新疆：自治區發展改革委印發《關于完善我區電解鋁行業階梯電價政策的通知》

為貫徹落實國家發展改革委安排部署，進一步推動我區電解鋁行業降低能源消耗、提升能效水平，近日，自治區發展改革委印發《關于我區電解鋁行業階梯電價政策的通知》，明確自2022年1月1日起調整我區電解鋁行業階梯電價分檔和加價標準，強調嚴禁對電解鋁行業實施優惠電價，同時對開展節能監察、強化加價電費收繳等工作提出要求我區電解鋁行業階梯電價政策，將有力推動電解鋁企業開展節能改造、降低碳排放強度，服務經濟社會綠色低碳循環發展。

國內資訊

我的有色早餐：中國啟動RCEP國內核準程序 新疆再降電價利好電解鋁

【隔夜市場】 表1：有色金屬國內主力合約行情（單位：元/噸） 表2：有色金屬國際合約行情（單位：美元/噸） 【宏觀資訊】 ◎國家發改委新聞發言人孟瑋表示，從監測情況看，目前80%以上的煤炭供應執行的都是煤炭中長期合同，交易價格在每噸540-550元之間，剩下小部分市場煤的價格上漲，不會影響民生用煤保障。

有色聚焦

中信建投期貨：短期鋁價低位震蕩

10年期美債收益率徘徊七個月最高，美債收益率走高壓低美股，美股周五大跌，美元指數高位震蕩，有色金屬低位盤整目前國內電解鋁生產成本仍處高位，貴州、新疆等地在投復產項目近期啟槽速度略有放緩近期鋁價整體重心下移，下游新訂單量有所增長，全國各地庫存得以去化，升貼水回升后企穩國內主流消費地電解鋁錠庫存49萬噸，較上周四減少1.3萬噸;國內主流消費地鋁棒庫存10.3萬噸，較上周四增加0.4萬噸需求暫未出現明顯下滑，關注下游春節假期放假節奏，短期鋁價低位震蕩。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁02合約運行區間9700-20200元/噸

美國12月21日當周首次申請失業救濟人數21.9萬人，低于預期的22.3萬人，低于前值的22萬人，美國就業市場保持穩定美元指數高位震蕩，有色金屬低位盤整目前國內電解鋁生產成本仍處高位，貴州、新疆等地在投復產項目近期啟槽速度略有放緩近期鋁價整體重心下移，下游新訂單量有所增長，全國各地庫存得以去化，升貼水回升后企穩國內主流消費地電解鋁錠庫存49萬噸，較上周四減少1.3萬噸；國內主流消費地鋁棒庫存10.3萬噸，較上周四增加0.4萬噸。

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Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （12月9日-12月13日）

本周鋁均價周環比下降基本面投復產與減產并發，整體供應端擾動較小內蒙古、新疆、貴州等地區置換轉移項目穩步投產，為原鋁產量的增長提供了動力廣西某廠涉及技改部分已完成停槽、河南停槽檢修逐步進入尾聲，但四川十二月份進入枯水期，電力成本超出鋁廠預期，廣元地區鋁廠停槽檢修數量進一步擴大，其他區域保持相對穩定運行國內氧化鋁供應偏緊局面不改，高成本下各電解鋁廠結合自身槽況制定檢修計劃華東鋁錠社會庫存持續累庫，華南庫存逆市維持去化，南北庫存走向差異化明顯，對市場交投情緒有一定影響。

產業分析

中信建投期貨：滬鋁建議多單繼續持有

帶動鋁價上行的邏輯有兩個，一個是成本持續抬升提高了鋁價下限，供需格局預期改善帶動的估值回升短期電解鋁供應壓力不大，主因新疆發運問題，導致部分鋁錠及鋁產品積壓在疆內，國內主流消費地到貨不足，庫存表現持續去化旺季之后，下游加工企業開工率小幅回落，但終端消費韌性較強，預計去庫會持續至12月年底庫存再次進入小幅累庫狀態中長期看，明年電解鋁的供應增幅極為有限，需求保持一定的增長，供需矛盾較為凸顯 滬鋁12合約運行區間20800-21500元/噸，建議多單繼續持有。

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中信建投期貨：滬鋁12合約運行區間20500-21000元/噸

基本面看氧化鋁短中期現貨價格將繼續上漲，對電解鋁成本抬升明顯，同時氧化鋁期貨對滬鋁期貨有一定錨定效應基本面電解鋁供應端增量產能逐步釋放，預計11月供應壓力將有所顯現現貨端目前仍受新疆發運影響，目前疆內鋁產品(鋁錠+鋁棒)站臺和廠區累計積壓量在9萬噸以上，其中鋁錠積壓量預計4萬噸左右隨著汽運的增加，目前鋁錠多隨產隨發，廠區鋁錠庫存積壓相對有限目前主流消費地到貨偏低，下游按需采購為主，現貨基差略有改善。

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中信建投期貨：滬鋁基本面表現一般

隔夜倫鋁小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱基本面看氧化鋁利多因素仍然存在，短中期現貨價格將高位運行，對電解鋁成本抬升明顯電解鋁供應端目前增量產能逐步釋放，預計11月供應壓力將有所顯現現貨端目前仍受新疆發運影響，自目前疆內鋁產品(鋁錠+鋁棒)站臺和廠區累計積壓量在9萬噸以上，其中鋁錠積壓量預計4萬噸左右隨著汽運的增加，目前鋁錠多隨產隨發，廠區鋁錠庫存積壓相對有限目前主流消費地到貨偏低，下游按需采購為主，現貨基差略有改善。

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Mysteel：國慶節后華南A00鋁錠現貨基差有望觸底

要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地中國政策力度超出市場預期，股市大漲；美國經濟數據向好，穩定了市場對軟著陸的押注 二、滬粵價差長期升水 華南鋁錠庫存壓力緩解 自今年5月中旬后，滬粵鋁錠現貨成交價價差長期維持升水，這也符合電解鋁產能由北向南轉移特征，據Mysteel調研了解，目前西北車皮依然緊張，國慶假日期間新疆外發無錫、鞏義的鋁錠將受到一定影響。

熱點分析

王宏飛：用數據撥開迷霧 多維度分析中國電解鋁市場發展趨勢

現貨貿易帶動近年來鋁錠社會倉庫入庫量較為穩定，下游需求缺口由初級加工品及進口進行補充 再者，王宏飛提到政策紅利賦予電解鋁行業持續利潤2017年至今中國電解鋁行業始終保持盈利，供給側改革紅利逐漸體現成本顯著提升的同時，鋁價上漲幅度更大，主要受益于供應持續呈現缺口全行業盈利水平接近100%，但能源優勢仍是決定競爭力的關鍵因素而從各項成本來看，煤價波動下降，電價波動率隨之下降，主產區（除新疆）全年平均電價差異縮小。

會議報道

中信建投期貨：鋁價跌幅有所放緩

供給端云南減產對現貨端的影響仍存，鞏義地區現貨略微偏緊雖然當前進口盈利窗口打開，但進口貨源稍顯不足，國內鋁錠供應偏緊當前市場的交易重點還是在于消費端，上周下游加工龍頭企業開工率環比繼續下滑，同時內蒙、新疆等部分鋁棒企業發生減產，預計后續鋁水的消費將進一步轉弱，鋁錠供應將逐步改善本周電解鋁庫存持續去化對鋁價有所支撐，鋁價跌幅有所放緩，但反彈高度較為有限 01合約波動區間18200-18500元/噸，操作上反彈沽空為主。

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Mysteel月報：10月電解鋁價格偏強震蕩為主

月初受期貨大漲影響，交割品牌溢價明顯，促使發往新疆的成交量大增，同時也帶動了部分非交割品牌的價格上行而從基本面來看，多數氧化鋁企業受利潤回暖驅使，提產及復產積極性提升，供應端增加預期疊加云南電解鋁復產結束，市場對價格走勢的分歧逐漸拉大，成交價格呈現一定差異化 上海鋼聯分地區氧化鋁價格走勢圖 數據來源：Mysteel 市場展望 展望10月，一方面國內節后國內鋁錠現貨庫存有窄幅累庫的預期，現貨和當月合約價對應的鋁錠進口利潤仍較高，預計帶動進口貨源持續流入市場，屆時關注對基差影響，以及關注低倉單、低庫存能否繼續對鋁價形成較強支撐；另一方面，美聯儲議息決議在10月的月底，預計下旬開始，宏觀預期對鋁價的影響權重將會加大。

熱點分析

廣元經開區突出首位產業打造綠色鋁都核心區

（1）壯大原鋁資源規模利用中國西部（廣元）鋁錠貿易中心，借助蓉歐班列、綜合保稅倉、國際商品直采中心等平臺，積極引進俄羅斯、哈薩克斯坦、新疆、云南等地鋁錠，匯聚南鋁北鋁資源成立再生循環鋁交易中心、再生鋁云平臺，引進建設60萬噸循環再生鋁項目截至目前，電解鋁產能達到61.5萬噸，循環再生鋁產能達到40萬噸 （2）擦亮綠色品牌優勢推進綠電鋁評價認證，預計2023年綠電鋁認證50萬噸以上。

國內資訊

Mysteel：家電原材料周報（4.10-4.14）

宏觀方面，繼CPI后3月美國PPI也超預期放緩，有色金屬普遍反彈基本面來看，市場對云南省電解鋁產能運行情況的擔憂仍存鋁錠廠庫轉降，上周累庫的內蒙、新疆庫存均下降現貨方面，鋁價下跌后下游積極備庫，鋁錠庫存降幅擴大，預計鋁價反彈后對提貨積極性稍有影響，但整體去庫趨勢不變目前需求及供需平衡表現暫不及3月水平，但若云南省電力緊張情況對電解鋁供應端產生影響，預計超期鋁價跟隨政策及宏觀情緒波動 四、家電行業動態信息一覽 1.Q1國內空調擴產排產忙長虹美菱卻直言“后市不容樂觀” 國內家用空調一季度擴產排產忙，資本市場投資者熱情高漲。

家電

Mysteel：汽車原材料周報（4.10-4.14）

宏觀方面，繼CPI后3月美國PPI也超預期放緩，有色金屬普遍反彈基本面來看，市場對云南省電解鋁產能運行情況的擔憂仍存鋁錠廠庫轉降，上周累庫的內蒙、新疆庫存均下降現貨方面，鋁價下跌后下游積極備庫，鋁錠庫存降幅擴大，預計鋁價反彈后對提貨積極性稍有影響，但整體去庫趨勢不變目前需求及供需平衡表現暫不及3月水平，但若云南省電力緊張情況對電解鋁供應端產生影響，預計超期鋁價跟隨政策及宏觀情緒波動 四、汽車行業動態信息一覽 1.習近平考察新能源汽車企業 4月12日，習近平總書記在廣東省廣州市考察了廣汽埃安新能源汽車股份有限公司，了解當地推動制造業高質量發展，以及企業推進科技創新、打造自主品牌等情況，并同企業代表、科研人員、一線職工等交流。

汽車

Mysteel日報：鋁價震蕩整理 現貨市場成交偏弱

市場進一步押注美聯儲本輪緊縮周期還需加息一次，預計5月加息25個基點的幾率從50%升至70%，仍預計年底前降息供應端，電解鋁產量增加較為溫和，云南地區受限電影響減產，在豐水期來臨之前，產量或難有大幅增加需求端，國內下游加工企業開工率繼續回升，但開工率增速相對有限庫存方面，新疆地區前期因集中到貨，卸車困難，對鋁錠發運請車有所影響，當地鋁錠廠庫也有增加成本端，Mysteel調研并測算，3月中國電解鋁行業加權平均完全成本為17080元/噸，較上月下降157元/噸，受原材料價格核算周期影響，預計4月成本降幅將環比擴大。

日報

Mysteel：近期鋁價走勢研判

與上海鋼聯10月鋁錠現貨均價18562元/噸對比，全行業盈利825元/噸按完全成本計，10月電解鋁全行業理論虧損比重為38%，較上月20%的理論虧損比例大幅擴大處于動力煤產地的新疆、內蒙地區電解鋁產能成本優勢明顯；但除河南外，重慶、遼寧、貴州、山東、廣西也因煤價高、外購電價也高，處于理論虧損區間，其中山東省為今年首次步入理論虧損區間Mysteel預計11月電解鋁行業加權平均成本環比上升詳見：Mysteel：2022年10月中國電解鋁成本分析及預測 需求方面：據Mysteel調研，11月4日當周型材企業未完成排產期為18.01天，環比增加0.56天，同比增加3.5天。

熱點分析

【財聯社】增收不增利，成本高位焦作萬方Q3業績同比轉虧

新疆因煤價較低電解鋁企業成本處于全國最低水平，云南因豐水期電價下調，以上兩個省區電解鋁產能處于成本四分位的第一分位而處于第四分位的則是河南、遼寧、貴州、廣西、重慶等高電價省區產能 值得一提的是，隨著銷售收入增加，焦作萬方費用支出亦同比上升其中銷售費用和管理費用分別同比上升89.14%、91.33%焦作萬方指出，銷售費用受鋁錠銷量增加，因此運輸費用增加。

媒體報道

Mysteel：疫情反復環境下各地區鋁行業現狀（10月18日更新）

雖然河南氧化鋁廠生產成本高企，挺價惜售情緒較濃，但受氧化鋁整體供需過剩因素影響，河南市場氧化鋁價格與山西等地價差維持在120元/噸的運費差，并無過大套利利潤空間預計河南地區后期氧化鋁供需依舊以維持自給自足為主 電解鋁方面： 新疆維吾爾自治區：據Mysteel調研，當地企業嚴格配合管控政策，生產沒有影響運輸方面，鋁錠汽運運輸受到影響；鐵路運輸受季節性運輸果蔬影響，集裝箱略有緊張，前期能提貨但速度偏慢。

熱點分析

Mysteel節后預測：國慶后鋁價或維持寬幅震蕩 需警惕低庫存風險

而庫存方面，近期受鋁價較低下游逢低備貨帶動出庫增加，以及云南省電解鋁產能減產、新疆地區季節性運輸瓜果導致火車車皮緊張等因素導致入庫有所下降，出入庫共同作用下近期鋁錠社會庫存快速去庫據Mysteel調研，預計國慶假期期間，佛山、無錫、鞏義三個主流地區鋁錠整體到貨預估1500組左右 從供需推演來看，10月份整體有一定累庫可能，但預計11-12月維持季節性去庫由于9月底鋁錠社會庫存已至61.2萬噸，處于較低水平，所以雖然消費無顯著起色，但從供需平衡角度來看，仍需警惕四季度整體去庫帶來鋁錠庫存過低的風險。

熱點分析