Mysteel半年報：2025年下半年國內稀土主流價格或將震蕩向上

主要受國際貿易摩擦影響，根據《中華人民共和國出口管制法》等有關法律法規，4月4日，商務部會同海關總署發布關于對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告國內永磁體出口受限影響最為明顯，1-3月保持上揚趨勢，至出口管制措施后，國內永磁體出口呈現不同程度下滑，4月下滑45.1%，5月下滑74.3%，隨著出口管制措施釋放寬松信號，預計后市國內永磁體出口趨勢有所緩和 四、市場總結 總體來看2025年稀土市場上半年呈現震蕩走穩趨勢，在貿易摩擦頻繁，出口訂單下滑的背景下，稀土主流價格表現卻韌性較足。

主編視角

Mysteel：2024年國慶期間國內稀土價格持續上漲

價格：國慶期間，稀土主要市場處于休市狀態，成交零星，主要產品維持在國慶節前價格，靜待開市后再行調整國慶期間市場氧化鐠釹報價42.8-43.0 萬元/噸，鐠釹金屬報價52.5-53.1萬元/噸，氧化釹43.1-43.5萬元/噸，氧化鐠43.1-43.5萬元/噸，氧化鏑1830-1850元/千克，鏑鐵1750-1800元/千克，氧化鋱6000-6050元/千克，氧化釓17.9-18.0萬元/噸 生產：國慶期間原礦和廢料分離企業多數維持正常生產，整體產量未有明顯變化，后續生產計劃略有差異。

主編視角

國內僅有19座礦山進入量產階段，稀土精礦價格漲約46%

包鋼股份、北方稀土雙雙公告，擬自2022年7月1日起雙方稀土精礦交易價格調整為不含稅39189元/噸(干量，REO=50%)，較此前披露的價格上漲約46% 稀土是不可再生資源，全球多個經濟體相繼出臺政策將稀土納入國家戰略資源儲備，目前國內有86座稀土礦山，其中19座稀土礦今年或已開始根據工信部和自然資源部下達指標量產。

國內資訊

Mysteel日報：國內輕重稀土價格同步上漲 鐠釹漲幅較大

今日稀土市場主流產品分離企業鐠釹氧化物報價猶豫試探為主，報價不斷上漲，大部分金屬企業暫無報價，部分金屬企業報價對應氧化物上調，氧化物市場整體詢盤活躍，金屬高價成交試探，整體成交量較少，成交價格較好；中重稀土鏑鋱釓持續上漲，鉺報價較多持穩運行，貿易企業低價尋貨活躍，成交價位隨市上行 一、今日市場主流產品報價單： 數據來源：上海鋼聯 二、成交一覽： 數據來源：上海鋼聯 廠家心態： 輕稀土方面： 今日稀土市場鐠釹價格持續上漲，偏強延續。

日報

年中盤點：2025年上半年銅行業大事記

行政命令援引了《國防生產法》，旨在為國內關鍵礦產和稀土元素的加工提供融資、貸款及其他投資支持根據行政命令，關鍵礦產包括鈾、銅、鉀、金，以及特朗普新設的國家能源主導委員會（NEDC）主席指定的其他元素、化合物或材料 關稅風暴下美國銅價刷新歷史紀錄，機構預計銅荒時代或已開啟 周二（3月25日）紐約時段，美國銅期貨價格持續走高，刷新了去年5月錄得的歷史前高。

國內資訊

Mysteel調研：中國稀土市場情緒調研（2025.6.27）

后市預測：現階段供過于求的長期形勢，國內產能的嚴重過剩，下游接單壓價激烈，綜合導致稀土鐠釹產品上半年主流價格走勢偏弱，但是從成本角度看，隨著價格的走低分離企業出貨報價減少，對應到磁材接單價格詢盤活躍度提高，鐠釹又再次步入緩慢拉漲的行情。

主編視角

[隆眾聚焦]：2025年上半年濃硝酸供強需弱 市場“堅韌向前”

2025年上半年國內稀硝酸市場價格波動在445-660元/噸，振幅約48%；上半年最高點出現在4月初，低端出現在年初和6月中旬上半年平均價格約524元/噸，相較于2024年上半年均價672元/噸，下跌148元/噸，跌幅約28% 2025年上半年稀硝酸經歷階段性漲跌行情，1月正值春節行情，需求表現疲軟，疊加硝酸銨工廠停車外銷稀硝酸，稀硝酸供應短時驟增，酸價不斷探底；節后外銷工廠減少，加上下游硝酸鉀、硼酸、稀土等工廠剛需用量較好，疊加主力工廠暫停外售，市場供應缺口明顯，酸價快速攀升。

熱點聚焦

Mysteel月報：五月稀土主流價格震蕩上行 六月或將創稀土今年新高

下游磁材企業陸續拿到稀土出口許可證，訂單壓力有所緩和，前期掉價采購減少導致庫存消耗較多，節后磁材企業招標較為頻繁，多數陸續剛需補回庫存，刺激金屬價格小幅上行且由于國內外稀土價格分化，價差拉高多數國外企業擔心后市出口全面放寬后，國內市場價格上漲成本較高，陸續提前釋放訂單鎖好低價貨源這一行為反而進一步助推國內鐠釹金屬價格上行 圖6 2025年05月≥99.90%，Nd75-80%鐠釹金屬價格走勢圖 數據來源：上海鋼聯 7、氧化釓 2025年5月氧化釓（99.5-99.9%）價格行情震蕩走勢延續。

月報

Mysteel調研：浙江稀土磁材企業實地調研報告

調研背景：當前稀土市場行情復雜多變，干擾因素多方交織，后市走勢將如何演繹？訂單是否會出現轉機，2025年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標及稀土管理條例的下放，稀土出口的管制，緬甸恢復正常稀土出口一系列的政策調整會給國內稀土格局帶來怎樣的改變？國內稀土供需格局后面將面臨怎樣的調整？Mysteel將圍繞供給，庫存，需求等多維度數據，多因素對稀土節后價格走勢進行分析和預判。

主編視角

浙江地區稀土磁材企業實地調研

調研背景：當前稀土市場行情復雜多變，干擾因素多方交織，后市走勢將如何演繹？訂單是否會出現轉機，2025年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標及稀土管理條例的下放，稀土出口的管制，緬甸恢復正常稀土出口一系列的政策調整會給國內稀土格局帶來怎樣的改變？國內稀土供需格局后面將面臨怎樣的調整？Mysteel將圍繞供給，庫存，需求等多維度數據，多因素對稀土節后價格走勢進行分析和預判。

企業專訪

Mysteel日報：稀土原料價格震蕩運行延續

貿易企業B：今年都沒做稀土的生意，倒掛的太多了也確實沒啥想法了，看看下半年行情再說吧 金屬企業C：現在一個是指標還沒有消息，上游都不敢做空，低價不愿意出，原礦和廢料價格都不低；一個是出口這邊，現在國外像印度這邊后段加工也搞不了，有一些訂單反而流到國內了。

日報

Mysteel解讀：4月未列明稀土氧化物進口數量略有增加

目前國內進口稀土礦主要來源于東南亞國家，但非洲（尼日利亞）、老撾等新興來源占比提升，短期內難以替代傳統渠道全球稀土供需寬松疊加關稅成本傳導，進口價格或長期承壓目前國內進口原礦低價貨源難尋，且在高成本的支撐下，分離企業采購意愿不強，礦商后市相對看好，現階段觀望為主。

主編視角

【證券時報】供求矛盾加大，海外稀土價格飆漲逾2倍

當時中國對日本采取稀土臨時禁運的措施，還采取了稀土配額制度，限制了稀土出口數量，對日本產業造成嚴重影響，稀土價格大漲在這一時間前后，部分稀土價格上漲了超20倍，例如氧化鐠釹價格從約3萬元/噸漲至最高70萬元/噸，還出現了稀土十倍股2011年北方稀土凈利潤同比增長超300% 廣晟有色工作人員表示，2010年是極端行情，當時國內價格漲得很離譜，更多的是游資參與炒作，盡管沒有需求支撐，但是價格依然炒得非常高，對現貨和股票的炒作是同步的，當時市場較小，比較容易炒作起來。

媒體報道

Mysteel周報：鎵供需雙弱，報價堅挺（5.9-5.16）

市場動態層面，稀土出口許可證發放帶動磁材企業詢單量回升，但實際成交仍以小單為主；半導體領域（砷化鎵晶片等）維持剛性需求，但價格受制于庫存壓力難現反彈供需結構上，國內鎵供應持續放量（部分冶煉廠復產增產），但社會庫存已攀升至近半年高位，中長期過剩壓力顯著價格短期在上游挺價與下游壓價的拉鋸下，或維持窄幅波動；中長期看，隨著新增產能釋放及下游需求復蘇乏力，鎵價重心仍存下探風險當前市場情緒偏向謹慎，部分貿易商開始降價出貨，但下游承接意愿低迷，市場正等待實質性需求拐點。

周報

Mysteel月報：四月稀土主流價格窄幅震蕩為主

受出口管制政策影響，永磁企業需標注管制物項編碼并申請許可，合規成本上升，部分企業關閉海外工廠，直接抑制金屬釹需求中國對中重稀土實施出口管制，含鏑鋱產品標準限制（含量不超過1000ppm）導致下游企業調整配方，減少對鐠釹類產品的依賴當前國內庫存積壓使價格缺乏支撐市場情緒較弱，低價推貨增多，但實際成交冷清 圖4 2025年04月≥99.9%金屬釹價格走勢圖 數據來源：上海鋼聯 5、氧化鐠釹 4月氧化鐠釹價格呈現加速下跌趨勢，4月4日，商務部會同海關總署發布關于對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，并于發布之日起正式實施，國外稀土面臨斷供風險，國內稀土企業相應出口訂單減少，多數磁材企業同步減產，鐠釹系產品需求走低，氧化鐠釹價格持續低報，貿易企業為規避風險低價貨源頻報加速市場下跌程度，整體氧化鐠釹價格由月初44.1萬元/噸下跌至月底40.8-41.0萬元/噸趨穩，跌幅達7.8%，創下開年以來最大降幅，受制于上游原料成本因素，企業被迫挺價報出，上下游延續僵持走勢。

月報

Mysteel調研：2025年五一期間國內稀土主要產品運行情況

另一方面受原材料成本倒掛影響，分離企業和金屬企業利潤空間持續壓縮，現階段主要以保證長協生產為主，上游挺價行為和下游謹慎采購形成僵持，尤其是金屬銷售壓力更為明顯，倒掛趨勢加深；下游磁材企業受近期出口管制和國內消費走弱影響，訂單普遍反饋縮水2-3成，現階段主要以剛需采購為主，備庫周期縮短，對應現階段金屬價格接單較為困難，五一節后看漲預期不高綜合考慮，上游原料的持續倒掛和成本挺價形成現階段弱穩局面，下游企業結合降本增效考慮，在訂單走弱的前提下，稀土主流價格缺乏實質性的上漲動力，后市應重點關注國內指標開采情況和出口政策的進一步調整來確定供需變化。

主編視角

Mysteel解讀：2025年3月稀土產量數據簡析

產量排名前五的省份主要是江西、四川、廣西、浙江、福建下游中高端領域訂單仍保持穩定增量態勢，但整體社會庫存仍處于超需階段，支撐價格上升難度較大 以下鏑鐵合金產量根據上海鋼聯調研，由國內57家稀土冶煉企業其中在產9家稀土冶煉企業統計所得。

產能產量分析

Mysteel調研：國內稀土企業五一期間放假和備貨情況調研

Mysteel稀土團隊調研了國內十家金屬企業，五一放假期間金屬企業車間爐臺暫維持正常生產，辦公室多維持法定節假日安排，節前暫無明顯備庫需求，或以對鎖詢單為主，現有長協基本能維持生產需求，由于近期出口管制，下游需求減弱明顯，金屬銷售持續承壓，相較于氧化物倒掛趨勢明顯，部分企業考慮后市減少20%左右產量以降低生產和利潤方面壓力，后市普遍認為主流價格上漲乏力，實際需求仍呈弱勢。

主編視角

規上有色金屬工業企業一季度利潤同比增長40.7%

新能源金屬進出口量有所增長，碳酸鋰進口量5.1萬噸，同比增長23.2%；未鍛軋鎳、工業硅分別出口4.9萬噸、15.6萬噸，均大幅增長；稀土出口1.4萬噸，同比增長5.1% 四是主要有色金屬品種市場價格漲多降少一季度，常用金屬與新能源金屬市場表現分化明顯，多數有色金屬價格延續上漲趨勢國內現貨市場中，銅均價77222元/噸，同比上漲11.4%；鋁均價20449元/噸，同比上漲7.3%；鉛均價17067元/噸，同比上漲5.9%；鋅均價24020元/噸，同比上漲14.8%；受避險需求影響，國內黃金價格均價657.9元/克，同比上漲41.0%。

國內資訊

Mysteel：貿易摩擦下稀土新形式--政策控供給、新興拉需求

美國MP Materials斷供及緬甸沖突進一步加劇全球供應鏈風險海外中重稀土短缺擴大，歐盟、日韓等依賴中國供應的地區面臨價格上漲壓力，海內外價差或類似銻、鉍等小金屬出口管制后的走勢另外，據海關總署數據顯示：一季度2025年1-3月我國稀土進口量累計24679.1噸，同比2024年1-3月35696.3噸減少11017.2噸（降幅30.86%）；2025年1-3月我國稀土出口量累計14177.6噸，同比2025年1-3月13483.5噸增加694.1噸（增幅5.15%） 圖一：2022-2024年稀土開采、冶煉分離總量控制計劃表 數據來源：上海鋼聯 圖二：中國進口稀土金屬礦 數據來源：海關總署 圖三：中國進口未列明氧化稀土 數據來源：海關總署 圖四：國內釷礦砂進口數量 數據來源：上海鋼聯 需求端：釹鐵硼終端國內消費有所增加，預計今年下游毛坯產量35-37萬噸。

主編視角