【隆眾聚焦】：乙醇：成本高位支撐 利潤窄幅整理

成本高位支撐，乙醇成本面壓力進一步加深，短期場內成交有限，玉米價格繼續上漲，泰國木薯干報價上漲，糖蜜價格波動不大；玉米乙醇漲幅有限，仍維持虧損利潤生產，木薯乙醇虧損穩定，糖蜜乙醇工廠生產持續下降，轉為盈利。

熱點聚焦

Mysteel早報：玉米副產品價格偏弱調整（20250704）

CBOT大豆期貨攀升至近兩周高點，因美國獨立日周末長假前的空頭回補和調倉，但尾盤縮減漲幅，因美國天氣良好且全球供應充足預計今日山東豆粕價格震蕩運行 玉米方面 本周華北地區深加工企業玉米價格先漲后跌，整體價格較上周價格基本維持穩定經過前期價格持續上調，部分貿易商出貨意愿增強，東北貨源繼續流入，市場供應維持動態平衡，深加工企業根據自身情況價格窄幅調整，區間價格保持穩定。

市場提示

Mysteel月報：6月份玉米價格明顯上漲

銷區市場玉米價格上漲幅度較大，貿易商挺價心態濃厚，市場價格出現明顯上漲飼料企業簽訂遠期訂單較多，企業頭寸建至8-9月份左右，市場玉米多剛需補庫為主

月評

Mysteel半年報：2025下半年玉米市場先強后弱

從政策端來看 ，一季度中儲糧發布增儲消息，進口玉米暫未拍賣，6月份以最低保護價收購小麥對玉米市場也形成支撐從需求端來看，各地深加工補貨積極性尚可，各地深加工玉米收購價格略高于產地玉米收購價格，深加工收購積極較高，對市場也有一定的支撐總的來看，市場供需端、政策端均對玉米行情有所提振，玉米價格在上半年漲幅明顯 1.2 國內期貨價格走勢分析 截至6月30日，大連盤玉米主力合約結算價格為2376元/噸，較2024年12月31日上漲230元/噸。

熱點分析

Mysteel半年報：2025年下半年葵玉油價格或將震蕩上行

目前玉米油油廠較多，整體全年供大于求的局面，供應增加疊加需求端謹慎采購 玉米油成本受胚芽價格及深加工企業開機率影響，截止2025年6月27日，胚芽價格為3617元/噸，上半年均價為3311元/噸較去年同期3179元/噸漲幅4.15%，胚芽價格上漲的主要原因是玉米價格高位，玉米深加工企業虧損嚴重，深加工開機較低水平。

熱點分析

Mysteel解讀：氨基酸冰火交織的供需變奏與下半年破局密鑰

反傾銷及國際關稅風波加劇背景下美國躍居2025年1-5月中國賴氨酸第一出口國，出口歐盟及巴西量大幅減少，出口美國及東南亞地區有所增加，1-5月整體出口量小幅下降 2.原料上漲價格下行 賴氨酸利潤縮減明顯 據mysteel調研，截至2025年6月20日，賴氨酸產區理論成本及利潤周均估算方面（未沖減玉米副產品），1-5月玉米原料價格持續上漲，且原料價格漲幅大于70賴氨酸產品價格漲幅，70賴氨酸理論周均行業利潤逐步下滑，東北多數企業下跌至509元/噸，山東70賴氨酸理論利潤縮減至57元/噸左右理論盈利，氨基酸產區玉米原料收購價上漲明顯，98賴氨酸成本進一步提高，受98賴氨酸企業及市場價格從年初持續下跌拖累，98賴氨酸行業利潤再度壓縮，東北98賴氨酸理論利潤縮減至352元/噸。

熱點分析

山東省米袋子價格指數盤整上行（2025年上半年）

整體而言，上半年小麥價格雖有起伏，但供大于求格局未改，價格多在區間內震蕩運行下半年，市場需持續關注新季小麥產情、政策走向、國際市場變化及下游需求結構調整等因素 2025年上半年玉米淀粉受原料支撐震蕩上行，但由于下游需求表現一般，疊加競爭品替代分流拖累，玉米淀粉價格上漲幅度滯后于玉米，導致行業利潤在3月份由盈轉虧，且行業庫存持續同比偏高，4-6月份減產檢修企業逐步增多，行業開機同比下滑明顯。

分析研究

Mysteel解讀：原料強勢帶動下 玉米淀粉偏強運行

7月份屬于造紙行業淡季，受下游需求疲軟及紙企庫存持續小幅攀升等因素影響，行業開機略有下滑外加木薯淀粉及小麥淀粉在造紙及民用市場中的替代優勢持續進行，或導致玉米淀粉需求淡季更淡 綜合來看，在開機沒有明顯增長情況下，7月份玉米淀粉在原料供應偏緊格局下受成本因素推動偏強表現的概率較大，但需求及替代品壓制或限制價格漲幅。

熱點分析

Mysteel半年報：2025下半年國內DDGS價格或先穩后弱

Mysteel數據統計顯示，2025上半年河南產區玉米酒精企業生產1噸酒精理論利潤均值參考-639.22元，較2024年同期理論利潤均值-229.91元，增加409.31元對于當地酒精企業而言，酒精企業DDGS虧損情況繼續增加，一方面后期替代品豆粕現貨價格下跌，DDGS與豆粕現貨價格縮小，一定程度限制DDGS價格上漲動力，另一方面原糧玉米價格持續上漲，酒精企業用糧成本增加，外加普級、優級酒精價格漲幅不及預期，酒精企業生產虧損情況增大。

熱點分析

Mysteel月報：6月玉米副產品供應減量成交增量 價格漲勢如虹

6月份玉米副產品價格先漲后穩，供應減量疊加需求增量等利好加持下全月行情偏強運行為主截至發稿當日全國玉米蛋白粉主流均價4305元/噸，月環比增幅5.32%；玉米噴漿皮全國均價1315元/噸，月環比增幅19.95%，玉米胚芽 36%含油3640元/噸，月環比增幅5.81%；普通胚芽粕1795元/噸，月環比增幅20.88%行情來看，全月產品價格漲幅明顯，上旬企業虧損明顯致使供應減量支撐價格高位，同時需求端反芻疊加水產需求集中蓄力，貿易端同步加持，市場短期采買情緒濃郁，上游企業訂單持續增加，庫存緊張下價格連日上行，中旬價格仍高位偏強運行，大多企業手持訂單庫存偏緊價格居高不下，下旬伴隨價格漲至高位，飼企庫存充裕下，部分企業配方減量需求轉弱運行，成交轉淡。

月評

Mysteel半年報：2025國內玉米副產品市場回顧及后市展望

原料玉米價格持續上行，下游采購情緒高企，下旬階段，飼企采購意向隨企業價格持續高位而轉弱，市場成交轉緩月內飼料方面需求表現并不突出，漲價因素主要以供應端及原料端利好支撐來到六月全月產品價格漲幅明顯，上旬企業虧損明顯供應減量支撐價格高位，需求同步蓄力，市場短期采買情緒濃郁，價格連日上行，中旬價格仍高位偏強運行，大多企業手持訂單庫存偏緊價格居高不下，下旬伴隨價格漲至高位，飼企庫存充裕下，部分企業配方減量需求轉弱運行，成交轉淡。

熱點分析

Mysteel解讀：2025年上半年玉米油市場簡析及展望

成本有一定的支撐四季度新玉米集中上市后，原料供應或寬松，胚芽價格可能小幅回調，但受油廠剛需采購支撐，跌幅有限 2. 供應端：中小油廠減產：原料成本高企+行業虧損，華北等主產區開工率維持低位，大廠調節供應：主力企業延長檢修周期，但行業庫存絕對值仍高，截止到發稿日，玉米油產量為83.75萬噸，渠道庫存消化緩慢，貿易商低庫存策略壓制市場流動性 3. 需求端：結構性疲軟制約漲幅，餐飲復蘇緩慢：中包裝油采購低迷，食品企業節日備貨（中秋、國慶）訂單同比收縮，玉米油添加比例因成本高而降低消費降級分流：豆油等低價替代品擠占市場份額，葵花籽油雖價高但需求疲軟，替代關系對玉米油支撐有限。

熱點分析

Mysteel早報：玉米副產品價格高位運行（20250619）

隔夜CBOT大豆期貨在創下一個月最高后回吐部分漲幅，CBO回歸盤整格局；預計連粕今日震蕩運行，東北豆粕市場現貨價格小幅波動 玉米方面 東北產區玉米貿易商心態較為樂觀，庫存處于相對低位，報價也相對堅挺深加工收購價格略高于市場報價，留糧意向也較為明顯，對產區玉米價格暫無不利影響 昨日華北地區玉米價格整體穩中偏強運行，但上漲幅度有限。

市場提示

Mysteel早報：檸檬酸市場購銷平淡（20250620）

進口玉米拍賣消息目前仍未落地，對東北玉米行情也暫無明顯不利影響 華北：本周華北地區玉米價格震蕩偏強運行，但上漲幅度有限本周玉米渠道庫存繼續消化，貿易商出貨節奏放緩，當部分東北糧源依然補充華北市場，深加工企業到貨量維持低位，企業根據自身情況價格窄幅調整，但價格重心依然上移飼料企業繼續采購小麥，對玉米價格上漲形成壓制 三、行情預測： 新季食品飲料行業需求或有一定提振，但并未開始大規模備貨，對檸檬酸提振有限，預計短期內檸檬酸價格暫穩運行為主。

市場提示

Mysteel周報：玉米副產品周內價格由漲企穩 短期高位盤整運行（6.12-6.19）

整體來看，本周多以前期訂單排單發貨為主但從開機利潤來看，現階段利潤修復較快，部分企業由虧轉盈，周內開機有所上行，但是市場整體供應仍維持偏緊狀態，現貨寥寥，深加工企業庫存暫無壓力，短期仍持挺價心態 玉米胚芽及玉米胚芽粕來看，本周胚芽價格大幅上漲目前玉米油市場價格雖小幅上漲但是成交仍不溫不火，詢單氛圍較濃，成交寥寥，故企業多挺價副產品為主，玉米胚芽粕市場大多企業仍在持續接單中，庫存低位表現，雖高位下新簽有所減弱，上漲幅度減緩，但是短期市場仍有利好支撐。

周評

Mysteel日報：全國玉米副產品今日價格穩中偏強運行 企業多以訂單發貨為主

整體來看，本周多以前期訂單排單發貨為主但從開機利潤來看，現階段利潤修復較快，部分企業由虧轉盈，周內開機有所上行，但是市場整體供應仍維持偏緊狀態，現貨寥寥，深加工企業庫存暫無壓力，短期仍持挺價心態 玉米胚芽及玉米胚芽粕來看，本周胚芽價格大幅上漲目前玉米油市場價格雖小幅上漲但是成交仍不溫不火，詢單氛圍較濃，成交寥寥，故企業多挺價副產品為主，玉米胚芽粕市場大多企業仍在持續接單中，庫存低位表現，雖高位下新簽有所減弱，上漲幅度減緩，但是短期市場仍有利好支撐。

日評

乙醇市場早間提示（20250626）

乙醇,早參評論

早間提示

[乙醇日評]：國內乙醇市場價格上漲為主（20250623）

乙醇,日評,評述,價格,行情動態

每日點評

Mysteel早報：檸檬酸市場購銷平淡（20250619）

深加工收購價格略高于市場報價，留糧意向也較為明顯，對產區玉米價格暫無不利影響， 華北：昨日華北地區玉米價格整體穩中偏強運行，但上漲幅度有限深加工企業早間到貨量維持低位，部分企業繼續提價收購，但主流價格保持穩定 三、行情預測： 新季食品飲料行業需求或有一定提振，但并未開始大規模備貨，對檸檬酸提振有限，預計短期內檸檬酸價格暫穩運行為主。

市場提示

Mysteel早報：周末玉米市場價格窄幅偏強（20250616）

周末華北地區玉米價格整體維持穩中偏強運行山東深加工企業早間門前剩余車輛維持在兩百多臺，部分企業玉米價格繼續上調10元/噸，但并未出現大面范圍的上調 周末銷區市場玉米價格暫穩為主前期玉米價格漲至高位，下游接受度有限，玉米剛需補庫為主，小麥替代仍在增加，一定程度限制玉米漲幅 二、今日市場提示 產區供應偏緊，市場心態較為積極，玉米價格高位略強運行。

市場提示