Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚后抑

一、2025年上半年鉛市場回顧 除4月份受關稅和外部宏觀因素影響鉛價大幅下挫外，上半年鉛價在16000-17000元/噸區間震蕩運行為主；二季度市場供需雙弱，價格重心下移截至6月30日，2025上半年1#鉛錠均價為16826.50元/噸，同比下跌65.17元/噸，降幅0.39% 數據來源：鋼聯數據 供應端，上半年國內鉛金屬供應量為297.78萬噸，同比減少5.12萬噸，降幅1.71%。

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[硫酸周評]：硫酸市場局部調整 漲跌互現（20250627-0703）

硫酸周評

周/月評

Mysteel調研：端午節期間廢電瓶回收商放假及庫存情況調研

部分回收商反饋市場沒貨，利潤也不佳，收貨積極性受挫從庫存來看，約20%的回收商反饋沒留庫存，約45%的回收商反饋庫存只有1-2車，個別回收商反饋因前期高價收的貨沒來得及出貨，目前虧損亦不打算出貨，故而庫存較多 三、后市展望 短期受鉛價下跌壓制、再生鉛企虧損等因素影響，廢電瓶價格難上漲，今日（5月30日）安徽、河南等地部分廢電瓶煉企下調200元/噸，于端午節中執行。

主編視角

Mysteel：關稅政策持續發酵 鉛價下挫后基本面仍存支撐

受市場供求關系影響，一季度鉛價震蕩偏強運行，滬鉛主力合約摸高至17805元/噸，創年內新高但進入二季度，受“對等關稅”政策及需求走弱影響，近期鉛價呈現快速下跌趨勢，截至4月9日，滬鉛主力合約最低至16165元/噸，創2024年4月以來新低短短9個交易日，價格跌幅達到1640元/噸 數據來源：鋼聯數據 二季度市場面臨著較大的風險擾動因素。

主編視角

Mysteel周報：鉛精礦加工費整體持穩 港口庫存小幅下降（3.29-4.3）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周在市場對美國關稅政策的擔憂，以及國內需求淡季臨近等多重因素影響下，鉛價偏弱運行，鉛精礦價格持續下行。

周報

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月24日-3月28日）

氧化鋁供應過剩不改，國內氧化鋁價格承壓下行，噸鋁利潤可觀，抑制價格上行空間基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空，導致本周鋁價震蕩偏弱 鉛：本周鉛價重心下移，下游電池廠開工整體暫穩，剛需接貨，整周市場交投一般，煉企現貨報價方面變化不大廣東市場冶煉廠鉛現貨價升水上調較為明顯，主要原因是該地區煉企反饋散單現貨較少，報價稍顯堅挺，且存有企業檢修影響部分產量安徽、山東、內蒙、云南、青海市場等企業維持長單交付，散單現貨少有報價。

產業分析

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩 港口庫存略有增加（3.22-3.28）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩運行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩 港口庫存略有增加（3.15-3.21）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩運行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩 港口庫存略有減少（3.8-3.14）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩運行。

周報

Mysteel解讀：再生鉛企集中復產 3月產量或有望突破30萬噸

其中寧夏地區A企節后復產，生產陸續恢復正常江蘇地區A企2月5日復產，實際生產時間長于1月（1月13日放假）；B企常規檢修結束，2月5日恢復生產，貢獻較大增量 其他地區產量環比均表現下滑，河南、安徽、山西、湖北、廣西地區降幅在20%以內，以上5個地區受春節假期影響較小，部分企業春節期間減產30%～50%，節后生產逐步恢復正常水平江西、內蒙古、河北、貴州、廣東、云南、浙江地區降幅在50%～100%不等，一方面春節假期影響，部分企業2月12日（元宵節）后才陸續復產，另一方面受價格、利潤等因素影響，多數再生鉛企業復產時間較原計劃有所推遲，實際在產時間較短；此外受設備檢修影響，多地再生鉛企業月內無產出。

主編視角

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩 港口庫存略有減少（3.1-3.7）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩運行。

周報

Mysteel再生鉛月度報告（2月）

據Mysteel調研，雖然2月產量環比仍出現了明顯下滑，但安徽、江蘇地區個別企業檢修結束后復產貢獻部分增量 產量下降的原因如下：一是春節假期影響，部分企業2月12日（元宵節）后才陸續復產，此外受價格、利潤等因素影響，多數再生鉛企業復產時間較原計劃有所推遲，實際在產時間較短；二是設備檢修影響，貴州、湖南、安徽、江西、浙江地區部分企業設備常規檢修，基本未貢獻產量；三是原料問題，江蘇某煉企資金問題原料到貨下滑，疊加設備故障，導致產量下滑。

月報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩 港口庫存小幅減少（2.22-2.28）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩運行據調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周到港較少，鉛精礦整體供應方面還是顯得不溫不火，原料方面對鉛有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交較少 港口庫存小幅減少（2.15-2.21）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩運行據調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周到港較少，鉛精礦整體供應方面還是顯得不溫不火，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交偏弱 港口庫存小幅增加（2.8-2.14）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩上行據調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周少量到港，不過鉛精礦整體供應方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交清淡 港口庫存小幅增加（1.24-2.8）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩上行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交清淡 港口庫存有所增加（1.18-1.24）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現震蕩上行據調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周沒有到港，不過鉛精礦整體供應方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費隨行就市 港口庫存有所減少（1.11-1.17）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現先抑后揚態勢據調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周沒有到港，不過鉛精礦整體供應方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

瑞達期貨：再生精鉛出現貼水報價

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.42%宏觀面，美國核心CPI意外降溫，推升美聯儲降息預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區環保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或明顯增加

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.21%宏觀面，美聯儲降息預期減弱，美元指數維持強勢基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區環保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論