Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （4月27日-4月30日）

三、有色金屬價格運行情況 有色金屬價格下跌截至4月30日Mysteel全國有色價格指數為41422元/噸，與4月25日相比下降185元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為-0.21%、-0.07%、-1.05%和-1.38% 銅價下跌臨近五一節假，下游備貨需求體現，市場倉庫出庫量維持高位，同時國產貨源以及進口銅到貨難有增量，庫存因此大幅走低，但LME銅價出現下跌，或與市場對經濟前景并不樂觀有關，美國對外貿易協議的推進可能會降低全球經濟增長。

產業分析

Mysteel：2025年春節期間國內鉛供應端產出下滑

一、市場概況 2025年春節期間，國內冶煉廠開工率有所下調，下游企業備貨結束，整體市場交投冷清，幾乎停滯上海期貨交易所（SHFE）鉛期貨主力合約受春節假期影響，市場休市；LME（倫敦金屬交易所）三個月期鉛價格波動區間在1926-1984美元/噸 二、供需格局分析 供應端：春節期間，湖南、云南部分原生鉛企業放假或檢修，其他企業以正常生產為主；再生鉛企業放假增多，且放假時間早于往年，春節期間在產企業不足10家，在產企業減產20%~60%不等，產出下滑明顯。

主編視角

Mysteel：2024年鋅行業年終盤點（大事記）

Penoles持有該礦51%的股份，開采鉛、鋅和銅Penoles在一份文件中表示，代表采礦、冶金和鋼鐵行業的工會違反4月份簽署的集體勞動協議公司將遵守適當的法律和行政程序來解決沖突 9月 9月4日，倫敦金屬交易所（LME）發布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實現LME市場結構現代化、提高透明度和加強價格流動性，同時保護其市場服務于實體經濟的獨特功能。

主編視角

Mysteel早讀：美國職位空缺數創三年新低 有色金屬多數收跌

預計2024年銅市場將出現57450噸的赤字；2025年赤字預計為147500噸預計2024年倫敦金屬交易所(LME)現貨鋁平均價格為每噸2424美元，2025年為每噸2568美元預計2024年倫敦金屬交易所LME現貨鋅平均價格為每噸2754美元，2025年為每噸2810美元預計2024年倫敦金屬交易所(LME)現貨鉛平均價格為每噸2098美元，2025年為每噸2100美元 ◎中國鋁業公告，前三季度營業收入1737.78億元，同比減少7.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤90.17億元，同比增長68.46%。

有色聚焦

LME推進市場結構改革以增強流動性

倫敦金屬交易所（LME）于9月4日發布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實現LME市場結構現代化、提高透明度和加強價格流動性，同時保護其市場服務于實體經濟的獨特功能為了增加LME電子交易平臺（LMEselect）——特別是在許多市場參與者希望參與的月度交易日——交易數據的透明度及交易流動性，LME將引入行業認可的大手交易限額等規則這意味著在未來12個月以內的旗艦金屬種類（鋁、銅、鋅、鎳和鉛）的月合約的小規模交易必須在電子盤上執行。

國際資訊

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾釋放重磅鴿派轉向信號 預計鋁價偏強運行為主

上海期貨交易所23日消息，鉛、鎳、錫和氧化鋁四個有色金屬期權日前獲得中國證監會同意注冊，意味著金屬期貨期權品種體系將進一步健全，有助于金屬企業運用更多樣的風險管理工具管理價格風險，促進企業的穩健經營 【要點小結】海外方面，鮑威爾杰克遜霍爾年會講話釋放重磅鴿派轉向信號，暗示有望9月降息，全球資產由此受到提振、上漲為主今日LME因夏季銀行假日休市一天，明早恢復開盤。

行情簡評

東南亞首家！ | 中偉鼎興電解鎳成功注冊，成為LME鎳交割品牌

LME成立于1877年，已成為全球最大的有色金屬交易中心，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金，每天公布的一系列官方價格在業內被作為金屬實貨合同定價的依據，其價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產和銷售具有重要的影響。

產業資訊

Mysteel早讀：有色金屬漲跌不一 滬鉛創近幾年新高

此舉將有助于相關數據在產業價值鏈中充分流動、便利市場參與者獲取產品信息 ◎據大理州生態環境局永平分局，5月8日，云南省永平縣老凹子銅鉛鋅多金屬礦勘探建設項目進入環評受理公示階段 ◎對于銅價前景，高盛認為：“鑒于現貨市場已經消化了對LME走高后的短期反應，認為短期內銅價最有可能出現價格盤整，但這將是相對短暫的鑒于更大的供需短缺，將年底銅的目標價格從1萬美元/噸上調至1.2萬美元/噸，同時將全年平均價格預測上調至9800美元/噸（之前為9200美元/噸），并預計2025年銅平均價格為1.5萬美元/噸。

有色聚焦

Mysteel周報：家電原材料價格監測（4.15-4.19）

開年以來，多種原材料價格尤其是銅價大幅度上漲，據統計，銅價從3月初每噸69000元左右，最高上漲到接近78000元，漲幅超過10%此外，其他多種有色金屬價格走勢也和銅價類似，鋁價從3月初每噸18800元左右一路上漲，最高一度接近21000元，漲幅同樣超過10%鋅、錫、鉛、鎳等有色金屬價格最近也都明顯上漲 華創證券分析師秦一超認為，“大宗商品價格保持增勢原因背后是美元信用透支及全球供需變化造成，需求方面，3月全球PMI重回擴張，銅、鋁等工業金屬處于庫存水平低位，大宗商品價格持續上漲；供給方面，地緣政治緊張，4月13日英美宣布對俄羅斯金屬實施制裁，禁止LME、CME等接受4月13日及以后俄羅斯新生產的鋁、銅、鎳，可能導致全球供應緊張，推動價格上漲。

家電

11月20日LME基本金屬綜述

隨著進入季節性強勁消費期，基金和交易商加大了對電池材料價格上漲的押注雖然LME注冊倉庫中的鉛庫存有所增加，但是注銷倉單（用于交割）最近升至總庫存135,925噸的44%，表明有59,400噸將離開LME倉庫系統 其他金屬的收盤報價包括，鋁上漲1.6%，報每噸2,243美元；鋅上漲0.7%，報每噸2,574美元；錫上漲0.3%，報每噸24,930美元；鎳上漲0.3%，報每噸16,960美元。

LME

10月12日LME基本金屬綜述

第四季度金屬價格估計將會繼續承壓，唯一的上行因素是中國需求復蘇速度快于預期 其他金屬的收盤報價包括，LME鋁跌0.3%，報每噸2,206.5美元，早盤曾觸及9月18日以來最低點2,195美元；鋅下跌1.3%，報每噸2,443.5美元，早盤曾觸及9月11日以來最低點2,441美元；鉛跌1.6%，報每噸2,060美元，早盤曾觸及7月11日以來最低點2,052美元。

LME

LME：更新收盤價計算方法

LME決定對鋁、銅、鉛、鎳和鋅采用新的收盤價計算方法，即采用新增交易量加權平均（VWAP）的方式計算 （“新增VWAP收盤價計算方法”），并更新最后價格(Last Price)的計算方法 LME第23/091號通知中建議將新增VWAP收盤價計算方法應用于鋁、銅、鉛、鎳和鋅金屬的以下合約：現貨（Cash），三個月（3M）以及前四個第三個星期三月度合約（third-Wednesday monthly contracts）。

產業資訊

本周（8月12日-8月18日）有色金屬漲跌互現

本周有色金屬價格漲跌互現本周銅價先抑后揚，一方面宏觀情緒表現不佳，國內多項投資數據增速偏弱，然而基本面上即使有進口銅流入下游，社庫依舊下降，對后續銅價存在支撐作用本周宏觀情緒頻繁切換帶動鋁價高位寬幅震蕩為主淡季超預期去庫為鋁價帶來一定支撐、現貨升水走高本周宏觀經濟數據有限，預計鋁價維持寬幅震蕩為主本周鉛價震蕩運行，原因是原料端價格持續上漲，價格在鉛錠現貨大量交倉的背景下依舊表現堅挺本周鋅價下跌，LME海外倉庫大量交倉，短期內對鋅價影響較大，而國內基本面上，現貨供應偏緊，社庫下降。

有色指數評述

8月8日國際原油和銅價下跌

倫敦金屬交易所（LME）銅現貨價格收于8436.11美元/噸，下跌1.02%鋁2180.25美元/噸，下跌0.12%鉛2128.75美元/噸，上漲0.4%鋅2510美元/噸，上漲0.14%鎳20863美元/噸，下跌1.04%錫27684美元/噸，上漲0.19% 紐約商品交易所黃金價格收于1971.1美元/盎司，上漲0.06%銀23.18美元/盎司，下跌0.22%。

國際資訊

本周（7月15日-7月21日）有色金屬多數下跌

本周有色金屬價格多數下跌本周銅價有所走弱，一方面受到走強的美元指數的影響，另一方面該位置的銅價也較難有基本面的支撐，LME銅庫存明顯上漲本周鋁價小幅下跌，基本面雖然整體偏弱但已定價，邊際上來看，云南電解鋁產能復產速度開始放緩、四川省電力緊張格局未改但整體影響仍有限，需求端部分下游樣本企業有表示7月訂單及生產線開工水平較6月有所好轉，一改6月份全線走弱格局庫存暫緩累庫趨勢，成本企穩本周鉛價上漲，由于原料缺貨，供應端產量有限，市場上散單貨源較少。

有色指數評述

07月19日LME基本金屬綜述

花旗分析師在一份報告中表示，精煉鋅過剩增加，將帶來進一步的價格壓力，因為冶煉廠產量增長，而需求持續疲軟，花旗分析師預計鋅價將在三個月內觸及2,200美元/噸 其他金屬的收盤情況包括，LME鋁下跌0.5%，報每噸2,192美元；鉛下跌0.3%，報每噸2,089.50美元；錫下跌1.4%，報每噸28,150美元；鎳下跌0.9%，報每噸20,900美元。

LME

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （6月26日-6月30日）

鋁宏觀面，鮑威爾鷹派發言導致有色金屬價格承壓下跌；供應端，云南省電解鋁產能逐步開始復產，復產初期預計以鋁水直供為主，但近期鋁棒供需承壓導致有減停產計劃的棒廠較5月增多，預計整體拖累鋁水比例維持下降趨勢；需求端逐步向淡季過度，型材周度產量、訂單天數維持下降趨勢本周滬鉛節后沖高后回落，由于倫鉛庫存持續增加，倫鉛跳水，滬鉛小幅跟跌，基本面方面再生鉛因原料限制生產有限，下游消費觸底本周鋅價先抑后揚，前期受海外LME鋅庫存交倉3000多噸影響，鋅價跟跌，后期受國內宏觀政策利好影響，鋅價反彈。

產業分析

本周（5月26日-6月2日）有色金屬反彈上行

本周有色金屬價格反彈上行本周美債務上限法案通過，且6月加息預期較低，宏觀利好銅價，然基本面表現較為一般宏觀情緒緩和疊加現貨庫存持續下降，帶動鋁價快速反彈但現貨跟漲情緒一般，基本面供需并無改善，市場關注云南降雨及水力發電量對電解鋁產能變動的影響本周鉛價走弱，主要是受到基本面的影響，鉛酸蓄電池消費疲軟，鉛錠成交較差，且6月交倉的鉛錠增加庫存本周鋅價高開低走，雖宏觀面因素偏多，但基本面繼續保持疲弱，且周三Lme在巴生港交倉1.3萬多噸，市場情緒較悲觀，海外較高的庫存增加鋅錠進口動力。

有色指數評述

本周（5月19日-5月26日）有色金屬普遍下跌

本周有色金屬價格普遍下跌本周宏觀因素偏空，美元指數上漲使得銅價承壓下行，下游需求有所好轉國內外宏觀數據不佳疊加基本面供需轉弱、成本下移帶動鋁價大幅下降，后續關注云南降雨實際情況及終端會否趁低價積極下單備貨本周鉛價走弱，主要是受到基本面的影響，鉛酸蓄電池消費疲軟本周鋅價繼續下跌，宏觀面因素偏空，LME新加坡庫存大增11100噸，海外消費疲軟，另有資金做空亦使得鋅價承壓本周Mymetal全國有色價格指數為38235元/噸，環比下跌708元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數分別下跌2.32%、2%、0.48%和7.12%。

有色指數評述

新一輪對俄制裁來襲，大宗商品市場路在何方

據長安期貨有色金屬分析師屈亞娟介紹，俄烏沖突爆發之初，市場擔心對俄羅斯金屬實施制裁，有色金屬價格一度大幅拉升，2022年3月初倫鎳就出現過史詩級的行情但之后，除美國、英國多次針對俄羅斯有色金屬產品實施出口禁令外，歐盟等國對俄羅斯有色金屬的制裁并不多 2022年3月，英國政府針對進口自俄羅斯和白俄羅斯的銅、鋁和鉛增加35%的額外關稅；4月，歐盟禁止來自俄羅斯的未鍛造鉛等物品的進口；7月，英國政府對俄羅斯鎳增加35%的額外關稅；11月，LME宣布不禁止俄羅斯金屬交割，但會按月公布交易所倉庫中俄羅斯金屬的占比。

市場播報