廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區間震蕩

周內持續關注各國央行利率變化情況及美聯儲議息會議幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統發運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行電解鋁生產保持高位且相對穩定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現，淡季不淡。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁偏強運行

美國CPI、PPI、失業金領取人數數據陸續公布，數據表現略低于市場預期，特朗普呼吁美聯儲降息，美元指數趨弱運行，中美、墨美經貿會議溝通取得良好進展，宏觀多空交織 幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統發運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行。

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廣州期貨：氧化鋁區間高拋低吸，電解鋁區間偏強震蕩

中美經貿會議取得階段性良好成果，美國公布5月CPI數據表現符合市場預期，核心CPI數據表現略低于預期，市場避險情緒仍存目前氧化鋁現貨價格小幅松動，期現基差較大疊加接近完全成本支撐，下方價格空間相對有限，遠期有大量新投等待投放限制上方價格空間，上下有限，高拋低吸，氧化鋁主力合約價格運行區間2850-3150元/噸滬鋁供應端保持相對穩定，進口鋁盈利窗口保持關閉，進口補充相對有限，需求進入淡季消費，實際鋁棒+鋁錠社會庫存低位持續去庫，出口消費小幅轉弱但表現好于市場預期，鋁價偏強震蕩運行，主力合約參考價格區間19600-20500元/噸。

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天山鋁業：擬投資22.31億元進行電解鋁綠色低碳能效提升改造

6月6日，天山鋁業公告稱，公司計劃利用石河子廠區東側預留場地，采用國內先進的電解鋁節能技術，對140萬噸電解鋁產能進行綠色低碳能效提升改造項目建設期暫定10個月，建設投資約22.31億元

國內資訊

廣州期貨：氧化鋁價格短期反彈，電解鋁區間弱勢震蕩

美國對外鋼鋁計劃加征關稅，但市場對美國關稅反復狀態習以為常幾內亞停礦事件影響逐步消化，氧化鋁周度供需轉入過剩，但從國內庫存上看仍在去庫，氧化鋁利潤恢復，企業復產預期較多，后續仍有較多新投等待投產，下游消費相對穩定，氧化鋁現貨報價堅挺但市場成交活躍度一般，下游提貨多執行長單電解鋁行業開工維持穩定，其中鋁棒減少、鋁板增加，鋁市庫存低位去庫，下游消費由旺季轉入淡季，但終端消費如家電、汽車板塊數據表現亮眼。

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中國電解鋁平均能耗全球最低

“2024年，中國綠電鋁產能和再生鋁產量雙雙超過1000萬噸，綠電鋁產能占比達25.2%，電解鋁平均能耗全球最低”中國有色金屬工業協會黨委副書記、中國有色金屬加工工業協會理事長范順科29日說 鋁是使用量僅次于鋼鐵的第二大應用金屬，因其輕量化、耐腐蝕、易回收等特性，在建筑、機械、交通運輸、電力電子、包裝等領域應用廣泛，產業關聯度超過90% 據悉，目前中國全口徑鋁消費量已超過5000萬噸，人均鋁消費為每人35.6公斤，超過美國(1999年最高每人35.2公斤)、日本等發達國家的人均消費水平，處于全球高位。

聚焦

廣州期貨：氧化鋁低多關注，電解鋁區間偏強運行

中美日內瓦經貿會談聯合聲明發布，雙方將4月2日起加征的關稅調降至34%，其中24%的關稅在初始的90天內暫停實施，保留加征剩余10%的關稅，市場交投情緒有所回暖 氧化鋁現貨報價表現堅挺，主因部分地區氧化鋁企業生產成本倒掛嚴重導致廠家主動減停產，周度氧化鋁生產開工率明顯下行，氧化鋁現實供應走緊，遠期有原料供應趨松疊加大量新投產能等待投放，氧化鋁期貨報價持續走弱，期現基差拉大，期貨倉單庫存絕對位置偏高但提貨預期積極。

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廣州期貨：氧化鋁短期關注低多，電解鋁寬幅震蕩

英美就部分產業達成一致關稅協議，本周中美將在瑞士就雙方關稅問題舉行會談，向市場釋放關稅戰緩和的積極信號，國內中國人民銀行宣布降息降準，釋放市場流動性，提振市場交投情緒 氧化鋁現貨報價表現堅挺，主因部分地區氧化鋁企業生產成本倒掛嚴重導致廠家主動減停產，周度氧化鋁生產開工率明顯下行，氧化鋁現實供應走緊，遠期有原料供應趨松疊加大量新投產能等待投放，氧化鋁期貨報價持續走弱，期現基差拉大，期貨倉單庫存絕對位置偏高但提貨預期積極。

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廣州期貨：電解鋁低多看待

幾內亞鋁土礦發運量同比增長3成，澳大利亞雨季結束后恢復發運，疊加國內礦產持續復產，上游供應量增價跌，氧化鋁成本支撐下移，海內外氧化鋁冶煉產能有新增釋放預期，遠期全球產能過剩確認，近期氧化鋁生產利潤受損導致部分高成本廠家主動檢修關停力挺現貨價格電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產能高位，供應剛性限制，產能再提空間有限，鋁錠庫存持續去化，海內外交易所+國內社會庫存持續去庫，需求上看，進入旺季后鋁市下游開工明顯轉好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量。

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廣州期貨：去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

3月國內鋁土礦進口量明顯增長，上游供應趨松，氧化鋁生產利潤擠壓導致部分高成本產能主動減產檢修，遠期海內外有大量新投產預期，供應過剩為大概率事件，期貨倉單壓力難解，關注逢高沽空機會電解鋁成本支撐下移，但供應開產剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統下游有托底消費，新興板塊消費仍偏樂觀，去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

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廣州期貨：氧化鋁震蕩看待，電解鋁低多布局

氧化鋁生產利潤擠壓導致部分高成本產能主動減產檢修，遠期海內外有大量新投產預期，供應過剩為大概率事件，期貨倉單壓力難解，逢高沽空為主電解鋁成本支撐下移，但供應開產剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統下游有托底消費，新興板塊消費仍偏樂觀，去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

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廣州期貨：氧化鋁震蕩整理，電解鋁低多看待

海內外鋁土礦量增價減，氧化鋁成本支撐下行，前期氧化鋁壓產產能如期執行，氧化鋁市場整體供應減少，另仍有部分產能計劃檢修，氧化鋁周內供需傾向緊平衡，氧化鋁期貨倉單水平高位，國內總庫存絕對水平持續累積，市場現貨成交氛圍較為冷清電解鋁運行產能保持高位，山東地區高耗能產業向云南遷移，貴州個別企業釋放新投產產能，庫存上看，海內外交易所庫存、國內社會庫存穩步去庫，金三銀四旺季提振下游消費，水利基建開工托底下游，現貨市場成交情緒回暖，華東、華南地區現貨成交轉為升水。

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廣州期貨：氧化鋁短期難跌，電解鋁關注低多機會

美國關稅政策反復，市場避險情緒濃厚，宏觀風險仍未解除氧化鋁供應有過剩預期，但在利潤壓力下部分廠家主動減停產，下游需求穩定且有增長預期，氧化鋁價格短期難跌保持低位震蕩整理電解鋁供應高位但有剛性開產限制，未來下游需求消費偏樂觀，庫存穩步去庫，近期鋁價下跌明顯主因宏觀定價影響，中長建議低多對待

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廣州期貨：氧化鋁低位震蕩，電解鋁度低多對待

海內外鋁土礦價格表現偏弱，氧化鋁廠對原料端議價能力較強，但在氧化鋁期現貨報價明顯下跌的影響下，氧化鋁生產利潤持續出清，部分氧化鋁廠家主動檢修壓產，周度氧化鋁供應呈現整體過剩但逐步走向緊平衡的狀態，氧化鋁下游消費相對穩定且有小幅增長預期，氧化鋁國內總庫存水平持續走增但增速放緩 電解鋁成本支撐重心下移，電解鋁開產產能水平保持高位，山東產能向綠電地區轉移，四川、廣西產能復產，貴州有新投，供應端增減互現，鋁棒加工費反彈明顯，棒廠開產積極性修復，金三銀四旺季提振下游消費熱情，鋁桿、鋁板帶箔加工企業開工率上行，海內外電解鋁交易所庫存去庫，社會庫存持續去化。

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[石油焦]：電解鋁價格走跌，石油焦市場后續如何發展？

熱點聚焦

嘉峪關：節能監察護航綠色發展，助力電解鋁行業低碳轉型

3月4日至5日，嘉峪關市工信局會同省節能監察中心，對我市鋼鐵、電解鋁行業開展了能耗限額和階梯電價政策執行情況專項監察，我市酒鋼宏興、東興鋁業位列監察名單 此次專項監察主要圍繞企業產品能耗限額、階梯電價政策、能源計量管理制度執行情況等內容展開，碳排放核算試點工作作為本次行動的重要創新點，省節能監察中心首次將碳排放核算納入專項監察范圍通過了解酒鋼宏興及東興鋁業的碳排放數據收集、管理等工作情況，為碳排放核算體系提供了有利的數據支持。

國內資訊

1月東興鋁業加強經營策劃，電解鋁成本大幅降低

新年伊始，酒鋼集團生產經營實現良好開局：1月份，收入、產值、利潤全部完成計劃，實現了首月生產經營“開門紅” 運行質量持續提升 東興鋁業公司加強經營策劃，積極應對高價原料沖擊，電解鋁成本大幅降低，完成了盈利目標 生產指標不斷突破 東興鋁業公司進一步優化生產組織，電解槽開啟率達到99.8%，環比提高1個百分點；嘉宇新材料公司增開4條鑄軋產線，鋁材產量增產0.1萬噸。

國內資訊

Mysteel電解鋁周報（6.30-7.4）

獲取完整版報告請聯系：021-26093912 。

周報

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格下調（7月4日）

石油焦,中鋁

國內市場價格行情

7月4日Mysteel電解鋁升貼水

國內