瑞達(dá)期貨：滬鋁長(zhǎng)期預(yù)期向好

隔夜滬鋁主力合約震蕩，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫(kù)速率放緩需求方面，下游多數(shù)消費(fèi)行業(yè)處于行業(yè)淡季階段，開(kāi)工率及訂單情況皆有所下滑在預(yù)期方面，受國(guó)內(nèi)宏觀政策加碼的影響，預(yù)計(jì)在政策加持以及未來(lái)消費(fèi)旺季的助力，需求預(yù)期將逐步改善整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)，需求短期受季節(jié)性影響有所回落的局面，長(zhǎng)期預(yù)期向好，宏觀情緒主導(dǎo)行情變化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫(kù)速率放緩需求方面，下游多數(shù)消費(fèi)行業(yè)處于行業(yè)淡季階段，開(kāi)工率及訂單情況皆有所下滑在預(yù)期方面，受國(guó)內(nèi)宏觀政策加碼的影響，預(yù)計(jì)在政策加持以及未來(lái)消費(fèi)旺季的助力，需求預(yù)期將逐步改善整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)，需求短期受季節(jié)性影響有所回落的局面，長(zhǎng)期預(yù)期向好，宏觀情緒主導(dǎo)行情變化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫(kù)速率放緩需求方面，下游多數(shù)消費(fèi)行業(yè)處于行業(yè)淡季階段，開(kāi)工率及訂單情況皆有所下滑在預(yù)期方面，受國(guó)內(nèi)宏觀政策加碼的影響，預(yù)計(jì)在政策加持以及未來(lái)消費(fèi)旺季的助力，需求預(yù)期將逐步改善整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)，需求短期受季節(jié)性影響有所回落的局面，長(zhǎng)期預(yù)期向好，宏觀情緒主導(dǎo)行情變化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫(kù)速率放緩需求方面，下游多數(shù)消費(fèi)行業(yè)處于行業(yè)淡季階段，開(kāi)工率及訂單情況皆有所下滑在預(yù)期方面，受國(guó)內(nèi)宏觀政策加碼的影響，預(yù)計(jì)在政策加持以及未來(lái)消費(fèi)旺季的助力，需求預(yù)期將逐步改善整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)，需求短期受季節(jié)性影響有所回落的局面，長(zhǎng)期預(yù)期向好，宏觀情緒主導(dǎo)行情變化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)基本面上，電解鋁供給方面，鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能及開(kāi)工率較為可觀，但由于原材料氧化鋁的高報(bào)價(jià)，令鋁廠運(yùn)行成本高企，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)產(chǎn)能運(yùn)行的持續(xù)性引發(fā)擔(dān)憂需求方面，由于下游鋁材出口退稅政策的改變，在短期的搶出口需求刺激下需求有所回升，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅去庫(kù)隨著政策節(jié)點(diǎn)的臨近，短暫需求提振的效用將逐步走弱，電解鋁去庫(kù)放緩和高成本問(wèn)題仍將制約鋁價(jià)運(yùn)行走勢(shì)，加之消費(fèi)逐漸由旺季向淡季過(guò)度，鋁價(jià)或有一定壓力。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩偏空為主

夜盤滬鋁主力合約期價(jià)漲幅0.66%宏觀面，最新公布的美國(guó)11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值48.8，為4個(gè)月新高；服務(wù)業(yè)PMI初值57，為32個(gè)月新高，整體PMI數(shù)據(jù)走強(qiáng)或暗示整體需求水平不減，未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒕S持一定韌性基本面，電解鋁供給方面，鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能及開(kāi)工率較為可觀，但由于原材料氧化鋁的高報(bào)價(jià)，令鋁廠運(yùn)行成本高企，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)產(chǎn)能運(yùn)行的持續(xù)性引發(fā)擔(dān)憂需求方面，由于下游鋁材出口退稅政策的改變，在短期的搶出口需求刺激下需求有所回升，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅去庫(kù)。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約短期震蕩偏空為主

夜盤滬鋁主力合約期價(jià)跌幅0.29%宏觀面，美國(guó)11月Markit綜合PMI初值55.30，高于預(yù)期54.30；制造業(yè)PMI初值48.80，低于預(yù)期48.90；服務(wù)業(yè)PMI初值57.00，高于預(yù)期55.00基本面，電解鋁供給方面，鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能及開(kāi)工率較為可觀，但由于原材料氧化鋁的高報(bào)價(jià)，令鋁廠運(yùn)行成本高企，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)產(chǎn)能運(yùn)行的持續(xù)性引發(fā)擔(dān)憂需求方面，由于下游鋁材出口退稅政策的改變，在短期的搶出口需求刺激下需求有所回升，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅去庫(kù)。

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國(guó)信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局

周四夜間，滬鋁報(bào)收20725元/噸，下跌0.05%，倫鋁報(bào)收2626美元/噸，上漲0.42%部分地區(qū)鋁廠下調(diào)燒堿招標(biāo)基準(zhǔn)價(jià)，但由于氧化鋁價(jià)格仍在上升通道，電解鋁的成本壓力依然較為明顯，利潤(rùn)的擠壓將限制鋁價(jià)的下方空間鋁錠延續(xù)去庫(kù)，旺季余溫猶在，對(duì)鋁價(jià)有支撐整體來(lái)看，滬鋁預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對(duì)待 周四夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4882元/噸，上漲0.72%現(xiàn)階段現(xiàn)貨市場(chǎng)供需偏緊的情況難有扭轉(zhuǎn)，且會(huì)有一定延續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格仍處于上漲通道，對(duì)近月合約價(jià)格的支撐較強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁及滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，滬鋁報(bào)收20795元/噸，上漲0.07%，倫鋁報(bào)收2660美元/噸，上漲0.32%關(guān)注宏觀情緒變化對(duì)鋁價(jià)的影響氧化鋁價(jià)格仍在上漲中，將加大電解鋁的冶煉成本壓力，限制鋁價(jià)下方空間，據(jù)了解，目前已有鋁廠虧損生產(chǎn)的情況出現(xiàn)目前鋁供應(yīng)維持穩(wěn)定，下游需求將逐漸轉(zhuǎn)入淡季，鋁錠去庫(kù)速度或有放緩，供需側(cè)的利多作用將有所減弱預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對(duì)待 周二夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4991元/噸，上漲0.28%。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩運(yùn)行

周一夜間，滬鋁報(bào)收20790元/噸，下跌0.74%，倫鋁報(bào)收2651.5美元/噸，下跌0.69%鋁錠去庫(kù)速度有所放緩，且需求端也出現(xiàn)回落跡象由于氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，電解鋁冶煉成本抬升，行業(yè)利潤(rùn)明顯受到擠壓，成本對(duì)于鋁價(jià)的底部支撐作用或逐漸凸顯，限制鋁價(jià)下方空間預(yù)計(jì)滬鋁震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待 周一夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4961元/噸，下跌0.54%28日，上海期貨交易所調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金和漲跌停板幅度，考慮到氧化鋁市場(chǎng)前期累計(jì)較大漲幅，市場(chǎng)投資者應(yīng)客觀理性考慮市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)潛在風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)也呼吁產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)及投資者合理利用期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，對(duì)氧化鋁市場(chǎng)波動(dòng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理，切勿追漲殺跌過(guò)度投機(jī)炒作，應(yīng)理性看待氧化鋁市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)和基本面調(diào)整后氧化鋁供需長(zhǎng)期回歸平衡的大趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月報(bào)：10月電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主

受進(jìn)口貨源持續(xù)補(bǔ)充，電解鋁社庫(kù)環(huán)比有所增加，但一方面庫(kù)存絕對(duì)值仍處于偏低水平，另一方面部分進(jìn)口貨為大錠，需要有較大熔鑄爐的鋁加工企業(yè)才能使用，對(duì)鋁錠市場(chǎng)沖擊一般、對(duì)鋁棒鋁鑄軋卷等加工市場(chǎng)稍有影響截至9月底，現(xiàn)貨及主力合約仍顯示明顯進(jìn)口利潤(rùn)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)進(jìn)口貨源持續(xù)流入；而需求方面，后續(xù)關(guān)注竣工端需求提振政策對(duì)用鋁量的影響，目前已有部分加工企業(yè)表示家裝訂單有所好轉(zhuǎn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 9月電解鋁主要原材料價(jià)格漲跌不一，詳情如下： 動(dòng)力煤價(jià)格上漲明顯，據(jù)Mysteel樣本數(shù)據(jù)，截至9月22日，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較8月底環(huán)比上漲40-255元/噸，均值為環(huán)比上漲183.6元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)大增的后市影響

而歐洲地區(qū)供應(yīng)方面，當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能因能源危機(jī)減產(chǎn)后、至今僅有微量復(fù)產(chǎn)，且后續(xù)除個(gè)別企業(yè)預(yù)計(jì)在2024年年初復(fù)產(chǎn)以外，其他歐洲已減產(chǎn)企業(yè)暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃；需求方面，歐洲PMI持續(xù)偏弱、鋁錠現(xiàn)貨升水低于去年同期且較今年二季度也稍有走弱，預(yù)計(jì)俄鋁對(duì)歐洲鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)下降后還是需要其他地區(qū)對(duì)歐洲地區(qū)需求進(jìn)行一定補(bǔ)充，這也是近期國(guó)內(nèi)自8月初就開(kāi)始有進(jìn)口利潤(rùn)但進(jìn)口增量并不及市場(chǎng)預(yù)期的原因之一從主力合約進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間疊加運(yùn)輸周期來(lái)看，后續(xù)進(jìn)口量有擴(kuò)大的預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁價(jià)大漲簡(jiǎn)評(píng)

在經(jīng)歷上周五的低位大幅反彈后，本周鋁價(jià)震蕩企穩(wěn)后大幅上漲，滬鋁主力合約周五收于18480元/噸，環(huán)比上漲1.6%對(duì)于鋁價(jià)近期大幅反彈的原因，Mysteel認(rèn)為有以下幾點(diǎn)： 1.庫(kù)存及倉(cāng)單均處于低位 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，電解鋁社會(huì)庫(kù)存樣本數(shù)據(jù)自3月初開(kāi)始連續(xù)13周快速去庫(kù)，截至6月1日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存已至55.3萬(wàn)噸這一近七年低位水平從庫(kù)存與電解鋁冶煉利潤(rùn)對(duì)比來(lái)看，庫(kù)存低于60萬(wàn)噸的情況下，電解鋁利潤(rùn)有走擴(kuò)的動(dòng)力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)延續(xù)上漲 現(xiàn)貨市場(chǎng)交投基本停滯

二、今日價(jià)格1月18日無(wú)錫市場(chǎng)A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格18620元/噸，漲120元/噸；佛山鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)18670元/噸，較上個(gè)交易日漲100元/噸；鞏義市場(chǎng)電解鋁現(xiàn)貨成交價(jià)18460元/噸，漲100元/噸期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2303截止收盤報(bào)19010，漲390元/噸，漲幅2.09% 三、總結(jié)綜述宏觀面，歐洲央行官員稱歐央行3月或加息放緩至25個(gè)基點(diǎn)，歐股轉(zhuǎn)漲至九個(gè)月最高，美元探低回升，原油及銅價(jià)大漲帶動(dòng)鋁價(jià)維持漲勢(shì)；股市方面，北向資金1月累計(jì)凈買入接近2022全年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍在繼續(xù)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：低庫(kù)存支撐仍存 短期鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2210截止收盤報(bào)收18685元/噸，漲100元/噸，漲幅0.54% 三、總結(jié)綜述 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議如市場(chǎng)預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，但由于前期市場(chǎng)對(duì)加息已有預(yù)期，所以對(duì)有色金屬整體影響有限供應(yīng)端，云南減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大未有確切消息，對(duì)鋁價(jià)的刺激力度減弱，但在四川、云南地區(qū)接連減產(chǎn)的影響下，供應(yīng)壓力明顯減弱庫(kù)存方面，截止9月22日據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，中國(guó)主要地區(qū)電解鋁社會(huì)庫(kù)存總量為66.6萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)（9月19日）減少1.6萬(wàn)噸，鋁錠社庫(kù)持續(xù)降庫(kù)，對(duì)價(jià)格起到支撐作用。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)跌幅縮窄 現(xiàn)貨交投偏弱

貿(mào)易商看好后市華南現(xiàn)貨升貼水，捂貨惜售，導(dǎo)致今日市場(chǎng)流通貨源偏緊下游終端依舊剛需采購(gòu)，佛山鋁錠現(xiàn)貨主流成交價(jià)在貼水10元/噸至均價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交一般 二、今日價(jià)格 8月31日無(wú)錫市場(chǎng)電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格18420元/噸，跌120元/噸；佛山市場(chǎng)電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格18300元/噸，跌100元/噸；鞏義市場(chǎng)電解鋁現(xiàn)貨成交價(jià)18370元/噸，跌110元/噸期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2210截止收盤報(bào)收18410元/噸，跌125元/噸，跌幅0.67%。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)高位盤整 下游按需采購(gòu)

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2210截止收盤報(bào)收18675元/噸，跌120元/噸，跌幅0.64% 三、總結(jié)綜述 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)上周五晚鷹派發(fā)言打壓工業(yè)品價(jià)格，國(guó)內(nèi)方面四川某電解鋁廠待新投產(chǎn)能已經(jīng)通電，預(yù)計(jì)9月中旬完成投產(chǎn)7萬(wàn)噸左右產(chǎn)能，四川供電恢復(fù)后電解鋁投產(chǎn)速度超預(yù)期社會(huì)庫(kù)存受上周華南轉(zhuǎn)運(yùn)至華東的鋁錠開(kāi)始入庫(kù)影響，出現(xiàn)小幅壘庫(kù)上周價(jià)格震蕩走高，Mysteel統(tǒng)計(jì)上周電解鋁出庫(kù)量約14.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.2萬(wàn)噸，但仍高于去年同期。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)高位盤整 下游畏高少有采購(gòu)

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2209截止收盤報(bào)收18910元/噸，漲5元/噸，漲幅0.03% 三、總結(jié)綜述 海外能源價(jià)格持續(xù)走高，但歐洲方面Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達(dá)成接近方案，罷工行動(dòng)將立即結(jié)束并恢復(fù)正常運(yùn)行四川地區(qū)電解鋁的減產(chǎn)預(yù)計(jì)短期難以恢復(fù)，社會(huì)庫(kù)存受滬粵價(jià)差較大、華南地區(qū)鋁錠轉(zhuǎn)運(yùn)至華東影響，短期表現(xiàn)為去庫(kù)，料一周后華東地區(qū)入庫(kù)會(huì)有增加國(guó)內(nèi)多地疫情管控升級(jí)，鋁產(chǎn)品汽運(yùn)影響較大，而需求端型材訂單天數(shù)環(huán)比有所增加，供需情況邊際有所改善，原材料價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：消息面刺激 鋁價(jià)短時(shí)偏強(qiáng)

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2209截止收盤報(bào)收18540元/噸，漲115元/噸，漲幅0.62% 三、明日預(yù)測(cè) 近期鋁價(jià)走勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀，海外能源危機(jī)持續(xù)，美元走弱，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存?zhèn)}單不斷下滑，對(duì)鋁價(jià)起到一定提振作用但眼觀國(guó)內(nèi)，供強(qiáng)需弱格局難改，鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅累積，疊加需求端新增訂單不足，同時(shí)鋁價(jià)走勢(shì)形成壓力據(jù)Mysteel調(diào)研，8月9日四川某鋁廠突發(fā)事故，該企業(yè)電解鋁建成產(chǎn)能20萬(wàn)噸，目前運(yùn)行產(chǎn)能19萬(wàn)噸，7月份因省內(nèi)用電緊張錯(cuò)峰壓產(chǎn)1萬(wàn)噸左右，由于近期高溫持續(xù)，企業(yè)再次接到壓產(chǎn)通知，引發(fā)事故，目前減產(chǎn)面積或有擴(kuò)大。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：河南再生鋁棒廠商積極出貨 下游需求較昨日好轉(zhuǎn)

【下周預(yù)測(cè)】 今日滬鋁主力合約收盤價(jià)格20665元/噸，較前一交易日漲幅1.70%；鋁錠交割倉(cāng)庫(kù)重復(fù)質(zhì)押事件有所降溫，海外鋁庫(kù)存及國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存，鋁棒庫(kù)存大幅去庫(kù)提振市場(chǎng)信心，再加上臨近端午假期下游需求提升，助力鋁價(jià)回升。

行情簡(jiǎn)評(píng)