Mysteel周報：空調產業鏈原料端周度監測報告（3.15-3.21）

近期訂單增量集中在中大型企業中，下游品牌代理商近日暫停補貨，每日發貨量均有下降，高銅價暫時抑制安裝市場拿貨，雖然大型企業長單增量，但散單受到價格上漲因素干擾 （三）電解鋁： 上周鋼聯A00鋁錠佛山市場現貨成交價在20770-20790元/噸，均價20780元/噸，較上個交易日跌20元/噸市場早間報升水10元/噸出貨為主，少量平水出貨，升水少量成交；市場中、后期持貨商下調至平水出貨，少量挺升水出貨，平水現貨成交尚可。

周報

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月10日-3月14日）

鋁：本周現貨鋁價創近四月新高西南電解鋁復產穩步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續或受到影響，但俄鋁發往國內以長協為主，后續從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節點超市場預期 鉛：本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （3月10日-3月14日）

本周現貨鋁價創近四月新高西南電解鋁復產穩步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續或受到影響，但俄鋁發往國內以長協為主，后續從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節點超市場預期 本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產業分析

Mysteel周報：空調產業鏈原料端周度監測報告（3.1-3.7）

（三）電解鋁： 上周鋁價在淡季中表現出較強韌性，西南電解鋁復產穩步推進中，供應增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續或受到影響，但鋁發往國內以長協為主，后續從像羅斯進口原鋁量波動有限，需進一步關注滬倫比值變化，警惕海外其他區域進口原鋁的補充本周全國鋁錠社會節后迎來首次超萬噸級去庫，節后社會庫存暫未突破90萬噸。

周報

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價格上漲

西南電解鋁復產穩步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續或受到影響，但俄鋁發往國內以長協為主，后續從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節點超市場預期本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加本周鋅價震蕩偏強美國關稅政策繼續影響市場情緒，LME日注銷倉單明顯提升至6萬噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產25%，利好鋅價。

有色指數評述

Mysteel月評：基本面支撐較強 2月鋁價震蕩上行

結合當前鋁市場情況，因農歷新年因素，正月十五后，復工進度分化，大型鋁加工企業復工率快速回升，中小型加工廠復產延遲受訂單不足、資金壓力及工人返崗率低影響，復工滯后，導致需求分散釋放，以消耗庫存為主，表現疲弱但節后鋁水轉化率提升抑制鋁錠累庫，累庫有限為鋁價提供情緒支撐核算2月鋁表需環比降幅擴大3月隨著企業全面恢復生產，鋁水轉化率逐步回升，疊加3月傳統消費旺季臨近，預計或于3月中旬之前進入去庫周期 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 庫存方面 截止2月28日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存總量為88.3萬噸，環比增加38.6萬噸，增幅明顯。

熱點分析

Mysteel早讀：美元指數創兩年新高 有色金屬多數收跌

◎廣元市委八屆九次全會指出，要以建設中國綠色鋁都為引領，推動新型工業增量提質壯大鋁基新材料首位產業，到2027年，鋁基新材料產業規上企業突破150家、產值過千億，建成全國綠色鋁材加工示范基地、川陜甘渝原鋁交易集散基地、川渝鋁產業創新基地目前，廣元市具備電解鋁產能61.5萬噸（產能占全省的58%、占川渝地區的39%，在川渝地區地級市排名第一位），再生鋁產能160萬噸，鋁加工能力超200萬噸，成功構建“綠色水電鋁（再生鋁、外購鋁錠）—鋁精深加工—鋁資源綜合利用”的全產業鏈。

有色聚焦

廣元市具備電解鋁產能61.5萬噸，在川渝地區地級市排第一

廣元市委八屆九次全會指出，要以建設中國綠色鋁都為引領，推動新型工業增量提質壯大鋁基新材料首位產業，到2027年，鋁基新材料產業規上企業突破150家、產值過千億，建成全國綠色鋁材加工示范基地、川陜甘渝原鋁交易集散基地、川渝鋁產業創新基地 目前，廣元市具備電解鋁產能61.5萬噸（產能占全省的58%、占川渝地區的39%，在川渝地區地級市排名第一位），再生鋁產能160萬噸，鋁加工能力超200萬噸，成功構建“綠色水電鋁（再生鋁、外購鋁錠）—鋁精深加工—鋁資源綜合利用”的全產業鏈。

國內資訊

氧化鋁早評：下游逢低價少量采購 現貨成交重心繼續下移

壯大鋁基新材料首位產業，到2027年，鋁基新材料產業規上企業突破150家、產值過千億，建成全國綠色鋁材加工示范基地、川陜甘渝原鋁交易集散基地、川渝鋁產業創新基地目前，廣元市具備電解鋁產能61.5萬噸（產能占全省的58%、占川渝地區的39%，在川渝地區地級市排名第一位），再生鋁產能160萬噸，鋁加工能力超200萬噸，成功構建“綠色水電鋁（再生鋁、外購鋁錠）—鋁精深加工—鋁資源綜合利用”的全產業鏈 <4 2024年前三季度，六盤水市實現工業增加值為503.34億元，同比增長7.9％，占全市生產總值的比重達到40.9％；1至11月，全市完成工業稅收50.18億元，占全市稅收總額的42.5％。

日報

川渝鋁產業鏈合作企業白名單

國內資訊

貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎設施項目、民生工程三大領域，包含收尾項目、新建項目、續建項目、預備項目四個類型。

基建

Mysteel：中國電解鋁2022年市場回顧及2023年展望

2022年電解鋁供需平衡受出口、疫情及電力供應影響顯著一季度市場對消費仍有所期待，疊加出口預期，供需平衡表現好于往年水平；二季度受華東地區疫情影響，疊加海外宏觀衰退預期，消費表現不及往年；年中倉庫事件后，冶煉廠及貿易商貨源直供下游加工廠的比例增加；三季度受散發疫情及地產表現仍偏弱影響，消費表現偏弱，9月份在疫情影響運輸情況有所緩解后，存在補庫情況；而四季度預計整體表現去庫為主，三季度電解鋁減產基本減在鑄錠上而保留直供鋁液，疊加直供下游貨源增加、疫情影響發運等因素供應作用下，鋁錠到貨有限，鋁錠入庫減少是庫存表現去庫的主要原因，目前從Mysteel調研的型材企業訂單天數來看，10月份訂單天數有所反彈但11月隨著疫情擴散程度加大，企業訂單天數減少，需求暫無回暖跡象。

熱點分析

Mysteel：華南鋁錠現貨高升水能否維持？

據Mysteel了解，雖然鞏義站暫停卸貨，但是貨物仍可通過鐵路運輸發往鄭州和洛陽站，同時汽運到廠的貨物也有所補充但在鞏義站暫停卸貨要求及各地貨源地散發疫情的共同作用下，據Mysteel統計，10月20日西北各省電解鋁廠的鋁錠庫存均環比有所增加，合計環比增加1.2萬噸那么西北地區及其他地區的鋁錠能否對華南市場形成補充呢？ 今年8月底，無錫鋁錠成交價曾較佛山高200元/噸至250元/噸，高價差的一周帶動近1.8萬噸的跨地區現貨套利流動（Mysteel：粵滬鋁庫存此消彼長 高價差帶來跨市流動機會）。

熱點分析

Mysteel：電解鋁近期出庫量高企原因簡析及后期供需預期

近期鋁錠出庫量同比環比均有顯著增量與疫情有關 據Mysteel統計，8月電解鋁出庫量周均值為15.1萬噸，較7月周均出庫量提高0.64萬噸，較去年同期提高1.5萬噸而折算的8月電解鋁入庫量周均值為15.5萬噸，環比增加超2.6萬噸，同比增加1.65萬噸據此我們認為8月份出庫量同比、環比的增加，主要原因有兩方面：一方面是滬粵現貨套利帶來的出入庫增量（詳見《粵滬鋁庫存此消彼長高價差帶來跨市流動機會》）；另一方面是國內各地散發疫情導致鐵路發運入庫替代汽運直供下游帶來的出入庫增量（詳見《疫情反復環境下各地區鋁行業現狀》）。

熱點分析

Mysteel：5月電解鋁行業利潤持續收窄 部分產能出現理論虧損

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業進行調研并測算，2022年5月中國電解鋁行業加權平均完全成本17294元/噸，較4月上升142元/噸與當月上海鋼聯鋁錠現貨均價20454元/噸對比，全行業盈利3160元/噸5月各成本項漲跌互現，其中氧化鋁價格小幅上漲，電價整體有所下降，預焙陽極價格延續大漲走勢5月行業平均利潤較4月下降1257元/噸 5月初各地疫情仍維持多點散發態勢，政府重申清零政策不變，工業品價格受市場對全年的經濟增速擔憂情緒影響有所回調。

熱點分析

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將震蕩偏強運行

前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少，國外部分地區加速電解鋁復產國內云南部分地區開始推薦電解鋁復產工作 8.庫存端：截止5月9日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存107.1萬噸，較上周四（5月5日）增加0.3萬噸 9.需求端：旺季不旺，加之目前國內散發性疫情，下游需求較弱，待疫情好轉后需求將逐步復蘇。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將震蕩偏弱運行

前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少，國外部分地區加速電解鋁復產國內云南部分地區開始推薦電解鋁復產工作 8.庫存端：截止5月9日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存107.1萬噸，較上周四（5月5日）增加0.3萬噸 9.需求端：旺季不旺，加之目前國內散發性疫情，下游需求較弱，待疫情好轉后需求將逐步復蘇。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將小幅下跌

前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少，國外部分地區加速電解鋁復產國內云南部分地區開始推薦電解鋁復產工作 8.庫存端：截止5月5日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存106.8萬噸，較上周四（4月28日）增加5.1萬噸 9.需求端：旺季不旺，加之目前國內散發性疫情，下游需求較弱，待疫情好轉后需求將逐步復蘇。

行情簡評

Mysteel早報：下周滬鋁早盤價格將寬幅下跌

前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少，國外部分地區加速電解鋁復產國內云南部分地區開始推薦電解鋁復產工作 8.庫存端：截止5月5日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存106.8萬噸，較上周四（4月28日）增加5.1萬噸 9.需求端：旺季不旺，加之目前國內散發性疫情，下游需求較弱，待疫情好轉后需求將逐步復蘇。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將震蕩偏弱運行

前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少國內部分地區開始推薦電解鋁復產工作 2.庫存端：截止4月18日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存106.5萬噸，較上周四（4月11日）減少2.6萬噸 3.需求端：傳統季節性淡季，加之目前國內散發性疫情，下游需求較弱，待疫情好轉后需求將逐步復蘇。

行情簡評