Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內外政策博弈與黑色商品核心邏輯

當前汽車關稅僅針對非美國生產含量征收，實際稅率遠低于名義25%水平，這種特殊計算方式可能成為后續微調的突破口通過技術性調整，美國試圖在強硬立場下保留一定的彈性空間，以平衡國內通脹壓力與貿易保護主義訴求 1. 中美博弈的核心籌碼仍圍繞稀土管制展開 倫敦談判中，中方以六個月有效期的民用稀土出口許可，換取美方放寬噴氣發動機及相關零部件、乙烷等產品的出口限制。

觀點

Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 COMEX銅期貨一度大漲3.3%

◎6月19日，金龍稀土新材料（包頭）有限公司舉行首期5000噸高性能釹鐵硼磁性材料項目投產儀式 07:30 日本5月失業率 14:45 法國6月CPI月率初值 17:00 歐元區6月工業景氣指數 歐元區6月經濟景氣指數 20:30 加拿大4月GDP月率 美國5月核心PCE物價指數年率 美國5月個人支出月率 美國5月核心PCE物價指數月率 22:00 美國6月密歇根大學消費者信心指數終值 美國6月一年期通脹率預期終值 。

有色聚焦

葛紅林：塑造創新綠色數智共贏的有色礦業發展新格局

歐盟《關鍵原材料法案》要求，到2030年，鋰、稀土加工本土化比例超40%美國《通脹削減法案》以稅收優惠排斥他國電池材料這種逆全球化、泛安全化的產業政策，企圖對他國海外礦產投資形成“寒蟬效應”未來，對中國礦業或海外投資而言，尤其是關鍵礦產相關對外投資合作領域的系統性風險將不斷上升而識別風險、應對風險，逐漸成為中企國際化和全球化發展的重要課題之一 二是資源民族主義抬頭，海外布局面臨再重構的風險。

國內資訊

廣發期貨：金銀分化白銀創13年新高

特朗普則表示十分尊重習近平主席，美中關系十分重要美方樂見中國經濟保持強勁增長美中合作可以做成很多好事美方將繼續奉行一個中國政策兩國日內瓦經貿會談很成功，達成了好的協議美方愿同中方共同努力落實協議美方歡迎中國留學生來美學習，他在社交媒體上表示關于稀土產品應該不會再有任何問題，雙方團隊將很快安排會面，本次談話都集中在貿易問題上 歐洲央行公布最新利率決議，如期降息25個BP，將存款機制利率從2.25%下調至2%，為一年內第八次降息，聲明表示決心確保通脹率持續穩定在2%，管理委員會準備好調整所有工具，貿易政策不確定性將影響投資和出口，貿易升級將導致經濟增長和通脹放緩。

機構

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石市場烏海寧夏地區貿易主流出廠價格報價穩定在2550元/噸 山東液氯價格降100元，執行-100元出廠；氯堿利潤488元/噸；山東區域在主要氧化鋁采購價格上調后，部分氯堿企業低價或將補漲，高價穩中觀望為主 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數下跌焦煤跌超2%，豆油、棕櫚油等跌逾1%，PX、白糖等小幅下跌；乙二醇、苯乙烯等少數品種上漲 城市更新“路線圖”出爐！中辦國辦：打造宜居、韌性、智慧城市 建立健全多層級、全覆蓋的公共服務網絡 中辦、國辦持續推進城市更新行動 這些領域有望直接受益 中信證券：重點關注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機遇 多地舉辦演唱會等吸引游客刺激消費 經濟日報：引導粉絲經濟理性健康發展 美聯儲主席：供應沖擊或更頻繁 將重新評估貨幣政策方法中的通脹和就業因素 聯合國報告：全球經濟前景惡化 面臨高度不確定性 中金：推遲美聯儲降息預測至第四季度 市場監管總局局長羅文：綜合整治“內卷式”競爭 維護公平競爭市場秩序 最高法、證監會聯合出擊 嚴打“小作文”等行為！資本市場投資者保護網越織越密 在岸人民幣兌美元（CNY）北京時間03:00收報7.2067元，較周三夜盤收盤漲23點。

早間提示

Mysteel：脫鉤博弈下的戰略反噬——解讀美國（若）取消中國最惠國待遇的經濟代價

然而，在現有全球分工格局下，中國商品的綜合性價比與產能穩定性在許多領域仍無可替代大規模供應鏈重構不僅成本高企，還將帶來階段性產能錯配與效率損失，從而顯著推升終端價格水平 與此同時，中國極可能啟動有針對性的反制措施，尤其在稀土、電子材料、藥品中間體等關鍵領域對美出口實施限制這些領域對美國制造業具有較高戰略依賴，一旦受限，將進一步加劇輸入性通脹風險 據研究機構測算，美國通脹率可能因關稅上升而在一年內上升0.24個百分點，若考慮中國反制措施，通脹增幅可能擴大至0.39個百分點，對美國消費者物價指數（CPI）構成持續壓力。

觀點

Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 黃金刷歷史新高

截至目前，全區鋁型材及配套企業達36家，2024年實現產值55.07億元 ◎4月8日，工業和信息化部辦公廳關于印發2025年工業和信息化標準工作要點的通知其中提出，開展稀土、超硬材料的關鍵工藝、面向重點應用的制品標準研制 14:00 德國3月CPI月率終值 英國2月三個月GDP月率 英國2月制造業產出月率 英國2月季調后商品貿易帳(億英鎊 英國2月工業產出月率 15:00 瑞士3月消費者信心指數 20:30 美國3月PPI年率 美國3月PPI月率 22:00 美國4月一年期通脹率預期初值 美國4月密歇根大學消費者信心指數初值 。

有色聚焦

廣發期貨：貴金屬延續上漲

美國財政部公布財政赤字在2月持續擴大，使得本財政年度（去年10月1日開始）的前五個月的赤字達到1.15萬億美元，主要由于醫療保險成本上升和政府債務利息支出增加歐洲央行行長拉加德講話表示保持通脹穩定更加艱難，將評估關稅行動和軍費開支的影響加拿大央行如期降息25個基點至2.75%，前值為3%，央行指出加拿大與美國的貿易沖突為“新危機”，短期通脹預期因關稅擔憂而上升 烏克蘭總統澤連斯基稱，烏方不會承認任何被俄羅斯占領的領土屬于俄羅斯，這是烏方的紅線，同時他表示烏方已準備好同美國就本國稀土資源簽署框架協議。

機構

廣發期貨：普跌行情下流動性收緊導致貴金屬同步回調

紐約聯儲發布最新調查報告顯示，2月消費者們對未來一年通脹率的中位數預期從1月的3%小幅上升至2月的3.1%，對未來三年和五年的通脹預期仍維持在3% 當地時間3月9日，美國總統特朗普在接受采訪時表示，他預計烏克蘭總統澤連斯基將與美國簽署稀土礦產協議 隔夜，美國特朗普關稅政策等持續加劇經濟衰退的擔憂，美股投資者恐慌性出逃，特斯拉拖累美股科技股大跌，普跌行情下流動性收緊導致貴金屬同步回調。

機構

Mysteel早讀：美元和美債收益率攜手走強 有色金屬漲跌互現

現將中稀（涼山）稀土有限公司年產1.6萬t/a稀土冶煉分離生產線技改搬遷建設項目產能置換方案予以公告 01:00 美國至1月17日當周EA原油庫存(萬桶 美國至1月17日當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存(萬桶) 美國至1月17日當周E1A戰略石油儲備庫存(萬桶） 07:30 日本12月核心CPI年率 08:01 英國1月G消費者信心指數 16:15 法國1月制造業PMMI初值 16:30 德國1月制造業PMI初值 17:00 歐元區1月制造業PMI初值 17:30 英國1月制造業PMI初值 英國1月服務業PMI初值 19:00 英國1月CBI零售銷售差值 22:45 美國1月標普全球制造業PMI初值 美國1月標普全球服務業PMI初值 23:00 美國1月密歐根大學消費者信心指數終值 美國1月一年期通脹率預期終值 美國12月成營銷售總數年化(萬戶) 待確定 日本至1月24日央行目標利率 。

有色聚焦

Mysteel早讀：美非農助推降息預期 有色金屬多數收漲

規劃到2025年將建成40,000噸高性能稀土永磁材料產能及先進的磁組件生產線 07:50 日本5月貿易帳(億日元) 14:00 德國5月季調后貿易帳(億歐元) 16:30 歐元區7月Sentix投資者信心指數 23:00 美國6月紐約聯儲1年通脹預期 。

有色聚焦

Mysteel早讀：PPI暫緩通脹擔憂 有色金屬多數收跌

◎4月9日，江西省生態環境廳發布關于江西鑫銳年產3000噸稀土氧化物的稀土廢料綜合利用項目環境影響報告書的批復 ◎4月10日，贛州市行政審批局對贛州稀土礦業有限公司稀土礦山整合（一期）技改項目變更環境影響評價文件作出審批決定，審批決定具體內容已在贛州市行政審批局官方網站公示，公告期自信息發布日起7日屆滿 14:00 德國3月CPI月率終值 英國2月三個月GDP月率 英國2月制造業產出月率 英國2月季調后商品貿易帳(億英鎊) 英國2月工業產出月率 14:45 法國3月CPI月率 20:30 美國3月進口物價指數月率 22:00 美國4月一年期通脹率預期 美國4月密歇根大學消費者信心指數初值 待確定 中國3月以美元計算貿易帳(億美元) 中國3月貿易帳(億元) 。

有色聚焦

BHP：各國政府應避免礦業貿易保護主義

　　亨利出席了在布里斯班舉行的世界礦業大會，他在活動上表示，各國爭相確保綠色金屬的國內供應，這是可以理解的，但不應過度關注國內，也不應過度依賴國家補貼 　　亨利指出，各國政府在努力確保自己的關鍵礦產供應的同時，必須確保他們不會破壞全球能源轉型的趨勢 　　全球對鋰、鎳、鈷和稀土等礦物的競爭持續升溫，美國、歐盟以及其他經濟都在尋求建立本土供應鏈 　　2022年8月，美國推出了《通脹削減法案》，該法案系美國史上規模最大的氣候法案，將在新能源和氣候變化項目投入3690億美元，為一系列綠色工業產品提供補貼和稅收優惠，但設置了苛刻的條件。

產業資訊

Mysteel早讀：市場充分消化未來加息預期 有色金屬普漲

北方稀土品牌強度801、品牌價值92.15億元，在“冶金有色”評價中位列第17 14:00 英國4月季調后零售銷售月率 20:30 美國4月核心PCE物價指數年率 美國4月個人支出月率 美國4月核心PCE物價指數月率 美國4月耐用品訂單月率 22:00 美國5月密歇根大學消費者信心指數終值 美國5月一年期通脹率預期 。

有色聚焦

Mysteel早讀：美元創兩月新低 有色金屬普漲

公告指出，實行同一礦種探礦權采礦權出讓登記同級管理：自然資源部負責石油、烴類天然氣、頁巖氣、天然氣水合物、放射性礦產、鎢、稀土、錫、銻、鉬、鈷、鋰、鉀鹽、晶質石墨14種戰略性礦產的礦業權出讓、登記 14:45 法國3月CPI月率 20:30 美國3月零售銷售月率 美國3月進口物價指數月率 21:15 美國3月工業產出月率 22:00 美國4月一年期通脹率預期 美國2月商業庫存月率 美國4月密歇根大學消費者信心指數初值 。

有色聚焦

【界面】歐盟發布關鍵原材料法案，減少稀土和鋰資源對外依賴

《歐洲關鍵原材料法案》和《凈零工業法》是綠色工業計劃的兩大基石在綠色工業計劃的草案中，設定了40%的太陽能光伏部署、50%的綠氫電解槽、60%的熱泵部署以及85%的風力渦輪機和電池來自歐盟內部制造的目標 美國的《通脹削減法案》和歐盟的綠色工業計劃的目的之一，是解決各自的關鍵礦物供應安全問題，但雙方列出的關鍵礦物并不完全相同 美國列出了50種重要礦物，包括銅等知名材料以及釩和鉭等鮮為人知的資源，歐盟則列出了鋰、稀土等30種關鍵礦產。

媒體報道

Mysteel早讀：10月CPI通脹數據公布前夕 美元走低 有色金屬普漲

10月新能源乘用車批發銷量達到67.6萬輛，同比增長85.8%，環比增0.4%，持續環比改善超過預期 歐盟方面表示，因美國政府的《通脹削減法案》破壞美歐之間“公平競爭”環境，歐盟已向美方發出書面警告，并將考慮采取報復性措施 歐洲央行副行長金多斯表示，將繼續加息以確保通脹回歸，預計通脹將在明年上半年開始下降，量化緊縮將從2023年開始 韓國、印尼商定擴大在關鍵礦物供應鏈構建和清潔能源領域的合作，決定由兩國代表研究機構設立共同研究中心，開發鎳、稀土類等關鍵礦物的領先技術。

有色聚焦

韓國產業部：爭取2030年韓產電動車全球市占率提升至12%

9月28日，韓國產業通商資源部發布“關于推動韓國躋身汽車產業全球前三的戰略”韓國產業部爭取將韓產電動汽車的全球市占率從去年的5%提升至2030年的12%，爭取將汽車芯片零部件的市占率從去年的3.3%提升至2030年的6.6%韓國產業部將提前采購符合美國《通脹削減法》標準的電池；分級管理稀土類和硅酮橡膠等進口依賴度較高的材料；擴大主要原材料的儲備量；將電動汽車和氫能汽車零部件的本土化率從目前的70%提升至2025年的90%以上。

汽車

李佩珈：大變局下中國經濟金融發展前瞻

中國五礦化工進出口商會與上海鋼聯電子商務股份有限公司（我的有色網）主辦，盛和資源控股股份有限公司、中國冕寧縣委縣人民政府協辦的"2021年第二屆中國稀土產業鏈論壇"于2021年4月29日在成都大鼎世紀大酒店盛大召開！ 在本次大會上，中國銀行研究院博士李佩珈作了題為《大變局下中國經濟金融發展前瞻》的主題演講 李佩珈博士表示，全球經濟難以擺脫“低增長、低通脹、高債務、高泡沫、高波動”發展困局，貨幣寬松力度和速度遠超2008年金融危機時期：四大主要央行（美聯儲、歐洲央行、英國央行和日本央行）資產規模已超過20萬億美元，四個月內擴張逾5萬億美元，貨幣寬松帶來價格信號扭曲和資產泡沫，加大經濟金融體系脆弱性。

會議報道