Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （3月17日-3月21日）

值得注意得是，周內廣東庫存下降更為明顯，滬粵升水價差再度拉大至200元/噸以上 本周鋁價下跌，國內投復產及產能置換穩步推進，近期產量穩中有升，但長期國內供應端增量有限鋁錠進口窗口依然處于關閉狀態，需進一步關注滬倫比值變化國內社庫去化加速傳統“金三銀四”旺季疊加光伏、新能源汽車等需求增長，本周鋁加工企業采買積極性較高目前海外宏觀仍存不確定性，市場擔憂全球經濟放緩，抑制市場情緒氧化鋁出口窗口關閉，國內氧化鋁承壓下行，削弱電解鋁成本支撐。

產業分析

Mysteel：2025年2月廣東廢鋁市場運行情況簡析

春節過后，鋁價波動較小，電解鋁價格穩定在20500左右春節過后，社會鋁錠庫存數量有大幅增加，下游鋁加工企業完全正常生產需要時間 數據來源：Mysteel 由上圖可知當前廣東廢鋁價格較為堅挺，熟鋁價格跟隨鋁價波動而波動，生鋁價格波動較小，二月份型材白料舊料最大價差為450元/噸，破碎生鋁（出水率93%-95%）最大價差為200元/噸，電解鋁價格最大價差為640元/噸，2月份破碎生鋁價格與型材白料舊料的價差有所縮小，進一步表明當前市場破碎生鋁貨源緊缺現象有所緩解。

熱點分析

Mysteel：鋁錠庫存持續去化驅動力有哪些？

今年云南進入枯水期后，截止目前，當地暫未對電解鋁企業進行負荷管控，云南鋁水比例提升并不明顯，鑄錠勢必是增加的，但云南鋁錠外發首要是川渝，其次才是廣東雖然廣東當地鋁行業消費依舊以地產板塊為主，在南北跨區域調貨通道階段性打開下，佛山鋁錠社會庫存維持去庫據Mysteel統計，截止11月7日佛山鋁錠社會庫存19.8萬噸，較節后第一個交易日減少3.3萬噸，而去年同期佛山鋁錠社會庫存增加2.2萬噸 無錫對佛山現貨價差（元/噸） 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 調流向無利潤及跨區直送終端 無錫社會庫入庫有限 今年國慶后，無錫對鞏義現貨價差在-20元/噸至80元/噸區間。

熱點分析

Mysteel：2024年春節期間國內鋁錠市場運行情況

生產方面：春節期間電解鋁企業維持正常生產 綜上所述，春節期間鋁錠現貨市場基本無成交，但電解鋁廠生產維持穩定全國主流市場持續到貨，庫存增量基本符合預期，與往年較為相近，但分地區來看，佛山庫存增量低于往年水平而從百度地圖遷徙大數據來看，今年節后總體遷徙規模的高于往年水平，也高于2019年春節期間水平從2月17日全國熱門遷入地（目的地）來看，廣東省是全國遷入人口數量最多的省份，占全國遷入人口總量的13.89% ；其次是江蘇省，遷入人口數量占全國遷入人口總量的6.89% ；四川省，遷入人口數量占全國遷入人口總量的6.23% 。

熱點分析

Mysteel：汽車原材料周報（4.10-4.14）

宏觀方面，繼CPI后3月美國PPI也超預期放緩，有色金屬普遍反彈基本面來看，市場對云南省電解鋁產能運行情況的擔憂仍存鋁錠廠庫轉降，上周累庫的內蒙、新疆庫存均下降現貨方面，鋁價下跌后下游積極備庫，鋁錠庫存降幅擴大，預計鋁價反彈后對提貨積極性稍有影響，但整體去庫趨勢不變目前需求及供需平衡表現暫不及3月水平，但若云南省電力緊張情況對電解鋁供應端產生影響，預計超期鋁價跟隨政策及宏觀情緒波動 四、汽車行業動態信息一覽 1.習近平考察新能源汽車企業 4月12日，習近平總書記在廣東省廣州市考察了廣汽埃安新能源汽車股份有限公司，了解當地推動制造業高質量發展，以及企業推進科技創新、打造自主品牌等情況，并同企業代表、科研人員、一線職工等交流。

汽車

Mysteel早讀：美申請失業救濟人數高于預期又添就業放緩信號 美元反彈 金屬多收跌

上海市場庫存1.11萬噸，較本周一減少0.12萬噸，較上周四減少0.12萬噸 廣東市場庫存0.52萬噸，較本周一減少0.03萬噸，較上周四減少0.03萬噸 據Mysteel調研，4月6日全國電解鋁社會庫存（樣本）為100.6萬噸，較去年同期水平低7萬噸左右，已至近7年同期最低水平Mysteel預計今年4-5月鋁錠社會庫存去庫速度將快于往年，有望早于往年達到70-80萬噸庫存水平 據 Mysteel調研國內50家電解銅冶煉企業，涉及精煉產能1322萬噸（含2023年新增產能），樣本覆蓋率96.7%。

有色聚焦

付易文：上海鋼聯A00鋁錠價格方法論宣講

本次會議邀請部委領導、協會領導、宏觀專家、集團高管以及各地鋁行業企業負責人及行業參與者齊聚廣東佛山保利洲際酒店，共謀發展之路 在本次大會上，上海鋼聯鋁事業部華南區電解鋁負責人付易文作了題為《上海鋼聯A00鋁錠價格方法論宣講》的主題演講 上海鋼聯鋁事業部華南區電解鋁負責人 付易文 付易文從價格編制，樣本介紹，編制流程和價格優勢四個方面對上海鋼聯A00鋁錠價格進行了詳細的介紹。

會議報道

Mysteel調研：廣東廢鋁供應緊張，價格震蕩偏強

開年以來，電解鋁多方消息醞釀，本周云南電解鋁錠限產落地，當前電解鋁錠社會庫存持續增加，鋁價當周反彈有限，但廢鋁市場成交較好目前多數下游鋁加工廠訂單轉好，之前多數廢鋁供應商在鋁高價時囤貨，出貨價格低于成本價，供應商多捂貨不出，而下游鋁加工廠廢鋁庫存較少，為使企業正常生產，多提高采購價格，積極收貨，市場出現廢鋁價格過高的、市場不見貨的問題為此上周我們前往廣東市場調研，情況如下 企業A 企業介紹：國內知名的鋁合金液態金屬生產商，通過直接為壓鑄企業提供鋁液配送，減少了壓鑄企業重熔鋁錠的材料燒損、天然氣/電的耗用，更節省了企業的廠房、設備、人力等的投入，排除鋁錠在庫資金的壓力；為壓鑄企業的鋁液運轉、廢料的整理以及快速的回收加工返還鋁液提供優質和專業的服務，減少了壓鑄企業的現場管理壓力，確保產品的質量精良，成為汽車輕量化產業鏈里面的減碳、減排先鋒。

熱點分析

Mysteel早報：云南限電落地 預計佛山鋁錠成交尚可

貿易商根據自身資金以及長單執行情況，合理調配庫存為主滬鋁偏弱震蕩運行下，今日佛山A00鋁錠現貨成交尚可 【今日市場預測】 云南限產最終落地，省內電解鋁企業累計壓負荷比例在40%-42%，2月27日全部執行到位，個別企業暫時不執行壓減負荷目前云南依舊處于枯水期，后續進入豐水期后，外送廣東電力壓力較大，市場對后續復產不太樂觀，華南鋁錠供應端壓力驟減，預計今日佛山鋁錠成交尚可。

行情簡評

Mysteel：2022年3月上海鋼聯廣東地區鋁加工產業調研報告

調研背景：2022年開年鋁價強勢上行，在消費尚未有明顯改善的前提下，再次突破24000元/噸，讓眾多市場人士有些始料未及，這主要依托于廣西鋁廠突發減產，假期期間電解鋁庫存累庫不及預期近年來鋁加工企業規模也在不斷的擴大，下游消費是否符合預期再次成為人們熱議的話題與此同時，在地產行業日趨嚴峻的氛圍下，下游加工企業的開工是否會有所影響？作為鋁材生產和消費主流地區的廣東地區，鋁棒替代鋁錠比例是否會有所提高？另一方面，在此背景下，下游加工企業對鋁價預期如何？針對上述問題，Mysteel鋁材團隊對廣東鋁加工企業進行走訪： 調研總結： 1、鋁加工下游總體感覺鋁價價格偏高，雖然開工率有受影響整體同比降低，但沒有大趨勢下降或者停產的情況。

研究報告

中國有色金屬工業協會：供需兩弱 鋁價或以震蕩為主

但因占據終端消費30%左右的房地產板塊難有起色，整體消費情況難有明顯好轉 國內庫存或迎來拐點 LME仍將去庫 截至10月28日，國內電解鋁社會庫存98.2萬噸，較9月同期增加15.9萬噸10月上半旬，鋁錠庫存累庫速度加快，主要因為當時鋁價高企且江蘇、廣東、河南多地限電，加工企業接貨意愿較低，中下游需求較疲弱隨著限電放寬且鋁價因煤價被干預而劇烈波動大幅回調，當前加工企業觀望為主。

國內資訊

2021年10月27日期貨公司滬鋁短線操作建議

消費端持貨商積極調價出貨，接貨方看跌少量采買，整體成交活躍度一般，目前廣東，江蘇，河南等地限電有所緩解，訂單邊際恢復，價格短期暴跌之后，終端企業有望陸續補庫帶動下游需求回升，需持續關注消費和庫存變動情況庫存方面，國內鋁錠社庫小幅累庫價格方面， 短期內雖然煤炭價格受監管影響下滑，但電解鋁生產成本依舊處于高位且供應有進一步收緊的趨勢，建議單邊上以逢低做多的思路對待 策略：單邊：謹慎看多。

期貨公司評論

2021年9月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價日盤弱勢運行，主因近期全國電力緊張影響下游消費且鋁錠庫存有所回升，夜盤有所反彈，主因云南等地產能因限電或再度受限基本面上，供給端國內不斷加碼限電限產及能耗雙控，持續干擾電解鋁產能釋放，且云南文山州產能或將減少50%，預計影響32萬噸產能消費端持貨商看跌情緒增強，接貨方需求仍然疲弱，按需采買，交投狀況較差近日全國煤炭供應不足，煤炭價格上漲導致多地因電力緊張 拉閘限電，其中貴州、廣西、江蘇等地鋁桿生產企業受限電影響產量下滑；而廣東、山東和江蘇地區不少鋁型材廠也開始上調加工費。

期貨公司評論

2021年9月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

基本面上，供給端國內不斷加碼限電限產及能耗雙控，持續干擾電解鋁產能釋放消費端持貨商逢高積極出貨，接貨方積極詢價，但實際成交一般近日江蘇地區鋁下游加工企業陸續收到限電通知，其中部分企業已經開始執行限電措施，減產10%、30%甚至計劃停產，時間或將持續至國慶假期后廣東地區限電對當地壓鑄企業受限則較為明顯最新庫存數據顯示鋁錠社庫出現小幅累庫，較上周增加1.8萬噸價格方面，鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響 ，單邊上建議逢低做多，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。

期貨公司評論

Mysteel：2020年廢鋁市場回顧與2021年展望

2020年2月，新冠疫情爆發，鋁價大幅下挫，由春節前13600元/噸跌至最低點11200元/噸，創下四年新低而進入二季度，鋁價在宏觀氛圍轉好與庫存高速去化的作用下迅速反彈，期間由于廢鋁的高度短缺，鋁價又處于低位，開始出現大量使用廢鋁生產的企業來采購鋁錠進行生產，加速電解鋁庫存的高速去化，例如廣東佛山、湖北大冶，江西安義，河南長葛地區等等表現特別亮眼，6月已反彈至疫情前水平2020年6月由我的有色網廢鋁團隊前往廣東佛山調研了華勁鋁業，大正鋁業，南方鋁業，興發鋁業等鋁廠，調研結果如下：疫情后國內恢復較好，大部分鋁型材廠訂單已經排滿，甚至還有少量訂單由于生產周期等原因拒絕。

年報

我的有色銅鋁早餐：Freeport旗下Grasberg工人已停止封路 深交所發布上市公司管理新辦法

華南地區廣東市場進口豎爐 8mm 桿加工費 600-650 元/噸，國產豎爐 430-450 元/噸上周銅價持續上行，維持高位震蕩走勢，下游線纜企業多持觀望情緒，按需采購精銅制桿本周依舊以長單成交為主，成交偏弱，各主流地區精銅制桿企業成品庫存壓力凸顯上周廢銅制桿企業精廢桿價差收縮較快，原料端廢銅趨緊，采購壓力大，上周廢銅制桿穩定對 盤面貼水 1300 元/噸，下游接貨意愿一般，工廠出貨偏慢 ◎【鋁】 電解鋁：截止 8 月 28 日，華東地區鋁錠現貨周均價為 14718 元/噸，周環比上漲 0.55%；華南地區鋁錠現貨周均價 14772 元/噸，周環比上漲 1.18%。

有色聚焦