國信期貨：鋁供需進一步呈現出供強需弱的格局

周二夜間，倫鋁報收2494美元/噸，上漲0.44%，滬鋁報收20050元/噸，上漲0.25%市場等待中美經貿磋商機制會議的結果，風險偏好暫時有所降低基本面而言，原料氧化鋁價格近期出現松動，電解鋁冶煉成本有所下移，鋁底部價格降低，鋁供需進一步呈現出供強需弱的格局，庫存方面，鋁錠去庫勢頭仍較為強勁，絕對庫存亦維持于低位，對價格支撐較強，但消費淡季需求下滑的風險或逐漸對價格形成拖累整體而言，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：宏觀情緒轉好，滬鋁預計震蕩

鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關注后續庫存的動態變化成本方面，受氧化鋁價格上漲影響，預計電解鋁行業成本將有抬升，利潤收窄，并抬升鋁的底部價格 整體而言，特朗普關稅政策被叫停，給予工業金屬一定向上修復空間，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待

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國信期貨：滬鋁預計震蕩

周五夜間，倫鋁報收2466美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報收20175元/噸，上漲0.05%美元走弱，給予銅鋁等金屬價格上漲空間成本方面，隨著氧化鋁價格的上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，從而將抬高鋁的底部價格供需方面，較高利潤水平下，電解鋁供應繼續維持在高位，進入需求淡季，鋁錠庫存去庫的流暢性被削弱，未來或逐漸轉向累庫階段，關注后續庫存的動態變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁暫無上漲動力，預計震蕩

周二夜間，倫鋁報收2483美元/噸，上漲0.69%，滬鋁報收20180元/噸，上漲0.6%宏觀方面，美元走強，給予金屬價格上漲空間，但關稅政策仍存在不確定性，宏觀面暫缺乏利多情緒基本面而言，氧化鋁價格上漲帶動電解鋁冶煉成本上行，從而抬升鋁價的底部支撐下游需求方面進入淡季，鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關注后續庫存的動態變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力

周四夜間，倫鋁報收2456.5美元/噸，下跌0.77%，滬鋁報收20160元/噸，下跌0.17%美元稍有走強，金屬價格多數收跌基本面上，隨著氧化鋁價格再度出現強勢上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部價格進入需求淡季，電解鋁或逐漸轉向供強需弱的格局，本周鋁錠庫存出現小幅累庫后再度去庫，對價格的支撐猶在，關注后續庫存的動態變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩

周三夜間，倫鋁報收2475.5美元/噸，下跌0.17%，滬鋁報收20135元/噸，下跌0.07%美元走弱，給予金屬價格一定上漲空間，但關稅政策負面影響亦將長期對價格形成壓制隨著氧化鋁價格再度出現強勢上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部價格本周鋁錠庫存出現累庫，消費淡季到來，關注庫存的動態變化整體而言，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待

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國信期貨：預計滬鋁震蕩運行

周二夜間，滬鋁報收20230元/噸，下跌0.27%，倫鋁報收2573.5美元/噸，漲幅為0氧化鋁價格持續下跌，電解鋁成本進一步下滑，對價格支撐減弱鋁價反彈后，市場需求逐漸出現負反饋，目前仍處于消費淡季，節前備貨積極性一般，鋁錠庫存雖然在本周初延續去庫，但考慮到下游企業放假，以及出口訂單的下滑，鋁錠預計也將迎來累庫基本面給予滬鋁上行動力有限，關注市場對于海外關稅政策變化以及通脹預期的炒作，預計滬鋁震蕩運行，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周四夜間，滬鋁報收20015元/噸，上漲1.16%，倫鋁報收2548美元/噸，上漲1.59%原材料氧化鋁價格跌幅擴大，將帶動電解鋁成本下移，修復鋁行業利潤，同時，鋁價成本端的底部支撐也將逐漸下移供應處于同期較高水平，春節前下游鋁加工企業開工率預計持續下滑，供強需弱對鋁價格形成利空受節前備貨影響，最新庫存數據顯示鋁錠庫存，預期去庫，帶給鋁價一定向上動力，但考慮到供強需弱，去庫的持續性不強預計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁震蕩

周三夜間，滬鋁報收20730元/噸，下跌0.41%，倫鋁報收2615美元/噸，下跌1.69%氧化鋁價格仍在上漲中，將加大電解鋁的冶煉成本壓力，限制鋁價下方空間，據了解，目前已有鋁廠虧損生產的情況出現目前鋁供應維持穩定，下游需求將逐漸轉入淡季，鋁錠去庫速度或有放緩，供需側的利多作用將有所減弱關注宏觀情緒變化，預計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待

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國信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現貨價格震蕩的格局

周四夜間，滬鋁報收20725元/噸，下跌0.05%，倫鋁報收2626美元/噸，上漲0.42%部分地區鋁廠下調燒堿招標基準價，但由于氧化鋁價格仍在上升通道，電解鋁的成本壓力依然較為明顯，利潤的擠壓將限制鋁價的下方空間鋁錠延續去庫，旺季余溫猶在，對鋁價有支撐整體來看，滬鋁預計延續震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待 周四夜間，氧化鋁主力合約報收4882元/噸，上漲0.72%現階段現貨市場供需偏緊的情況難有扭轉，且會有一定延續，現貨價格仍處于上漲通道，對近月合約價格的支撐較強。

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國信期貨：氧化鋁及滬鋁預計震蕩

周二夜間，滬鋁報收20795元/噸，上漲0.07%，倫鋁報收2660美元/噸，上漲0.32%關注宏觀情緒變化對鋁價的影響氧化鋁價格仍在上漲中，將加大電解鋁的冶煉成本壓力，限制鋁價下方空間，據了解，目前已有鋁廠虧損生產的情況出現目前鋁供應維持穩定，下游需求將逐漸轉入淡季，鋁錠去庫速度或有放緩，供需側的利多作用將有所減弱預計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待 周二夜間，氧化鋁主力合約報收4991元/噸，上漲0.28%。

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Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進口新政出臺 預計后續帶動部分進口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內波動幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運力逐步恢復，同時企業積極增加汽車運輸，預計后續鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區發布重污染橙色預警，目前對鋁加工廠開工率影響仍相對有限，企業關注后續預警級別變化，或對企業原料備貨心態有一定影響供應端，西北、西南及華北地區電解鋁產能增量穩步啟動，關注原材料價格上漲及緊缺對電解鋁企業投復產進度的影響廢鋁進口新政預計后續帶動部分進口增量。

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國信期貨：滬鋁震蕩運行

周一夜間，滬鋁報收20790元/噸，下跌0.74%，倫鋁報收2651.5美元/噸，下跌0.69%鋁錠去庫速度有所放緩，且需求端也出現回落跡象由于氧化鋁價格持續上漲，電解鋁冶煉成本抬升，行業利潤明顯受到擠壓，成本對于鋁價的底部支撐作用或逐漸凸顯，限制鋁價下方空間預計滬鋁震蕩運行，以震蕩思路對待 周一夜間，氧化鋁主力合約報收4961元/噸，下跌0.54%28日，上海期貨交易所調整氧化鋁期貨交易保證金和漲跌停板幅度，考慮到氧化鋁市場前期累計較大漲幅，市場投資者應客觀理性考慮市場價格波動潛在風險，業內也呼吁產業機構及投資者合理利用期貨市場價格發現和套期保值功能，對氧化鋁市場波動做好風險管理，切勿追漲殺跌過度投機炒作，應理性看待氧化鋁市場短期風險和基本面調整后氧化鋁供需長期回歸平衡的大趨勢。

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國信期貨：電解鋁產能再現復產，滬鋁及氧化鋁或震蕩

周四夜間，滬鋁報收19225元/噸，下跌0.29%，倫鋁報收2273.5美元/噸，下跌1.79%據調研，近期貴州，四川再有少量產能復產，下游需求未見回暖起色，鋁錠庫存偏高，去庫乏力宏觀面降息交易對鋁價的利多持續性有限，基本面偏弱下，滬鋁或震蕩運行，以震蕩思路對待 周四夜間，氧化鋁報收3661元/噸，下跌0.08%下游電解鋁仍有少量產能復產，需求支撐較強現貨市場維持僵持狀態，現貨價格難有松動，長單執行及剛需補庫需求下，現貨供需仍然偏緊。

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國信期貨：印尼礦石政策或變化，氧化鋁下挫

周三夜間，滬鋁報收20170元/噸，下跌0.4%，倫鋁報收2478美元/噸，下跌0.76%供增需減，鋁錠持續累庫，另外，氧化鋁價格存在走低預期，也將使得電解鋁成本有下降預期基本面壓力下，鋁價向上的動力更多需要關注宏觀情緒的變化，關注即將公布的美國最新CPI數據預計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待 周三夜間，氧化鋁報收3683元/噸，下跌2.9%據外電7月10日消息，印尼礦業部發言人表示，印尼計劃重新審視鋁土礦出口禁令政策，此前印尼國會議員請求重新開放鋁土礦出口。

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國信期貨：氧化鋁夜間回落滬鋁震蕩

周四夜間，滬鋁報收20655元/噸，上漲0.41%，倫鋁報收2568美元/噸，上漲0.9%氧化鋁報收3760元/噸，下跌0.45% 鋁方面，節后一周內，鋁錠再次呈現去庫狀態，供應端持續復產，需求端則受到新能源板塊以及以舊換新等消費政策的支撐預計滬鋁震蕩，震蕩思路對待，輕倉持有 氧化鋁方面，電解鋁復產下不斷有需求增量，短期內供需偏緊的局面難以改變現貨價格漲勢未止，現貨價格給予期價一定支撐。

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國信期貨：滬鋁震蕩偏強

氧化鋁現貨市場成交多元，價格偏弱震蕩為主，行業利潤將有所收窄多空交織下，預計氧化鋁期貨震蕩為主，關注下游復產節奏，以震蕩思路對待 鋁方面，供應端將延續走強，關注云南實際復產規模及速度，預防預期差風險需求端旺季延續，各板塊開工率均有一定回升空間鋁錠出現去庫后，預計未來整體庫存震蕩下跌為主，將給予鋁價上漲動力隨著氧化鋁價格偏弱，電解鋁成本有下降空間，行業利潤將繼續得到修復預計滬鋁震蕩偏強，多單可持有。

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國信期貨：基本面未出現新矛盾，鋁及氧化鋁震蕩運行

目前仍處于消費淡季，鋁錠面臨庫存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，國家統計局數據顯示，2023年6月中國氧化鋁產量709.0萬噸，同比下降2.3%；1-6月累計產量4059.8萬噸，同比增長1.5%，上半年氧化鋁呈現出過剩狀態，一度壓制現貨價格電解鋁復產下，氧化鋁現貨價格持續小幅上漲，四川用電的干擾因素弱化，近幾日氧化鋁期貨反彈，目前基本面沒有新的矛盾 總體來說，鋁及氧化鋁預計震蕩運行，建議震蕩思路對待。

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國信期貨：鋁延續震蕩偏弱

鋁方面，云南復產持續推進，供應轉向偏松的壓力加大，關注四川電解鋁產能的運行情況；需求端在淡季預計繼續回落，鋁錠庫存繼續下降并處于歷史同期低位，隨著鋁水比回落，后續鋁錠及鋁棒將面臨庫存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，電解鋁復產有效帶動氧化鋁需求預期，近期氧化鋁現貨止跌，西南地區氧化鋁價格上漲，南北價差縮小 總體來說，銅預計高位震蕩，鋁延續震蕩偏弱，建議震蕩思路對待。

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國信期貨：鋁錠面臨累庫壓力

周二夜間，滬鋁下跌0.08%，報收18050元/噸，倫鋁上漲0.67%，報收2168.5美元/噸氧化鋁下跌0.89%，報收2796元/噸 鋁方面，四川出現減產預期，但在云南的大規模復產下，供應端短期內仍以增加為主；預計7月鋁水轉化率將進一步降低，鋁錠面臨累庫壓力 氧化鋁方面，現貨市場成交較少，多以詢價為主；當前電解鋁復產對氧化鋁需求預期的帶動難以驅動價格上沖總體來說，鋁及氧化鋁預計震蕩運行，建議震蕩思路對待。

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