Mysteel半年報：2025年下半年國內稀土主流價格或將震蕩向上

自從4月下旬MP公司暫停向國內出口稀土精礦后，美國對中國出口稀土金屬礦數量驟減，下月或保持低數量出口或為零目前國內進口稀土礦主要來源仍未東南亞國家，但非洲等新興來源國家占比在持續提升，短期內難以替代傳統渠道目前國內離子礦相較前期好買，分離企業主動補庫為主，其他原料由于資源的稀缺，仍保持高價位，低價貨源難尋綜合來看，預計下半年中國進口稀土礦及其相關產品的數量或將縮減延續 3.再生市場內卷加劇，倒掛趨勢長期延續 廢料市場因為下游磁材毛坯和成品產量逐步上升，對應社會廢料供給量也同步放寬，預估今年的毛坯產量在35-37萬噸，同比去年增幅約9-10%，按照20%折損率，預估今年毛坯廠產出廢料約70000-75000噸，產出約15000噸氧化鐠釹；全國拆解料預估約30000噸，產出約8000-10000噸氧化鐠釹（部分用于燒結料）；熔鹽渣預估全年產出約7200-7500噸。

主編視角

Mysteel周報：銻價表面“風平浪靜”，實則“暗潮洶涌”（6.6-6.13）

部分持貨商為緩解庫存壓力，嘗試通過降價促銷方式促進成交，但實際效果不及預期——即便部分企業將報價下調至區間下限，仍難以吸引下游采購訂單這種"降價難換量"的困境反映出當前市場需求端的極度疲軟，行業內卷化現象愈發嚴重本周中美經貿磋商取得階段性進展的消息對市場情緒產生一定提振據官方通報，雙方已在原則上達成一致，較為關注的就是關稅和稀土出口方面，但具體實施細則仍未公布這一消息雖未直接刺激銻產業鏈，但為市場提供了潛在的政策利好預期。

周報

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石市場烏海寧夏地區貿易主流出廠價格報價穩定在2550元/噸 山東液氯價格降100元，執行-100元出廠；氯堿利潤488元/噸；山東區域在主要氧化鋁采購價格上調后，部分氯堿企業低價或將補漲，高價穩中觀望為主 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數下跌焦煤跌超2%，豆油、棕櫚油等跌逾1%，PX、白糖等小幅下跌；乙二醇、苯乙烯等少數品種上漲 城市更新“路線圖”出爐！中辦國辦：打造宜居、韌性、智慧城市 建立健全多層級、全覆蓋的公共服務網絡 中辦、國辦持續推進城市更新行動 這些領域有望直接受益 中信證券：重點關注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機遇 多地舉辦演唱會等吸引游客刺激消費 經濟日報：引導粉絲經濟理性健康發展 美聯儲主席：供應沖擊或更頻繁 將重新評估貨幣政策方法中的通脹和就業因素 聯合國報告：全球經濟前景惡化 面臨高度不確定性 中金：推遲美聯儲降息預測至第四季度 市場監管總局局長羅文：綜合整治“內卷式”競爭 維護公平競爭市場秩序 最高法、證監會聯合出擊 嚴打“小作文”等行為！資本市場投資者保護網越織越密 在岸人民幣兌美元（CNY）北京時間03:00收報7.2067元，較周三夜盤收盤漲23點。

早間提示

Mysteel解讀：國內稀土市場供需研判

3.國內稀土再生市場內卷加劇，倒掛趨勢漸顯 廢料市場因為下游磁材毛坯和成品產量逐步上升，對應社會廢料供給量也同步放寬，預估今年的毛坯產量在35-37萬噸，同比去年增幅約9-10%，按照20%折損率，預估今年毛坯廠產出廢料約70000-74000噸，排除掉頭部多數企業的廢料回流和代加工因素，整體流入自由市場的廢料收緊，另一方面頭部廢料分離企業持續擴大產能，市場內卷加劇，市場廢料貿易商分散較多，留倉成本較小，囤貨挺價因素加強，進一步導致廢料價格長期倒掛。

主編視角

Mysteel日報：稀土永磁企業后市依舊較弱心態

一、今日價格 釹鐵硼N系列毛坯報價45N 135-155元/千克； 釹鐵硼M系列毛坯報價35M 125-145元/千克；釹鐵硼H系列毛坯報價45H 185-205元/千克； 釹鐵硼UH系列毛坯報價30UH 235-255元/千克；釹鐵硼SH系列毛坯報價35SH 180-200元/千克；釹鐵硼EH系列毛坯報價30EH 295-315元/千克； 二、市場概述 今日稀土整體市場行情較淡，金屬企業報價意愿較低，市場少量尋低采購，目前磁材企業反饋，現如今整體內卷現象還在延續，企業被迫跟隨訂單較差企業共同降價，等待扛過市場寒潮，近期毛坯對于金屬接單報價在46-48萬元/噸，甩帶片對應金屬報價在48萬元/噸較為主流。

日報

Mysteel解讀：未列明稀土礦預期內進口減量

2024年1-11月累計進口45580.505噸，同比增加24.58%與上月相比，進口數量相較持平尼日利亞是向我國出口的主要來源之一，據上海鋼聯調研，部分在尼日利亞開礦的私人老板由于內卷嚴重，已選擇回國，預計明年釷礦砂進口數量會有縮減 圖五 （2022-2024）年釷礦砂進口數量(單位:噸) 數據來源：海關總署、鋼聯數據 總結：2024年11月中國進口稀土礦及相關產品共計14870.14噸，環比上月增加13%。

主編視角

Mysteel調研：2024年11月國內磁材企業市場運行情況

一、市場回顧 稀土永磁企業11月整體行情相較于10月有較明顯下滑市場終端訂單釋放較少，另永磁企業依舊存在擴產狀態，接單價格內卷。

主編視角

Mysteel解讀：稀土鐠釹金屬價格接近48，是下半年的高價還是低價？

永磁企業對于后市心態有較多不同想法，部分企業認為市場淡季較久，價格橫盤時間較長，目前行情上行穩定，并且永磁企業雖然接單利潤較低，但為了維續生產依舊內卷接單，后續價格應該還要上行；而較多企業認為市場上游行情走暖并未帶動訂單明顯增長，尤其以新能源訂單為代表，訂單數量增加，但接單價格反而走低，由此預測后期價格上行困難 圖一：原礦、廢料、分離企業以及金屬企業后市心態 數據來源：上海鋼聯 圖二：永磁企業后市心態 數據來源：上海鋼聯 市場總結 上海鋼聯稀土團隊認為： 1、廢料市場由于多方消息面影響，價格持續上行，且持貨商看漲居多；2、市場氧化物與金屬低價現貨報出較少，金屬低價貨源更為難尋，基本對應氧化物堅挺報價，部分招標價格也同步到市場主流；3、磁材企業近期招標成交價格堅挺數量尚可，集中采購之后市場主動詢盤活躍度有所降低，但上游成本支撐價格仍將走穩；4、磁材企業因前期低價接單較多，價格上漲補貨不及時，所以仍有部分磁材企業期望價格下跌。

主編視角

【財聯社】稀土新政實施在即：“黑稀土”正加緊出貨，供應過剩和大廠挺價博弈或繼續

另據稀土市場月報，截至6月底，稀土價格基本回歸到4月初的價格水平截至7月19日，稀土價格指數為153.3點 在此背景下，行業龍頭企業也難以抵御市場波動風險，經營業績大幅下滑公告顯示，北方稀土預計2024年上半年實現凈利潤3700萬-5400萬元，同比減少94.89%到96.50%；同期，中國稀土（000831.SZ）預計虧損2.31億-2.51億元，同比由盈轉虧 “今年淡季行情相比去年更差，目前全行業都呈現價格倒掛、內卷加劇。

媒體報道

Mysteel：鐠釹主流價格走穩兩月有余，后市行情如何發展？

隨著稀土行業運行越來越規范，市場逐漸趨于成熟，短期內稀土價格大幅波動的可能性較小 今年淡季行情相比去年更差，目前全行業都呈現價格倒掛、內卷加劇。

主編視角

Mysteel調研：2024年7月國內磁材企業市場運行情況

一、市場回顧 稀土永磁企業7月整體行情延續6月，依舊保持較淡行情，市場終端訂單釋放較少，另永磁企業依舊存在擴產狀態，接單價格內卷。

主編視角

Mysteel半年報：成本支撐較堅挺，稀土下半年走勢或將弱穩延續

三、市場總結 總體來看，上半年價格走勢相對偏弱，有稍許觸底回調跡象，受行業淡季影響，下游釋放訂單幅度較為緩慢，稀土磁材企業產能嚴重過剩，內卷競價搶單嚴重，反向擠兌上游利潤，倒掛成為主流趨勢。

主編視角

Mysteel調研：2024年6月國內磁材企業接單情況及后市心態

圖一：2024年6月磁材企業接單情況調研 數據來源：上海鋼聯 圖二：2024年6月磁材企業接單情況調研 數據來源：上海鋼聯 二、磁材企業后市心態： 同磁材企業溝通了解，目前企業對于后市心態整體呈較悲觀態度，主要原因有一：往年6-7月份稀土永磁行業都處于較淡的時節，在不考慮人為引導下，僅從需求釋放力度來看難以支撐原料價格上行，從而無法刺激下游促成合作；二：當前大環境多變，對外貿易不穩定因素較多，拓客難度較以往有所上升；三、現在國外開采技術日漸成熟，從分離到磁材后面都會完善起來，從而搶占國內市場；四：在市場需求新增緩慢的情況下，部分企業為了保證生產需要，主動以成本價甚至虧本讓利下游，從價格上內卷同行，導致部分企業資金壓力過大，采買行為日漸謹慎；五：因原材料成本較高，部分終端產品如消費電子類，為了降低成本，在選擇產品的時候更多的偏向價格更有優勢的鐵氧體等；六：從技術及供應鏈和管理層面去考慮的話，中小企業難以同頭部企業比較，長期以往下去經營空間或日漸縮窄。

主編視角

Mysteel調研：五月終端訂單未及預期，磁材企業觀望對鎖

二是集團資金流入和消息面影響，導致金屬市場拉漲過快，永磁企業以及終端客戶認為價格上漲空間有限三是臨近暑期，金屬產品和永磁產品生產質量都會受到影響，稀土市場按市場規律都呈淡季狀態，包括金屬產品和永磁產品生產質量都會受到影響 國外：了解到海外訂單釋放力度較往年有所下滑，據調研，主要原因有以下幾點：1、供應商太多，內卷嚴重，很多供應商之前在國內都是找工廠合作，但目前已經開始尋找貿易商合作；2、歐美市場（主要是新能源汽車市場）因為政策及車企的購車補貼減少，導致整體銷量，需求減少；包括國內汽車類似于比亞迪、吉利等品牌市場占比加大，一部分海外訂單轉移到國內訂單；3、海外市場，主要是歐美市場，也存在一個地域偏見問題，可以價格高，可以質量差，但對中國制造業產品接受度不高；4、目前整體稀土市場國內相對海外生產成本較高，導致成品價格永磁產品價格不占價格優勢。

主編視角

【財聯社】稀土行業Q1業績再遭重挫，業內人士：“搶訂單維持開工，賺錢都是后話”“暫時看不到拐點”

” 中科三環相關人士如是說 稀土分析師劉浩告訴財聯社記者，近兩年磁材企業產能擴張較快，但下游需求增速放緩，磁材企業內卷加劇，導致議價能力有限，尤其是面對新能源汽車品牌企業，雖然訂單在增長，但其實利潤在下滑 稀交所在2023年12月稀土市場月報中指出，盡管磁材企業原材料和輔料等價格下調，生產成本較2022年同期大幅降低，但受供給增加影響，磁材價格嚴重內卷；同時，2023年全年處于需求不足的狀態。

媒體報道

稀土行業Q1業績再遭重挫，業內人士：暫時看不到拐點

”中科三環相關人士如是說 稀交所在2023年12月稀土市場月報中指出，盡管磁材企業原材料和輔料等價格下調，生產成本較2022年同期大幅降低，但受供給增加影響，磁材價格嚴重內卷；同時，2023年全年處于需求不足的狀態 中國稀土行業協會提供的稀土價格指數走勢圖顯示，截至2023年12月29日，該價格指數報198點，年初則為297點，跌去1/3進一步來看，氧化釹、鐠釹氧化物、氧化鐠等主要產品全年的價格降幅同比下降均超過三成。

國內資訊

Mysteel調研：2024年3月國內磁材企業接單情況及后市心態

二是據市場反饋，目前雖然訂單釋放情況有所改善，但現存開工磁材企業依舊擴產狀態，市場存在較大產能過剩問題，磁材企業內卷嚴重 上海鋼聯稀土團隊認為：目前因為上游原材料價格倒掛明細，分離企業部分減產出現，同時部分供應商選擇暫停報價觀望市場，氧化物供應減少而金屬企業為了金屬交貨期爐臺減少不明顯，再加上貿易企業預感市場掉價空間有限開始適量尋低建倉，以致市場氧化物詢盤活躍度較金屬和磁材更高，氧化物低價貨源有限成交價格緩步上探，金屬企業被迫對應氧化物價格上調金屬報價，但因前兩周下游陸陸續續補貨，現階段磁材觀望居多，鎖單剛需采購，所以金屬報價上調但成交未及預期，上下游持續僵持狀態，短期稀土主要產品持穩居多，區間小幅上行。

主編視角

mysteel日報：稀土主流產品價格持穩運行

廢料倒掛情況依舊不容樂觀，市場出貨情緒不佳，采銷兩端僵持不下，主流成交情況維持在46-47萬元/噸，廠家采購意愿不強氧化物市場大廠挺價意愿較強，多數用于產出用于自己長協交付，部分停產或減產的企業市場剛需購買氧化鐠釹交付長協，整體詢貨熱度有所提升，成交價格低價小幅上移至47-47.2萬元/噸，上漲承壓仍較大；金屬企業對鎖詢單為主，金屬銷售不暢，主流報價維持在58萬元/噸，少量成交價格在47.5萬元/噸，整體成交量未及預期，下游訂單需求面未有明顯改變，短期內毛坯成品銷售壓力較大，大多廢料對沖利潤以至內卷嚴重，預計短期內稀土主流價格持穩延續。

日報

Mysteel日報：輕重稀土同步下滑

廢料倒掛情況略有改善，但市場出貨情況不佳，成價偏難，采銷兩端僵持不下，主流成交情況維持在41-42萬元/噸，成交偏冷清氧化物市場大廠挺價意愿較強，多數產出用于自己長協交付，部分停產或減產的企業市場剛需購買氧化鐠釹交付長協，加之部分金屬企業對應補原料，整體詢貨熱度有所提升，但成交價格仍在50萬元/噸左右，上漲承壓較大；金屬企業對鎖詢單為主，金屬銷售不暢，磁材部分招標但競價壓力較大，主流報價維持在55萬元/噸，成交量未及預期，下游訂單需求面未有明顯改變，短期內毛坯成品銷售壓力較大，大多廢料對沖利潤以至內卷嚴重，預計短期內稀土主流價格弱穩延續。

日報