中信建投期貨：氧化鋁2502合約逢低輕倉試多

海外供應干擾不斷，先是美鋁澳洲氧化鋁廠天然氣中端，預計影響4萬噸產能后有South32位于莫桑比克的電解鋁廠前期因騷亂導致的道路封閉影響了原料運輸海外氧化鋁現貨價格持續在680-690美元/噸范圍成交，國內進口窗口暫未打開目前幾內亞至少新增兩家礦石供應商因糾紛和政策因素暫停礦石裝船和發運國內呂梁地區秋冬季減排導致當地氧化鋁運行產能階段性下滑，目前國內氧化鋁現貨供給略 有改善，但整體維持偏緊格局，四網均價略有下滑。

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中信建投期貨：氧化鋁03合約反彈潔空

呂梁市秋冬季管控措施逐步落地，涉及管控的氧化鋁企業已于昨日陸續開始執行生產線調控，預計日焙燒產量影響在2000-2500噸之間，疊加山東某大型化鋁企業進入檢修階段，國內現貨供給邊際轉弱需求端西南地區部分電解鋁廠計劃減產19.2萬噸，后續或呈現供需雙弱的局面北方地區現貨成交價格在5700-5825寬幅震蕩目前盤面01合約有所企穩，當前供需格局并未出現明顯變化，隨著12合約完成交割，01合約有望繼續收貼水，進而帶動03合約出現反彈。

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瑞達期貨：氧化鋁AO2402合約短期區間2930-2980震蕩偏多

夜盤AO2402合約漲幅0.78%宏觀面，美國12月Markit制造業PMI數據表明制造業活躍度持續回落，但服務業需求有所回暖，整體經濟或仍保持一定韌性，短期內美元指數在市場利率預期下調后或相對承壓，但經濟數據持續走強及美聯儲官員鷹派言論或使美元指數小幅修正 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁震蕩交易思路為主

夜盤AO2402合約跌幅0.14%宏觀面，美國12月Markit制造業PMI數據表明制造業活躍度持續回落，但服務業需求有所回暖，整體經濟或仍保持一定韌性，短期內美元指數在市場利率預期下調后或相對承壓，但經濟數據持續走強及美聯儲官員鷹派言論或使美元指數小幅修正 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：夜盤AO2402合約漲幅0.48%

夜盤AO2402合約漲幅0.48%宏觀面，美聯儲貨幣政策會議加上鮑威爾發言，讓最新利率預測顯示，預計2024年將降息75個基點，近期美元指數下行基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁短期震蕩

夜盤AO2402合約漲幅0.14%宏觀面，美國12月Markit制造業PMI數據表明制造業活躍度持續回落，但服務業需求有所回暖，整體經濟或仍保持一定韌性，短期內美元指數在市場利率預期下調后或相對承壓，但經濟數據持續走強及美聯儲官員鷹派言論或使美元指數小幅修正 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁短期弱震蕩

夜盤AO2402合約漲幅1.46%宏觀面，美國12月的美聯儲貨幣政策會議繼續將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%到5.50%，符合市場預期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹慎，但美聯儲會議已經開始討論降息時間點的問題，美元指數盤中大跌，宏觀情緒提振 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁期價承壓，短期弱震蕩

夜盤AO2402合約跌幅0.10%宏觀面，美國12月的美聯儲貨幣政策會議繼續將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%到5.50%，符合市場預期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹慎，但美聯儲會議已經開始討論降息時間點的問題，美元指數盤中大跌，宏觀情緒提振 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁弱震蕩

夜盤AO2402合約漲幅0.35%宏觀面，美國11月季調后非農就業人口增19.9萬人，高于預期及前值；失業率為3.7%，低于預期及前值，堅挺及略超預期的非農數據，降低市場的樂觀降息預期，報告公布后，互換合約顯示市場減少了美聯儲將在3月開始降息的押注 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁AO2402合約短期震蕩

夜盤AO2402合約跌幅1.08%宏觀面，美國11月季調后非農就業人口增19.9萬人，高于預期及前值；失業率為3.7%，低于預期及前值，堅挺及略超預期的非農數據，降低市場的樂觀降息預期，報告公布后，互換合約顯示市場減少了美聯儲將在3月開始降息的押注 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁短期弱震蕩

夜盤AO2402合約漲幅0.73%宏觀面，美國11月季調后非農就業人口增19.9萬人，高于預期及前值；失業率為3.7%，低于預期及前值，堅挺及略超預期的非農數據，降低市場的樂觀降息預期，報告公布后，互換合約顯示市場減少了美聯儲將在3月開始降息的押注 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁AO2402合約短期震蕩交易

夜盤AO2402合約漲幅0.00%宏觀面，美國11月ADP就業人數增加10.3萬人，不及預期的13萬人，及前值修正值10.6萬人，就業人數放緩的同時，薪資增速也進一步降溫，ADP就業數據連續四個月不及預期，為美國勞動力市場降溫再添新證據 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁期價承壓，短期震蕩

夜盤AO2402合約漲幅0.00%宏觀面，美國11月ADP就業人數增加10.3萬人，不及預期的13萬人，及前值修正值10.6萬人，就業人數放緩的同時，薪資增速也進一步降溫，ADP就業數據連續四個月不及預期，為美國勞動力市場降溫再添新證據 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁短期震蕩

夜盤AO2402合約跌幅1.62%宏觀面，美國勞工部的數據顯示，今年10月美國職位空缺降至873萬個，降幅達到6.6%，遠低于市場預期的940萬個，為2021年3月以來最低水平，勞動力市場放緩和通脹的緩解使人們更加樂觀地認為美聯儲本輪加息周期可能已經結束 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁期價承壓

夜盤AO2402合約跌幅0.03%宏觀面，美聯儲主席鮑威爾對進一步的利率行動持謹慎態度，市場認為他的發言偏鴿派，美聯儲可能已經完成加息行動，鮑威爾講話后，根據芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國利率期貨市場認為3月會議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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瑞達期貨：氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易

夜盤AO2401合約跌幅0.27%宏觀面，美聯儲主席鮑威爾對進一步的利率行動持謹慎態度，市場認為他的發言偏鴿派，美聯儲可能已經完成加息行動，鮑威爾講話后，根據芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國利率期貨市場認為3月會議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，部分地區礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩或小幅上調為主，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區年底重污染天氣頻發，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態，將對供應有所補充；需求上，云南地區電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業用電需求量等原因有所減產。

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Mysteel：疫情反復環境下各地區鋁行業現狀（更新）

山西省：呂梁、孝義地區昨日起實施三天臨時靜默管理，周邊部分地區有封路，企業目前生產正常，發運企業可提前組織人員在高速口點對點接車 甘肅省：電解鋁企業所在地已解除靜默狀態，但是管控措施會持續到月底，目前企業正常生產，鐵路專用線可正常發運，下游加工暫無減停產 內蒙古自治區：包頭、鄂爾多斯仍處靜默期其中包頭方面，鐵路運輸不受影響，但下游鋁棒加工廠因受疫情等因素影響存在控制生產情況，電解鋁廠鑄錠量預計有所增加；鄂爾多斯方面貨物發運暫不通暢。

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