廣州期貨：鉛蓄電池企業訂單情況一般

鉛：原料供應矛盾下再生鉛減產，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應矛盾下預計價格堅挺，為鉛價提供底部支撐供應方面，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下減產規模擴大需求方面，鉛蓄電池企業訂單情況一般，電池成品庫存積累，對精煉鉛逢低剛需補庫為主，據悉今年電池廠五一放假時間多是長于往年綜合而言，廢電瓶在供應矛盾突出狀況下價格上揚，再生鉛煉企在原料緊張與普遍虧損問題下明顯減產，這對鉛價帶來一定支撐，不過鉛蓄電池市場需求也在走弱，短期鉛價下方支撐較強，警惕關稅擾動。

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廣州期貨：河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修

鉛：原料供應矛盾下再生鉛減產，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應矛盾下預計價格堅挺，為鉛價提供底部支撐供需方面，供應方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或減產規模擴大需求方面，鉛蓄電池企業訂單情況一般，電池成品庫存積累，對精煉鉛逢低剛需補庫為主，據悉今年電池廠五一放假時間多是長于往年。

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廣州期貨：原料供應矛盾下再生鉛減產

鉛：原料供應矛盾下再生鉛減產，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應矛盾下預計價格堅挺，為鉛價提供底部支撐供需方面，供應方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或減產規模擴大需求方面，鉛蓄電池企業訂單情況一般，電池成品庫存積累，對精煉鉛逢低剛需補庫為主，據悉今年電池廠五一放假時間多是長于往年。

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廣州期貨：短期鉛價或窄幅震蕩偏多

鉛：廢電瓶供應矛盾凸顯，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應矛盾下預計價格堅挺，為鉛價提供底部支撐供需方面，供應方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或大幅減產需求方面，鉛蓄電池企業訂單情況一般，電池成品庫存積累，對精煉鉛逢低剛需補庫為主，據悉今年電池廠五一放假時間多是長于往年綜合而言，廢電瓶在供應矛盾突出狀況下價格上揚，再生鉛煉企在原料緊張與普遍虧損問題下或明顯減產，這對鉛價帶來一定支撐，不過鉛蓄電池市場需求也在走弱，短期鉛價或窄幅震蕩偏多，警惕關稅擾動。

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Mysteel再生鉛月度報告（3月）

上旬，部分大型電池廠接近滿產，河南、安徽、江西等地區再生鉛企業反映下游積極采購，訂單不錯中旬，江西、湖南、貴州、寧夏等地區再生鉛企業陸續恢復生產，再生鉛供應增加；但終端需求表現尚可，下游采購熱情不減，再生鉛市場交投氛圍較活躍下旬，消費逐漸走弱，鉛價震蕩下行，且新一輪長單開啟，下游散單接貨積極性下降，觀望慎采，再生鉛市場成交欠佳此外，部分地區精煉企業反映還原鉛與再生精鉛價格已經出現倒掛，主要受錫、銻等品種價格上漲影響，堿渣收益較前期明顯增加。

月報

Mysteel周報：鉛價下行&原料價格上漲 再生鉛虧損擴大（3.28-4.3）

鉛價下跌，而廢電瓶價格持續上漲，再生鉛企業成本抬升，虧損擴大，周四部分企業反映單噸虧損擴大至400元左右，煉企存惜售情緒，報價較為堅挺，河南、安徽、江西、湖南、廣東地區再生精鉛含稅貼水幅度均有收窄，各地普遍貼水50元/噸以內，個別市場報平水至小升水出廠，再生鉛市場成交量下滑此外，部分地區精煉企業反映當前還原鉛與再生精鉛價格已經出現倒掛，主要受錫、銻等品種價格上漲影響，堿渣收益較前期明顯增加 【下周預測】 原料廢電瓶供應緊張，再生鉛企業反映到貨量難以滿足生產需要，且價格不斷攀升，成本增加，雙重壓力下企業生產積極性受挫，關注節后企業生產動態，不排除會出現減產現象。

周報

廣州期貨：供應端減產，支撐鉛價

鉛：供應端減產，支撐鉛價 原料方面，產廢淡季中廢電瓶供應偏緊問題難解，廢電瓶價格堅挺供應方面，河南地區部分煉企檢修，郴州地區因水污染開啟環保檢查，且再生鉛冶煉利潤虧損生產積極性，供應端整體有所下滑；市場傳言進口鉛有所到港，關注其對鉛市供應實際影響需求方面，以舊換新政策加碼的支持下，鉛終端消費整體企穩，不過下游電池廠成品去庫放緩，電池廠對精煉鉛采購積極性下降，剛需采購為主綜合而言，供應減少及廢電瓶成本為鉛價提供支撐，不過需求走弱及庫存積累使鉛價上行動力不足，短期鉛價或震蕩企穩，關注進口鉛情況及再生鉛供應情況。

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廣州期貨：鉛價或承壓運行

鉛：鉛價或承壓運行，關注進口鉛情況 原料方面，部分廢電瓶回收商恐跌積極出貨，再生鉛煉企原料到貨增加，不過產廢淡季中廢電瓶供應偏緊問題難解，廢電瓶價格下跌空間預計有限供應方面，原生鉛檢修與復產并存，整體產量變化不大；再生鉛原料庫存得到補充，但冶煉利潤虧損或抑制煉企生產積極性；市場傳言進口鉛有所到港，關注其對鉛市供應實際影響需求方面，以舊換新政策加碼的支持下，鉛終端消費整體企穩，不過下游電池廠成品去庫放緩，電池廠對精煉鉛采購積極性下降，剛需采購為主。

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瑞達期貨：預計短期廢電瓶價格穩中偏強

滬鉛主力合約期價跌幅0.65%宏觀面： 美國3月標普全球制造業PMI初值錄得49.8，為3個月以來新低美國3月標普全球服務業PMI初值錄得54.3，為3個月以來新高基本面：供應端看全球精煉鉛領域，礦山產量出現環比下滑昨日，鉛精礦價格，再生鉛價格均持平需求端：昨日1#鉛價持平，廢電瓶價格上調40-50元/噸安徽部分企業恢復不含稅廢電動10050元/噸的價位，上周掉價煉企庫存雖有補充但對未來貨量仍有擔憂，預計短期廢電瓶價格穩中偏強。

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瑞達期貨：鉛精礦價格，再生鉛價格均下調

滬鉛主力合約期價漲幅0.74%宏觀面：美國3月標普全球制造業PMI初值錄得49.8，為3個月以來新低美國3月標普全球服務業PMI初值錄得54.3，為3個月以來新高基本面：供應端看全球精煉鉛領域，礦山產量出現環比下滑，鉛精礦價格，再生鉛價格均下調需求端：1#鉛價下跌25元/噸報17275元/噸，廢電瓶價格持穩為主，個別企業價格漲跌不一綜合來說，供應端來看產量并未有太大變化，需求端來看廢電瓶價格高位震蕩，鉛的需求呈現疲態，鉛價格小幅下跌，但是其他下游廠家目前接貨態度依舊保持觀望，操作上建議，滬鉛主力合約2505短期在17400-18000元/噸震蕩，止損參考17200元/噸和18100元/噸注意操作節奏及風險控制。

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廣州期貨：再生鉛煉企原料到貨不多

鉛：供需雙增，關注進口粗鉛影響 原料方面，回收商維持惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不多，在再生鉛集中復產情況下，廢電瓶價格易漲難跌，為鉛價提供成本支撐供應方面，精煉鉛產量整體上呈現增加趨勢，尤其是再生鉛復產產能及新建產能集中釋放，疊加再生鉛利潤好轉，Mysteel預計短期再生鉛日度產量或增加超1千噸此外，近日鉛錠進口盈虧由負轉正，進口粗鉛或沖擊國內原料緊張局面，需關注實際進口數量。

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廣州期貨：供需雙增，關注進口粗鉛影響

鉛：供需雙增，關注進口粗鉛影響 原料方面，回收商維持惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不多，在再生鉛集中復產情況下，廢電瓶價格易漲難跌，為鉛價提供成本支撐供應方面，精煉鉛產量整體上呈現增加趨勢，尤其是再生鉛復產產能及新建產能集中釋放，疊加再生鉛利潤好轉，Mysteel預計短期再生鉛日度產量或增加超1千噸此外，近日鉛錠進口盈虧由負轉正，進口粗鉛或沖擊國內原料緊張局面，需關注實際進口數量。

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瑞達期貨：鉛價格將繼續維持窄幅震蕩操作

滬鉛主力合約期價漲幅0.09%宏觀面：俄羅斯總統普京拒絕了美國總統特朗普提出的在烏克蘭實現30天停火的要求，而是同意限制對該國能源基礎設施的攻擊，同時要求美國和其他國家停止向烏克蘭提供武器和情報基本面：供應端看全球精煉鉛領域，礦山產量出現環比下滑，兩會提出較多提振經濟的方針政策，包括安排超長期特別國債支持消費品以舊換新等政策受宏觀影響，一定程度增強鉛消費預期昨日，鉛精礦價格小幅度下跌，再生鉛價格下跌。

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瑞達期貨：鉛的需求呈現企穩態勢

滬鉛主力合約期價收跌0.51%宏觀面： 特朗普在社交媒體表示：“隨著美國關稅（逐步！）開始影響經濟，美聯儲下調利率會好得多做正確的事.基本面：供應端看全球精煉鉛領域，礦山產量出現環比下滑昨日，鉛精礦價格，再生鉛價格均持平需求端：昨日1#鉛價持平，廢電瓶價格上調20-50元/噸回收端反饋市場出貨積極性仍不佳，競價拿貨沒利潤，預計短期廢電瓶價格維持高位運行綜合來說，供應端來看產量并未有太大變化，需求端來看廢電瓶價格繼續上漲，鉛的需求呈現企穩態勢，鉛價格持平，但是其他下游廠家目前接貨態度依舊保持觀望，操作上建議，滬鉛主力合約2504短期可嘗試在17520元/噸附近輕倉多頭參與，止損參考17480元/噸，注意操作節奏及風險控制。

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瑞達期貨：鉛的需求呈現企穩態勢，鉛價格上漲

滬鉛主力合約期價收平宏觀面： 美聯儲本次會議暫停降息但暗示降息步伐放緩偏鷹派，盡管給出Taper指引，但1月會議紀要中已經提出暫停或放緩縮表的可能性基本面：供應端看全球精煉鉛領域，礦山產量出現環比下滑昨日，鉛精礦價格上漲，再生鉛價格上漲需求端：昨日1#鉛價上漲50元/噸，廢電瓶價格上調10-100元/噸綜合來說，供應端來看產量有所下滑，需求端來看廢電瓶價格繼續上漲，鉛的需求呈現企穩態勢，鉛價格上漲，但是短期來說下游目前接貨態度依舊保持觀望，操作上建議，滬鉛主力合約2504短期可嘗試在17550元/噸附近輕倉多頭參與，止損參考17500元/噸，注意操作節奏及風險控制。

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Mysteel周報：蓄企采購意愿一般 再生鉛企成品庫存增加（9.13-9.20）

此外煉企生產利潤不佳，部分企業精煉生產一直不穩定，其中河南某企仍以合金生產為主，還原鉛用量不高湖南A企周內生產仍未恢復，廠內還原鉛挺價惜售湖南B企復產時間待定寧夏A企因行情波動復產時間計劃延至10月初近期受宏觀情緒影響，還原鉛價格因鉛價帶動上升，但整體需求疲弱未改，預計下周還原鉛成交難有大幅波動 再生精鉛市場：中秋節后首周，電池廠補庫意愿不強，再生鉛市場交投活躍度平平，成交一般。

周報

Mysteel再生鉛月度報告（7月）

還原鉛月均價18375元/噸，環比上漲717.11元/噸，漲幅4.06%；再生精鉛月均價為18478.26元/噸，環比上漲679.58元/噸，漲幅3.82%；再生精鉛含稅月均價19454.35元/噸，環比上漲738.56元/噸，漲幅3.95% 還原鉛市場：月內還原鉛價格呈現倒“V”型走勢，成交環比變化不大中上旬，原料電瓶緊俏，價格持續高位運行，鉛企承壓不斷利潤欠佳，期間部分企業有停產行為，其中河南某企精煉項目6月中旬停產，7月雖有復產但生產不穩定，還原鉛采購寥寥，維持以銷定采模式；廣東某企7月10日因原料短缺停產數日。

月報

Mysteel周報：鉛價沖高不斷 再生散單周內交易欠佳 （7.13-7.19）

一方面是因為原料不佳，再生鉛企減產持續，還原鉛供應也隨之下滑，其中北方市場內蒙古、寧夏兩企因原料緊張，維持減產狀態另一方面則是還原鉛高價背景下，多數煉企均表示生產利潤不佳，采購維持剛需少采，河南某企周初雖精煉項目恢復，但產出尚未恢復正常水平，維持半產狀態，周內還原鉛以銷定采短期來看，再生鉛企仍受原料影響減量生產，此外新疆某企周初停產技改，預計持續時間30-90天，供應表現欠佳，還原鉛價格將延續堅挺。

周報

Mysteel周報：再生鉛企減產持續 精廢差出現倒掛 （7.5-7.12）

一方面是因為原料不佳導致再生鉛企減量生產，還原鉛供應也隨之下滑，其中北方市場內蒙古、寧夏兩企因原料緊張，維持減量生產另一方面則是還原鉛高價背景下，多數煉企均表示生產利潤不佳，采購維持剛需少采，河南某企周初雖精煉項目恢復，但產出尚未恢復正常水平，四川某企精煉項目仍處停產狀態，整體還原鉛拿貨量一般短期來看，再生鉛企仍受原料影響減量生產，供應不佳，還原鉛價格將延續堅挺 再生精鉛市場：周內鉛價震蕩偏弱運行，再生鉛市場貨源緊俏，煉企報價堅挺；下游采購多以剛需為主，整體再生鉛市場交投活躍度一般。

周報

Mysteel再生鉛月度報告（6月）

湖南某企6月初恢復生產，但整體產出未及正常水平整體來看供應將延續不佳局面需求端，企業反映還原鉛高價下，多以銷定采其中河南某企6月中上旬精煉項目停產，還原鉛采購也隨之下滑短期來看，原料貨源緊張致使價格持續高位，再生鉛企生產積極性受挫，預計7月份價格偏強運行 數據來源：鋼聯數據 再生精鉛市場：原料供應不足，再生鉛企業減停產情況月內再度發酵，現貨市場貨源緊俏，疊加鉛價不斷走高，市場成交多以長單交付為主。

月報