Mysteel年報：2025年國內錫供需矛盾依然明顯

預計今年全年供應收縮，需求通過弱消費筑底逐步走向明年的消費上行，預計2025年倫錫運行區間25000-34000美元，滬錫運行區間21-27萬 《中國錫產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運行分析 1.1 2024年精錫市場價格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應分析 1.2.1錫價橫盤震蕩，精錫產量穩定 1.2.2國內礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產量維持穩定 1.2.3錫精礦加工費整體沖高回落，2025年加工費或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內精錫社會庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進出口分析及海外精錫進出口分析 1.4.1中國精錫進出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費：光伏增速放緩，政策變動，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費：電子行業總體消費筑底抬升 1.5.3地產同比疲軟，錫化工消費全年維持穩定 1.5.4國內家用電器產銷同比持續增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩，政策變化有望貢獻消費增幅 1.5.7鍍錫板：新投產線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產能逐步縮小，產出維持平穩 第二章：全球主要錫礦山及擴產新建項目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內仍未復產，中國進口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發，錫礦產量較去年增量明顯 2.2全球主要在運行錫礦山 2.3擴產和新增項目分析 2.4中國錫精礦進口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業消費預測 3.2.1 2024年光伏行業錫消費保持穩定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩定 3.2.2 2024年電子行業消費筑底抬升，2025年電子行業消費或將保持正增長 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費將呈穩定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領域錫需求保持穩定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或將刺激，2025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或將維持穩定 3.3 2025年精錫供需平衡預測 3.4 2025年錫市預測 第四章：2024年錫行業重大事件 4.1 國內篇 4.2 海外篇 。

年報

Mysteel日報：國產鉛精礦表現持穩 市場成交一般

一、市場價格 今日受鉛錠價格影響，鉛精礦價格較上一交易日上漲125元/金屬噸鉛精礦加工費各地區均未調整，較上一交易日持平進口鉛精礦價格較上一交易日漲330元/金屬噸 二、市場成交 華北地區：內蒙古某鉛精礦生產企業50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠； 西北地區：甘肅某鉛精礦生產企業50品位的鉛精礦加工費1300元/金屬噸出廠； 華中地區：湖南某鉛錠生產企業50品位鉛精礦加工費600元/金屬噸到廠，目前產線在檢修； 西南地區：云南某鉛精礦生產企業50品位鉛精礦加工費600元/金屬噸出廠。

日報

2024年11月下旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況

每日分析

弘業期貨：需求預期樂觀，鉛繼續偏強

隔夜倫鉛小幅高開后回落收中陰線滬鉛晚間平開后弱勢震蕩收小陰線國內月度加工費維持低位，礦端緊張延續，6月原生鉛仍有檢修計劃，礦端供應未有明顯緩解，檢修和復產下，供應環比小幅走高廢電瓶價格堅挺，原料供應緊張延續，再生鉛企業部分減產下游電池淡季進入尾聲，電池企業有備貨預期預計供應壓力不大，鉛高位震蕩中期，供應端成本支撐較強，需求預期樂觀，鉛繼續偏強后期關注鉛供應開工情況和下游旺季需求恢復情況 。

期貨公司評論

弘業期貨：鉛繼續偏強

隔夜倫鉛小幅低開后收大陰線滬鉛晚間平開后反彈收小陽線國內月度加工費維持低位，礦端緊張延續，6月原生鉛仍有檢修計劃，礦端供應未有明顯緩解，檢修和復產下，供應環比小幅走高廢電瓶價格堅挺，原料供應緊張延續，再生鉛企業部分減產下游電池淡季進入尾聲，電池企業有備貨預期預計供應壓力不大，鉛高位震蕩中期，供應端成本支撐較強，需求預期樂觀，鉛繼續偏強后期關注鉛供應開工情況和下游旺季需求恢復情況

期貨公司評論

弘業期貨：滬鉛晚間平開后震蕩收上引線的小陽線

隔夜倫鉛小幅低開后弱勢震蕩收小十字陰線，滬鉛晚間平開后震蕩收上引線的小陽線國內月度加工費維持低位，礦端緊張延續，6月原生鉛仍有檢修計劃，礦端供應未有明顯緩解，原生鉛供應仍受限廢電瓶價格走高，原料供應緊張延續，再生鉛開工未有好轉下游電池傳統消費淡季，需求一般預計供應階段性緊張，鉛價高位震蕩，波動風險較大，投資者關注18500的支撐后期關注鉛供應開工情況

期貨公司評論

弘業期貨：原生鉛供應仍受限

周五晚間倫鉛小幅低開后震蕩收長十字線，滬鉛晚間平開后弱勢震蕩收小陰線國內月度加工費維持低位，礦端緊張延續，6月原生鉛仍有檢修計劃，礦端供應未有明顯緩解，原生鉛供應仍受限廢電瓶價格走高，原料供應緊張延續，再生鉛開工未有好轉下游電池傳統消費淡季，需求一般預計供應階段性緊張，鉛價高位震蕩，波動風險較大，投資者偏多思維，不建議追高后期關注鉛供應端的復產情況

期貨公司評論

弘業期貨：鉛反彈承壓，上方壓力位16500元

隔夜倫鉛繼續回落收中陰線滬鉛晚間平開后反彈收中陽線國內加工費持續小幅回落，礦端緊張延續，原生鉛檢修下供應下滑近期廢電瓶價格回落，再生鉛企業利潤轉好，再生鉛開工率繼續回升再生鉛和原生鉛價差擴大，原生鉛優勢消退下游電池傳統消費淡季，需求淡季逐漸回落預計鉛需求回落，鉛反彈承壓，上方壓力位16500元后期關注再生鉛原料端的供應和下游需求的變化

期貨公司評論

弘業期貨：鉛價重心有望下移

隔夜倫鉛繼續回落收大陰線滬鉛晚間跳空低開后震蕩收十字線國內外加工費低位維穩，礦端供應偏緊格局延續廢電池價格繼續高位，再生鉛企業利潤縮窄，廢電池成本支撐仍在整體假日期間供應端基本維持正常生產下游電動自行車蓄電池旺季進入尾聲，而電池需求消費仍一般，電池企業和經銷商庫存水平遠高于去年同期短期供需兩淡，鉛價重心有望下移不過廢電池成本支撐下，鉛價下方空間有限下方支撐16200中期關注再生鉛的供應和電池企業的開工情況。

期貨公司評論

弘業期貨：鉛價下方空間有限

隔夜倫鉛低開后沖高回落收長上引線的陰線滬鉛晚間跳空低開后震蕩收十字線國內外加工費低位維穩，礦端供應偏緊格局延續廢電池價格繼續高位，再生鉛企業利潤縮窄，廢電池成本支撐仍在整體假日期間供應端基本維持正常生產下游電動自行車蓄電池旺季進入尾聲，而電池需求消費仍一般，電池企業和經銷商庫存水平遠高于去年同期短期供需兩淡，鉛價高位震蕩偏弱走勢不過廢電池成本支撐下，鉛價下方空間有限下方支撐16200中期關注再生鉛的供應和電池企業的開工情況。

期貨公司評論

Mysteel早讀：國際油價上漲 有色金屬普跌

北京2023年第二批保障性住房建設籌集計劃發布，新建計劃共涉及項目49個、6.2萬套 ◎美國家庭實際收入連續第三年下降，去年降幅創2010年以來最大；8月線上商品價格創40個月最大降幅，為連續12個月下滑 ◎英國央行副行長布里登預計，通脹率在兩年內將保持在2%的目標水平附近布里登表示，需要就央行數字貨幣（CBDC）展開全國性討論，對隱私方面存在許多擔憂 ◎Mysteel解讀：8月金屬供應端中銅鋁鉛產量同比增加，但是環比表現不一，其中以銅表現最為強勢；下游加工產品產量也變化不同，檢修加大、原料短缺、消費回升等因素互相作用。

有色聚焦

2023年9月上旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況

　 據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2023年9月上旬與8月下旬相比，43種產品價格上漲，7種下降。

熱點資訊

7月鉛鋅產業運行情況與趨勢

據相關統計，7月份，中國精鉛產量同比增長6.6%，精鋅產量同比增長10%盡管7月份是傳統的夏季集中檢修期，但鉛鋅冶煉開工率仍然維持在歷史較高水平，鉛鋅價格、精礦加工費、硫酸價格等均有不同程度的回升，冶煉利潤較前期有所修復，帶動了冶煉生產積極性 三是鉛鋅消費顯現淡季特征7月份，制造業景氣度繼續維持在榮枯線以上，顯示制造業生產經營活動仍具韌性，但全球經濟狀況相對疲弱，外需受挫或將拖累出口。

國內資訊

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （7月17日-7月21日）

本周鋁價小幅下跌，基本面雖然整體偏弱但已定價，邊際上來看，云南電解鋁產能復產速度開始放緩、四川省電力緊張格局未改但整體影響仍有限，需求端部分，下游樣本企業有表示7月訂單及生產線開工水平較6月有所好轉，一改6月份全線走弱格局庫存暫緩累庫趨勢，成本企穩本周鉛價上漲，由于原料缺貨，供應端產量有限，市場上散單貨源較少本周鋅價走弱，主要受到基本面較弱的影響，LME鋅庫存再度增加2萬多噸，對國內價格形成壓力，國內的社庫也有所增加。

產業分析

本周（7月15日-7月21日）有色金屬多數下跌

本周有色金屬價格多數下跌本周銅價有所走弱，一方面受到走強的美元指數的影響，另一方面該位置的銅價也較難有基本面的支撐，LME銅庫存明顯上漲本周鋁價小幅下跌，基本面雖然整體偏弱但已定價，邊際上來看，云南電解鋁產能復產速度開始放緩、四川省電力緊張格局未改但整體影響仍有限，需求端部分下游樣本企業有表示7月訂單及生產線開工水平較6月有所好轉，一改6月份全線走弱格局庫存暫緩累庫趨勢，成本企穩本周鉛價上漲，由于原料缺貨，供應端產量有限，市場上散單貨源較少。

有色指數評述

中國有色金屬工業協會：4月國內鉛鋅產業供應端景氣度較高

在先行合成指數的6個具體指標中，M2、鍍鋅板和固定資產投資呈上升態勢，分別較2023年3月份上升1.0%、1.5%和4.6%，LME鉛鋅價格指數、鉛酸蓄電池和鉛鋅礦進口指數分別較2023年3月份下降了0.9%、0.5%和0.5%中國鉛鋅產業合成指數曲線如圖3所示 圖3 中國鉛鋅產業合成指數曲線圖 產業運行情況與趨勢 一是原料供應保持較高水平。

國內資訊

3月28日江西超捷集團廢鋁采購價格

鋁廠報價

3月27日江西超捷集團廢鋁采購價格

鋁廠報價

3月24日江西超捷集團廢鋁采購價格

鋁廠報價

3月23日江西超捷集團廢鋁采購價格

鋁廠報價