖因再生銅原料緊張帶來的陽極、粗銅加工費下跌 綜上所述，下半年再生銅需求強勁，供應存在階段性緊張問題，利于銅價上行。

主編視角

Mysteel調研：銅棒周產量增加2.45% 企業出貨積極（3.10-3.14）

數據來源：鋼聯數據 本周受宏觀及國內冶煉廠檢修消息等因素影響，銅價大幅上漲，銅棒價格雖有跟漲，但整體漲幅有限，黃銅行情保持上行。

周報

Mysteel：2025年2月19日銅產業早讀

銅棒下游企業大多復工復產，近期行情波動較大，市場雖詢報盤積極，但實際成交平平，企業備庫情緒不高，基本消耗庫存為主 綜合信息：近期美國政府釋放信息加強了市場對俄烏沖突緩和的預期，當地時間2月18日，俄羅斯和美國代表團在沙特利雅得舉行會晤，受此影響，近日俄羅斯股市出現了明顯的上漲如若俄烏沖突緩和進度有所推進，甚至是實現對俄制裁的放松，則將利好有色金屬的供應，俄羅斯在全球銅、鋁、鋅、貴金屬等金屬產量中占據相當的比重；另外，如果俄羅斯對外的能源供應能夠部分恢復，則將改善有色金屬的冶煉成本，特別是利好歐洲冶煉廠。

行情簡評

Mysteel：2025年2月7日銅產業早讀

銅管大型企業近日復工，但產線外地員工尚未到齊，生產部門平穩排產規模偏小的企業暫未復工偏多，預計元宵節后恢復正常 銅棒：昨日銅價上漲，銅棒價格跟漲為主，銅棒市場整體成交一般，年后復工在即，企業原料庫存尚可，采購意愿不佳，市場逐步恢復，節后銅棒下游多數板塊還未開工，企業訂單有限，基本消耗庫存為主伴隨市場逐步復蘇，市場活躍度上揚 綜合信息：Jubilee公司在前日已經確保了新的電力供應合同，可以滿足Roan選礦廠和Sable煉廠的電力需求。

行情簡評

【長振銅業】2025年銅價展望：應對宏觀逆風與行業整合

預計2025年銅價整體將呈現震蕩偏弱的走勢春節過后，海內外貿易狀況若進一步升級，市場不確定性增加，貨幣匯率可能面臨貶值壓力 在供應端，銅礦冶煉環節的虧損可能導致再生原料的需求激增，進而影響下游銅加工行業銅棒制造行業的競爭將進一步加劇，有實力的頭部制造商將依托資金及渠道優勢，構建類金融品能力，行業集中度有望提升 企業簡介： 寧波長振銅業有限公司創建于1998年，是一家專業研發、生產高性能高精密銅合金端面型材的高新技術企業，先后被評為國家單項冠軍示范企業、中國銅棒（排）材十強企業、浙江省專精特新企業、浙江省工業循環經濟示范企業、浙江省綠色企業，連續多年市場占有率居全國第一。

銅大家說市場

【安徽拓美威】節后廢銅價格有一定的上漲潛力

至于節后，將重點關注政策調整及宏觀經濟環境的變化，且市場需求的復蘇也對廢銅價格有一定的支撐作用 企業簡介：安徽拓美威銅業集團有限公司注冊資本2億元，按照產業鏈布局集團公司及下設四個子公司主營：再生銅，有色金屬熔煉、銅錠、銅板、銅桿、銅棒、銅材、銅絲、新能源汽車配件、通訊配件、焊割配件、電線、電纜等產品。

銅大家說市場

Mysteel年報：2025年國內銅冶煉矛盾依然突出

現貨端在供需結構改善的趨勢下也將穩步回升，預計現貨價格有望重新回歸升水局面，預計運行區間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預期表現，主要是假期，以及價格的超預期起伏階段 數據來源：Mysteel 《中國銅產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產業鏈市場回顧 1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內社會庫存反季節去庫 1.2.5 8月結構轉變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應情況 2.1.3 銅精礦進口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴大后收窄 整體環比2023年擴大 2.3.4 2025年再生銅市場預測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內銅桿市場供應情況分析 3.1.3 2025年國內銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產能利用率變化分析 3.4.3 銅管進出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結構現狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網投資 4.2.2 房地產 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產業鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產業鏈供需平衡預測 5.2 2025年中國銅產業鏈供應趨勢預測 5.2.1國內銅供應 5.2.2進出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發展前景預測 5.4 市場情緒調研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預測 第七章2024年中國銅行業大事記 。

年報

Mysteel：2024年銅行業年終盤點（大事記）

項目包括新建年產5萬噸無鍛軋銅及銅合金材生產線、年產3.5萬噸銅管生產線、年產4萬噸精密黃銅棒生產線、年產1.5億只精密銅合金管件以及年產2.5萬噸鋰電銅箔等新能源材料生產線，總投資金額達2.88億美元 9月27日，國家統計局數據顯示，2024年1-8月，有色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入55488.9億元，同比增長14.8%；營業成本52046.6億元，同比增長13.7%；利潤總額1934.2億元，同比增長64.2%。

國內資訊

Mysteel：2024年鋅行業年終盤點（大事記）

其中提出，力爭到2027年，實現電解鋁噸鋁碳減排5%、節電200kWh，淘汰200kA以下預焙陽極鋁電解槽，35%以上電解鋁產能以及55%以上銅、鉛、鋅冶煉產能達到能效標桿水平 9月20日，海亮股份發布活動記錄表公告，計劃在摩洛哥投資建設海亮（摩洛哥）新材料科技工業園，預計建設期為36個月項目包括新建年產5萬噸無鍛軋銅及銅合金材生產線、年產3.5萬噸銅管生產線、年產4萬噸精密黃銅棒生產線、年產1.5億只精密銅合金管件以及年產2.5萬噸鋰電銅箔等新能源材料生產線，總投資金額達2.88億美元。

主編視角

韋丹塔投資沙特銅礦

印度韋丹塔有限公司(NSE:VEDL)的子公司韋丹塔銅業公司計劃在沙特阿拉伯投資20億美元建設銅加工廠，這將助力沙特阿拉伯成為全球金屬和采礦中心的愿景 該公司表示，這筆投資將用于建設一座年產能為40萬噸的最先進的冶煉廠和精煉廠 韋丹塔還計劃建設一座年產30萬噸銅棒的工廠，銅棒是電纜制造的重要組成部分 目前，沙特阿拉伯大部分銅是進口而來，以滿足國內需求，每年進口量約為365,000噸。

行業資訊

Mysteel早讀：美國通脹指標數據反彈 有色金屬漲跌互現

該公司表示，這筆投資將資助建設一座年產能40萬噸的最先進的冶煉廠和精煉廠Vedanta還計劃開發一個每年可生產30萬噸銅棒的工廠韋丹塔基礎金屬公司首席執行官Chris Griffith表示，銅需求不容忽視這個項目的契合度很高，既符合韋丹塔在印度和中東擴大業務的目標，也符合沙特的工業增長戰略，即確保銅供應鏈的愿望 ◎11月24日，美國銀行全球研究發布預測稱，由于中國鋁冶煉廠產量已達4500萬噸產能上限，供應增長預計將放緩。

有色聚焦

韋丹塔計劃投資20億美元用于沙特銅項目

11月27日，印度韋丹塔有限公司的子公司韋丹塔銅業 (Vedanta Copper)宣布計劃在沙特阿拉伯投資20億美元建設銅加工設施該公司表示，這筆投資將資助建設一座年產能40萬噸的最先進的冶煉廠和精煉廠Vedanta還計劃開發一個每年可生產30萬噸銅棒的工廠韋丹塔基礎金屬公司首席執行官Chris Griffith表示，銅需求不容忽視這個項目的契合度很高，既符合韋丹塔在印度和中東擴大業務的目標，也符合沙特的工業增長戰略，即確保銅供應鏈的愿望。

國際資訊

Mysteel日報：終端采購意愿下降 銅板帶市場成交量有所減少

為保證審批意見的嚴肅性和公正性，維護公眾環境權益，現將各建設項目環境影響評價的基本情況予以公告 浙江浙銅五星金屬材料有限公司經營范圍：有色金屬、合金制造、壓延加工，銅線、銅棒、框絲制造、加工、銷售；貨物進出口、技術進出口隨著企業自身發展壯大和市場對銅帶的需求增大，企業計劃投資16996萬元，利用廠區內的空地建設3幢生產廠房，新增建筑面積約為3672平方米，同時利用企業原有的生產廠房和生產設備，并購置工頻熔煉爐、精軋機、清洗線等生產設備，實施浙 江浙銅五星金屬材料有限公司新增年產2.5萬噸銅帶智能化技改項目。

行情簡評

Mysteel：9月有色金屬行業大事記

其中提出，力爭到2027年，實現電解鋁噸鋁碳減排5%、節電200kWh，淘汰200kA以下預焙陽極鋁電解槽，35%以上電解鋁產能以及55%以上銅、鉛、鋅冶煉產能達到能效標桿水平 9月20日，海亮股份發布活動記錄表公告，計劃在摩洛哥投資建設海亮（摩洛哥）新材料科技工業園，預計建設期為36個月項目包括新建年產5萬噸無鍛軋銅及銅合金材生產線、年產3.5萬噸銅管生產線、年產4萬噸精密黃銅棒生產線、年產1.5億只精密銅合金管件以及年產2.5萬噸鋰電銅箔等新能源材料生產線，總投資金額達2.88億美元。

資訊

Mysteel調研：2024年8月廣東市場銅材及空調、五金衛浴走訪調研報告

每月平均進口銅米等再生料500-800噸，黃銅類200-500噸鋅錠消耗量600噸/月，維持按需采購，進口的再生銅除保障銅棒、銅錠生產外，剩余用作與冶煉廠等貿易 訂單情況：今年訂單情況在1-3月表現尚可，4-5月受銅價波動影響訂單較差，7-8月淡季訂單也較少，今年黃銅的表現較去年更弱，進口廢料倒掛嚴重，國內原料緊缺難采購，供需雙弱 后市預期:9月銅價走勢預計先沖高后回落，基本面不支持大幅反彈。

主編視角

Mysteel：江西金葉科技集團鼎力支持“2024年（第六屆）中國再生銅產業大會”

公司已形成完整的從粗練、精煉到精深加工的產線體系，主要產品有T1銅桿、T3銅桿、銅線、銅棒排、粗銅、陽極板公司具備實現年產銅加工材50萬噸、年產值300億元能力，2022年實現產值153億元金葉大銅致力于資源全球化，目前從美國、歐洲、東南亞等國家進口高金銀銅錠、錫鎳合金銅、二號銅和銅米等原料，計劃2024年進口3.5萬噸，2026年進口6.5萬噸公司通過不斷整合有色金屬精深加工、進出口貿易、供應鏈金融、國內外標準化倉儲、現代化物流，推進數字化改造，致力于成為再生資源行業標桿企業。

會議預告

Mysteel半年報：下半年再生銅市場供需膠著 精廢價差將窄幅運行

原本期待的“金三銀四”消費旺季并未如期而至，終端消費表現出一定的疲態，特別是在銅加工領域具體來看，一季度銅材加工領域的表現不盡如人意除了銅管消費尚能保持一定水平外，其他如銅桿、銅棒、銅板帶、銅箔等產品的消費均不及去年同期，產能利用率和產量均出現了不同程度的下滑值得關注的是，由于利潤驅使，不少原本從事再生銅桿生產的企業轉而從事冶煉銅陽極的生產，這一轉變進一步減少了原本用于再生銅材的再生銅量。

主編視角

Mysteel：TC下降 廢銅制陽極優勢凸顯

銅材加工領域除了銅管消費表現尚可，其他的銅桿、銅棒、銅板帶、銅箔等消費不如2023年底，產能利用率、產量均出現不同程度的下滑但2024年1-5月份廢銅冶煉領域表現較好，2024年1-2季度受銅精礦供應干擾的影響，銅精礦TC持續下降，國內冶煉企業不得于瞄準廢銅制陽極、粗銅供應，對其的采購需求較好，導致出現1-2季度陽極加工費較低，產能加工率較高另外加工利潤相較于其他再生領域的加工更具優勢，出現不少再生銅桿企業轉做陽極的情況，陽極冶煉變現的吸引了原本去往再生銅材的廢銅量，廢銅制陽極、粗銅在上半年供應充足，彌補了部分銅精礦供應缺口。

主編視角