Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內外政策博弈與黑色商品核心邏輯

若政策協同效果顯現，四季度可能迎來黑色商品估值修復窗口，但反彈空間仍受制于全球流動性環境變化 若政策朝加快節奏的方向演進，可能的情景是：若一線城市全域取消限購且中美關稅延期，螺紋鋼基差可能走強，鋼廠復產節奏加快若中美貿易談判破裂觸發8月關稅重啟，熱卷出口溢價將快速消失，疊加海外訂單流失可能導致鋼廠庫存突破警戒線稀土出口配額若超預期放松，稀土永磁材料價格回落，將降低新能源汽車電機成本，間接提升特種鋼材利潤空間。

觀點

Mysteel日報：稀土氧化物金屬價格上漲

金屬：今日稀土金屬產品價格金屬價格或維持高位震蕩，磁材企業按需采購，但長協訂單支撐現貨流動性。

日報

中信證券：重點關注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機遇

中信證券研報指出，2024年及2025年一季度，金屬行業盈利整體穩增，黃金、鎳鈷錫銻、稀土磁材和銅板塊領漲行業，電池金屬等品種底部承壓當前金屬行業估值維持偏低水平，鋁、銅、鎳鈷錫銻估值處于相對低位，行業估值修復值得期待此外，行業分紅回報延續提升態勢，部分個股股息率達到5%以上，股東回報能力持續提升展望2025年下半年，我們認為貿易爭端背景下，隨著流動性和財政政策漸進落地，應重點關注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機遇。

國內資訊

Mysteel解讀：2025年3月國內磁材企業開工率及后市心態

受多方面消息影響，稀土3月市場行情波動較大，主流成品價格漲跌互現月初承壓下行，受國際稀土貿易政策調整預期，市場拋壓情緒升溫，鐠釹金屬價格從54.5萬元/噸下探至53.8萬元/噸，部分中小貿易商出現恐慌性拋貨；月中觸底反彈，價格低位觸發永磁企業集中補庫行為，疊加緬甸礦進口收縮（2024年同比降27%）及國內分離廠庫存僅1-2周安全線，市場現貨流動性驟緊，鐠釹金屬價格強勢反彈至54.5萬元/噸，氧化鐠釹突破45萬元/噸關鍵阻力位；月末震蕩盤整，緬甸礦區因7.7級地震導致運輸通道中斷風險，疊加國內配額增速放緩政策落地，多空因素交織下價格在54.0-54.5萬元/噸窄幅波動，市場進入供需再平衡觀察期。

主編視角

Mysteel：贛州通誠稀土新材料有限公司邀您參加2025年第七屆中國稀土產業鏈大會

生產規模為以廢舊釹鐵硼為原料年產3300噸稀土氧化物，年產值約20億元項目總投資50000萬元人民幣，其中固定資產投資20000萬元，流動資金30000萬元 公司充分利用以往在釹鐵硼廢料加工、經營等方面的研發技術和管理經驗，擁有雄厚的資金實力和市場優勢。

會展

廣發期貨：普跌行情下流動性收緊導致貴金屬同步回調

紐約聯儲發布最新調查報告顯示，2月消費者們對未來一年通脹率的中位數預期從1月的3%小幅上升至2月的3.1%，對未來三年和五年的通脹預期仍維持在3% 當地時間3月9日，美國總統特朗普在接受采訪時表示，他預計烏克蘭總統澤連斯基將與美國簽署稀土礦產協議 隔夜，美國特朗普關稅政策等持續加劇經濟衰退的擔憂，美股投資者恐慌性出逃，特斯拉拖累美股科技股大跌，普跌行情下流動性收緊導致貴金屬同步回調。

機構

巴彥淖爾市億鑫新材料年產5000噸稀土金屬和合金項目核準獲批

二、建設規模及主要內容 建設規模：年產5000噸稀土金屬，其中鐠釹金屬2000噸，金屬鈰1500噸，金屬鑭1000噸，金屬釤500噸 建設內容：利用公司現有的金屬電解車間，在其內建設一條5000噸/年的稀土金屬生產線及配套公輔設施 三、投資規模及資金來源 項目總投資5000萬元，其中固定資產投資3000萬元，鋪底流動資金2000萬元。

國內資訊

內蒙古涌鑫新材料擴建年產7000噸稀土金屬項目核準獲批

建設內容：新建一座生產車間，在車間內新建一條7000噸/年稀土金屬生產線以及生產線配套輔助生產設施 三、投資規模及資金來源 項目總投資5415.73萬元其中，建設投資4415.73萬元，鋪底流動資金1000萬元，全部由企業自籌 四、建設期限 建設期12個月 五、注意事項 本項目如在《必須招標的工程項目規定》（國家發展改革委令2018年第16號）規定的招標范圍內，項目單位必須嚴格按照國家和自治區有關招投標法律法規執行。

國內資訊

內蒙古金泉新材料擴建3000噸稀土金屬項目獲核準

建設內容：建設一條3000噸/年稀土金屬生產線及配套公輔設施 三、投資規模及資金來源 項目總投資3000萬元其中，建設資產投資2000萬元，流動資金1000萬元，全部由企業自籌 四、建設期限 建設期6個月 五、注意事項 本項目如在《必須招標的工程項目規定》（國家發展改革委令2018年第16號）規定的招標范圍內，項目單位必須嚴格按照國家和自治區有關招投標法律法規執行。

國內資訊

天和磁材啟動招股，繼續深耕高性能稀土永磁材料領域

12月11日，天和磁材公布招股意向書，公司本次擬發行新股6607萬股，其中，網上初始發行量2642.80萬股，網上發行日期為12月20日 公司本次募集資金主要投向高性能釹鐵硼產業化項目、高性能稀土永磁材料生產線智能化改造項目、高性能稀土永磁材料研發中心升級改造項目、年產3000噸新能源汽車用高性能釹鐵硼產業化項目和補充流動資金等項目募投項目建設完成后，將提高公司產品生產能力、豐富公司產品類型、提升公司研發創新能力、優化公司資產負債結構，全方位促進公司未來可持續發展。

企業動態

四川：協調布局戰略性資源開發空間，推進攀西資源開發利用

此外，該規劃堅持攀西經濟區“一盤棋”，以釩鈦和稀土等戰略性礦產資源為核心，以產業鏈分工為導向，整體統籌相關工業園區的功能分工與布局優化，推動兩市(州)生產要素雙向流動，共建釩鈦、稀土優勢產業集群

原料

華宏科技：擬4億元投資建設高性能稀土永磁材料項目

8月26日晚間，華宏科技公告，公司擬以控股子公司包頭市華宏新材料科技有限公司為投資主體，在內蒙古包頭市稀土高新區投資興建“一期年產1萬噸高性能稀土永磁材料項目”，項目預計投資總額為4億元 投資項目基本情況 1、項目名稱：一期年產1萬噸高性能稀土永磁材料項目 2、投資主體：包頭市華宏新材料科技有限公司 3、項目選址：包頭稀土高新區 4、項目建設內容：擬在包頭稀土高新區新購置140畝土地，投資建設“一期年產1萬噸高性能稀土永磁材料項目”，預計總投資約4億元，其中固定資產投資約2億元，流動資金2億元。

企業動態

擬20億增資子公司，北方稀土加速打造全球最大稀土原料基地

據估算，綠色冶煉升級改造項目總投資不超過77.99億元，其中建設投資約72.2億元，建設期利息約1.84億元，鋪底流動資金約3.95億元北方稀土及華美公司以自有資金、直接或間接融資等方式為項目實施提供資金支持 值得一提的是，北方稀土曾在公告中提到，公司投資實施綠色冶煉升級改造項目的資金投入較大，或將增加公司有息負債，增加財務成本，提高資產負債率針對改造項目可能存在的財務風險，公司將加強全面預算管理，根據資金需求及使用計劃統籌安排資金，提高資金使用效率和效益。

國內資訊

【溧陽中聯金】預計節后銦/鉍價格主要以需求為導向

2024年在市場供需相對穩定且相對集中的前提下，預計銦價格走勢還是以實際需求（異質結和顯示面板行業）為導向，市場的情緒變化，只是階段性的影響因素，供需依舊是主線 2023年，鉍的購銷活躍度有了顯著提升，市場流動性增加，預計鉍未來價格走勢還是看消費需求的表現，還有技術的更新迭代開發新的需求領域 企業介紹：為貿易而生，推動貿易規模邁上新臺階 溧陽中聯金是以電子商務和信息技術為支撐的現貨貿易和供應鏈服務企業，致力于推動我國新能源材料、有色金屬、稀土材料、化工等產業的轉型升級，助力我國新能源材料等產業供應鏈的健康有序發展，成為具有國際競爭力的大宗商品供應鏈服務者。

錫大家說市場

Mysteel年終盤點：2023年銅鉛鋅錫稀土行業海外大事記

這體現了大錠在連續鍍鋅和電鍍鋅市場中所扮演的重要角色此舉措擴大了鋅的可交割范圍，也將促進合約的流動性 8月 蒙古國將深化與美國稀土開采方面合作 8月2日，蒙古國總理奧云額爾登訪問華盛頓時表示，蒙古國將深化與華盛頓在稀土開采方面的合作。

行業資訊

中國稀土：定增募資不超20.97億元申請獲證監會同意注冊批復

9月28日晚間，中國稀土公告，公司于近日收到中國證監會出具的關于同意公司向特定對象發行股票注冊的批復，同意公司向特定對象發行股票的注冊申請 根據公司此前發布的募集說明書(注冊稿)，本次發行股票擬募集資金總額（含發行費用）不超過20.97億元，扣除發行費用后的募集資金凈額擬全部投入收購五礦稀土集團持有的中稀湖南94.67%股權、補充流動資金本次發行數量不超294,266,694股（含本數），發行對象為不超過35名的特定投資者。

企業動態

總投資15億，廣西崇左公布上半年稀土重點投資合作項目

項目總投資、擬引進資金額：總投資額15億元人民幣 項目經濟效益分析：項目總投資為15億元，固定資產投資11.6億元,流動資金1.7億元項目實施完成后，可新增年銷售收入20億元，稅金2.4億元 項目已具備條件及進展情況：已完成項目建議書 產業背景及優勢：（1）中國鋁業公司作為國家稀土產業整合的龍頭企業，已在中泰崇左產業園建設中鋁崇左稀土高新產業園，規劃占地面積約1500多畝。

國內資訊

包頭科田磁業新能源汽車驅動電機用稀土永磁材料項目準予備案

8月5日，包頭市稀土高新區工業和信息化局對包頭科田磁業有限公司提交的年產4000噸新能源汽車高功率密度驅動電機用稀土永磁材料項目進行審批，符合產業政策和市場準入標準，準予備案 總投資：23000萬元；建設地點：包頭市--包頭市稀土高新區--內蒙古包頭市稀土開發區稀土大街稀土應用園8-56號 建設規模及內容：1、在包頭稀土高新區注冊成立子公司包頭科田磁業有限公司，投資建設“年產4000噸新能源汽車高功率密度驅動電機用稀土永磁材料項目”項目(以下簡稱“投資項目”)，預計投資總額為28000萬元，其中固定資產預計投資額為23000萬元，鋪底流動資金5000萬元。

國內資訊

Mysteel早讀：歐美通脹降溫增加 有色金屬多數收漲

此舉措擴大了鋅的可交割范圍，也將促進合約的流動性 ◎美國國防部計劃在年底前首次與美國或加拿大公司簽訂有關回收鎵的合同，鎵是一種用于半導體和軍用雷達的礦物 ◎7月28日，綿陽巨星永磁材料有限公司舉行了年產10萬噸高性能燒結釹鐵硼永磁材料項目(一期)投產儀式，這標志著巨星永磁一期項目實現量產巨星(綿陽)稀土永磁新材料產業項目總投資約280億元 07:30 日本6月失業率 09:45 中國7月財新制造業PMI 12:30 澳大利亞至8月1日澳洲聯儲利率決定 14:00 英國7月Nationwide房價指數月率 15:50 法國7月制造業PMI終值 15:55 德國7月制造業PMI終值 德國7月季調后失業人數(萬人) 德國7月季調后失業率 16:00 歐元區7月制造業PMI終值 16:30 英國7月制造業PMI 17:00 歐元區6月失業率 21:45 美國7月Markit制造業PMI終值 22:00 美國7月ISM制造業PMI 美國6月JOLTs職位空缺(萬人) 美國6月營建支出月率 。

有色聚焦

包頭：新建稀土發光材料及應用企業，設備購置按采購額的10%給予獎補

獎勵資金由市本級和各旗縣區按現行體制分別負擔、共同落實，一年一兌 凡固定投資額在2000萬元以上且年主營業務收入達到6000萬元以上的稀土新材料及應用企業，高管人員及高層次人才繳納的個人所得稅，按其對地方財政貢獻的100%獎勵給所在企業，企業可用于改善高管人員薪酬待遇市本級和各旗縣區按現行體制分別負擔、共同落實，一年一兌 在我市注冊、生產、實際銷售并依法納稅的稀土新材料及應用企業，用于本地項目所需流動資金貸款，按照同期貸款市場報價利率的80%給予貼息。

國內資訊