2025年5月鉛鋅產業運行情況與趨勢

先行指數反映了未來一段時間內行業景氣度的可能走向，先行合成指數上升表明鉛鋅行業具備穩定發展的基礎，且整體處于相對穩定的水平 分項指標分析 一是鉛鋅市場價格有所回落5月份，LME鉛鋅價格指數較4月份下降8.8個點受國際市場投機資金擾動及國際消費復蘇緩慢影響，鉛鋅價格短期承壓，但終端補庫需求逐步啟動，底部支撐較強。

國內資訊

2024年12月鉛鋅產業運行情況與趨勢

先行指數反映了未來一段時間內行業景氣的可能走向，當前的微幅上升預示著近期鉛鋅產業將保持一定的景氣度 分項指標分析 一是鉛鋅市場穩定，價格回升明顯2024年12月份，LME鉛鋅價格指數為39.4，較前期回升明顯，說明市場價格可能受全球經濟形勢及供需關系影響 二是M2（貨幣供應量）小幅回落2024年12月份，貨幣供應量指數為75.4，較2024年11月份回落3.5個點，依然保持平穩，未出現大幅波動。

國內資訊

Mysteel周報：節日臨近 周內原生鉛市場交投清淡（1.17-1.24）

【市場情況】 南方市場成交氛圍弱勢局面持續 本周期鉛窄幅震蕩運行，南方市場貿易商報價對盤面升水暫穩江浙市場貿易商對鉛期貨2502合約盤面升水150元/噸附近下游電池廠周內陸續開始放假，為求出貨湖南市場非交割牌冶煉廠報價下調至對現貨價格貼水50-100元/噸附近需求方面整體下游電池廠周內詢價積極性減弱，市場散單成交寥寥 北方市場煉企發貨不暢 廠庫增加 周內鉛價窄幅震蕩，河南市場國產鉛錠貿易商散單報價仍不多，多對期鉛2502合約報至升水30元/噸附近，需求方面伴隨下游電池廠陸續放假， 鉛錠消費下滑明顯，北方市場成交表現冷清，散單少量發貨前期鉛錠訂單，且伴隨著物流關閉，冶煉廠廠內開始走向累庫 。

周報

Mysteel日報：廢電瓶市場持穩運行 回收商清庫出貨

年前最后一月，多回收商收貨時盡量壓低價格，避免過多留庫，持續發貨為主現鉛價弱勢走向，預計廢電瓶價格近日或平穩運行下跌

日報

Mysteel周報：廢電瓶周積極跟跌鉛價 回收企業清庫發貨（12.27-1.3）

本周內廢電瓶價格整體呈穩中小幅調整趨勢，后半周期鉛 大幅快速下跌，廢電瓶回收商上周末大量發貨，基本不留庫存，后續計劃逐步下調收貨價，部分高價煉企大量到貨 【下周預測】 后半周鉛價持平偏弱運行，煉企觀望市場情緒濃厚，暫時穩價收貨為主，個別企業反饋今日到貨后或將繼續下調采購價年前最后一月，多回收商收貨時盡量壓低價格，避免過多留庫，持續發貨為主現鉛價弱勢走向，預計廢電瓶價格近日或平穩運行下跌。

周報

Mysteel年報：2025年國內錫供需矛盾依然明顯

預計今年全年供應收縮，需求通過弱消費筑底逐步走向明年的消費上行，預計2025年倫錫運行區間25000-34000美元，滬錫運行區間21-27萬 《中國錫產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運行分析 1.1 2024年精錫市場價格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應分析 1.2.1錫價橫盤震蕩，精錫產量穩定 1.2.2國內礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產量維持穩定 1.2.3錫精礦加工費整體沖高回落，2025年加工費或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內精錫社會庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進出口分析及海外精錫進出口分析 1.4.1中國精錫進出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費：光伏增速放緩，政策變動，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費：電子行業總體消費筑底抬升 1.5.3地產同比疲軟，錫化工消費全年維持穩定 1.5.4國內家用電器產銷同比持續增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩，政策變化有望貢獻消費增幅 1.5.7鍍錫板：新投產線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產能逐步縮小，產出維持平穩 第二章：全球主要錫礦山及擴產新建項目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內仍未復產，中國進口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發，錫礦產量較去年增量明顯 2.2全球主要在運行錫礦山 2.3擴產和新增項目分析 2.4中國錫精礦進口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業消費預測 3.2.1 2024年光伏行業錫消費保持穩定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩定 3.2.2 2024年電子行業消費筑底抬升，2025年電子行業消費或將保持正增長 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費將呈穩定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領域錫需求保持穩定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或將刺激，2025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或將維持穩定 3.3 2025年精錫供需平衡預測 3.4 2025年錫市預測 第四章：2024年錫行業重大事件 4.1 國內篇 4.2 海外篇 。

年報

Mysteel周報：鉛精礦TC整體持穩 市場成交低迷 (2.23-3.1)

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周滬鉛整體呈現出區間震蕩的走向，鉛價依舊上行乏力，下游消費一般，短期內鉛價難有大的波動。

周報

Mysteel年終盤點：2023年鉛行業十大話題

市場廢鉛蓄電池供應愈發緊張、鉛錠升貼水堅挺、鉛錠及電池廠出口等多種因素影響，滬鉛終在沉寂三年后揚眉吐氣在逼倉背景下，后期價格回調走向主要受三個因素影響，市場交倉量、電池廠減產情況、供應端增量 8、廢電動破萬，電瓶價格屢創新高 11月8日，安徽地區廢電動含稅價突破10000元/噸，廢電瓶的價格漲幅均大于鉛價，并且水電瓶的漲幅更為突出。

行業資訊

Mysteel調研：2023年9月份廣西地區鉛鋅礦產業鏈商務考察調研報告

而鉛精礦前三季度價格走勢整體呈震蕩向上態勢，年初鉛精礦價格低至13692元/金屬噸，9月份受鉛錠價格影響一度達到15742元/金屬噸隨著市場對于廣西地區新投產能預期，當前廣西鉛鋅礦、鋅冶煉企業生產狀況如何？資金狀況如何？訂單如何？貿易商交易模式是否有所變化？鋅價后市將走向何方？新投產能能否預期實現？港口鉛鋅礦庫存是否堆積？這些均為市場關注的焦點。

主編視角

Mysteel解讀：滬鉛大破萬七關口，后市如何演繹？

河南、內蒙、湖南升貼水近期波動幅度有限，往年若此價格鉛錠貼水幅度會擴大很快，今年主要還是受出口影響，據市場傳言9月份國內出口鉛錠量或達到2萬噸 五、后市展望 在逼倉背景下，后期價格回調走向主要受三個因素影響，市場交倉量、電池廠減產情況、供應端增量 1、市場交倉量 市場消息傳言，部分原生鉛或貿易商企業計劃采購大量高鉍或者不合格粗鉛/再生精鉛，拉回去進行電解，做成可交割電解鉛，距離9月份交割日還有14天時間，運輸和電解時間去交倉的時間大概需要7天，時間仍夠，但是要看近期能否大量采購得到大量高鉍或者不合格粗鉛/再生精鉛。

主編視角

有色金屬礦產分論壇鉛鋅礦產業可持續發展論壇圓滿落幕

6月27日下午，“有色金屬礦產分論壇鉛鋅礦產業可持續發展論壇”如期舉行。

同期論壇

Mysteel周報：鉛精礦TC整體持穩 市場成交清淡 (6.3-6.9)

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周滬鉛整體呈現出區間震蕩的走向，鉛價依舊上行乏力，下游消費不佳，短期內不看好鉛價上行。

周報

Mysteel日報：鉛價持平 廢電瓶穩中偏強

價格：今日鉛價持平，廢電瓶價格上調10-50元/噸 成交： 1、山東A回收商：廢電動8860元/噸拿貨，2-3天才有一車，送安徽、河北煉企; 2、江西A回收商：目前有300噸廢電瓶庫存，8800元/噸收的貨，現在一噸百十塊利潤； 3、安徽A回收商：廢電動9000元/噸，送到安徽煉企100噸； 4、 浙江A回收商：黑皮8830元/噸發貨一車； 5、浙江B回收商：電教8330元/噸發貨一車； 市場情緒及預測：廢電瓶價格延續前期強勢走向，各地煉企競價補庫為主，部分地區回收商仍反饋貨源較少，發貨多流向高價地區。

日報

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220908

廢電瓶： 昨日鉛價小漲，廢電瓶價格整體維穩；河南地區部分煉企昨日下午價格小幅下調，另有一煉企預計今日下調價格，山西、廣西煉企反饋當前到貨一般，消耗庫存為主，當前行情下不少煉企反饋處于虧損狀態；河南有回收商反饋市場貨源相較于8月有所增加，但是市場競價嚴重，逐漸從低利潤走向虧損；預計今日廢電瓶價格或持穩為主 鉛蓄電池： 昨日原料鉛錠價格為14925元/噸，較9月6日漲25元/噸，下游生產企業前期已低價備庫，今日采購意愿平平。

日報

Mysteel日報：廢電瓶價格整體持穩 多地回收商反饋競價嚴重

三、市場情緒及預測 今日鉛價小漲，廢電瓶價格整體維穩，河南地區部分煉企下午價格小幅下調；廣西煉企反饋當前到貨一般，消耗庫存為主，當前行情下不少煉企反饋處于虧損狀態；河南有回收商反饋市場貨源相較于8月有所增加，但是市場競價嚴重，逐漸走向虧損；預計近期廢電瓶價格或持穩

日報

Mysteel調研：2022年春節期間中國鉛鋅礦生產企業復工復產情況

春節期間，鉛鋅礦價格持穩運行為主，下游鉛鋅冶煉廠多等待假期結束后進行新一輪議價采購而上游鉛鋅礦山陸續復工，主要在于部分鉛鋅礦山受停產檢修設備，以及采礦證到期影響，復工時間延遲至2月中下旬至3月初 ；另一方面西北及北方地區鉛鋅礦山受極寒天氣影響，復工時間延遲至5月初 伴隨春節假期結束，預計市場交投氛圍將逐漸走向正軌，后期持續關注海運費上漲空間，以及下游鉛鋅冶煉廠需求復蘇情況。

研究報告

MRI：多家上市公司擬上“避險”的車

例如，云鋁股份于1月11日擬2億元用于期貨套期保值；中利集團1月12日擬開展銅、塑料、鋁期貨套期保值業務；馳宏鋅鍺2月擬開展鉛、鋅、白銀、黃金、銅套期保值業務；上海起帆電纜與2月23日擬開展大宗商品原料，如銅、塑料、橡膠、鋁期貨的套期保值；三友聯眾集團股份有限公司3月4日擬開電解銅、白銀套期保值業務2021年多家上次公司擬開套期保值業務，但是如何將套期保值做好又是一門學問 三、 終端消費企業做套期保值時應該注意的事項 1）對后市的預期 企業在做套期保值之前需對市場后市走向有一個預期，當預計或擔心未來價格將朝不利的方向運動時，可進行相應的買入或賣出套期保值。

熱點分析

我的有色鉛鋅早餐：穆迪上調中國經濟增長預期至1.9% 鉛鋅價格高開低走

廠家始終保持原料庫存和市場訂單保持一定的比例，降低原料價格波動帶來的風險貿易商詢盤較多，逢低進貨，但缺乏固定出貨渠道，成交一般部分下游企業消費利好，加上本月的原料端的價格變動較小的情況下，氧化鋅企業成交價格難以進一步上漲，市場價格依舊競爭激烈，高價出售企業甚少后市來看，鋅價仍將保持震蕩偏弱走向，預計氧化鋅價格保持平穩 【鉛】 ◎原生鉛：上周周初滬鉛微漲，現貨市場國產到貨有限，部分持貨商對9月平水報價，電池廠剛需采購為主，整體出貨表現較為一般；周中鉛價下跌，但下游需求亦有限，市場報價升貼水無明顯變化，原生散單成交不佳，周末鉛價有所回升，下游補貨謹慎，市場成交未有好轉。

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