Mysteel朝聞鋁市：市場聚焦特朗普關稅計劃 預計鋁價震蕩運行為主

中國12月財新服務業PMI升至52.2，為2024年6月來最高基本面方面，國內氧化鋁現貨價格繼續向下調整，但海外氧化鋁現貨價格小幅反彈，氧化鋁價格下行不順暢電解鋁投復產與減產并行，季節性淡季下，近期鋁錠和鋁棒社會庫存同步累庫綜合來看，美近期通脹數據不穩，決策者在進一步降息方面趨于謹慎，國內消費有進一步走弱跡象，預計鋁價短期內震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯儲議息會議臨近 預計鋁價承壓震蕩下行

國內11月零售數據不及預期，宏觀情緒有所回落基本面方面，部分地區氧化鋁現貨價格小幅回落，但供應偏緊局面不改四川12月份進入枯水期，電力成本與企業預期有出入，高成本下各電解鋁廠結合自身槽況制定檢修計劃華東、華南鋁錠社會庫存表現差異化延續，對持貨商出貨心態有所影響綜合來看，海外未來美聯儲降息放慢甚至停止降息，國內宏觀情緒有所回落，但成本端及原料供應偏緊對電解鋁供應端的影響仍在持續，庫存反復，鋁價下行空間有限。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯儲明年降息幅度預測不及預期 預計鋁價隨有色板塊震蕩運行

【要點小結】宏觀方面，美聯儲如期再降息25基點，一名票委反對，暗示放緩降息步伐，預計明年降息次數砍半至兩次國內方面，國內11月零售數據不及預期，宏觀情緒有所回落基本面方面，海外氧化鋁現貨價格小幅上漲，國內氧化鋁供應偏緊局面不改，四川12月份進入枯水期，電力成本與企業預期有出入，高成本下各電解鋁廠結合自身槽況制定檢修計劃華東、華南鋁錠社會庫存表現差異化延續，對持貨商出貨心態有所影響。

行情簡評

Mysteel：美聯儲降息前 鋁價反彈趨勢能維持多久？

截止今日下午，滬鋁主力已較8月初的低位反彈5.3%左右，而倫鋁已反彈10%以上，在此期間，鋁錠進口虧損較8月初擴大了1000元/噸以上至1440元/噸左右從近期有色金屬價格走勢對比來看，LME有色金屬周度均價的環比漲跌趨勢基本一致，只是各品種基本面表現有所不同所以漲跌幅有所差異受新西蘭Tiwai Point電解鋁廠自8月初開始減產約12.7萬噸/年產能、疊加海外氧化鋁現貨價格逐步走高影響，倫鋁8月初以來的反彈幅度高于其他有色金屬，但預計在降息周期前后，倫鋁價格后續將在金融屬性的影響下、與有色金屬板塊維持一致趨勢。

熱點分析

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價春節前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內外宏觀情緒和產業現實基本面對鋁價的驅動反復易主，現實層面的壓力和樂觀的展望反復博弈，致使電解鋁現貨價格寬幅震蕩，而基于當前的宏觀和產業格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產業與宏觀的共振的機會； 宏觀方面，淡季炒作預期，從匯市、股市、債市等外圍市場來看，海外交易美聯儲加息周期結束、美元下跌、歐美衰退不及預期、中國經濟復蘇的邏輯仍然在持續，頭寸相當擁擠，對市場情緒帶來偏強的指引； 產業方面，庫存的持續累積是市場直接的壓力，需求的現實弱勢是承壓的根源；供應方面，貴州地區目前減產約80萬噸左右，緩解了供應端的壓力，但是結構層面的庫存壓力還在繼續，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫高點或將超過130萬噸；需求方面維持弱勢，此前強勢的板帶行業也表現孱弱，但是由于棒材減產較多，剩余的企業訂單反而較好，部分押注節后消費的資金依舊在下投機訂單，且硅料價格的下跌使得光伏企業在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節前略有反彈，雖然預焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價格企穩回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產，價格反彈，目前山東地區的冶煉利潤在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續，鋁錠環節的進口依賴度較低，節前鋁價反彈至當前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉移；套利方面，由于今年棒廠減產較多，可適當布局一定的做多鋁棒加工費的頭寸。

鋁

我的有色銅鋁早餐：夜盤銅鋁V型反彈 中國8月進口鋁42.95萬噸

短期來看，近兩日海外的價格有企穩反彈的跡象，或將帶動國內價格止跌企穩，中國氧化鋁現貨價格維持區間震蕩概率較大，預計運行區間在2250-2400元/噸 五、庫存統計 電解鋁：據我的有色網統計的16地鋁錠庫存情況來看，截止9月24日，中國主流地區總庫存量為69.7萬噸，較上周四減少1.9萬噸，同比下降22.11%當前國內市場階段性去庫，因長假前備貨需求，不過去庫量有限。

有色聚焦

我的有色銅鋁早餐：夜盤倫銅大漲1.26% 寶鋼包裝擬4.4億元新建鋁罐項目

近期下游采購企業及貿易商詢價積極性增加，持貨商維持觀望較多，部分貿易商對于低價的海外氧化鋁興趣度增加，國內現貨市場成交平淡短期來看，近兩日海外的價格有企穩反彈的跡象，或將帶動國內價格止跌企穩，中國氧化鋁現貨價格維持區間震蕩概率較大，預計運行區間在2250-2400元/噸 五、庫存統計 電解鋁：據我的有色網統計的16地鋁錠庫存情況來看，截止9月21日，中國主流地區總庫存量為71.6萬噸，較上周四減少1.3萬噸，同比下降22.11%。

有色聚焦

我的有色銅鋁早餐：夜盤銅鋁再次大跌 酒鋼鋅鋁鎂產品助力華為5G基站建設

短期來看，近兩日海外的價格有企穩反彈的跡象，或將帶動國內價格止跌企穩，中國氧化鋁現貨價格維持區間震蕩概率較大，預計運行區間在2250-2400元/噸 五、庫存統計 電解鋁：據我的有色網統計的16地鋁錠庫存情況來看，截止9月21日，中國主流地區總庫存量為71.6萬噸，較上周四減少1.3萬噸，同比下降22.11%當前國內市場階段性去庫，因長假前備貨需求，不過去庫量有限。

有色聚焦

我的有色銅鋁早餐：海外鋁廠復產進行時 預計四季度GDP同比增速6%

短期來看，近兩日海外的價格有企穩反彈的跡象，或將帶動國內價格止跌企穩，中國氧化鋁現貨價格維持區間震蕩概率較大，預計運行區間在2250-2400元/噸 五、庫存統計 電解鋁：據我的有色網統計的16地鋁錠庫存情況來看，截止9月17日，中國主流地區總庫存量為72.9萬噸，較上周減少3萬噸，同比下降22.11%當前國內市場階段性去庫，因長假前備貨需求，不過去庫量有限。

有色聚焦

《中國鋁市場一周報告》2020年第32期

Alunorte氧化鋁廠減產的消息發布后，市場從業人士普遍看漲后期海外氧化鋁的現貨價格，并且為了彌補減產帶來的長單以及現貨訂單的空缺，預計后期會有部分發往中國的澳洲氧化鋁轉向發往歐洲市場，前期受海外低價氧化鋁打壓的國內氧化鋁生產企業也對國內氧化鋁現貨價格能企穩反彈充滿信心 電解鋁：本周鋁價走勢相對偏強，市場維持按需采購，交投表現一般供應端來看，電解鋁企業增產穩步釋放，加之進口鋁錠流入中國市場，供應端壓力貨逐步增大。

周報

我的有色銅鋁早餐：LPR連續4個月原地踏步 隔夜滬鋁沖高回落

山西 2320~2360 元/噸，河南 2320~2360 元/噸Alunorte氧化鋁廠減產的消息發布后，市場從業人士普遍看漲后期海外氧化鋁的現貨價格，并且為了彌補減產帶來的長單以及現貨訂單的空缺，預計后期會有部分發往中國的澳洲氧化鋁轉向發往歐洲市場，前期受海外低價氧化鋁打壓的國內氧化鋁生產企業也對國內氧化鋁現貨價格能企穩反彈充滿信心 電解鋁：上海鋁錠現貨價 14770-14790 元/噸，均價 14780 元/噸，漲 130 元/噸，市場成交一般。

銅鋁早餐