廣州期貨：氧化鋁震蕩整理，電解鋁低多看待

海內外鋁土礦量增價減，氧化鋁成本支撐下行，前期氧化鋁壓產產能如期執行，氧化鋁市場整體供應減少，另仍有部分產能計劃檢修，氧化鋁周內供需傾向緊平衡，氧化鋁期貨倉單水平高位，國內總庫存絕對水平持續累積，市場現貨成交氛圍較為冷清電解鋁運行產能保持高位，山東地區高耗能產業向云南遷移，貴州個別企業釋放新投產產能，庫存上看，海內外交易所庫存、國內社會庫存穩步去庫，金三銀四旺季提振下游消費，水利基建開工托底下游，現貨市場成交情緒回暖，華東、華南地區現貨成交轉為升水。

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Mysteel早報：滬鋁震蕩整理 預計華東鋁錠價格偏弱運行

【昨日市場回顧】滬鋁先揚后抑，華東地區現貨鋁價18450-18490元/噸，均價18470元/噸，跌90 昨日早盤滬鋁高開低走，華東市場表現一般，庫存繼續增加，持貨商挺價難處，報價調降至貼10元/噸至均價，流通貨源較寬松，接貨商逢低少量接貨交付長單，整體交投一般 【今日市場預測】 綜合來看，近期受消息面影響，行情波動較為頻繁，市場情緒謹慎觀望，貿易商繼續降庫為主，預計今日華東鋁錠價格偏弱運行。

日報

Mysteel早報：滬鋁震蕩整理 預計華東鋁錠價格平穩運行

【昨日市場回顧】 盤面鋁價偏強震蕩，華東地區現貨鋁價18520-18560元/噸，均價18540元/噸，漲100 早盤滬鋁上漲震蕩運行，昨日華東市場穩中向好，持貨商挺價出貨報在貼10元/噸至均價，對盤貼水依舊較大，貿易商看漲情緒漸起，入場積極采購，下游維持剛需采購，詢價補貨積極性尚可，整體交投有所好轉 【今日市場預測】 昨夜滬鋁低開后震蕩整理，依然受宏觀情緒主導，庫存累計放緩，拐點或已出現，綜合來看，進入三月傳統旺季，強預期有一定支撐，但目前需求端仍處于復蘇階段，后期剛需仍有待考證，預計今日華東鋁錠價格平穩運行。

日報

Mysteel早報：滬鋁震蕩整理 預計華東鋁錠價格無波動

【昨日市場回顧】 華東地區鋁錠主流價繼續保持上漲，現貨鋁價18820-18860元/噸，均價18840元/噸，漲200元/噸 昨日滬鋁沖高至萬九高位后震蕩回落，華東現貨市場依舊清淡，少量持貨商報價在貼20至貼10元/噸，零星接貨方采購部分貼水貨源，但實際交投寥寥無幾 【今日市場預測】 昨夜盤面呈現震蕩整理走勢，社庫累庫持續，臨近春節，本地市場商家陸續進入休市，場內幾乎無商家交易，預計今日現貨無波動。

日報

Mysteel半年報: 宏觀情緒和基本面碰撞 2025年上半年電解鋁回顧和下半年推演

分品種來看，鋁材出口總量中，占比最高的仍是鋁板帶片，占比達55.7%，其次是鋁箔及鋁型材，占比分布為25.5%及15%鋁板帶片、鋁箔、鋁型材出口數據同比呈現不同程度的減量，分別減少約6.4萬噸、2.8萬噸、8.4萬噸，鋁型材降幅最為明顯 數據來源：海關，Mysteel整理 5、 鋁錠庫存分析 5.1 鋁錠社會庫存分析 截止6月26日，中國電解鋁社會庫存總量為46萬噸，較今年社庫峰值減少43.8萬噸；與去年同期相比減少29.8萬噸，降幅為39.3%。

年報

廣州期貨：氧化鋁震蕩盤整，電解鋁偏多布局

目前氧化鋁成本保持低位相對穩定，電解鋁生產平均成本維持在16500元/噸左右，電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產能高位，供應剛性限制，產能再提空間有限，鋁錠庫存持續去化，海內外交易所+國內社會庫存持續去庫，需求上看，進入旺季后鋁市下游開工明顯轉好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量 氧化鋁近月價格在新投未落地投產、舊產調停檢修的情況下較為難跌，短期價格低位震蕩整理，遠期供應過剩為大概率事件，等待價格反彈充分后布局做空。

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Mysteel：滬鋁隨板塊回升 基本面是否有支撐？

近期，主導海外資產價格大幅波動的日元套息交易反轉及擔憂美國經濟衰退等問題帶來的恐慌情緒有所消退，有色金屬價格企穩反彈，其中8月份倫鋁表現相對好于LME其他有色金屬品種，對7月倫鋁的相對較弱表現有所修補8月以來，滬鋁跟漲幅度相對有限，鋁錠進口虧損幅度有所擴大，符合預期在滬鋁隨倫鋁反彈期間，基本面是否有所支撐？基本面后續走勢如何？Mysteel分析如下： 上期所有色金屬收盤價月均價環比波動對比（單位：%） 數據來源：上期所，Mysteel整理 據Mysteel了解，8-12月電解鋁產能凈增量非常有限，供應端更多的變化是在鑄錠量方面。

熱點分析

[螢石日評]：弱勢運行（20231122）

截止發稿，國內無水氫氟酸市場主流送到價參考10800-11200元/噸 2）氟化鋁 氟化鋁市場橫盤整理，開工保持低位震蕩，近期無大型檢修或停車計劃，剛需大訂單為主供應，剛好滿足市場需求下游電解鋁企業市場流通改善，華南鋁錠交投尚可，佛山地區鋁錠成交價在19140 - 19160元/噸，均價19150元/噸，較上個交易日漲50元/噸截止目前，氟化鋁主流成交價參考華東地區10100-10500元/噸送到；西北地區氟化鋁主流10100-10300元/噸送到；西南地區氟化鋁主流10100-10300元/噸送到。

氫氟酸

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

1-5月中國未鍛軋的非合金鋁出口量合計2.46萬噸，較去年同期減少14.56萬噸 從進口來源國上來看，1-5月國內進口原鋁仍主要來源于俄羅斯聯邦，占總進口量的83%1-5月我國自俄羅斯聯邦進口鋁錠近3.3萬噸，月均進口量約6.6萬噸 數據來源：海關，Mysteel整理 數據來源：海關，Mysteel整理 2023年1-6月，中國電解鋁進口盈虧平均為虧損650.6元/噸，較去年同期虧損幅度收窄1683元/噸。

年報

Mysteel調研：廣東廢鋁供應緊張，價格震蕩偏強

開年以來，電解鋁多方消息醞釀，本周云南電解鋁錠限產落地，當前電解鋁錠社會庫存持續增加，鋁價當周反彈有限，但廢鋁市場成交較好目前多數下游鋁加工廠訂單轉好，之前多數廢鋁供應商在鋁高價時囤貨，出貨價格低于成本價，供應商多捂貨不出，而下游鋁加工廠廢鋁庫存較少，為使企業正常生產，多提高采購價格，積極收貨，市場出現廢鋁價格過高的、市場不見貨的問題為此上周我們前往廣東市場調研，情況如下 企業A 企業介紹：國內知名的鋁合金液態金屬生產商，通過直接為壓鑄企業提供鋁液配送，減少了壓鑄企業重熔鋁錠的材料燒損、天然氣/電的耗用，更節省了企業的廠房、設備、人力等的投入，排除鋁錠在庫資金的壓力；為壓鑄企業的鋁液運轉、廢料的整理以及快速的回收加工返還鋁液提供優質和專業的服務，減少了壓鑄企業的現場管理壓力，確保產品的質量精良，成為汽車輕量化產業鏈里面的減碳、減排先鋒。

熱點分析

Mysteel早報：鋁價偏強震蕩整理 預計華東現貨貼水小幅擴大

【昨日市場回顧】 華東地區鋁錠主流18120-18140元/噸，均價18130元/噸，跌100元/噸 昨夜滬鋁價格受歐洲高能源價格減產聯動影響疊加國內四川地區電解鋁集中減產，高開后震蕩整理，現貨市場情緒略有好轉，下游集中補庫 【今日市場預測】 受能源成本支撐盤面價格震蕩調整，貿易商觀望情緒轉濃，預計現貨貼水小幅擴大。

日報

2020年10月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁收跌，高位繼續整理，現貨維持堅挺短期內由于現貨市場仍偏緊張，國內鋁錠市場累庫幅度較小，對鋁價形成支撐而供應端最大的變化是進口廢鋁放開確認，預示著未來精鋁對廢鋁替代效應將出現下滑，廢鋁進口量增加是大概率事件，鋁錠過剩壓力將進一步增加冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期，電解鋁庫存將出現繼續累積，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年10月28日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁繼續高位整理，昨日小幅收跌短期內由于現貨市場仍偏緊張，國內鋁錠市場累庫幅度較小，對鋁價形成支撐而供應端最大的變化是進口廢鋁放開確認，預示著未來精鋁對廢鋁替代效應將出現下滑，廢鋁進口量增加是大概率事件，鋁錠過剩壓力將進一步增加冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期，電解鋁庫存將出現繼續累積，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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