Mysteel解讀：2025年上半年玉米油市場簡析及展望

成本有一定的支撐四季度新玉米集中上市后，原料供應或寬松，胚芽價格可能小幅回調，但受油廠剛需采購支撐，跌幅有限 2. 供應端：中小油廠減產：原料成本高企+行業虧損，華北等主產區開工率維持低位，大廠調節供應：主力企業延長檢修周期，但行業庫存絕對值仍高，截止到發稿日，玉米油產量為83.75萬噸，渠道庫存消化緩慢，貿易商低庫存策略壓制市場流動性 3. 需求端：結構性疲軟制約漲幅，餐飲復蘇緩慢：中包裝油采購低迷，食品企業節日備貨（中秋、國慶）訂單同比收縮，玉米油添加比例因成本高而降低消費降級分流：豆油等低價替代品擠占市場份額，葵花籽油雖價高但需求疲軟，替代關系對玉米油支撐有限。

熱點分析

Mysteel年報：2024年中國檸檬酸市場回顧與2025年展望

下游需求偏清淡，貿易商及下游觀望情緒較濃，拿貨積極性一般市場交投活躍度低，購銷氛圍清淡由于全年需求較為平淡，因此價格受成本影響較為明顯7-8月份為行業需求旺季，但消費量明顯不及預期，疊加玉米新糧上市價格降低，檸檬酸價格難以維持穩定走勢，價格出現一定幅度下滑，至10月底由于外貿需求旺季，海外市場簽單增加，檸檬酸貨源部分緊張，價格小幅上調 24年檸檬酸基本延續23年行情，行業利潤基本維持在盈虧平衡點或者小幅虧損，8月下旬至9月份虧損狀態有所好轉，主要受以下幾個因素影響：①廠家長期處于虧損狀態，通過檢修調整產量來控制盈虧情況，減少供應的同時上調企業報價；②玉米價格持續走低，企業生產成本下降；③臨近國慶中秋雙節假期，食品廠存在一定補貨需求，市場走貨有所好轉。

熱點分析

【MCS品種詳析】新糧上市臨近，玉米期貨價格承壓下行

7月中下旬，港口到貨量逐漸減少，貿易商出庫存為主，港口庫存加快下降進入9月，港口價格不斷下跌至相對低位，且中秋國慶節前飼企有備貨需求，港口走貨加快，庫存持續下降，9月開始港口庫存逐漸低于去年同期節后港口到貨增多，預計港存再度回升 據Mysteel 農產品調研顯示，全國12個地區，96家主要玉米深加工廠家2024年第38周（截至9月25日），加工企業玉米庫存總量265.1萬噸。

場外衍生品分析

Mysteel解讀：9月玉米市場影響因素及解析

2、深加工企業9月消耗增加；飼料企業銷量止跌，需求平緩，現階段心態仍舊謹慎 3、8月份玉米進口量為43萬噸，環比下降60.56%，2024年1-8月累計進口玉米1257萬噸，同比下降15.69% 4、小麥價格跌勢明顯，市場看空情緒濃厚上旬糧商積極順價出貨，粉企上量增多接連下調采購價格隨著粉企收購價格不斷下跌，糧商售糧利潤空間縮小，部分持糧謹慎觀望中秋節后粉企面粉走貨更加滯緩，粉企小麥按需采購，中儲糧繼續在主產區增加收儲庫點，支撐小麥價格底部，小麥價格跌勢放緩。

熱點分析

Mysteel月報：9月需求持續疲軟 小麥淀粉價格偏弱運行

本月小麥淀粉價格先穩后降，前期天氣轉涼后下游粉絲粉條企業開機稍有提升，下游按需補庫，開機連續下滑及需求逐步恢復使供需矛盾有所緩解，市場價格暫時穩定中秋節后下游需求無回升，部分廠家庫存壓力較大，小幅下調成交價格，企業利潤微薄，減產或停機廠家陸續增多，后期玉米淀粉價格下跌幅度較大，小麥淀粉市場價格隨玉米淀粉行情進一步下探，部分企業利潤虧損，減廠家繼續增多，短期供大于求局面無緩解，市場行情穩中偏弱運行。

月評

Mysteel月報：9月玉米副產品價格高位盤整 整體供需格局有所好轉

本月整體全國淀粉廠開機率較低，供應有所減少，同時市場拿貨節奏較上月明顯走強，飼企備貨積極性緩步提升月中經歷中秋行情仍較為穩定，至月末玉米上量后市場心態轉弱，山東地區價格有所降溫，與東北地區差距逐漸拉大，面對即將到來的國慶假期，廠家積極報價吸引簽單，但下游飼料廠謹慎為主觀望行情買貨，建議假期多多關注市場多方動態

月評

Mysteel解讀：新糧破價下行，國慶節前一片頹勢

中秋節開工后，國內玉米產區陸續開始進行收獲，各地玉米市場紛紛開始加大力度破價，清理陳糧庫存，跌價幅度明顯 截止到9月24日，全國玉米市場均價為2184元/噸，較8月24日下跌152元，跌幅6.51% 自進入9月開始，華北地區陸續展開夏季玉米的收獲工作，當前新糧收購價格已經跌破2000元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：新糧陸續上市，玉米進入季節性下跌

7月中下旬，港口到貨量逐漸減少，貿易商出庫存為主，港口庫存加快下降進入9月，港口價格不斷下跌至相對低位，且中秋國慶節前飼企有備貨需求，港口走貨加快，庫存持續下降，9月開始港口庫存逐漸低于去年同期節后港口到貨增多，預計港存再度回升 據據Mysteel 農產品調研顯示，全國12個地區，96家主要玉米深加工廠家2024年第38周（截至9月25日），加工企業玉米庫存總量265.1萬噸。

熱點分析

Mysteel：國慶節后國內淀粉糖價格仍將震蕩偏弱運行

導語：近期淀粉糖市場出貨價格連續下滑，廠家走貨情況不佳，整體運營壓力較大下，企業競價出貨，原料走低，成本對市場也起到一定利空情況 圖1 淀粉糖各產品價格走勢圖 根據淀粉糖各產品價格走勢圖可以看出，近期淀粉糖各產品價格均出現明顯下滑，已經回落到2020年水平，甚至仍有下滑趨勢。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月14日-9月20日）

玉米：產區新糧上市增多，玉米價格延續跌勢本周全國玉米市場價格繼續下跌，跌幅擴大東北部分地區新糧陸續上市，基層農戶目前惜售情緒不強，新糧陳糧共同供應市場，貿易商出貨積極性較高華北新糧上市地區逐漸增多，糧點陸續有新糧報價，但收購意愿不強，市場整體心態偏弱新陳接軌，銷區貿易商出貨積極性較高，且中秋節后市場觀望氣氛濃厚，當前部分下游企業已完成國慶節前備貨，等待月底到貨，周內港口走貨較慢。

產業分析

Mysteel日報：味精市場需求疲軟

一、今日市場行情： 味精市場價格暫穩 40目-60目味精市場價格參考7200-7400元/噸中秋假期玉米價格持續下滑，廠家收購價格降低，生產成本下降貿易環節觀望心態明顯，部分少量補貨，市場購銷較為清淡，對后市仍存看空心態 二、相關產品行情： 東北：中秋期間東北玉米價格持續偏弱，深加工企業下調幅度在20-60元/噸，收購意愿不強，隨著新糧上市時間臨近，部分貿易商恐慌出貨，市場整體心態不佳，價格繼續下跌。

日評

Mysteel：國慶節后國內DDGS價格或穩中偏弱

月初菜粕價格上漲帶動豆粕價格上漲，DDGS價格跟隨豆粕價格調整，價格整體表現偏強，且下游采購積極性增加，酒精企業成交轉好，外加部分酒精企業DDGS庫存量處于低位，利好DDGS價格行情中秋之前，DDGS價格漲速較快，部分市場DDGS變化幅度在100-150元/噸，但由于近幾個月養殖需求增量并不明顯，且時間進入九月后，水產養殖逐漸退市，終端養殖需求陸續減弱，制約DDGS價格上漲行情中旬之后市場需求減弱，雖然臨近國慶，但下游采購積極性并無明顯增加，酒精企業多執行前期合同，下游用戶按需派車提貨，市場觀望心態濃厚，且原糧玉米價格下跌，部分酒精企業生產利潤情況得到改善，一定程度利空后期DDGS價格。

熱點分析

[乙醇日評]：疲態難改 業者心態看空（20240920）

乙醇,日評,評述,價格,行情動態

每日點評

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（09.13-09.20）

玉米：本周全國玉米市場價格繼續下跌，跌幅擴大東北部分地區新糧陸續上市，基層農戶目前惜售情緒不強，新糧陳糧共同供應市場，貿易商出貨積極性較高華北新糧上市地區逐漸增多，糧點陸續有新糧報價，但收購意愿不強，市場整體心態偏弱新陳接軌，銷區貿易商出貨積極性較高，且中秋節后市場觀望氣氛濃厚，當前部分下游企業已完成國慶節前備貨，等待月底到貨，周內港口走貨較慢 棉花：本周棉花價格重心上移，9月20日新疆機采棉3128B現貨價格15074元/噸，周環比上漲350元/噸，漲幅2.38%，年同比下跌17.50%。

農視財經

Mysteel日報：淀粉糖市場仍維持震蕩偏弱走勢

市場擔憂供應前景原糖中秋假期內大幅收漲推高至20美分左右截止8月底巴西的甘蔗作物單產下降7.4%，壓榨已經過半的情況下市場對后期產量產生擔憂以及美聯儲降息推動原糖重回5個月高位至22美分，巴西食糖庫存為近年最低位置，給原糖多頭帶來信心價格上沖至23美分左右，市場正在逐步消化和兌現巴西的干旱美元原糖期貨昨晚上漲 三、后市預測 短期原料玉米價格震蕩偏弱，淀粉糖市場看跌預期較重，導致市場購銷較為疲軟，下游拿貨情況不佳，預計短期淀粉糖仍跟隨成本震蕩偏弱運行，成交可談。

日評

Mysteel周報：檸檬酸市場需求疲軟 （9.12-9.19）

本周市場價格暫時穩定檸檬酸廠家報價穩定，行業庫存屬于充足水平下游市場需求一般，貿易商按需拿貨，由于中秋假期玉米價格普遍下調，貿易商基本持觀望且看空心態，下游暫無大量補貨情況預計近期檸檬酸價格或有穩中偏弱調整

周評

[乙醇日評]：區域走跌 出貨略顯遲緩（20240918）

乙醇,日評,評述,價格,行情動態

每日點評

Mysteel周報：玉米副產品需求表現一般 主流價格趨穩（9.12-9.19）

本周玉米副產品經歷中秋假期，市場主流價格趨穩，成交情況一般截至發稿當日全國玉米蛋白粉主流均價4185元/噸，周環比上漲0.36%，噴漿玉米纖維778.75元/噸，周環比上漲0.48%，胚芽38%含油3435元/噸，周環比上漲0.88%，普通胚芽粕1425元/噸，周環比上漲2.52%行情上來看，節前市場價格持續降溫，價格穩中偏弱調整，節中市場走貨緩慢，節后市場行情平穩為主，蛋白粉及纖維全國主流成交價格綜合穩定，胚芽粕受油脂盤面上行、胚芽及玉米油相互影響，價格小幅上調，實際下游仍觀望居多，拿貨情況寥寥。

周評

Mysteel日報：全國玉米市場節日期間延續弱勢

中秋期間東北玉米價格持續偏弱，深加工企業下調幅度在20-60元/噸，收購意愿不強，隨著新糧上市時間臨近，部分貿易商恐慌出貨，市場整體心態不佳，價格繼續下跌。

日評

Mysteel早報：玉米副產品市場觀望為主（20240918）

福建油廠開機率保持良好水平，不過依然有庫存壓力，下游需求一般，預計豆粕現貨價格震蕩運行 玉米方面 中秋節期間華北地區玉米價格整體依然偏弱運行，經過前期價格持續下跌，加上陰雨天氣的影響，深加工企業門前到貨量減少，但基本滿足企業需求，山東、河北企業假期期間價格繼續偏弱運行河南地區深加工微幅反彈 東北地區玉米價格震蕩運行，受銷區下游節前備貨影響，近期港口裝船需求尚可，但貿易商壓價收購意愿較強，價格趨穩運行。

市場提示