Mysteel半年報: 宏觀情緒和基本面碰撞 2025年上半年電解鋁回顧和下半年推演

一、2025上半年市場回顧 （一）2025上半年價格走勢回顧 1. 國內價格走勢分析 2025年上半年鋁價整體呈“N”型走勢，宏觀情緒擾動和基本面因素交替主導行情變化。

年報

2025年5月中國電解鋁產量調研（終值）

電解鋁產量

Mysteel：2025年5月中國電解鋁進出口數據簡析

5月份國內原鋁進口數據呈現“同比高增、環比回調”的特點從進口來源看，俄羅斯聯邦單月進口量占比達93.33%，比重進一步上升，穩居第一位，印度尼西亞依然位居第二，澳大利亞上升至第三位，伊朗排在第五位，分別約為20.8萬噸、0.8萬噸、0.25萬噸、0.07萬噸，本月無代加工鋁錠回流俄鋁受流通限制，在進口持續倒掛下，遠超位居第二印度尼西亞5月份原鋁出口數據來看，印度、韓國是主要出口國，合計占比94.3%，比重進一步攀升。

進出口盈虧

華陽集團年產39.4萬噸電解鋁項目（一期29.4萬噸/年）通過可研評審

6月17日，華陽集團年產39.4萬噸電解鋁項目（一期29.4萬噸/年）可行性研究報告論證會在太原召開來自行業的專家學者組成專家組，經過深入研究、充分論證，一致同意該項目通過可研報告評審 今年3月，國家下發《鋁產業高質量發展實施方案(2025-2027年)》，提出推動國內資源增儲上產，促進上下游產業協同發展，建設高端化、智能化、綠色化的鋁產業發展體系華陽集團按照我省鋁產業發展布局，全力推進電解鋁項目。

國內資訊

Mysteel數據：中國主要市場電解鋁庫存統計（2025.6.16-2025.6.19）

庫存

焦作市2025年度電解鋁行業執行階梯電價的通知

各縣（市）區發展改革委、高新區經濟發展局，國網焦作供電公司： 按照省政府辦公廳《關于完善差別化電價政策的通知》（豫政辦明電〔2018〕99號）、市政府辦公室《關于完善差別化電價政策的通知》（焦辦電〔2018〕180號）等文件要求，根據市工信局《關于報送2025年度執行階梯電價能耗專項核查結果的函》核查意見，現就我市2024年度電解鋁、水泥、鋼鐵行業執行階梯電價情況通知如下： 一、焦作萬方鋁業股份有限公司1家電解鋁企業、焦作千業水泥有限責任公司等9家水泥企業能耗達標，執行一檔階梯電價。

國內資訊

6月16日Mysteel電解鋁升貼水

國內

Mysteel數據：中國主要市場電解鋁庫存統計（2025.6.12-2025.6.16）

庫存

東方希望將在哈薩克斯坦建年產200萬噸氧化鋁廠、100萬噸電解鋁廠

據哈薩克斯坦駐華大使館消息，哈薩克斯坦總理別克捷諾夫會見了中國東方希望集團董事長劉永行雙方討論了在哈薩克斯坦實施以循環經濟為原則建立有色金屬生產垂直一體化工業園區項目的前景 該項目旨在形成完整的“綠色”鋁產品生產周期，涵蓋采礦、鋁基產品加工以及高附加值材料的深度加工等多個優先方向計劃建設一期年加工能力200萬噸氧化鋁和100萬噸電解鋁及新能源發電的產業園該項目將分三個階段實施，并采用最先進的環保技術。

國內資訊

2025年5月中國電解鋁鋁水比例

鋁水比例

2025年5月中國電解鋁產量調研（初值）

電解鋁產量

廣西2023年度電解鋁企業階梯電價有關事項的通知

各市發展改革委、工業和信息化局，廣西電網有限責任公司、廣西能源股份有限公司、百色電力有限責任公司： 根據《國家發展改革委工業和信息化部關于水泥企業用電實行階梯電價政策有關問題的通知》（發改價格〔2016〕75號）、《國家發展改革委工業和信息化部關于運用價格手段促進鋼鐵行業供給側結構性改革有關事項的通知》（發改價格〔2016〕2803號）、《國家發展改革委關于完善電解鋁行業階梯電價政策的通知》（發改價格〔2021〕1239號）規定，按照《自治區工業和信息化廳關于提供我區電解鋁水泥鋼鐵企業2023年度電耗能耗情況的函》（桂工信節能函〔2025〕285號）的監察結果，以及《自治區工業和信息化廳關于提供水泥鋼鐵企業投產時間的函》（桂工信節能函〔2025〕988號）提供的水泥鋼鐵企業投產時間的監察結果，現就2023年度我區電解鋁、水泥、鋼鐵企業階梯電價有關事項通知如下： 一、全區列入監察范圍的電解鋁生產企業生產線9家，各企業2023年度鋁液綜合交流電耗情況詳見附件1。

國內資訊

貴州省2024年度電解鋁企業專項節能監察結果

根據《中華人民共和國節約能源法》《貴州省節約能源條例》等要求，我委開展了貴州省電解鋁企業2024年度專項節能監察，現將監察結果予以公示，如有異議，請書面反饋至貴州省發展改革委資源節約和環境保護處 公示時間：2025年5月30日—2025年6月6日 聯系電話：0851－85867736 地址：貴陽市觀山湖區林城西路95號 附件：貴州省2024年度電解鋁企業專項節能監察結果公示表 貴州省發展和改革委員會 2025年5月30日 。

國內資訊

2025年度國家工業節能監察任務清單（電解鋁企業）

各省、自治區、直轄市及新疆生產建設兵團工業和信息化主管部門： 按照《工業和信息化部辦公廳關于組織開展2025年度工業節能監察工作的通知》（工信廳節函〔2025〕120號，以下簡稱《通知》），在省級工業和信息化主管部門報送的監察計劃和任務清單基礎上，我部確定了2025年度工業節能監察任務2797家企業，包括鋼鐵、煉化、合成氨、水泥、電解鋁、數據中心等重點行業領域能效專項監察2590家企業，2024年度違規企業整改落實情況專項監察207家企業（見附件）。

國內資訊

2025年5月份電解鋁各省份產能統計

產能

關于啟動2025年（第四屆）中國優質電解鋁生產廠商評選活動的通知

點擊鏈接下載評選報名表 。

有色聚焦

新疆其亞鋁電二期年產40萬噸電解鋁產能置換項目環評獲批

近日，新疆其亞鋁電有限公司二期年產40萬噸電解鋁產能置換項目的環境影響報告書獲得自治區生態環境廳的批復 據了解，該項目位于準東經濟技術開發區西部產業集中區火燒山產業園內，利用新疆其亞鋁電有限公司現有廠區預留空地進行產能置換建設項目計劃改建現有工程二期電解鋁車間電解槽及相關設施拆除工程、新建電解槽安裝工程、覆蓋料輸送系統新建工程等該項目本質上是“煤-電-鋁-鋁加工”一體化項目的后續升級改造項目，預計總投資約為38.6億元。

國內資訊

2025年4月中國電解鋁產量調研（終值）

電解鋁產量

2024年焦作市電解鋁企業能耗核查執行階梯電價公示

根據《河南省人民政府辦公廳關于完善差別電價政策的通知》（豫政辦明電〔2018〕99號）、《焦作市人民政府辦公室關于完善差別電價政策的通知》（焦政辦明電〔2018〕180號）要求，各縣（市、區）工業和信息化主管部門組織轄區電解鋁、水泥行業企業對2024年能耗達標情況進行了自查，經各地工業和信息化主管部門審查提出意見后匯總上報市工信局聘請有關專家和技術人員進行了現場審核，我市9家水泥行業企業2024年度能耗符合GB16780—2021國家能耗限額標準要求，萬方鋁業2024年度能耗符合GB21346—2022能耗限額標準要求。

國內資訊

Mysteel：2025年4月中國電解鋁進出口數據簡析

4月份國內原鋁進口數據呈現同環比雙漲局面，俄羅斯聯邦單月進口量占比穩定90%以上，其中來自印度尼西亞量增幅明顯，但代加工原鋁回流數量降幅顯著，長單執行支撐這進口量增長4月份原鋁出口數據來看，印度、韓國是主要出口國，合計占比77.5% 據海關總署最新數據顯示：2025年4月份國內原鋁進口總量約25.05萬噸，同比增加14.67%,環比增加12.82%1-4月國內原鋁累計進口總量約83.43萬噸，同比下降11.31%。

進出口盈虧