Mysteel解讀：河南頭部企業2024年報，出欄7160萬頭背后的成本革命

疫病風險依然是懸在行業頭頂的達摩克利斯之劍，非洲豬瘟、藍耳病等疫病一旦爆發，可能導致生豬產量下降、盈利減少甚至虧損盡管公司建立了完善的疫病防控體系，但周邊地區或自身場區疫病發生頻繁時，防控壓力依然巨大生豬價格波動風險也不容忽視，市場供需關系的變化、行業競爭加劇等因素都可能導致價格大幅波動，影響公司業績原材料價格波動同樣對公司成本控制構成威脅，小麥、玉米和豆粕等主要原材料成本合計占營業成本的 55%-65%，其價格波動會直接影響公司的主營業務成本和凈利潤 。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米市場供應偏緊 支撐價格

華南地區：銷區港口玉米淀粉貨源相對穩定，供需相對寬松，銷區價格主要跟隨產區波動運行，短期內下游再次簽單觀望為主 三、飼料養殖動態 早間豬價繼續下行，天氣炎熱白條走貨欠佳，倒逼屠企壓價，市場短期推漲情緒有所降溫，二育入場減少，且受天氣影響，部分南方區域非瘟有所加劇，存在小范圍拋售，供應增加，需求難提振，短期市場回歸供需博弈調整階段，預計近幾日下行為主。

日評

Mysteel解讀：端午節過后，豬價開始破9奔10

目前玉米運行在2.38元/公斤附近，據此預計當豬價漲至24.00元/公斤左右時，將會觸發二級過度上漲預警，豬價可能受到政策干預而出現調整可能 6-7月除了考慮價格積累上漲帶來的調整風險之外，也要考慮天氣、疫病等外部影響目前高溫酷暑天氣來臨，注意養殖通風降溫，避免出現意外應激死亡，此外也留意進入雨季之后，非瘟增加的風險，在目前養殖利潤已經豐厚的情況下，不宜過度壓欄，仍需留意外部各種風險的存在，分批靈活出欄保證利潤落袋為安。

熱點分析

Mysteel解讀：2023年國內玉米副產品市場回顧與2024年展望

隨著供應壓力逐漸減小，5月下旬開始觸底反彈6月份隨著供應收緊，并且小麥、芽麥價格持續上漲，玉米價格整體呈現上漲趨勢9-12月，新糧上市以來，玉米價格快速下跌趨勢，整體市場供應格局較為寬松養殖終端受非洲豬瘟影響，需求低迷，飼料企業采購意向消極，適量采購 二、2024年玉米副產品市場行情展望 全年玉米副產品市場變化莫測，經歷潮漲潮落，終在需求的限制下，拉上了帷幕。

熱點分析

Mysteel年報：2023年國內玉米市場回顧與2024年展望

養殖終端受非洲豬瘟影響，需求低迷，飼料企業采購意向消極，適量采購，不做大量建庫貿易環節建庫意愿較低，市場有效供應寬松，玉米價格偏弱運行Mysteel農產品數據顯示，12月29日，全國玉米均價參考2507元/噸，為年內最低點最高點和最低點之間相差431元/噸 2024年展望： 2024年玉米市場供應與理論需求間仍有缺口，但是在國內和國際谷物供應寬松的背景下，多元化低價替代品流入補充市場，玉米價格重心同比走低，季節性價格波動機會仍存。

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[隆眾聚焦]：提振消息有限 復合肥承重前行

養殖終端受非洲豬瘟影響，需求低迷，飼料企業采購意向消極；貿易環節建庫意愿較低，市場有效供應寬松，玉米價格偏弱2023年第四季度售糧積極性有限，也導致了肥料環節的資金回款緩慢2024年季節性波動機會仍存，但在國內和國際谷物供應寬松的背景下，多元化低價替代品流入補充市場，玉米價格重心同比仍偏低短時從下游價格層面也難尋支撐 供應面收窄 12月下旬因環保等原因部分主產區例如河北、河南、山東等企業出現減負荷生產的情況，復合肥產能利用率有所下滑，而近期又因發運僵持，新單較少、上游價格下滑等因素部分區域：東北、河南等高塔裝置計劃停車。

熱點聚焦

通脹壓力揮之不去，菲律賓將大米等食品進口關稅減免延長至明年底

今年11月，菲律賓通脹率為4.1%，為連續第二個月放緩，但2023年前11個月該國平均通脹率高達6.2%，遠高于菲律賓央行2%-4%的目標 馬科斯表示，延長關稅減免旨在確保大米、玉米和肉類產品的價格可以承受，因為明年初厄爾尼諾干旱天氣現象的影響迫在眉睫，而且非洲豬瘟的威脅仍在繼續 根據菲律賓國家氣象局的最新監測，目前該國正面臨強厄爾尼諾現象，預計會在未來幾個月進一步加劇，并對農業生產造成影響。

國際

Mysteel解讀：疫病影響持續發酵 生豬養殖負重前行

周內生豬市場受局部地區疫病影響出現恐慌情緒，價格明顯走弱跌幅較大，飼料原料玉米及豆粕雖有不同程度下降但不及生豬跌幅，自繁自養虧損略有增加；而外購仔豬養殖受前期仔豬價格上漲的原因，本周虧損有所增加 目前來看，河南、山東市場非瘟炒作仍在發酵，規模場多降價出欄，散戶恐慌性出欄情況增多，市場供給壓力大、尤其低價豬源量大且成交價低，拖累正常標豬行情且對市場情緒影響頗深；南方行情補跌走弱，且規模場接單情況較差，批發市場多有爛市。

熱點分析

Mysteel解讀：當前生豬市場現狀

月內豬源供應增量，中下旬隨北方非瘟疫情持續發酵，養殖端恐慌出欄情緒增強；再次，節后終端消費持續低迷，屠宰企業順勢降價收購，生豬價格回落跟進玉米市場月內隨新糧加快上市，陳糧價格大幅下跌，貿易商整體心態較差，多有壓價收購操作10月份市場整體豬糧雙降，其比價在過度下跌二級預警區間弱勢調整 下月來看，生豬供應或繼續增量，屠宰企業開工隨天氣轉冷逐漸提升，豬價或整體呈現低位盤整后震蕩回升趨勢；玉米市場下月氣溫下降或利好糧食儲存，加之受東北糧庫11月大規模輪庫消息帶動，預計價格或存小幅回升空間，綜合預計11月份國內豬糧比價或難有明顯回升。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米價格弱穩運行，購銷清淡

華南地區：玉米淀粉下游維持剛需拿貨，受到產區價格震蕩的影響，下游補貨預期觀望為主，港口議價成交，預計短期銷區維持震蕩運行 四、飼料養殖動態 全國豬價弱穩調整，養殖場出欄量微增，屠企略有圈存，部分區域稍有試探性壓價動作，整體供需僵持；而市場情緒短期無明顯變化，政策端調控亦無動靜，二育、非瘟等其他短期刺激因素亦無過多變化，預計短期行情延續僵持運行、窄幅調整為主。

日評

Mysteel解讀：宰量較節前下跌12% 豬糧比跌至一級預警區間

端午節后消費回落，屠宰企業開工下滑，對高價豬接受能力不足；月末規模場出欄意向穩定，加之西南非瘟疫情點狀爆發，周內豬市持續承壓玉米市場來看，價格延續上漲態勢，產區優質糧供應偏緊，市場收購主體增加，貿易商出貨減弱，隨周內市場豬降糧漲，豬糧比值跌至4.87，政策性收儲或劍在弦上下周來看，月初規模場出欄節奏偏緩，但終端需求仍無利好出現，上次或仍低位震蕩為主；近期玉米價格重心仍有上移可能，綜合測算下周豬糧比價或難脫離下跌一級預警狀態。

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Mysteel解讀：仔豬價格終回落 產能去化路漫漫

值得注意的是，在這兩個階段中，能繁存欄均大于正常保有量4100萬頭從過去能繁歷史看，若無重大疫情或政策干預下，去能繁是一個較漫長的時間（10月甚至以上） 2.養殖端的虧損在三季度或有所緩解 年后因豆粕、玉米等蛋白原料價格下調，飼料價格確實回落但是從一季度各上市企業公布的數據來看，一季度的生產成本大多都有一定的上調這與一季度的非瘟疫情和冬季的育肥豬死亡率高有一定的關系。

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Mysteel解讀：一季度仔豬價格回顧及展望

截至本周7公斤斷奶仔豬均價為527.86元/頭，較上周上漲6.67元/頭，環比上漲1.28%，同比上漲16.26%周內7公斤斷奶仔豬報價穩中偏強，整體漲幅不大，主流成交價在500-550元/頭周內豬價重心明顯上移，業者挺價情緒偏強，部分養戶略有補欄情緒，不過實際成交增量不多 總的來說，非瘟及仔豬腹瀉等對產能損失有限，全國生豬疫情總體平穩，生豬產能穩固近期玉米、豆粕等飼料原料價格有所回落，利于緩解養殖虧損局面，加上五一、端午節日拉動，豬肉消費需求將會增加。

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【21世紀經濟報道】一季度豬價低于養殖成本線，仔豬價格連漲7周后回落

隨著非洲豬瘟疫情影響逐步減弱，供給端逐步恢復正常，且隨著新冠疫情防控政策調整，社會經濟活躍度明顯增強，供需關系有望得到逐步改善，預計二季度豬價將好于一季度豬價 而從養殖成本看，今年玉米和豆粕的價格以下跌為主，據農業農村部數據，從1月第1周到3月第5周，玉米和豆粕的價格分別下降2.3%和13.5% 對此，高婷婷認為，目前玉米價格已跌至低位，持續跌勢的可能性較?。唤斩蛊捎|底反彈，綜合來看后期育肥豬配合飼料持續下降可能性較小。

媒體報道

Mysteel解讀：小麥對玉米的影響仍在延續 4月份或將見底

回顧3月月份，玉米價格下跌速度加快基層最后的售糧壓力兌現，非洲豬瘟炒作，市場采購需求較差，以及小麥價格大幅下跌，與玉米價差不斷縮窄，部分飼料企業用小麥進行替代等，多重利空因素對市場心態影響較大，市場看空氛圍濃厚 展望4月份，小麥下跌對玉米的影響仍將延續，但隨著市場余糧不斷消耗，玉米供應壓力將減弱4月份進口玉米到港數量或將下降。

熱點分析

Mysteel解讀：風卷殘云，從小麥下跌看玉米未來定價

工業需求有小幅增長預期今年飼料養殖情況（不考慮非洲豬瘟持續擴散）對飼料的需求也將穩中有增玉米的產需缺口會放大一些預估現貨市場可能會有2000萬噸左右玉米短缺，小麥的價格會逐漸受到當前玉米的支撐結合當前市場背景，心態需要時間修復因此，預計小麥可能還有部分下降空間，低點可能再向下100元/噸左右現在下跌出清社會庫存，不管是對遠月麥價還是玉米價格，反而是有利的。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米利空壓力突顯 短期方向難以改變

此時飼料企業雖然開始收購小麥，但收購量并不大，整個飼料行業也暫未形成替代潮流飼料企業的收購行為，更多的影響玉米市場從業者的心理 小麥價格的下跌，給玉米市場帶來壓力飼料的下游養殖行業，則帶來了另一層壓力最近市場關注非洲豬瘟對生豬養殖行業帶來的影響，部分地區生豬存欄受到影響，從而影響到飼料采購對于飼料企業來講，飼料銷量降低，出貨放緩，會影響其對原料的采購，尤其是玉米 玉米現貨市場價格下跌后，期貨市場價格的大幅下行，則成為壓死駱駝的最后一根稻草。

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Mysteel早報：全國玉米價格以穩為主，局部漲跌調整（20230317）

一、昨日市場回顧 東北：早間北方港口玉米價格穩定運行港口玉米到貨量持續減少，但目前裝船需求較差，市場購銷整體仍清淡，下游拿貨謹慎，難以支撐玉米價格反彈 華北：華北玉米市場價格以穩為主，山東企業報價下調，河南企業報價上調，變化幅度6-10元/噸，企業根據到貨情況調整價格，波動頻繁 銷區：銷區玉米市場價格主流穩定，局部降價調整沿海地區報價穩定，港口走貨情況一般，華東地區非瘟較為嚴重，影響飼料企業走貨，采購心態疲軟。

市場提示

Mysteel早報：銷區玉米市場終端需求疲軟（20230317）

沿海地區報價穩定，港口走貨情況一般，華東地區非瘟較為嚴重，影響飼料企業走貨，采購心態疲軟內陸地區價格下跌，終端需求疲軟 關注期貨盤面動態以及下游企業采購心態 三、今日市場提示 利好：渠道庫存偏低，到貨成本支撐，下游飼料企業適量補庫 利空：終端需求不佳，港口進口玉米庫存高位，定向稻谷拍賣 今日市場預測：預計今日價格主流穩定，局部調整。

市場提示

Mysteel解讀：豬糧比值深跌，政策性調整能否帶來支撐

市場由下跌二級預警快速向過度下跌一級預警調整 春節假期過后，玉米市場基本購銷逐漸恢復，價格窄幅漲跌波動但生豬市場弱勢下行，價格由15.1元/公斤下降至2月3日的13.7元/公斤，降幅達9.3%其主要原因來自于：節后下游消費慣性回落，鮮品走貨滯緩，企業宰量僅為節前高點的3-4成；其次，規模場生豬節后出欄節奏陸續恢復，供應增量；加之局部非瘟疫情反復，部分養戶恐慌情緒增加，市場豬源整體供應充足；再次，年后小刀手大豬宰量減少，肥豬需求減弱，北方多地肥豬價差優勢不在，對標豬價格難以形成支撐。

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